Strategy（前身為 MicroStrategy）在週末 Bitcoin (BTC) 價格下滑後，股價大幅下跌，MSTR 跌幅超過標的資產，主因是公司以舉債方式累積超過 25 萬枚 BTC 的部位，使其成為持有該加密貨幣規模最大的上市公司。
發生了什麼事：Strategy 股價下挫
這波拋售緊隨比特幣更廣泛的回調，其間 MSTR 股價以放大倍率隨之走低。
Strategy 長期透過可轉換公司債及其他融資工具建立比特幣庫存，意味著即便 BTC 價格僅出現溫和百分比跌幅，股東也會因同時承擔資產貶值與槓桿風險而面臨更劇烈的損失。
該公司在這波下跌期間仍表示將持續買進比特幣。
Strategy 董事長 Michael Saylor 公開宣稱，公司可以在未來 100 年持續購買比特幣且不會被強制清算，將這次回調定位為長期佈局的買入機會。
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為何重要：波動被放大的結構
Strategy 的架構實際上是對比特幣的槓桿押注，吸引希望透過傳統券商帳戶接觸加密資產的交易者，但其風險高於直接持有 BTC。
當比特幣僅下跌幾個百分點時，MSTR 通常跌得更多，因為投資人會把公司的負債義務與高度集中的持幣部位一併反映在股價中。
目前多家上市公司已累積相當比例的比特幣總供給，其中以 Strategy 最為突出。這種模式在多空雙向都會放大結果——行情上漲時股價能迅速飆升，而急跌時虧損亦被複利放大，對於將 MSTR 視為比特幣代理標的 而非直接持幣的投資人來說，部位大小與風險控管就格外關鍵。
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