比特幣與以太幣期權價值30億美元到期，幣市迎來波動考驗

超過30億美元的比特幣（BTC）和以太幣（ETH）期權合約將於今日到期，為加密貨幣市場帶來不確定性，交易員紛紛準備應對可能劇烈的價格波動。這場高風險到期事件恰逢全球宏觀經濟狀況敏感及地緣政治緊張（尤其是美國與中國之間）升高。

本次期權到期伴隨空頭情緒升溫，從期權數據可以看出市場結構傾向於價格向“最大痛點”下滑：比特幣為94,000美元，以太幣為1,850美元。現貨價格與期權共識交割價存在落差，預示本週末幣市將迎兩個方向——若受外部刺激，可能確認市場情緒惡化或出現激烈反彈。

截至5月10日，加密衍生品平台Deribit數據顯示，約有26.5億美元的比特幣與3.64億美元的以太幣期權將到期。這些合約不僅是財務下注，更反映機構與散戶對市場走向的戰略態度。

以比特幣為例，共有25,925份合約到期，其最大痛點為94,000美元，遠低於當前現價約102,570美元。以太幣則有164,591份合約到期，最大痛點為1,850美元，同樣低於當前現價約2,030美元。

值得注意的是，BTC和ETH期權的賣權/買權比率皆超過1：BTC為1~1.05，ETH則達1.43，顯示市場避險需求高於看漲曝險，反映市場態度謹慎，即使價格依然高檔。

在期權市場中，「最大痛點」用於預估到期時價格可能靠攏的位置。理論上，到期前，價格會傾向於向使最多期權買方蒙受損失的位置靠近，從而讓賣方（通常為機構）支付最少。

這種趨勢在高波動市況下不一定發生，但通常對短線價格壓力有參考作用。本次BTC、ETH現貨價遠高於最大痛點，未來幾天可能出現：

不論哪個結果，現貨波動度都可能提升，尤其逢週末傳統市場休市、流動性變薄。

各平價位的未平倉量分布提供了更多洞見。BTC未平倉量集中在93,000至100,000美元區間，在更高價位則相對較少，說明多數參與者在防範下跌或預期回跌。

以太幣亦如此；賣權/買權比明顯偏高，顯示市場預期ETH可能跌破現有交易區間，近1,900美元以下的合約持倉密集。

現貨價附近缺乏多頭押注，反映的不是信心，而是警戒——也意味著期權到期時幣價有回落至最大痛點水準的風險。

除技術與結構訊號顯示短線波動加劇外，大環境也聚焦於微妙的外交局勢。本週末美中貿易代表預定在瑞士舉行會談，這是自川普政府年初提升對華關稅以來的首次正式接觸。

雙方緊張情勢未解，中國譴責美國單邊壓制，近期中國駐美大使館發聲明強烈警告：若美方持續施壓，對話基礎將被侵蝕。“說一套做一套……對中國行不通，”聲明寫道。

各界不預期這次會談有實質讓步，若談判破局或僅加劇矛盾，將引發全球市場，包括加密市場的避險情緒升溫。

歷史上，比特幣對地緣政經衝擊的反應不一，雖被視為數位避險資產，但實際表現受流動性與投資人布局影響。

本週末的地緣政治戲碼，也與關鍵宏觀經濟節點同時發生。美國將於5月13日公布最新消費者物價指數（CPI），5月12日則有聯邦預算數據，這些指標將揭示通膨趨勢與政府財政狀況，是傳統與加密市場風險偏好重要參考。

若CPI高於預期，聯準會可能暫緩降息，推高美元、壓抑比特幣；若通膨趨緩，則有助於“Fed轉向”題材，支撐2025年以來比特幣上升走勢。

債券殖利率目前承壓，若續跌對比特幣等無息資產有利，但反彈則易導致資金回流債市，拉回BTC價格。

雖然期權市場表現謹慎，但現貨數據顯示機構持續累積。過去一週美國現貨比特幣ETF流入達18億美元，說明部分投資人視回調為買進機會而非警訊。

其中以貝萊德（BlackRock）iShares比特幣信託、富達（Fidelity）Wise Origin比特幣ETF最搶眼，資產管理規模持續增加，同時搶佔離岸加密產品市場。穩健資金流為短線下跌提供緩衝，即使期權市場偏空。

此外，衍生品成交量雖高但未達極端狂熱，意味著市場仍有整固或反彈空間，端視週末宏觀、政治動向。

綜合期權到期、地緣風險與宏觀變數，未來72小時幣市可能有以下幾種走勢：

執行情境取決於技術面、資金面，及傳統/數位市場資本流動的交互影響，這種動態聯動隨著加密產業與全球金融深度融合變得愈加關鍵。

超過30億美元BTC、ETH期權到期，不僅是每月資金安排，更是短線情緒、波動與市場方向的焦點，在當前複雜經濟金融環境下尤其關鍵。

雖現貨ETF資金流入強勁，但衍生品市場偏空，比特幣與以太幣將迎接重要週末。外部催化劑——從CPI數據到外交協商——將決定幣價能否穩守十萬關或回測最大痛點。

目前交易員緊盯時程、K線與新聞，因為這輪波動窗口如何收斂，可能定義市場下一波關鍵行情。