傳統金融機構日益採用 Ethereum 區塊鏈，即使散戶更偏好替代方案
重點摘要：
- 目前以太坊掌握代幣化實體資產57%市佔，黑石等大型機構選擇其安全及去中心化特性
- 自近期美國大選以來，代幣化資產規模激增57%至210億美元，2025年將成為以太坊主導與否的關鍵時刻
- 專家警告，以太坊必須更積極定位自己為唯一正統的結算層，以維持優勢
多年來，以太坊支持者預言其將成全球金融結算層。如今這一願景逐漸實現，愈來愈多金融巨頭將以太坊納入區塊鏈戰略核心。
黑石、富達、德意志銀行、瑞銀與Coinbase都將以太坊視為區塊鏈計畫核心。上週，以太坊平台Blocksquare宣布與Vera Capital簽署10億美元協議，推動美國房產代幣化，Securitize與Ethena則攜手推出Converge L2，欲將數十億美元實體資產代幣化。
「每支股票、每張債券、每個基金—所有資產—都能代幣化。若實現，將顛覆整個投資生態，」黑石執行長Larry Fink表示。
以太坊勝過其他鏈？
金融服務業積極導向以太坊，但散戶投資人則選擇更快且更便宜的替代鏈。波士頓諮詢預估2023年，代幣化市場規模將達16.1兆美元，目前機構主要關注以太坊。
穩定幣專案Frax Finance創辦人Sam Kazemian認為，以太坊對機構最具吸引力，但他提醒不能自滿。
「認為光靠以太坊優越就會自動成功的心態是錯誤的，」他說。他主張以太坊支持者應強調自身為唯一正統結算層，「用其他鏈都是不認真的」。
以太坊基金會共同主任Tomasz Stanczak近期發文指出，未來一大重點將是堅持資產必須在L1上鑄造。
數據顯示，以太坊目目前主導代幣化資產市場。就算黑石的BUIDL基金上了七條區塊鏈，93%的24億資產都放在以太坊。大部分資金於過去六週流入，儘管ETH負面情緒創新低。
黑石數位資產負責人Robbie Mitchnick三月說：「我們選擇以太坊作為代幣化起點絕非偶然，不只黑石，這成行業默認答案。」他強調：「客戶真正看重去中心化、公信力與安全。」
全球格局
以太坊目前占所有代幣化實體資產57%，其二層延展方案ZKsync Era又貢獻21%。競爭者份額明顯落後，Stellar 4.5%、Aptos 3.2%、Algorand 3.1%、Solana 2.9%。
加密基金Apollo Capital創辦人Henrik Andersson認為，華爾街首要關切超越去中心化本身。
「我們認為80%穩定幣和DeFi的活動都在以太坊上發生，這也是為什麼以太坊自然成為傳統資產的首選家園。」Andersson說。「如果只是鏈上築起圍牆花園，代幣化毫無意義。」
但也有專家持不同看法。
加密教育者DBCrypto則認為，以太坊的主導地位不會持久。
「也許能贏下一些回合，但沒可能長遠成為主要代幣化層。」他說，「其他鏈的去中心化也很快跟進，某些甚至已經超越，且全方位效率提高百倍。」
以太坊主鏈速度較其他現代區塊鏈慢，犧牲速度換取去中心化。有分析預測市場將出現分化。
Tranchess共同創辦人Danny Chong認為，大型機構會把以太坊作為「安全及中立的基礎層」，但面向散戶和高頻應用將遷移至Solana或Aptos等速度更快的鏈。
Chong說：「傳統機構首重安全、技術熟悉度及合規信心，這些比交易成本和速度更重要。以太坊可能仍是機搆高價值資產主道，較快鏈則吃下高頻、小額市場。」
Etherealize創辦人Vivek Raman則認為，以太坊Layer-2方案能有效解決這些問題。「資產價值越高、網絡越全球化、監管需求越高，以太坊去中心化與全球價值就越能凸顯。」
儘管越來越多機構採用以太坊，傳統金融並未大舉投資其原生幣。
以太坊ETF資產七週來外流後僅剩45.7億美元，相較於 Bitcoin ETF的945億。
Raman坦言，以太坊的投資敘事比比特幣複雜，但預期乙太ETF可質押獲得收益將成為關鍵優勢。
Raman說：「也許大家並不知道ETH有質押收益，但我知道機構和傳統金融都愛收益、愛固定收益工具。」
儘管以太坊在代幣化資產市場現時領先，金融業對區塊鏈應用仍在萌芽階段。以太坊目前占美國國債代幣化規模41億美元中的大多數，但這僅佔28.6兆美元國債市場極小部分。
總結
隨傳統金融機構繼續探索資產區塊鏈化，以太坊藉重安全、去中心化及機構信任搶得先機。其能否守住優勢，取決於能否解決可擴展性挑戰，並說服華爾街其獨特價值勝過競爭網絡。