隨著 比特幣 持續向十萬美元大關挺進，加密貨幣圈內人人期待，但比特幣屢屢臨門一腳卻又回落。為什麼？又有哪些因素阻礙著比特幣突破十萬美元？
比特幣年底前有機會達到這個目標嗎？市場上各種疑問聲音不斷。我們將嘗試為您解答。
先來整理目前在 X 及社群上最熱門的觀點。
接下來，我們將根據最關鍵的市場趨勢和數據，尋求答案。
網路上最主流的看法
各路專家在各種社群平台上爭相分析 BTC 遲遲無法衝破十萬美元的真正成因。
最常被提及的因素有哪些？
專家普遍歸咎於市場動態、監管不確定性，以及投資人行為，綜合形成強大阻力。
首要障礙是市場本身波動度大，當比特幣接近十萬時，獲利了結的風險資金壓力增大，市場拉回時有發生。
亦有意見認為監管問題才是最大攔路虎。
美國近期選舉讓人對加密貨幣政策期待提升，但政策是否真的轉向還有待觀察。川普會兌現承諾嗎？共和黨會讓 BTC 進入國家儲備體系嗎？
也有評論指出市場操控，例如「假下單」（spoofing），即大筆虛假委託單造成市場假象，在比特幣接近十萬時屢見不鮮。
此類手法造成虛假的賣壓，使比特幣難以站穩十萬之上。此外，98,000 至 99,000 美元的大量賣權部位，顯示交易者提前防範回檔，加劇阻力。
這些確有其道理，但真相其實更複雜。
為什麼比特幣還無法破 10 萬？Yellow.com 分析
以下為比特幣難以突破十萬的諸多原因，包含一個有趣的市場梗和 17 項主要障礙。
吉姆‧克萊默效應再現
各位，又見克萊默效應了。這回比特幣好像開啟了「反向克萊默模式」！知名財經評論員、比特幣前空翻多的大咖 Jim Cramer 最近喊話「該持有比特幣」，原本依慣例應該短線拉抬一波，但卻反而由紅翻黑。
市場似乎集體忽略慣例拉升，直接進入「諷刺級長線賣訊」流程。這到底是宇宙的反諷，還是時機太差？總之，克萊默喊多，市場像在說：「來，看我的」。
笑話歸笑話，現實的問題是：比特幣究竟能不能突破心理與技術雙重大關十萬？目前市場氣氛陷入多空拔河，說實話：今年比特幣要破十萬的機會相當渺茫。以下是主因。
市場情緒與現實落差
擁抱比特幣的樂觀氣氛持續好幾周，受機構、散戶，甚至美國政策利多加持。但每當逼近十萬數字神話，比特幣卻顯出力竭之勢，就像跑馬拉松選手臨門前猛喘氣。基本面雖在，但障礙過多、過重，短線難以跨越。
美國需求明顯走弱
指標：Coinbase 溢價消失，代表比特幣在 Coinbase 上出現折價，低於幣安，反映美國本土買盤減弱，而美國一直是比特幣漲勢的關鍵。
分析：美國本土需求減弱，會削弱推高比特幣跨越十萬的上漲動力。近期選後的拉抬靠美國資金推動，如今溢價倒掛，意味美國動能不足。
看跌的 RSI 背離現象
指標：相對強弱指標（RSI）出現看跌背離，比特幣創下新高時，RSI 值卻停滯或下滑。
分析：RSI 看跌背離意味多頭趨弱，交易者信心減低，後市恐出現價格回檔跌破重要支撐。
清算風險高漲
指標：數據顯示 $91,000、$94,000 出現大型清算區間，多頭清算額高達 $7.68 億，空單 $5.65 億。
分析：槓桿推升比特幣行情，一旦跌至這類關鍵價位，將引發連鎖清算，加劇賣壓，下壓價格。100K 更加難以觸及。
獲利了結壓力與十萬附近阻力重重
指標：交易者在本輪行情後積極獲利了結，價格從 $98,500 跌至 $95,500。過去也多次在這種新高時發生獲利回吐。
分析：十萬美元的心理關卡難以突破，加上大量投資人選擇停利，並在附近做空，進一步施壓。
期權市場瀰漫看跌情緒
指標：25-delta 風險反轉由正翻負，保護性賣權比買權更貴，代表專業交易員預防下跌。
分析：期權市場透露交易員對後續下跌有防備，並不看好短期內突破十萬，與整體市場審慎氛圍一致。
機構資金拉抬受限
指標：儘管機構需求被視為重要動能，但比特幣 ETF 資金淨流入有限，無法抵銷大規模誘多與獲利回吐壓力。就算如 MicroStrategy 和 MARA 等入市，單獨仍難撼動 10 萬關卡。
分析：機構買盤一向是比特幣行情的重心，但目前資金流入和收購規模有限，難以抵消賣壓。槓桿部位增加，則暴露於回檔風險。
整體市場結構與歷史規律
指標：比特幣選後大漲，但遇到十萬關卡即失速，類似於歷史（如 2017 年首次挑戰兩萬失敗，2020 年才突破）。
分析：比特幣首度挑戰重大心理關卡，往往先經過盤整才可能突破。現階段仍需醞釀下一波動能，短期內機會不高。
討喜過頭的行情與過度槓桿
指標：11月5日以來，比特幣上漲超過30%，幾乎無像樣修正。歷史證明，急漲後若持倉槓桿過高，往往引爆大回檔。
分析：價格短線飆升導致市場過熱，容易引發修正。大量槓桿放大風險，單一波段清算金額高達5億美元。適度盤整與沉澱，勢必拖慢破十萬時間。
十萬心理關卡的壓力
指標：無論交易者還是分析師都強調 $100K 的心理意義，使投資人選擇高位停利，猶豫追價。
分析：心理阻力往往成自我實現的天花板，群眾觀望、獲利了結，無重大利多時，難以突破並站穩十萬。
散戶與機構分歧
指標：散戶參與人數大增（單日 100 萬活躍位址），但機構（ETF 資金流）仍保守觀望。
分析：散戶雖增加交易量，但資金規模遠不如機構，目前雙方步調不同，壓抑進攻十萬大關的整體動能。
宏觀風險：美國經濟與監管持續變數
（未完，後續還有更多細節與原因需釐清和觀察。） around pro-crypto policies under Trump has bolstered sentiment, but actual regulatory changes and macroeconomic stability remain uncertain.
分析：雖然美國證券交易委員會（SEC）領導層更替與川普的政策帶來希望，但具體的監管明確性仍然缺乏。圍繞稅務、現貨ETF審批以及全球經濟狀況的不確定性，可能會讓機構投資者在突破10萬美元之前猶豫不決。
山寨幣競爭加劇
指標：像以太幣、Solana等山寨幣的採用率和關注度持續上升，分散了比特幣的注意力和資金。
分析：比特幣已不再是加密市場孤獨的主導者。隨著投資人轉向擁有更快創新（如ETH質押、Solana可擴展性）的山寨幣，比特幣朝向10萬美元的主導地位與動能面臨越來越多競爭。
礦工獲利與拋售壓力
指標：主要礦企如MARA Holdings與MicroStrategy持續積極收購BTC，但在價格反彈時也因營運資金需求而面臨拋售壓力。
分析：礦工對比特幣的供需動態至關重要，在阻力位（例如接近10萬美元）時的拋售會帶來額外的下行壓力。這種礦工的週期性行為，可能會阻礙比特幣持續向上的動能。
高度依賴新聞與市場情緒
指標：近期如川普勝選與機構收購等新聞事件，市場反應顯示對正、負面情緒極為敏感。
分析：雖然利多消息已將比特幣推近10萬美元，但任何突如其來的負面事件（如宏觀經濟不確定或地緣政治事件）都可能引發大幅修正。在缺乏穩定基本面驅動下，比特幣容易受情緒波動所影響。
Pi Cycle Top 指標顯示市場過熱
指標：Pi Cycle Top indicator，透過移動平均線判斷市場頂部，目前已出現過熱徵兆。
分析：歷史上，Pi Cycle Top 多次準確預警比特幣價格高點。移動平均線目前的排列顯示市場可能正接近區域高點，若未有顯著回調，進一步上漲動能有限。
機構買進後的獲利了結
指標：MicroStrategy、MARA 這類機構已大量買入BTC，但行情多已提前反映這些收購。
分析：「買消息、賣事實」效應意味著機構買入不再是推升行情的催化劑。由於市場預期後續仍有機構買入，早期進場者可能持續獲利了結，限制短線漲幅。
全球市值縮水
指標：全球加密貨幣市值近期縮水1800億美元，反映市場整體流動性與風險偏好降低。
分析：比特幣的漲勢仍仰賴整體市場健康。市值大幅減少代表流動性收緊，這將影響比特幣突破10萬美元等心理關卡的能力。
結論：今年還不到
公平地說，比特幣的長期前景依然強勁。機構採用正在增加，散戶交易活躍（每日活躍地址近百萬！），ETF資金流入也可期。這些都是未來漲勢的基石。但就現階段而言，比特幣必須在挑戰十萬美元大關前，先喘口氣、進行整理。
比特幣會漲到十萬美元嗎？當然，終將會，但不是今天，也不是明天，而且很可能不是今年。介於獲利了結、技術面壓力，以及十萬美元這個心理大關的巨大壓力下，比特幣目前的走勢，看起來更像盤整而非慶祝。
所以，對所有期待比特幣的人說：請保持信心，但香檳也許暫時還是放回冰箱吧。至於Jim Cramer，謝謝你的幽默——你的時機總是那麼「絕妙」。