比特幣 於週末首度突破12.5萬美元，推動選擇權交易者加大押注年底前加密貨幣將漲至14萬美元。這波漲勢讓比特幣過去一年上漲超過100%，正值 美國政府停擺，投資人增加對避險資產的需求。
重點整理：
- 短期比特幣選擇權合約在14萬美元履約價呈現大量未平倉，顯示交易者預期年底前將有進一步漲幅。
- 週末漲勢令許多交易員措手不及，比特幣突破12.5萬美元關卡時，大量空單遭到平倉。
- 美國比特幣ETF上週吸金32億美元，為2024年上市以來第二大單週淨流入，同時BlackRock ETF未平倉金額創498億美元新高。
週末漲勢推動選擇權市場
比特幣週一創下歷史新高，突破12.5萬美元後上漲2.8%至126,251美元。週六突破的時機暗示週末流動性降低，有利於多頭突破阻力。
Coinbase旗下Deribit數據顯示，將於12月底結算的選擇權在14萬美元買權大量累積未平倉。
交易員也適度增加賣權購買，以防漲勢後的潛在回落。
Amberdata衍生品總監Greg Magadini表示，市場狀態遠未耗盡。「我們目前看到比特幣期貨與永續合約未平倉金額創下新高，儘管有大量『買回平倉』。這波漲勢令人意外，還沒到頂，特別是許多交易員先前是做空。」
Coinbase Deribit商務長Jean-David Péquignot提醒波動性可能迅速出現。
「接下來應關注波動率躍升，以及賣權交易量變化，這可能預示短線回調。多頭矚目13萬美元以上，空頭則寄望超買壓力。」
全加密貨幣衍生品未平倉合約總額達750億美元。Amberdata指出，Binance（海外）和CME（美國本土）的期貨交易量亦居高不下。
美國政府關門帶動避險買盤
比特幣升勢恰逢美國10月1日政府停擺，導致重要經濟數據（如非農就業）暫停發布，投資人將目光轉向傳統避險儲值資產。
黃金週一也刷新紀錄，衝上每盎司3,900美元以上，延續已數月的漲勢。比特幣與黃金齊漲，顯示投資人同時視兩者為經濟風險對沖工具。
現貨市場強勁需求成為近期價格上漲的主因。12檔美國比特幣ETF上週淨流入32億美元，為2024年1月上市以來第二高。根據彭博，BlackRock的iShares比特幣信託ETF未平倉金額週五飆升至史上新高498億美元。
與過往主要由衍生品推動的行情不同，本輪融資平倉規模相對溫和。過去24小時內，加密貨幣總計有約2.83億美元頭寸遭強制平倉。這一數字遠低於9月底比特幣下跌時，單日高達20億美元的平倉紀錄（資料來源：Coinglass）。
比特幣永續合約與定期合約（允許槓桿操作）因行情走高交易活躍。隨著幣價上揚，空頭陸續回補平倉。
Kaiko研究員Adam McCarthy指出，若宏觀消息與數據配合，動能可望延續到年底。「如果一切順利，預期年底前漲勢可持續。」
歷史數據亦支持比特幣10月強勢：過去十年10月平均報酬高達22.5%，因此交易員稱本月為「Uptober」。其他主流加密幣亦週一走高，以太幣（ETH）漲約5%至4,700美元，XRP小升至逾3美元。
常用市場術語解釋
未平倉指尚未結算的衍生商品合約總數。當未平倉隨價格同步增加，通常代表新資金進場，而非僅原有部位轉手。買權（call options）賦予持有人以特定價格買入資產權利；賣權（put options）則可於指定價位賣出。
平倉（liquidation）係指因虧損導致帳戶保證金不足，交易所自動結束槓桿部位。大規模平倉會加速市場波動，強迫性買賣壓力亦助長行情。
永續合約不同於傳統期貨，不設到期日。這種產品透過資金費率機制，使價格接近現貨市場，讓交易員可無限期持有槓桿部位，無須換約。
結語
ETF帶來的現貨需求、衍生市場佈局與宏觀經濟不確定性交會下，形塑比特幣年底持續漲勢的氛圍。能否達到選擇權交易員瞄準的14萬美元關卡，最終仍需觀察機構資金是否持續流入及政府停擺問題的發展。