Twenty-One Capital 執行長 Jack Mallers 主張，與加密貨幣 ETF 相比，公開持有比特幣的上市公司能提供更好的投資機會，尤其在比特幣創下歷史性 $120,000 高價之際。年僅 31 歲的 Mallers 以創立比特幣支付公司 Strike 及協助薩爾瓦多推動加密貨幣普及而聞名，他在 Fortune 的 Crypto Playbook 音像播客首集中發表了他的看法。
重點整理：
- 比特幣財庫公司專注於囤積加密貨幣資產，而非如 ETF 一樣跟蹤市場表現
- Twenty-One Capital 由 Tether 與軟銀支持，計劃與 Cantor Equity Partners 合併上市
- 財庫策略源於 MicroStrategy 的 Michael Saylor，近期吸引多家新公司加入
財庫策略優勢
Mallers 強調，比特幣財庫公司為主流投資人接觸加密貨幣帶來不同於傳統 ETF 的優勢。「我們不同於 ETF 的獨特之處在於我們是經營型公司，成立的核心目標就是增加每股比特幣數量（Bitcoin per share），」他向 Fortune 解釋。
這種模式解決了機構投資人直接持有加密資產的現實障礙。傳統投資者通常無法輕易進入加密貨幣交易所，或缺乏硬體錢包自主管理的技術知識。財庫公司利用熟悉的公司結構協助管理比特幣資產，簡化這些繁複問題。
Twenty-One Capital 自許為解決公開市場資本閒置的方案。「我們的做法是組建一個為這個需求解決問題的事業與載體，」Mallers 說，「我要讓比特幣對世界更有用。」
市場時機與資本支持
公司選在加密貨幣市場關鍵時刻準備上市。比特幣突破 $120,000 推動華爾街積極尋找數位資產投資新工具。近期多家公司採用財庫策略，部分僅創立數月。
Twenty-One Capital 為競爭環境帶來強大的財務支持。
穩定幣領導品牌 Tether 將成為最大股東，科技投資巨頭軟銀則提供額外資金支持。加密產業專業與傳統創投結合，打造出複合式財庫營運模式。
公司計劃通過與 Cantor Equity Partners（特殊目的收購公司，SPAC）合併完成上市。Cantor Fitzgerald 贊助 SPAC，進一步強化與傳統金融界的聯繫。該公司先前由現任美國商務部長 Howard Lutnick 領導，目前則由其子 Brandon 接棒。
競爭環境與市場定位
MicroStrategy 開創比特幣財庫模式，並近來重新命名為 Strategy，以強化其長期投資比特幣的決心。該公司的戰略說明資產負債表資本可通過聚積比特幣創造價值，而非傳統企業活動。
Mallers 強調自家策略有別於整體市場趨勢。
「大家都說華爾街已經進軍比特幣市場，」他向 Fortune 表示，「但我們認為是 Twenty-One 把比特幣帶進了華爾街。」
Twenty-One 正式上市時間未定，公司與 Cantor Equity Partners 上周已向美國 SEC 秘密遞交申請文件，實際交易啟動日期還需等待審查通過。
策略願景與市場參與
比特幣財庫模式代表企業處理加密貨幣投資方式的重大轉變。與其將數位資產視為投機部位，這些公司將比特幣積累納入核心經營策略，更吸引想接觸加密貨幣但不願直接參與市場的投資人。
Mallers 曾協助薩爾瓦多總統 Bukele 推廣比特幣作為法定貨幣，展現加密貨幣於國家經濟體系的實際應用。公司的股東既有加密產業的專業，也有傳統投資人背景。Tether 帶來穩定幣及資產管理經驗，軟銀則貢獻創投與公司治理實力。
結語
Twenty-One Capital 的誕生展現機構層面接受比特幣作為財庫資產的趨勢。隨著數位貨幣價格不斷創高，專業財庫公司將成為 ETF 之外的另一條主流投資途徑。隨著更多機構投資人透過傳統市場機制追求加密貨幣敞口，財庫公司與 ETF 之爭勢必將更加激烈。