花旗集團，全球最大的銀行機構之一，正積極探索推出專有穩定幣以促進跨境支付，CEO Jane Fraser 本週確認。
此舉標誌著傳統金融與數字資產的日益整合的重要一步，隨著美國和全球主要銀行試圖以2500億美元的穩定幣市場中的加密原生公司競爭。
在週二的一次收益電話會議中，Fraser 表示花旗正在“考慮發行花旗穩定幣”，並強調銀行專注於支持周圍儲備管理、現金到幣的轉換，以及為客戶提供上、下坡服務的基礎設施。
該發展趨勢表明，花旗旨在通過採用基於區塊鏈的技術來對其每天處理5萬億美元跨境流量的全球支付基礎設施進行現代化。
“我們非常歡迎政府允許銀行更輕鬆參與數字資產領域”，Fraser 說。“客戶……希望獲得多資產、全天候的跨境支付以便融資和流動性”。
###花旗在穩定幣和區塊鏈中的不斷參與
這不是花旗第一次涉足穩定幣或代幣化支付領域。該銀行已運營花旗代幣服務，這是用於代幣化存款的平台，能夠實現實時跨境支付和自動化貿易融資操作。該服務目前在四個市場上線，並構成花旗更廣泛的區塊鏈戰略的一部分，以精簡全球金融流動。
儘管如此，發行花旗品牌穩定幣的舉措將標誌著一個更加雄心勃勃的轉型，使該銀行成為現有穩定幣發行商如Tether和Circle，以及如摩根大通、美國銀行和摩根士丹利等競爭對手的直接競爭者，這些銀行均處於穩定幣探索的不同階段。
###傳統金融向穩定幣的競逐
花旗的探索正值來自傳統金融巨頭的穩定幣興趣浪潮中：
- 美國銀行CEO Brian Moynihan本週證實該行正在積極開發穩定幣項目。
- 摩根士丹利在其第二季度簡報中承認正在評估穩定幣的機構客戶用案例。
- 摩根大通CEO Jamie Dimon, 長期以來是去中心化加密技術的批評者，然而仍在不斷擴大摩根幣，該行的自有許可區塊鏈結算代幣。
另一方面，渣打銀行全球數字資產研究主管Geoffrey Kendrick本週早些時候預測，到2026年，穩定幣市場可能增長三倍，達到超過7500億美元的估值。這種擴張將使穩定幣更接近主流採用，特別是作為支付工具、貿易融資和匯款工具——全球銀行業的核心優勢。
###在新時代中尋求監管明確性
Fraser將花旗的穩定幣雄心框在即將到來的美國監管背景下，預期到2025年底，銀行發行穩定幣的正式指南將出現。
雖然即將出台的立法的具體條文仍在變動中，行業內部人士預期會有分級許可模式，其中聯邦監管的金融機構將獲得優先權發行與美元掛鉤的穩定幣——實際上擠掉了未監管的離岸發行商。
“我們希望在一個公平的競爭環境中運作”，Fraser強調，這呼應了銀行高管們常見的批評之一，他們認為像Tether這樣的公司雖然交易量巨大，但合規負擔較低。
確實，Tether (USDT) 仍然是佔主導地位的穩定幣，週二的24小時交易量超過1270億美元，根據CoinMarketCap。而美國的Circle的USDC在同一期間則處理了略低於160億美元的交易量——這種差距是像花旗和美國銀行這樣的機構希望縮小的。
###支付戰場：費用、摩擦與流動性
花旗潛在的穩定幣推出也受到客戶對價格便宜、速度更快的國際支付需求推動。根據Fraser的說法，目前系統仍受高費用和結算延遲之困擾，特別是在新興市場。
一些穩定幣提供商宣稱交易成本低至0.5%到3%，Fraser說“當前你可能要承擔高達7%的交易成本”。
這種成本差異——加上傳統的對應銀行網絡互操作性有限和清算緩慢——創造了使用基於區塊鏈的支付軌道以提供即時結算、全天候可用性以及國庫和貿易融資操作的編程邏輯的強烈使用案例。
通過利用代幣化存款並有可能發行穩定幣，花旗希望在保持合規級監控的同時減少這些摩擦，尤其是在面臨越來越多來自金融穩定監督委員會（FSOC）和國際監管機構的審查之際。
###為什麼現在是穩定幣？
曾被認為是主要用於去中心化交易所的邊緣工具的穩定幣，因多個匯聚因素迅速進入主流金融話語：
- 機構採用：BlackRock的BUIDL基金、PayPal的PYUSD以及Visa的鏈上試點計劃已將穩定幣合法化，用於國庫管理和支付。
- 監管進展：美國和歐盟現在正為受監管的穩定幣鋪路，通過立法如歐盟的MiCA和預期中的美國穩定幣法案。
- 地緣政治轉變：隨著SWIFT碎片化和新興市場中美元化問題升溫，穩定幣提供了一種比銀行電匯更快速和易於獲取的美元代理。
- 技術成熟：Layer-2擴展和區塊鏈互操作性的改善使穩定幣結算更加高效和安全。
零售和匯款需求：移民工人和企業越來越依賴穩定幣，以繞過昂貴的匯款運營商如西聯匯款或速匯金。
###花旗和機構發行商面臨的挑戰
儘管花旗的進入可能為穩定幣市場帶來合法性和流動性，它也面臨重大的阻力：
- 技術風險：建立一個可擴展的、合規的穩定幣基礎設施——尤其是在跨司法管轄區——是一項複雜且資源密集的工作。
- 互操作性問題：競爭的銀行發行穩定幣可能導致碎片化的格局，除非出現跨發行和結算的標準。
- 採用障礙：機構客戶可能會猶豫是否採用新的花旗代幣，除非它達到顯著的流動性和生態系統集成。
- 聲譽風險：任何與脫鉤、合規失誤或技術漏洞有關的問題，都可能對花旗的品牌產生負面影響。
最終想法
花旗的公告加強了2025年形勢為穩定幣制度化的重要年份的證據。隨著銀行巨頭競相推出合規的法定貨幣支持的代幣，穩定幣格局可能很快將由傳統金融參與者主導——這與過去幾年未受監管的發行商主導市場的情況相反。
業界現在等待花旗發布更多細節：它會發行一個公開、無許可的穩定幣嗎？它會與其他鏈互操作嗎？它會在推出前尋求監管批准嗎？
無論答案如何，花旗進入穩定幣領域表明，貨幣未來的戰鬥不再僅限於銀行與加密貨幣之間——而是越來越多地在一個融合的系統中，合規性、可編程性和鏈上流動性正逐漸匯聚。