黃金創下前所未有的里程碑，成為史上首個市值達30兆美元的資產，現貨價格每盎司突破4,300美元。
這一成就發生於比特幣因波動而受挫，進一步擴大了傳統避險資產與數位競爭者間的鴻溝。
根據CompaniesMarketCap數據，2025年10月16日黃金每盎司報價4,284.60美元，自1月以來大漲64%，鞏固其在全球金融生態的主導地位。
這個里程碑凸顯了傳統與數位價值儲存資產表現的巨大分歧，黃金大幅領先於同期僅上漲16%的比特幣。
黃金主導地位之規模
黃金30兆美元市值已屬極其罕見，遠超其他資產類別。貴金屬市值約為比特幣2.1兆美元的14.5倍，亦是「七大科技巨頭」—Nvidia、微軟、蘋果、Alphabet、亞馬遜、Meta、特斯拉—合計市值20兆美元的1.5倍。
以規模來看，黃金的現有市值：
- 超越中美兩國合併的年度GDP
- 超過白銀3兆美元市值的十倍
- 代表全球約74億盎司流通
- 每價格上漲100美元，即可增加約7,400億美元總市值
目前市值排名，黃金居首，其次為Nvidia 4.43兆、微軟3.80兆、蘋果3.67兆與Alphabet 3.04兆。比特幣跌至第八，市值2.16兆美元，今年稍早還在前五名。
黃金大漲的推動因素？
多項因素推動了黃金的歷史性漲勢。各國央行儲備暴增，中國人民銀行、印度央行及土耳其央行在2025年均大幅增持黃金儲備，創官方部門購買新紀錄。
地緣緊張情勢，尤其美中貿易摩擦升級，強化黃金的避險吸引力。投資人憂心美元貶值、儘管通膨近期降溫但預期仍高，及美聯儲降息預期，也讓黃金等無孳息資產更加具吸引力。
黃金漲勢無情，已連續九週周線收紅，十月單月就暴漲13%。美銀和法國興業銀行等策略師持續看多，預測2026年每盎司可望漲至5,000美元。
ANZ銀行預期則更短線向上，預計2025年底黃金可達4,400美元，2026年中有望觸及4,600美元，隨貨幣政策緊縮周期結束後再緩和。
比特幣令人失望的一年
黃金大漲之際，比特幣則讓許多原本預期2025年會是關鍵突破年的投資人失望。雖然十月初一度創下新高126,080美元後，比特幣隨後大幅回落，目前交易價格約為106,000美元，比高點下跌將近14%。
加密貨幣市值在十月蒸發逾2000億美元，現約2.15兆美元，肇因於史上最大槓桿平倉事件之一，單月清算高達190億美元。
這與年初比特幣曾是全球第五大資產、市值1.86兆美元的亮眼表現形成強烈對比。即便看多聲浪不斷，比特幣仍難以維持漲勢。
特別值得一提的是，金、比特幣都屬於「非生產性」價值儲存工具，但資金還是大量流向了傳統貴金屬。
分析師Sykodelic在社交媒體指出，黃金每週新增的市值就等於一個比特幣總市值，突顯兩者差距之大。
比特幣落後原因
多項因素解釋比特幣2025年落後於黃金。比特幣與美國科技股高度相關，每當股市動盪時，黃金受益於避險流，比特幣則易於被拋售。
加密貨幣衍生品市場高槓桿導致波動。根據Hyperliquid數據，目前有66%的倉位為做空，且僅35%持倉者賺錢，槓桿過度導致不穩。十月槓桿清算潮，使資金費率跌至2022年FTX崩潰以來最低，數十億美元倉位被洗出，交易者普遍轉趨保守。
比特幣投機成分高，仰賴ETF資金流、散戶熱情及槓桿，尚未獲得如黃金受央行、機構保守資產配置者青睞。
比特幣能追趕嗎？三十萬美元情境
儘管目前落後，許多分析師認為比特幣與黃金的差距只是暫時的。邏輯核心在於資金輪動：黃金漲勢一旦冷卻，尋求抗通膨與高回報特性的資金可能流向相對便宜的數位資產。
Bull Theory分析師於社群提出有趣情境：若比特幣能取得黃金市值的20%，則代表比特幣總市值可達6兆美元，以現有1,970萬枚流通量計算，單枚比特幣約為30萬美元。
這一預測並非全然臆測。ARK Invest執行長Cathie Wood於2024年底也提出相似觀點，當時比特幣剛突破2兆美元市值。她認為比特幣尚處發展早期，15年內達2兆美元，而黃金花了數百年才累積最初的15兆美元（現已翻倍）。
德意志銀行近期也看多，預測央行最遲將於2030年開始購買比特幣，屆時有望為資產帶來機構級需求，縮短與黃金的距離。
「交易之後的交易」
風險投資人Joe Consorti指出，若比特幣能減少與美股連動並接收黃金資金流出，將受益匪淺。分析師Merlijn the Trader於X觀察，全球M2貨幣供應量上升，黃金表現強勁，比特幣卻停滯，這種背離在歷史上從不會持久。
「M2在激增，黃金暴漲，比特幣卻沉睡。此背離從未持續太久，流動性終將湧向風險資產，補漲將會猛烈。」Merlijn寫道，暗示只要宏觀流動性輪動，被壓抑的比特幣需求將可能引爆大漲。
這種格局早有先例。2020-2021年期間，比特幣市值暴漲突破1兆美元，同期間黃金價格平穩，證明資金可在敘事轉變時於價值儲存標的間快速輪動。
技術面與基本面展望
要使比特幣真正挑戰黃金地位，仍需若干條件配合。首先，比特幣須擺脫對科技股的高度相關性，成為真正避險資產而非風險資產。
其次，機構收養需大幅加速。儘管比特幣ETF吸引大量資金，如BlackRock IBIT等產品規模已巨，但仍與黃金在央行與機構資產中的地位不可同日而語。
第三，監管明確化也有所助益。目前加密貨幣監管模糊，部分機構資產分配者因而仍未加碼配置。
技術面上，交易員關注比特幣10萬美元支撐。若有效跌破此心理大關，恐引發更多清算及進一步下跌；反之，若能收復12萬美元，則看漲動能可望重燃。
連鎖鏈數據亦給比特幣多方帶來信心。巨鯨持倉持續增加，算力高企，交易所庫存下降，顯示長線持有者儘管價格疲弱，仍然有信念。
最後思考
比特幣究竟能否「追趕」黃金...... misframed。許多分析師認為，與其把這些資產視為零和競爭對手，不如說它們在多元化投資組合中扮演互補的角色。
黃金三十兆美元的市值，反映了數千年來其作為人類最受信賴的價值儲存手段，不僅深植於各國央行儲備、珠寶市場，亦廣泛應用於工業領域。它的流動性、可替換性與全球普及度，至今仍無可比擬。
比特幣則帶來不同的價值主張：數位可攜性、固定供給、抗審查性與可程式化特性。這些特質吸引了不同的投資族群與應用情境，尤其是年輕族群以及尋求法幣替代方案的人士。
更重要的問題或許是，比特幣能否達到穩定的五兆至十兆美元市值——大約是黃金價值的 15% 至 30%——而非完全超越黃金。這樣的結果將驗證比特幣作為「數位黃金」的角色，同時肯定黃金長期以來的優勢地位。
目前來看，黃金歷史性的三十兆美元市值既提醒了人們傳統避險資產的韌性，也成為衡量比特幣企圖心的重要標竿。至於加密貨幣能否逐步拉近差距，則取決於從貨幣政策、地緣政治穩定，到科技採用及監管發展等諸多因素。
可以確定的是，古老與現代價值儲存工具之間的競爭，將會是未來十年金融領域最具代表性的敘事之一。