近三十年來首次，全球各國央行官方儲備中持有的黃金價值，已超過其持有的美國國庫券與公債，反映出貨幣當局在配置 外匯存底 的方式上，出現顯著轉變。
這一發展出現在金價持續上漲，以及全球儲備管理機構不斷加碼買進黃金之際。
由央行申報資料與市值估算 編製 的數據顯示，目前官方黃金持有的市值，已超過各國官方持有的美國國庫券與公債市值。
雖然全球總量會隨價格波動而變化，但近年來黃金在儲備中的價值明顯攀升，主因是央行強勁買盤與金價上漲所推動。
1990 年代以來未曾出現的里程碑
VisualCapitalist 及其他統計分析 指出 ，這是至少自 1996 年以來，黃金首次在央行投資組合中超越美國政府債券。
上一次黃金儲備價值高於美國公債的時期，仍是全球金融秩序截然不同的年代，也就是布雷頓森林體系終結後、美元資產深度 納入全球體系之前。
這次變化反映兩個相關趨勢：一是央行積極累積黃金；二是其持有的美國國債在價值上大致停滯不前。
各國央行，尤其是新興市場經濟體，近年來大量買進黃金，官方儲備中每年新增黃金往往超過 1,000 公噸。
根據儲備管理主管 調查 ，官方部門購金規模已較歷史平均水準增加約四倍。
為何黃金角色再度崛起
分析人士指出，黃金重新獲得重視有多項原因。
避險需求與地緣政治不確定性：許多儲備管理者 認為 ，黃金沒有對手風險，也不依附於任何單一政府的財政或貨幣政策；在地緣政治緊張與全球金融穩定性遭質疑之際，這些特質 顯得格外吸引人。
超越美元資產的多元分散：雖然美元仍占全球外匯存底多數比重，但部分國家已開始降低投資組合中以美元計價資產（包含美國 國庫券與公債）的相對占比。相關數據 顯示 ，這一趨勢已持續多年，包括中國等主要持有國都在降低美元曝險。
黃金價格上漲：金價近年大幅攀升，在 2025 年與 2026 年屢創歷史新高。這一市值的躍升 推升 了黃金在儲備中的美元價值占比，即使實際持有的黃金噸數只出現溫和變動。
對全球金融意味著什麼
這項變化並不代表美元或美國國債將被取代為核心儲備資產。美元仍占全球外匯存底多數比重，但它顯示出各國在邊際上正進行 儲備策略多元分散。IMF 資料與央行黃金調查 顯示 ，愈來愈多儲備被配置於黃金，正是因為黃金長期具有保值與危機避險功能。
值得注意的是，黃金地位上升並不必然意味著市場對美國財政工具的信心突然喪失。
正如經濟學家所指出的，各國央行仍持有美國國債以滿足流動性與市場深度需求，但黃金如今 補充 了這些持有部位，成為現代儲備多元化的一環。
這些數據與趨勢顯示，各國央行正在重新校準儲備組合結構，以因應演變中的全球經濟與地緣政治風險。
黃金或許不會取代美元資產，但其如今在儲備價值榜首的地位，凸顯出即便是行之有年的金融階層架構，也可能在避險需求、 價格動能與 策略性儲備管理的交會點發生改變。