一波由 Microsoft 人工智慧投資消息引爆的跨資產強制平倉浪潮，令黃金重挫約 8%、白銀大跌近 12%，Bitcoin (BTC) 回落約 9%，同時引發將近 3 億美元的加密貨幣多頭部位被清算，並把 Binance 的未平倉合約推回到 10 月 10 日前之上方水準，約為 123,500 枚 BTC。
發生了什麼事：微軟消息引爆跨資產拋售
拋售在與微軟人工智慧投資相關的公告出爐後展開，該消息令公司股價大跌逾 12%。投資人迅速減碼擁擠的成長與科技類交易，引發全球市場的骨牌效應。
傳統避險資產也未能倖免。
黃金出現突然回調，白銀跌幅接近 12%，包括標普 500 與那斯達克在內的美股指數也一同走低。
價格重定迅速蔓延至加密衍生品市場。Hyperliquid 承受了最大規模的清算，約 8,710 萬美元多頭部位被掃空，而 Binance 則錄得約 3,000 萬美元的強平。本次事件凸顯出脆弱的持倉結構與偏高槓桿，如何能將原本中等幅度的價格波動，放大成為重大清算事件。
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市場前景：技術失衡偏向上行
從技術面來看，BTC 已掃過 8 萬至 8.3 萬美元區間的波段低點，清理了一大批多頭清算流動性。隨著下方流動性被拿走，市場焦點開始轉向上方。
數據顯示，若價格推升至 9.2 萬美元附近，可能會讓累計逾 65 億美元的空頭部位面臨被強平風險；相對之下，若跌至 72,600 美元，受威脅的部位僅約 12 億美元。
這種失衡意味著，若價格向上推進，空頭被迫回補，可能加速價格修復與反彈。
加密評論者 MartyParty 將近期走勢解讀為 Wyckoff 吸籌型態中的「Spring」，即價格短暫跌破支撐、洗出意志薄弱的持有者後再反轉向上。跌破 8.3 萬美元的掃盤，可能成為最後一次流動性收割，讓更大資金有機會在折價區域買入比特幣。
全交易所的比特幣月度期貨成交量在 1 月降至約 1.09 兆美元，創 2024 年以來新低。交易量仍集中在主要平台，其一為 Binance，成交約 3,780 億美元，其次是 OKX 的約 1,690 億美元，以及 Bybit 的約 1,560 億美元。
為何重要：槓桿顯示風險依舊高企
儘管近期價格回檔，槓桿仍深嵌於當前加密市場結構中。
頂尖分析師 Darkfost 指出，許多投資人依然透過高槓桿來取得市場曝險，使得即便是小幅度的價格變動，也足以引發劇烈的波動與清算。
衍生品數據證實風險偏好已經回歸。
以 BTC 數量計價的 Binance 未平倉合約（可排除價格波動帶來的名義價值扭曲）目前約為 123,500 枚 BTC。
這一水準已超過 10 月 10 日拋售前的水準，當時未平倉合約曾降至約 93,600 枚 BTC。
自那一低點以來約 31% 的增幅，顯示槓桿正再度累積。比特幣走勢也反映出脆弱結構：在未能重新站上 9.5 萬至 10 萬美元區間後，BTC 目前於 82,800 美元附近震盪，並測試 8.2 萬至 8.5 萬美元這一關鍵支撐區。