根據CoinShares最新數據，2025年5月首週，機構資金持續流入數位資產，數位貨幣投資產品單週流入達8.82億美元。
這是連續第四週出現淨正流入，顯示投資人將數位貨幣視為應對通膨壓力與體系金融風險的避險工具，對加密市場的興趣不斷上升。
比特幣在此波資金潮中吸引了8.67億美元的資金，遠超其他資產。Sui等山寨幣表現突出，單週流入1,170萬美元，超越Solana，年初至今表現同樣領先。以太幣近期雖價回升，但投資需求仍不顯著，僅流入150萬美元。
持續的資金流入反映宏觀經濟因素不斷塑造投資行為。分析師指出，多重趨勢交織：全球M2貨幣供應增長、已開發市場停滯性通膨風險加劇，以及美國多州以比特幣作為策略儲備資產的政策試驗。這些因素促使機構投資人重新評估加密資產在多元投組中的角色。
CoinShares研究主管James Butterfill強調，廣泛的貨幣環境現已對加密市場產生直接影響：「我們認為，價格與資金流的急劇上升，是全球M2貨幣供應成長、美國停滯性通膨風險提升，以及多州批准比特幣為策略儲備資產等多項因素共同推動的結果。」
流入細項：比特幣主導、山寨幣分歧
8.82億美元的總流入中，大部分流向比特幣。現貨比特幣ETF於美國1月上市後，成為機構資金主要曝險管道，累計淨流入已突破629億美元，超越以往紀錄。
儘管以太幣隨著總體市場上漲而升值，但相較比特幣，投資氣氛仍較為消極，反映監管地位不確定、ETF批准進展緩慢及以太幣機構產品採納率較低等疑慮。
山寨幣方面，Sui表現強勢，單週流入1,170萬美元，推升年初至今累計流入至8,400萬美元，超越Solana的7,600萬美元。Solana則淨流出340萬美元，顯示機構投資人在風險資產中持續調整偏好。
宏觀貨幣擴張下的機構佈局
此輪投資熱潮背後的關鍵驅動力，是美中等主要經濟體M2貨幣供應持續擴張。中國M2供應量創下326.13兆元（約45兆美元）新高，持續推動國內流動性，歐元區及其他G20國家亦現同樣趨勢。
歷史上，M2激增通常伴隨投資人對風險資產偏好提升，包括股票、大宗商品及近年來加密貨幣。比特幣價格與全球M2水準的相關性受到越來越多分析師關注。儘管關係複雜，但機構已逐步認同比特幣有望成為全球流動性循環的受益者。
部分宏觀策略師持保留態度，認為M2與比特幣連結被高估，指出資金流主要受投機動能及ETF需求推動。儘管如此，越來越多的相關性數據正在影響對沖基金、家族辦公室甚至傳統資產管理業者的投資組合策略。
衰退警訊與風險重新定價
美國衰退風險升高是另一推動因素。高盛近期將未來12個月美國衰退機率上修至45%，因通膨頑固、消費需求疲弱及地緣政治逆風。該行亦調整基金配置，透過現貨ETF間接提高對比特幣曝險。
許多市場觀察者解讀，此舉為對惡化的總體經濟條件與傳統固定收益市場結構性弱點的防禦性對策。如今美債殖利率波動與聯邦赤字擴大，機構越發將加密視為抵禦貨幣貶值及債市動盪的避險工具。
渣打銀行近報告亦指出，比特幣正被定位為不僅抗通膨、亦能對沖國債與信用品市場波動的資產。報告更認為加密資產正「進入策略性配置階段」，已非單純短線投機工具。
州級比特幣儲備：政策新興趨勢
在政策層面，美國數州開始著手將比特幣納入策略儲備。亞利桑那州及新罕布夏州已推動相關法案，目標分散法幣資產、對抗通膨及與更廣泛的加密政策接軌。
不過這類舉措仍具爭議性，佛羅里達等州便出現法律與程序障礙，凸顯公部門整合比特幣政策的落差。儘管如此，州級推動象徵意義仍影響投資心理，尤其當2024-2025美國選舉將加密監管推至國家議題焦點。
儘管現階段資金流入場景由比特幣主導，整體加密生態同時出現結構性變化。穩定幣作為支付、匯款及短期資金管理工具漸受重視。據Fireblocks稱，逾三成穩定幣交易量已由支付公司貢獻，而非交易所或做市商。
應用場景也正轉變：不再侷限在結算與投機，而是朝實用性及現金管理發展。隨著更多機構探索以穩定幣為主的跨境方案，市場已不單靠純價格曝險。
儘管如此，相較比特幣，穩定幣流入仍有限，且歐盟MiCA及美國穩定幣立法未定的不確定性，短期內持續抑制其推廣速度。
山寨幣震盪與輪動
山寨幣市場則仍然波動而分散。Sui受惠於Layer1生態結構輪動，獲得資金青睞，吸引追求技術創新與生態資助的投資者。Solana近期網路故障及漏洞亦對資金流出有影響，但開發者動能仍佳。
其他如Avalanche、Polkadot及Cosmos等幣種，資金流向分歧，顯示機構在監管不明與技術急速變革下採取審慎策略。
美國現貨比特幣ETF推出是一大結構催化劑，此類產品為原本受合規及託管問題限制的機構打開入場大門。市場結構因此轉型：流動性加深，波動收斂，交易量逐步向合規通道集中。
然而，比特幣ETF成功也引擔憂：資金過度集中於少數發行商，恐引發市場集中化及操縱風險。SEC對現貨以太坊ETF及衍生產品的審查將進一步重塑受監管加密市場格局。
總結
宏觀利多、產品創新及監管推動下，數位資產迎來新一輪普及周期。此周期與過往不同，機構已主動調整與配置，因應實體經濟條件。
然而，風險依舊：全球監管體系仍分散，政策協調速度落後於市場創新。若總經環境再惡化，加密資產與風險資產的相關性可能升高，衝擊避險屬性。
此外，行業與傳統金融日益緊密（BIS報告已有揭示），加密市場不再獨立於系統性風險。未來成長階段將會受到政策制定者與投資人更嚴格的審視。
每週8.82億美元加密淨流入，標誌著全球機構策略重調。比特幣日益以宏觀視角被檢視，不僅是數位商品，更是通膨、流動性循環與財政不穩的應對工具。山寨幣則依靠技術突破與風險偏好，在輪動中爭取定位。
隨著全球貨幣格局演變，數位資產不再是金融系統的替代品，而是逐漸成為其延伸與補充。