美國紐約州紐約市，2026 年 3 月 25 日，Chainwire
Kairos Labs, Inc. 今日發佈其 technical whitepaper， 詳細說明一個為以太坊虛擬機打造、無許可且非託管的利率互換協議設計。 公司同時宣佈完成 240 萬美元種子輪融資，由 6th Man Ventures 領投， 其他參與者包括 Lattice、Advancit Capital 和 Compa Capital。 本輪融資緊接著其成功的測試階段，該階段已產生逾 3 億美元名義互換交易量， 並見證團隊自 Alliance Accelerator 結業。 完整協議預計於未來數週在以太坊主網以及 Base 上線。
利率互換是傳統金融中交易最廣泛的衍生性商品，名義市場規模超過 500 兆美元。 它們扮演基礎性角色：透過對沖浮動利率曝險，讓放款人能夠提供固定利率。 若缺乏這一層對沖機制，由於利率風險存在，長天期固定利率放貸與固定收益產品 幾乎不可能成立。儘管 DeFi 未償借貸餘額已突破 400 億美元， 目前仍缺乏對應的基礎設施。
「幾乎所有 DeFi 借貸仍然採用浮動利率，」Kairos Labs 共同創辦人兼執行長 Thomas Harrison 表示。「這在短期槓桿操作上或許可行， 但遇到房地產、企業融資或結構性信貸時就會失靈。 Kairos 是讓鏈上固定利率成為可能的避險層。」
問題所在
DeFi 借貸已大幅成熟。像 Aave 與 Morpho 等協議合計鎖定數百億美元存款， 機構採用速度也持續加快。但信貸基礎設施仍不完整： 幾乎所有 DeFi 借款都承擔可隨利用率與市場狀況劇烈波動的浮動利率。 借款人難以圍繞不可預測的利息支出進行規劃， 放款人若沒有管理利率風險的工具，也無法在固定期限內承諾資本。
「多年來 DeFi 一直卡在雞生蛋、蛋生雞的困境中， 限制了針對企業的真實借貸應用—— 沒有對沖工具，放款人不願提供固定利率； 沒有借貸需求，交換市場也不會發展。 我們一直在尋找能讓這種需求出現、 讓真實企業能使用 DeFi 產品借款的解決方案，」 6th Man Ventures 管理合夥人 Serge Kassardjian 表示。 「這個情況終於開始改變。Morpho 等協議正推動大規模固定利率借貸， 而 Kairos 則是讓這一切運作的避險基礎設施。我們已經等這個時刻很久了。」
Kairos 機制概覽
Kairos 允許任何人透過指定一組不可變參數來創建利率互換市場： 包括標的利率、互換存續期間、抵押品代幣、風險控制以及定價預言機。 在每個市場中，買方可視市場類型選擇鎖定固定或浮動利率，期限固定， 而流動性池則站在交易對手的一側。 到期時計算買方利率與池子利率之間的差額， 並自交易對手的抵押品中進行結算。
市場以配對形式創建：一個出售固定利率互換，另一個出售浮動利率互換。 這種區隔讓流動性供應者能依自身方向性觀點與風險承受度分配資金。 由於市場創建是無許可的，LP 與策展人可以在定價精準度上競爭。 模型校準較佳的市場會吸引更多交易量並產生更多費用， 形成一種隨時間改善定價的自然選擇動態。
流動性可由單一提供者直接注入，或透過策展人管理的保險庫供應， 策展人會代表存款人選擇市場並設定風險參數。 在初始上線時，保險庫轉接器將整合 Morpho Vault V2 以及 ERC-4626 標準， 並採用模組化轉接層以支援更多保險庫架構。 市場可以圍繞任何收益或利率構建，無論鏈上或鏈下， 讓互換產品可精準匹配標的部位的存續期間與名義規模。
對 DeFi 固定收益的影響
除了避險之外，鏈上利率互換還開啟更廣泛的機會： 在 DeFi 中發展固定收益產品。 債券、結構性信貸與具可預期現金流的收益型產品 是傳統金融中規模最大的資產類別，但在 DeFi 中卻幾乎缺席。
「Kairos 正在解決 DeFi 中最重要且尚未被解決的問題之一—— 沒有利率互換，就不存在真正的信貸市場。 這是一層能解鎖其他一切的基礎，」 Alliance 共同創辦人 Imran Kahn 表示。 「可預測的收益仰賴可預測的利率， 而這又取決於能否在固定與浮動曝險之間進行交換。」
「光是 ETH 質押每年就能產生數十億美元收益， 而質押利率幾乎完全是浮動的，」Kairos Labs 共同創辦人兼技術長 Vince DePalma 表示。 「管理八位數乃至九位數資金庫的大型 DAO 與機構質押者， 都需要利率確定性。Kairos 讓他們能在特定期間內鎖定固定質押收益， 這在傳統固定收益中是理所當然，但在鏈上從未實現過。 協議可支援任何利率，無論是放款人或借款人， 因此 Morpho 上的固定利率借貸、結構化收益產品， 以及全新的固定收益工具都成為可能。」
完整的 Kairos whitepaper 已正式公開。
關於 Kairos Labs
Kairos Labs Inc. 是一間受 Alliance（ALL15）支持的公司， 正在為 DeFi 建立無許可的利率互換基礎設施。 創辦團隊在加密金融產品的頂級機構中具備直接打造與擴展產品的經驗。
執行長 Thomas Harrison 是多次創業者， 其前一家公司已被由 Winklevoss 兄弟創立的加密貨幣交易所 Gemini 收購。 在 Gemini 任職期間，Harrison 主導開發並發行 Gemini 信用卡， 將該計畫從零規模擴展至數億美元放貸量。 技術長 Vince DePalma 則曾在高盛與 Gemini 領導工程團隊。
「我們花了數年時間打造加密領域的借貸產品， 而同樣的限制不斷浮現，」Harrison 表示。 「沒有利率互換，你就無法在特定存續期間提供固定利率； 沒有固定利率，你就無法服務那些在傳統市場中 產生大多數信貸需求的借款人與機構。 這正是我們要填補的缺口。」
該協議預計於未來數週在以太坊主網與 Base 上線， 後續將部署至更多鏈上。
網站： kairosswap.com
X： @kairosswap
聯絡方式
技術長（CTO）
Vince DePalma
Kairos Labs, Inc.
[email protected]