**高盛（Goldman Sachs）**警告，系統性基金未來一個月可能拋售高達 800 億美元股票，這波去槓桿浪潮恐擴散至 比特幣（Bitcoin） (BTC)、黃金與白銀，因為全球市場流動性正惡化。
發生了什麼事：系統性拋售
高盛交易部門報告指出，被稱為 商品交易顧問（Commodity Trading Advisers, CTA） 的趨勢追蹤基金，已在 標普 500 指數（S&P 500） 觸發賣出訊號。根據 Walter Bloomberg 2 月 8 日在 X 的貼文，高盛估計，若市場進一步走弱，未來一週可能有約 330 億美元股票遭到拋售。
高盛模型顯示，若標普 500 持續下跌或跌破關鍵技術水準，未來一個月內最多恐再觸發約 800 億美元的系統性拋售。
市場狀況已相當脆弱，流動性持續惡化，選擇權部位的變化也可能放大價格波動。
當做市商處於「空 Gamma（short gamma）」部位時，會被迫在下跌時賣出、上漲時買回，進一步強化波動，並加速日內價格走勢。高盛並指出，其他系統性策略——包括風險平價與波動率控制基金——在波動率持續上升時，仍有空間進一步降風險、減少曝險。
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為何重要：跨資產傳染效應
歷史經驗顯示，當出現大規模、資金流向主導的股市拋售，且流動性環境緊縮時，與總體環境高度敏感的資產（包括加密貨幣）波動通常會加劇。比特幣在流動性壓力升高期間，愈來愈常與整體風險情緒同步表現；若股市被迫拋售加速，比特幣可能再度面臨劇烈波動。
高盛內部的「恐慌指數（Panic Index）」近期已接近與極度壓力相符的水準。
與此同時，過去一年積極「逢低買進」的散戶投資人開始出現疲態，近期資金流向顯示，淨賣出而非買進的情況增多。
股市動盪可能引發複雜的跨資產資金流向。在風險偏好下降（risk-off）環境下，大宗商品可能承壓，但黃金與白銀等貴金屬也可能在不確定性升溫期間獲得避險買盤，在更廣泛的流動性走勢與美元強弱影響下，雙向劇烈波動的風險都存在。
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