比特幣 再度難以追上傳統避險資產腳步，在全球宏觀經濟波動加劇下，黃金強勢上漲。比特幣價格徘徊在93,000美元附近，動能乏力，分析師預期比特幣可能進一步回落，甚至跌破92,000美元，數位資產持續於高風險情勢下表現不佳。
5月6日交易周開盤時，比特幣（BTC）開始觸及新一波月低，未能維持95,000美元以上的多頭動能。相較之下，黃金（XAU/USD）創出區域新高，一週上漲4.4%，單日漲幅達1.5%。兩者走勢分歧，反映全球地緣政治與貨幣壓力升高，使傳統避險資產更具吸引力。
隨著市場不確定性升溫，比特幣與黃金的表現差距持續擴大。匯市波動、美國美元偏軟，以及貿易緊張情緒升溫，帶動實體商品需求回升。過去加密資產投資者常以比特幣與黃金聯動為主題，但這一敘事正受到質疑。
QCP Capital 的宏觀分析師指出，目前動態反映市場結構越發兩極化。在最新通訊中，QCP 提到加密市場隱含波動低迷，現貨市場呈現方向不明現象。黃金因地緣避險及美元弱勢受益，但比特幣卻未能搭上這波驅動力。
QCP 指出：「加密資產的隱含波動仍受抑制，短端偏斜回歸中性，現貨動能缺乏明方向。幣市與外匯市場波動疊加之際，黃金周一大漲近3%，投資人積極布局弱美元題材和地緣風險溢價。」
此分歧重燃市場對比特幣是否具備宏觀避險功能的討論。儘管部分人士仍將比特幣視為去中心化、抗通膨資產，但近期價格走勢已與黃金漸行漸遠。分析師認為比特幣近期更像股市等傳統風險資產，而非主權外的價值儲存工具。
FOMC前夕 支撐區受壓測
技術面顯示比特幣短期恐將持續走低。93,500美元的支撐位——與年度開盤價緊密相關——正面臨多次測試。若動能未明顯回升，交易者準備面對價格跌入90,000至92,000美元區間。
Material Indicators 交易分析平台聯合創辦人 Keith Alan 於5月5日更新指出，支撐區若無新買盤很難守住。「總結來說，如果年度開盤價能守住我會驚喜，」他說，「而我也準備價格可能刺破到88,000–90,000美元區間，但91,600美元（約等同於21週均線）是本週下一關鍵目標。」
技術疲弱加上聯準會公開市場委員會（FOMC）5月7日召開會議，市場高度關注聯準會是否釋放利率指引及經濟前景新訊號。交易者普遍避險，短期比特幣走勢或將取決於鮑威爾主席談話基調。
多周期技術指標分歧
技術面來看，不同週期的動能指標分歧加劇市場猶豫。被廣泛觀察的移動平均收斂/發散指標（MACD）釋出雙向訊號。
一方面，知名技術分析師 Dave the Wave 指出週線MACD出現多頭交叉，顯示長線潛在上行空間。另一方面，日線MACD則出現死叉，動能線跌破零軸，暗示短線偏空。
「BTC近一週高低震盪，靜待明日FOMC及鮑威爾談話，」交易員 Titan of Crypto 表示，「而日線MACD死叉，動能明顯減弱。」
這種週期分歧強化當前修正仍屬盤整結構，而非明確的趨勢反轉。
比特幣與黃金
儘管近期聯動減弱，部分圈內人士仍強調比特幣與黃金長期關聯敘事。宏觀經濟研究單位 Kobeissi Letter 指出，兩者過去一個月多次同步。
「四月比特幣追隨黃金走勢，相關性轉強，」團隊表示，「4月7日至21日期間，黃金上漲15%，比特幣漲12%。資金湧向去中心化與抗通膨資產。」
但這種聯動顯得日益脆弱。和黃金不同，比特幣更多在投機資本框架內交易，對流動性、宏觀預期及法規敏感。因此兩資產的共振，更傾向於階段性而非結構性。
流動性、政策與風險重估
當前市場基本面為地緣風險升高、通膨不確定性擴大、央行政策分歧。這些力量正在重新塑造跨市場資產相關性，也迫使投資人重思避險策略。
黃金近期強勁反映地緣及貨幣風險調整。黃金受益於美元走弱及全球局勢不穩，包括貿易糾紛及區域衝突。
相較之下，比特幣則曖昧不明。儘管長期擁護者稱其能抗法幣貶值，近一年價格走勢卻以投機循環為主，欠缺防禦屬性。
此外，美國現貨比特幣ETF上市後，BTC越發類似高Beta科技股，與股市情緒及利率預期同步，而非作為絕對非相關資產。
機構布局狀況
近期比特幣表現偏弱，部分原因來自機構參與減少。2024年初美國現貨比特幣ETF吸引大量資金，但近幾周流入趨緩，市場獲利了結並重新評估宏觀情勢。
Farside Investors資料顯示，比特幣ETF的淨流入已見降溫，機構資金轉向黃金及短債等防禦型資產，反映投資人對利率波動或美國經濟升溫保守應對。
同時，加密市場波動率持續低檔，選擇權市況清淡，短線難有明顯炒作催化劑。
關注關鍵價位，後市何去何從
展望未來幾週，比特幣走勢將受技術與宏觀因素共同影響。主要支撐區含93,500美元、91,600美元（約21周均線）及9萬大關。若跌破這些區間，可能急挫至88,000美元。
往上則須重奪95,000美元並穩守，才是多頭重新布局首個訊號；其後97,500與100,000美元為主要壓力位。
但任一明顯展開需仰賴宏觀政策給明確訊號，尤其聯準會動向。若Fed有意延長暫停升息或預示經濟放緩，包括比特幣在內的風險資產皆有反彈空間。
反之，若緊縮政策再現或通膨壓力不減，資金恐進一步轉向黃金，持續打壓比特幣表現。