在納什維爾舉行的 Bitcoin 2025 年會上，貝萊德（BlackRock）數位資產主管 Robert Mitchnick 描述了全球最大資產管理公司對比特幣態度的明顯轉變。
主題演講中，Mitchnick 指出比特幣於機構投資組合中的戰略地位正快速提升，甚至可能在實用性與上行潛力上趕超乃至取代黃金。
這場於 Nakamoto 舞台的演說強調，貝萊德已將比特幣納入更多投資產品中，並表明該公司將其納入諮詢平台、模型投資組合及全球理財通路，顯示比特幣已被深度整合於整體資產配置策略中。
Mitchnick 明確指出，此變化並非單純回應短期市場熱潮，而是多年研究與政策規劃的成果。
從利基曝險到機構配置
雖然貝萊德 iShares 比特幣信託（IBIT）已於美國市場取得顯著成果，公司近日亦在歐洲發行類似產品，表明比特幣曝險已成為更廣泛的全球資產配置策略之一。
Mitchnick 提到，IBIT 的需求有大部分來自美國以外的財富通路，特別是亞洲，可見機構對比特幣的興趣並不僅限於美國散戶。
2025 年 2 月是一個關鍵轉捩點，因比特幣首次被納入貝萊德的內部模型投資組合 —— 這是理財顧問為客戶構建投資組合時經常採用的工具。Mitchnick 透露，目前這類投資組合一般分配比特幣 1% 至 2%，並已於各大平台上線，意味客戶無需主動要求也可被動投資比特幣。
這種結構性納入，讓財富管理師能將比特幣作為預設資產提供，而非例外，並有望成為推動間接普及化的關鍵力量。
超越「科技股」類比
對於「比特幣易受投機波動、類科技股」的質疑，Mitchnick 以歷史數據佐證，比特幣長期與股市關聯度偏低。雖然其短期波動常由槓桿散戶推動，
他指出，機構投資人已逐漸以不同眼光檢視比特幣，將其視為戰略資產類別而非成長型股票。
他舉例，比特幣在宏觀賣壓後屢次強力反彈，證明波動背後其實是長線持有者持續累積。「想想 8 月 5 日那次，」他提到比特幣當日劇烈下跌，「但本質上與比特幣沒關係......四個月後又翻倍。」
Mitchnick 認為，這印證比特幣逐漸成為避險而非單純風險資產，尤其在充滿財政不確定性和地緣政治風險的時代更顯重要。
比特幣與黃金的比較
Mitchnick 最具爭議性的論點之一，是將比特幣與黃金直接對比。他並未將二者視為零和競爭，而是指出兩者同為固定供給、去中心化的避險資產。但他也明確表示，由於比特幣為數位原生資產，最終可能具備更高上行、相對低下行的潛力。
黃金雖以價格穩定和數百年歷史著稱，但比特幣則具備快速結算、低成本傳輸、容易託管等優勢，這些正逐成機構投資者的首要考量。
他說：「比特幣是純數位原生，儲存高效，可於幾乎零成本下短時間內全球流通。」並強調其未來上行空間顯著高於黃金，下行風險則較低。
儘管如此，Mitchnick 批評主流財經媒體和研究界長期低估比特幣的長遠價值，並指出大眾仍習慣將比特幣價格波動歸因於關稅或利率等宏觀消息，但這些與比特幣本質並無直接關聯。「比特幣根本不懂什麼是關稅，」他打趣道，「它根本不知道那是什麼。」
對擴展加密 ETF 保持謹慎
對於貝萊德是否計劃將 ETF 涵蓋範圍擴及比特幣和以太幣以外加密資產，Mitchnick 劃下明確界線。「比特幣是唯一一類，」他說，「其他加密資產則跑在不同賽道。」
雖然以太幣作為去中心化應用平台具有一定實用性，但其他多數數位資產更像創投型科技或早期軟體類股，並不適合與比特幣在宏觀避險層面相提並論。
這觀點與貝萊德將 IBIT 聚焦於比特幣的策略相互呼應。公司並無意朝多元加密資產配置或主題式 ETF 方向推進，而是選擇將BTC作為機構加密配置的基石。
Mitchnick 也談及美國監管如穩定幣監理與加密市場結構立法正加速推進，雖未預測結果，他認為立法熱度本身即為大趨勢帶來正面指標。「這股勢頭值得鼓舞，」他說。
貝萊德積極參與監管討論，可見機構力量將更深度影響未來政策方向，尤其聚焦 ETF、託管及資訊揭露標準。
總結思考
貝萊德釋出的訊號非常明確：比特幣已不再只是邊緣或實驗性資產。納入模型投資組合、ETF 快速成長及作為黃金替代的定位，皆象徵機構層面的普及化。
儘管波動性與政治風險仍在，比特幣已漸漸成為全球資產配置不可或缺的一環，整體走勢更顯穩健。
但敘事模式也值得關注。相較於用行銷或社群大肆宣傳，貝萊德這類資產管理公司是通過配置模型、預設投組和被動產品悄然促進比特幣普及。
在這過程中，比特幣或許正褪去炒作屬性，穩穩地進入現代金融體系核心，取得屬於自己的永久席位。