大型企業正投入數十億美元於 Ethereum，預期這條區塊鏈網路將成為未來金融體系的基石，而不僅僅只是另一種投機性加密貨幣。類似 BitMine Immersion Technologies 這樣的公司已累積超過 60 億美元的以太幣，Sharplink Gaming 則持有逾 30 億美元，企業財務策略仿效 Bitcoin 擁護者 Michael Saylor 在 Strategy Inc. 的作法。
重點須知：
- 企業財務開始將以太坊列為策略資產，BitMine 持有超過 60 億美元，Sharplink 也積累了 30 億美元以太幣
- 受機構需求及鎖倉策略推升，以太幣自六月起已飆升約 75%，逼近歷史新高
- 主要金融機構將以太坊視為未來 AI 與華爾街融合的基礎設施，但仍面臨私有區塊鏈等競爭風險
企業財務策略逐漸成形
這項趨勢在曼哈頓前 Bowery Savings Bank 舉辦的 NextFin NYC 活動上加速發酵，數位資產高層於會場齊聚一堂，推廣以太坊跳脫交易代幣的形象。BitMine Immersion Technologies 主席 Tom Lee 在大理石柱與水晶吊燈下向與會者闡述願景。
「以太坊將成為華爾街和 AI 匯流之地。」Lee 對觀眾表示。
他們公司的方向從單純持有加密貨幣，轉向圍繞以太坊可程式化區塊鏈的整體企業布局。
不同於主要作為數位貨幣的比特幣，以太坊作為一條可程式化帳本，可運行自動化軟體（智能合約），讓交易、支付利息及貸款管理等流程無需傳統銀行中介。每一筆交易用戶都需以以太幣支付手續費，隨著網路應用普及，需求也隨之增加。
以太坊共同創辦人 Joe Lubin 將市場狀態形容為「現在像是一場競賽」——各方正積極鎖定以太幣供應。「如果我們鎖定大量以太幣，其他項目也這麼做，這對供需來說會很有利。」Lubin 於七月接受 Bloomberg 採訪時如是說。
市場動態與機構參與
企業財務配置模式直接採用 Strategy Inc. 的 Michael Saylor 戰略，自 2020 年起將公司轉型為比特幣累積者，目前已持有 720 億美元比特幣。BitMine 的以太幣持倉約佔流通量的 1%，志在仿效 Saylor 透過大規模採購創造稀缺性。
Lee 預估，若華爾街機構投入以太坊專案，以太幣價格可望由目前約 4,300 美元升至 60,000 美元。然而，這套策略成敗仍未可知——畢竟 Saylor 投入比特幣的時機正逢史上最大牛市。
Sharplink Gaming 共同執行長、前 BlackRock 高管 Joseph Chalom 在 Bloomberg 電視專訪時解釋其投資論點：「Strategy 的 Michael Saylor 證明持有底層資產很棒，但透過 ETH 企業財務策略和上市公司，可以讓股東獲得數倍於底層資產的價值。」
Chalom 任職於全球最大資產管理公司 BlackRock 時，協助推出以太幣 ETF。該基金（代號 ETHA）已在一年多內累積約 160 億美元。BlackRock 於七月向監管機構申請將 ETHA 增加質押功能，開放散戶藉由持有以太幣取得收益。
競爭挑戰與市場風險
以太坊雖為價值交易量最高的區塊鏈，但仍面臨重大競爭。效能更高、費用更低的 Solana 等新興鏈屢創新高，動搖以太坊主導地位；此外，除了原本的加密貨幣用戶之外，新進長線買家不足的問題亦未解。
主要金融機構正在打造可完全繞開以太坊的私有區塊鏈網路。
穩定幣發行商 Circle Internet Group 正開發專屬網路，以降低費用並鞏固客戶。據悉 Stripe Inc. 也在研擬自有基礎設施。
批評者認為，企業財務策略於市場下跌時具有內在風險。「很多人之所以看好加密圈的財務公司，是因為他們相信這些公司只會買入並長期持有。」哥倫比亞大學商學院兼任教授 Omid Malekan 指出：「但天下沒有白吃的午餐。多數人沒意識到，未來特別是熊市時，財務公司也可能被迫賣出。」
支持者則強調，以太坊的經濟模型對長線持有人有利。該網路的新幣發行率低，且每筆交易的部分手續費會永久銷毀，供應隨時間可能逐步減少。企業財務的參與有望放大這項稀缺效應，但同時，在熊市也會加劇賣壓風險。
理解重要金融術語
多項金融概念構成以太坊投資主題。質押指持有者鎖定 token，協助網路安全以換取收益，類似股利型股票。智能合約則是在無需人工干預下自動執行條件的程式。供需動態則為經濟學基本原理：有限的供給加上不斷增加的需求，價格自然水漲船高。
交易所買賣基金（ETF）則讓機構與散戶能在不直接持有加密資產下參與市場。企業財務策略，則是公司將大量特定資產納入資產負債表，作為策略投資而非營運必需品。
政治及機構支持日益擴大
以太坊的支持者已從傳統金融圈延伸至政治層面。與 Donald Trump 網絡有關的去中心化金融新創 World Liberty Financial 今年揭露已購入數百萬美元以太幣。American Bitcoin Corp. 的共同創辦人 Eric Trump 亦公開聲援以太幣漲勢。
渣打銀行將年底以太幣目標價從 4,000 美元上調至 7,500 美元。方舟資本管理亦同步調高長線預估。這些機構認可，標誌以太坊從小眾科技專案轉型為主流產業。
「金融機構認為以太坊理所當然是最佳選擇，」以太坊基金會執行董事 Tomasz Stańczak 表示：「他們很清楚該打造哪些產品、如何改進，以及提升效率的方向。」
目前，大眾普及應用仍以加密貨幣交易為主，日常支付或儲蓄尚未普及，多數華爾街的通證化項目也停留在測試階段。不過，AI 公司、支付業者及大型金融機構的率先採納，代表更廣泛融合的步伐正加速。
最後想法
企業財務正大舉押寶以太坊會成為次世代金融基礎，儘管競爭與市況不確定仍在。這一策略能否成功，有賴於企業在未來市場波動時仍願意長期持有，以及以太坊是否能突破單純加密貨幣交易平台的定位。以太幣是否終能超越單純投機性投資，將是機構採納潮的最終考驗。