比特幣再度成為市場樂觀情緒的焦點，多重利多宏觀經濟趨勢正推動主流幣種有望在七月底前觸及116,000美元。
10x Research研究主管Markus Thielen指出，三大關鍵因素正匯聚成他所謂的「完美風暴」：現貨ETF的機構資金大量流入、美國聯準會政策前景因川普上台更加不確定，以及中心化交易所比特幣庫存大幅減少。
截稿時，比特幣報價約109,373美元，在近期整固後市場信心明顯升溫。若上攻至116,000美元，將較現水平上升6.45%，也較歷史高點111,970美元（依CoinMarketCap資料）高出約3.6%。
近期多頭情緒的主因，來自美國自2024年1月推出現貨比特幣ETF後，資金再度湧入。儘管ETF在連續15天淨流入後於週三出現首次淨流出，自5月1日以來的總資金流入已達99.1億美元，約佔產品上線以來總流入的20%，根據Farside Investors數據。
Thielen於週四報告表示：「這些資金流動越來越超越價格動態，反映機構需求主要來自宏觀疑慮，而非短線投機動能。」他認為機構投資人正將比特幣視為通膨與貨幣政策風險的避險工具，而不僅僅是投機資產。
ETF資金流入增長，配合市場預期美國貨幣政策有望轉向寬鬆，特別是在政治領導層可能對聯準會降息施壓的情境下，更加推升比特幣預期。
川普與聯準會動盪：政治壓力改變貨幣政策
Thielen指出，華府的政治情勢也是推升比特幣價格的另一變數。川普於2024年大選後重返白宮，且曾於4月公開批評聯準會主席鮑爾，直言「他的離職愈快愈好」。
這類言論再度引發市場臆測川普或將任命偏鴿派的新聯準會主席，為新一輪降息鋪路。
Thielen認為：「川普可能很快就會提名更傾向降息的新主席。」他並提及1970年代時任聯準會主席Arthur Burns屈從於政治壓力，被廣泛認為導致該年代的通膨危機。
若川普確實改組聯準會，市場可能預期貨幣政策將更為寬鬆。較低的利率一般有利於風險資產，包括比特幣，吸引投資人將資本從傳統工具轉向加密領域。
交易所出金：比特幣供應接近多年新低
支撐比特幣七月行情的第三大驅動力，是BTC於中心化交易所供應持續明顯下滑，這一指標被視為供需壓力的重要觀察點。
根據Thielen，交易所比特幣餘額已連續98天下降，創下自2020年以來最長的減持期。這個趨勢曾預示之後市場從1萬美元以下漲到近7萬美元的牛市爆發。
Thielen指出：「歷史上這樣持續的出金意味稀缺性上升且上行壓力增大。如果這個型態延續，比特幣或再度醞釀突破。」
Glassnode和其他鏈上分析平台數據亦證實這一趨勢，越來越多BTC流入長期儲存錢包和機構托管服務，尤其是關聯ETF和其他受監管金融產品。
若流動供應下降同時買盤不減（特別是機構管道），可能推高價格壓力。
技術面關卡與市場結構
當前比特幣正在測試多週橫盤區間的上緣，位於約109,000–110,000美元附近。
分析師認為，只要穩健突破112,000–113,000美元，將有望確認新一輪多頭行情，甚至直指116,000美元目標。
Bitcoin Opportunity Fund合夥人James Lavish表示：「技術面結構完善－我們見到支撐上升、機構買盤加強、樂觀情緒回流市場。唯一缺口只是明顯突破前高，而我們正日益接近。」
Thielen也強調，若漲至116,000美元，不一定需要異常強烈的動能。他說：「以比特幣歷史標準來看，從現水準漲6-7%其實相當溫和，特別是宏觀與鏈上指標齊發利多。」
宏觀市場環境
本輪比特幣潛在漲勢，發生於傳統金融機構對數位資產興趣提升之際。除德意志銀行即將推出加密託管服務，資產管理巨頭如黑石、富達也不斷擴展數位資產業務。近期美國國會推動穩定幣及數位資產更清晰監管框架，亦加強了投資人氣氛。
此外，全球經濟環境仍充滿不確定，主要市場存在通膨壓力，地緣政治風險加劇波動。比特幣去中心化和有限供應設計，漸獲尋求非主權避險的投資人青睞。
儘管多空利多齊聚，部分分析師提醒，若宏觀環境預期變化或ETF資金降溫，價格仍可能拉回。技術面超買及110,000–112,000美元區間的獲利了結，都可能觸發短期震盪。
不過，Thielen仍對當前ETF需求、政治追風、鏈上供應稀缺等綜合作用，在短期內提供比特幣續漲的堅實基礎相當有信心。
他總結：「七月對比特幣來說可能是關鍵月份。只差決定性突破阻力，即能改變市場走勢。」