美國合眾銀行（US Bancorp）週二宣布，在因聯邦監管限制暫停超過三年後，將重新為機構客戶提供比特幣託管服務。該明尼阿波利斯銀行的決定源於特朗普政府廢除證券交易委員會（SEC）先前的指導，該政策曾使傳統金融機構經營加密貨幣託管成本過高。
要點整理：
- 美國合眾銀行攜手加密貨幣公司 NYDIG，主要為機構投資管理人與比特幣 ETF 發行商提供比特幣託管服務
- 銀行於2021年首次推出比特幣託管，但因 SEC 會計指引使加密資產託管對銀行成本過高而暫停
- 此次重啟，適逢現貨比特幣ETF爆紅，僅 BlackRock 比特幣基金市值已超過800億美元
傳統銀行重返加密託管市場
美國合眾銀行的比特幣託管業務將服務擁有註冊或私募資金的機構投資管理人，這也是銀行首次同時服務比特幣ETF發行商。NYDIG 將擔任次級託管人，負責底層資產保管，美國合眾銀行則管理客戶關係並作為主要對口窗口。
「擁有來自銀行體系的託管服務商，具備力量、穩健性與持續性，我認為這能在變化中的市場給予客戶信心。」美國合眾銀行財富管理、企業、商業及機構銀行業務主管 Stephen Philipson 表示。這種合作結構允許銀行無需直接在資產負債表持有數位資產即可提供託管服務。
比特幣託管是金融機構代客保管比特幣，類似傳統資產託管。這種安排為機構投資人提供符合法規、具信賴感的安全保障，呼應既有銀行關係網。
美國合眾銀行於2021年進軍比特幣託管，當時正值加密貨幣熱潮。但在2022年初，SEC 公布會計公告後，要求銀行將加密資產視為資產負債表負債，導致託管服務經濟不可行，業務隨之終止。
隨著特朗普於一月上任，監管環境大幅轉變，新政府撤銷了先前的SEC指導，消除了困擾銀行的資本規定，使銀行重新考慮進入加密貨幣市場。
ETF市場成長吸引傳統銀行
多家主要金融機構在監管改變後表達對加密貨幣服務的新關注。花旗（Citigroup）高層上月向路透透露，正評估為支撐加密產品的數位資產提供託管，顯示產業對加密服務興趣升溫。
這股潮流與現貨比特幣ETF的爆發式增長同時發生，該類ETF已成機構入場加密貨幣的重要推手。自2024年一月美國 SEC 核准現貨比特幣ETF以來，約有 12 家資產管理公司推出緊貼比特幣價格的產品。
BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 是規模最大的此類基金，市值超過 800 億美元。這一表現證明機構市場更願意透過傳統投資工具獲取比特幣敞口，而非直接持有數位資產。
銀行看重ETF發行商作為優質託管客戶，原因在於產品的監管結構與不斷擴大的資產規模。與直接持有數位資產不同，ETF支撐的比特幣持倉能在傳統金融體系熟悉的監管框架下運作。
目前，Coinbase 主導現貨比特幣ETF託管市場。該公司曾表示為超過八成加密ETF發行商提供託管服務，顯示這一專業領域的高度集中化。
理解加密貨幣託管及ETF架構
加密貨幣託管因資產性質屬數位型態，與傳統資產託管有別。比特幣以密碼學金鑰形式存在，不是實體證書，需專業安全設施防遺失或盜竊。專業託管服務採用機構級安全措施，包括多簽錢包、離線冷錢包系統及全面保險機制。
跟蹤比特幣的ETF會直接持有比特幣，而非衍生品或期貨。這種架構讓投資人能透過傳統券商帳戶參與比特幣，無須自行管理加密貨幣錢包或私鑰。
像美國合眾銀行攜手NYDIG這類次級託管安排，將客戶關係管理與資產存放技術區隔，能讓傳統銀行運用專業公司的技術與現有基礎設施，跨足加密貨幣服務。
市場展望
傳統金融機構重新關注，顯示加密貨幣託管服務或將邁向主流。銀行進場，為現有專注加密的託管商帶來競爭，同時為客戶提供熟悉的監管框架及既有銀行信賴感。
美國合眾銀行重回比特幣託管，顯示產業對現行監管環境與機構需求成長充滿信心。