根據 SosoValue 的數據，美國現貨 Bitcoin (BTC) ETF 在 2026 年前八週錄得將近 45 億美元的淨流出，成為這些基金自推出以來最持續的一段機構贖回期。
損失主要集中在從 1 月下旬到 2 月下旬的五週期間，單這一段時間就從 12 檔基金整體中抹去約 40 億美元。
只有兩個星期——年度的第一週與第三週——出現淨流入，合計約 18 億美元，提供部分對沖。
資金流向何處
貝萊德旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）在這五週的資金流出期中已流失超過 21 億美元，為其自 2024 年 1 月上市以來最長的一段贖回期。
富達的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）在同一時間窗口內損失超過 9.54 億美元。
CryptoQuant 分析師 J.A. Maartun 指出，自從 10 月創下歷史新高以來，比特幣 ETF 的累計資金流出達 83 億美元，為該基金類別有紀錄以來最疲弱的時期。從 2025 年 11 月到 2026 年 1 月，整體 ETF 產品組合單是這段時間就淨流出約 61.8 億美元。
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為何重要
這波資金外流的走勢與市場自風險資產輪動的宏觀趨勢同時發生。黃金及黃金主題 ETF 在過去三個月吸引了約 160 億美元流入，在總體經濟不確定性升高及美元走強的背景下，資金轉向傳統避險資產。
比特幣價格自不到四個月前創下歷史新高以來，已回落約 38.5%，撰文時在 8 萬美元中段區間交易。
CryptoSlate 的數據顯示，從 2025 年 11 月到 2026 年 1 月，整體現貨比特幣 ETF 產品組合共計淨流出約 61.8 億美元，是這些產品自推出以來最長的一段連續資金外流期。
彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，就結構面而言，情況仍然比早期預估更為強勁。業界在產品上市前的預估，是首年將有 50 億至 150 億美元流入；實際數字遠高於此，為目前的修正提供了更高的起點。
然而，目前這波贖回的速度究竟只是短期的降風險循環，還是機構對比特幣風險承擔意願進行更長期重新定價，仍是 2026 年圍繞比特幣 ETF 需求結構的核心懸而未決問題。
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