穩定幣市場過去只是加密貨幣交易者的小眾工具，如今正處於劇變的邊緣。根據花旗金融未來部門的最新報告，這些主要與美元等法幣掛鉤的數位代幣，正快速從交易媒介演變為全球金融體系的重要基礎。
在監管支持下，花旗估計穩定幣市場於2030年的中性預測市值為1.6兆美元，樂觀情境下可達3.7兆美元。
這一轉變反映出穩定幣用途及用戶的顯著變化。從過去侷限於數位交易所與去中心化金融協議，現已擴展至全球支付、跨境匯款、商戶結算，甚至有望進入銀行和資產管理機構的流動性配置。
從交易工具到金融基礎建設
最初為了穩定波動劇烈的加密貨幣市場而設計，如USDT（Tether）和USDC（Circle）這類穩定幣，早已成為交易者繞過傳統金融體系、實現美元等值操作的要件。如今，這類用途迅速擴張。
大型數位資產平台如Fireblocks回報，來自支付服務商的穩定幣使用量顯著增加。過去90天，Fireblocks處理了5170億美元的穩定幣轉帳，其中820億美元來自支付公司，且這一數據較上一季增長超過38%。照此趨勢，Fireblocks預計一年內支付機構將佔穩定幣交易量的一半。
此趨勢不僅規模龐大，其影響力更深遠。穩定幣現正用於B2B結算、電子商務付款、薪資匯款等現實應用，傳統上這些業務由SWIFT、對應銀行網絡與現金渠道主導。低成本、高速度及跨平台互通的特性，使穩定幣逐步取代主流支付管道，特別是在新興市場和跨境中小企業交易等高摩擦環境中。
與主流銀行的整合
花旗報告預期，穩定幣在傳統金融體系中的應用不僅會延續，還會更深入。未來五年內，穩定幣有望取代部分本地與離岸美元持有，為企業與家庭提供便捷、低成本的替代現金及存款選擇。
花旗金融未來團隊主管Ronit Ghose強調：「穩定幣可作為代幣化金融資產的結算資金，或中小企業、大型企業的支付工具，使全球各地人們更簡單、更便宜地持有美元或歐元。」
然而，穩定幣的未來高度仰賴監管整合。銀行與支付機構需有法律依據將穩定幣視為負債、以客戶資金形式處理並管理其儲備擔保及對手風險。這也使全球監管討論成為焦點。
監管加速與碎片化
穩定幣可能成為全球金融支柱的前景，引起全球監管機構關注。美國已提出針對穩定幣的立法，賦權聯準會監管發行方；歐洲則動作更快，歐盟加密資產市場（MiCA）規定已吸引合規發行商。
根據花旗預測，監管透明是關鍵推動力。在中性情境下，若監管適度支持且機構用戶持續增長，穩定幣市場市值有望從今日約2400億美元成長至十年後的1.6兆美元。如監管積極促進創新與互通性，3.7兆美元市值也有可能達成。
然而，各司法管轄區對穩定幣態度差異大。美國持續爭論其系統性風險和法律地位；歐盟偏好嚴格管控的由銀行發行數位代幣；亞洲、拉美等新興市場及區域集團則探索如何運用穩定幣解決國內及跨境支付低效問題。全球版圖依然支離破碎。
CBDC：合作、競爭或衝突？
穩定幣發展也引發了對央行數位貨幣（CBDC）未來的根本性討論。央行發行的數位現金在全球逾130國試點，某種程度上與穩定幣功能類似，同樣承諾即時結算、可編程性及低手續費。
花旗報告中明確比較兩者。Ghose認為，穩定幣與CBDC未來或將並存，但不同地區選擇不同。「取決於國家，可能有穩定幣或CBDC選項。」他補充，銀行將依其監管環境，採納批發型CBDC用於跨行結算，或採用零售型數位代幣給消費者。
去中心化金融（DeFi）與國家主導CBDC的理念分歧仍然存在。許多加密圈人士視CBDC為集中化的替代方案，削弱穩定幣與加密貨幣的自由。Ghose甚至以「星際大戰」比喻：「在加密世界觀中，CBDC如同邪惡帝國，與自認為路克天行者的加密圈人士對峙。」
此看法得到部分政治人物認同，例如美國前總統川普批評CBDC可能導致金融監控。這將對美國未來的監管方向產生影響，尤其當穩定幣被塑造成更注重隱私、由民間主導的替代方案時。
機構化、收益與更多可能
穩定幣最具潛力的發展方向之一，是其生息能力。現階段，多數穩定幣僅被動代表儲備的法幣，收益歸發行方所有，使用者無法受益。不過，市場對合規且可產生收益的穩定幣興趣日增，未來有機會成為貨幣市場基金或定存的替代品。
這類金融商品將進一步鞏固穩定幣在主流資本市場中的地位，特別是由持牌銀行或合規代幣化平台發行時。對於銀行基礎薄弱的市場，這也是機構取得美元敞口的重要途徑。
同理，許多加密企業也已試點以美國短期國債設計的代幣化工具，結合區塊鏈資產與美債收益，模糊穩定幣與傳統證券界線。若這類混合型代幣獲得監管認可，將成為財資、資產管理甚至退休基金的流動性管理新工具。
穩定幣與數位金融的下一階段
花旗報告明確指出：穩定幣已非僅限於加密貨幣領域，而是新數位金融架構的關鍵組件之一，讓價值得以即時、全球流動並具備可編程邏輯。
作為結算資產、匯款工具及未來有望生息的金融產品，穩定幣正處於全球經濟快速轉型的核心。但其未來發展在很大程度上將由監管決定。他們會允許穩定幣與CBDC競爭嗎？會設下嚴格的準備金與審計標準嗎？銀行有可能發行和持有這類資產嗎？
花旗報告雖未能回答所有問題，但已勾勒出局勢重點。隨著數兆美元新市場在數年內浮現，政策制定者與金融機構今日的決策，將形塑穩定幣甚至下一代全球貨幣的走向。