包括美國銀行與 Fiserv 在內的主要金融機構，正準備在 7 月 18 日川普總統簽署 GENIUS 法案後，發行以美元作為支持的加密貨幣代幣。該法案創立了聯邦首個穩定幣監管框架。然而業界專家指出，落地過程涉及複雜的技術與策略考量，可能需經多年才能完全解決。
重點解析：
- GENIUS 法案建立美國首套穩定幣聯邦規則，賦予美元掛鉤數位代幣明確法律地位，有望變革日常支付與資金轉移方式
- 美國銀行與花旗等主要銀行積極考慮發行自家穩定幣，零售巨頭沃爾瑪與亞馬遜等也據傳採取類似策略
- 企業須在合規成本、區塊鏈選擇，以及是自行研發代幣或整合現有如 Circle USDC 解決方案三者間做重大抉擇
企業策略轉向數位支付
此立法為美國首部專門促進加密貨幣應用的法律。穩定幣仰賴 1:1 美元掛鉤，能維持價值穩定，因而被視為即時支付與清算的理想工具，相比傳統銀行跨境交易需時數日。
企業現需就穩定幣策略作出決策，選擇自行開發代幣或將如 USDC 等現有選項整合進業務運營。Steptoe 律師事務所合夥人 Stephen Aschettino 指出，最終用例對抉擇影響重大。
Aschettino 表示：「用途設計將影響很大。這是為了吸引用戶與發行方互動，或是希望穩定幣能更具普及性？」
零售平台可能向熟悉加密貨幣的顧客提供穩定幣，用於購物消費。其他企業則可內部應用於跨境支付，享有即時清算與較低手續費。
銀行業迎戰競爭優勢
金融機構在監管新局下，展現其優勢。美國銀行與花旗的高層已於最新財報電話會議中證實，正積極評估穩定幣發行。摩根士丹利密切觀察情勢，摩根大通執行長 Jamie Dimon 亦表態未來不排除參與。
銀行已具備反洗錢與客戶驗證等合規基礎設施，可保有競爭優勢。非銀行機構則需重新建立這些能力，增加合規成本與監管要求。
Moody’s Analytics 合規暨第三方風險管理資深總監 Jill DeWitt 表示：「已經建立完善 KYC 風險與監管變革管理計畫的業者，將具競爭優勢。」
銀行在穩定幣資產於資產負債表上的處理，亦有特殊考量。FIS 數位貨幣產品與策略主管 Julia Demidova 指出，目前美國相關規定或將要求持有穩定幣時需有額外資本準備。
Demidova 解釋：「GENIUS 法案很棒，但若銀行根據審慎監管要求在資產負債表上列示穩定幣，仍須考量資產風險權重。」
技術架構選擇成核心議題
企業需決定發行穩定幣所使用的區塊鏈網絡。目前市面有數百個選擇，最受歡迎的是以太坊與 Solana 等公開鏈，交易透明可檢視。
銀行傾向於私有或「許可制」區塊鏈，因其具更高的治理與控制彈性。Demidova 指出，金融機構需求清晰的治理結構，這在開放鏈環境下難以取得。部分基礎設施供應商則看好久經考驗的大型公鏈。Bastion 執行長 Nassim Eddequiouaq 認為，這些公鏈用戶基礎龐大且穩定。
Eddequiouaq 表示：「我們觀察到，經驗證且用戶成熟的公鏈，在需求高峰時也能維持穩定，備受業界關注。」
重要金融術語解釋
穩定幣屬設計用於維持價值穩定（多數與美元 1:1 掛鉤）的數位代幣。不同於比特幣或乙太幣等波動劇烈的加密貨幣，穩定幣透過各種資產儲備機制達成價格穩定。
「認識你的客戶」（KYC）相關規範，要求金融機構驗證用戶身份並持續監控可疑交易。「反洗錢」（AML）合規措施則負責偵測、阻絕非法資金流動，並依規定進行通報。區塊鏈為所有交易的數位帳本，公有鏈可供任何人查閱交易紀錄，私有鏈則僅授權方能存取。這點影響治理、隱私與合規考量。
監管實施時程仍不明朗
雖然法案已通過，全面落實仍須時日。聯邦銀行監管機關仍需針對多項作業層面訂定具體規範，企業方可安心推展。
貨幣監理署將具體訂立風險和合規規定。財政部亦必須對國外穩定幣如何銜接美方新制度提出作法。
Aschettino 表示：「這一切將會循序漸進，監管明朗化需一段時間，而非立即到位。」
結語
GENIUS 法案奠定穩定幣聯邦監管基礎，讓金融及大型企業能展開數位支付創新探索。儘管法規帶來法律明確性，企業仍須面臨策略、技術、合規等多重挑戰，最終成敗將取決於未來幾年的實際執行。