比特幣買盤活躍度創近兩年來最強訊號，顯示交易者情緒明顯轉向多頭，為市場最新復甦勢頭增添動力。
其中一項關鍵鏈上指標—taker 買賣比率—已在所有主要交易所升至 1.17，為 2023 年初以來新高。這波上升正值大環境流動性改善，以及美國大型券商大幅擴大比特幣 ETF 配置之際。
這一組合意味著比特幣本輪周期可能尚未結束，儘管更廣泛市場仍面臨宏觀壓力。
發生了什麼
根據 CryptoQuant 的最新資料，taker 買賣比率追蹤永續合約市場主動買入與賣出，比率首度自 2023 年 1 月超過 1.15。
當讀值高於 1，表示交易者買單增加速度超過賣單，反映買方主導力道明顯。
昨天的 1.17 測值，為本輪牛市中單日買方傾斜程度最為明顯一次。
分析師指出，這類買盤主導狀況通常出現在牛市早中期，當整體流動性加速釋放而非緊縮。
此外，Vanguard 大幅改變政策，開放其逾五千萬券商帳戶交易美國現貨比特幣 ETF，使 ETF 的普及與資金流入產品（如 IBIT 基金）獲得提升。
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同時，全球主要流動性指數開始從年內緊縮谷底回彈。
例如美聯儲追蹤的美國金融狀況指數顯示壓力緩解，這在歷史上一直是促進比特幣多月多頭行情的背景。
為什麼重要
當流動性轉折點出現之際，買盤主導訂單流顯著上升，往往意味著機構資金正在重新進入市場。
2024–2025 年 ETF 的持續發展已深刻改變比特幣需求結構，透過大型券商擴大零售存取將放大這一結構性調整。
更充裕的流動性亦減少風險資產被迫拋售壓力，使投機市場有更大攀升空間。
過往周期顯示，比特幣最大漲幅通常始於流動性初步修復階段，而非極度樂觀時。
這也意味當前多頭行情不必然已進入末期。 結構化 ETF 資金流、機構回歸及流動性改善，若宏觀風險可控，則預示行情或將延續擴張。
儘管如此，分析師仍提醒全球不確定性依然存在。
日本相關金融壓力，以及市場風險指標未完全回落，說明系統性威脅仍未徹底消除。
就目前而言，買方信心增強，流動性緩解，比特幣市場結構與牛市早段趨勢相符。