شرح Zcash (ZEC): نظرة معمقة في خصوصية سلسلة الكتل، اقتصاديات الرموز، التاريخ والمستقبل

أطلقت في أكتوبر 2016، تعتبر Zcash عملة مشفرة تركز على الخصوصية، وتستخدم تقنيات تشفير متطورة تعتمد على مبدأ المعرفة الصفرية لتمكين المعاملات المجهولة تمامًا. في جوهرها، تستخدم الشبكة zk-SNARKs (الحجج الموجزة غير التفاعلية للمعرفة بالصفر)، وهي نوع من البراهين التشفيرية التي تسمح لطرف واحد بإثبات أنه يمتلك معلومات معينة دون الكشف عن المعلومة نفسها. تتيح هذه التقنية لـ Zcash التحقق من المعاملات بدون كشف هوية المرسل أو المستقبل أو مبلغ المعاملة.

مثل البيتكوين، لدى Zcash حد أقصى ثابت لإجمالي العملة بمقدار 21 مليون عملة، مما يخلق سياسة نقدية انكماشية تهدف إلى الحفاظ على الندرة مع مرور الوقت. تمر الشبكة بأحداث تقليص العملات بحوالي كل أربع سنوات، مما يقلل من معدل إصدار العملات الجديدة. اعتبارًا من أواخر أكتوبر 2025، يتم تداول ZEC عند حوالي 335-387 دولار مع قيمة سوقية تتجاوز $5.5 مليار، مما يضعها بين أفضل 25-35 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية. العرض الحالي يبلغ حوالي 16.3 مليون ZEC.

ما يميز Zcash في السوق المزدحم للعملات المشفرة التي تركز على الخصوصية هو نموذج الخصوصية الاختياري الخاص بها. يمكن للمستخدمين الاختيار بين المعاملات الشفافة (المشابهة للبيتكوين) أو المعاملات المحمية التي تستفيد من براهين المعرفة الصفرية. هذه المرونة سمحت لـ Zcash بأن تواجه الضغوط التنظيمية بنجاح أكبر من البدائل الخاصة كليًا مثل Monero، مما يضعها كخيار الخصوصية "المتوافق" في سوق متزايد التنظيم.

الأصول والتاريخ

الأصول الأكاديمية: من Zerocoin إلى Zerocash

تعود جذور Zcash إلى عام 2013، عندما بدأ فريق من الأكاديميين المتخصصين في التشفير يقوده أستاذ جامعة جونز هوبكنز ماثيو غرين في استكشاف كيفية إضافة ميزات الخصوصية إلى البيتكوين. أسفرت أعمالهم الأولية عن Zerocoin، وهو اقتراح لتمديد البيتكوين يسمح للمستخدمين "بتبييض" عملاتهم من خلال عملية خلط تشفيرية. ومع ذلك، كان لـ Zerocoin قيود كبيرة: فقد كان يخفي فقط مصدر الأموال، وليس الوجهة أو المبلغ، وكانت المعاملات تتطلب جهداً حسابياً كبيراً.

قام فريق البحث، الذي شمل إيلي بن ساسون، أليساندرو كييسا، كريستينا جارمان، ماثيو غرين، إيان مايوس، إيران تريمر، ومدارز فيرزا، بتحسين نهجهم ونشروا بروتوكول Zerocash الثوري في 2014 في مؤتمر IEEE للخصوصية والأمن. قدمت ورقة Zerocash مفهوم نظم الدفع المجهولة اللامركزية (DAP)، باستخدام التشفير الجديد zk-SNARK. بخلاف Zerocoin، كان بإمكان Zerocash إخفاء جميع بيانات المعاملات - المرسل، المستقبل، والمبلغ - بينما تحافظ على سلامة سلسلة الكتل العامة. كانت معاملات Zerocash أقل من 1 كيلو بايت واستغرقت أقل من 6 ميلي ثانية للتحقق منها، مما جعلها تنافسية مع البيتكوين من حيث الكفاءة.

الإطلاق وحفل الإعداد الموثوق

تم تشكيل شركة Zerocoin الكهربائية للعملات المعدنية (التي تم إعادة تسميتها لاحقًا بـ Electric Coin Company، أو ECC) في عام 2015 لتحويل أبحاث Zerocash إلى عملة مشفرة عملية. بقيادة زووكو ويلكوكس-أوهييرن، المتخصص في أمان الكمبيوتر والمروج للخصوصية مع خلفية في تكنولوجيا الخصوصية، قضى الفريق أكثر من عام في التحضير للإطلاق.

كان أحد الجوانب الأكثر أهمية - والأكثر جدلاً - في إطلاق Zcash هو حفل الإعداد الموثوق. تطلب التشفير zk-SNARK المستخدم في بروتوكول Sprout الأصلي إنشاء معلمات تشفير خاصة. إذا لم يتم تدمير "النفايات السامة" من هذا الإنشاء بشكل صحيح، يمكن للمهاجم استخدامها لـ تزوير ZEC غير محدود دون الكشف.

لتقليل هذا الخطر، أجرت Zcash مراسم حساب متعددة الأطراف حيث قام ستة مشاركين من مواقع عالمية مختلفة بإنشاء وتدمير جزءهم من المفتاح الرئيسي. تم تصميم البروتوكول بحيث طالما دمر مشارك واحد جزءه بصدق، لا يمكن إعادة إنشاء المفتاح الرئيسي. في كشف درامي في أبريل 2022، تم تحديد المخبر إدوارد سنودن كواحد من المشاركين الستة، حيث عمل تحت اسم مستعار "جون دوبيرتين". وشارك سنودن "كخدمة، كخدمة عامة، ولإيمانه بالخصوصية"، بحسب ECC.

تم إطلاق Zcash رسميًا في 28 أكتوبر، 2016، بالتفرع من قاعدة رمز البيتكوين. كان الطلب السوقي الأولي هائلًا: في الأسبوع الأول، تم تداول ZEC فوق $5,000، ووصلت إلى أعلى قيمة لها على الإطلاق عند حوالي $5,942 في 29 أكتوبر، 2016، قبل أن تستقر. في أكتوبر، 2016، جمعت شركة Zcash أكثر من $3 مليون من مستثمري رأس المال المغامر من وادي السيليكون لدعم التنمية المستمرة.

مكافأة المؤسسين والتمويل المبكر

لتمويل التطوير المستمر، نفذت Zcash آلية "مكافأة المؤسسين" المثيرة للجدل. في السنوات الأربع الأولى، تم توزيع 10% من جميع العملات الجديدة المستخرجة تلقائيًا على شركة Zcash ومؤسسة Zcash. بشكل أكثر تحديداً، تم تقسيم المكافأة حيث حصل المعدنون على 80% وتوزعت الباقي كالتالي: 9.85% لمؤسسي ECC، 2.2% لمؤسسة Zcash، 5.75% لـ ECC نفسه، و2.2% لتعويض موظفي ECC.

استقطبت هذه البنية للمكافأة، بينما تضمن تمويلًا مستدامًا للتطوير، انتقادات من مجتمع العملات المشفرة. واحتج المنتقدون بأنها تخلق مركزية وتعطي للمطلعين سيطرة مفرطة على عرض العملة الناشئة. قادت هذه المخاوف إلى تغييرات كبيرة في الحوكمة لاحقًا.

تطور القيادة

في انتقال قيادي مهم، تنحى زوكو ويلكوكس عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة Electric Coin في ديسمبر 2023، بعد أن شغل المنصب منذ تأسيس الشركة في 2015. ووضح ويلكوكس أنه شعر بأن "الارتباط بين Zcash وشخصي كان غير صحي بالنسبة لي وللمشروع". تم تعيين جوش سويرهارت خلفًا له، الذي كان يشغل سابقًا منصب نائب الرئيس الأول للنمو في ECC. لا يزال ويلكوكس في مجلس مشروع Bootstrap، الشركة الأم لـ ECC. تحت قيادة سويرهارت، ركزت ECC على إيجاد توافق المنتج مع السوق، وزيادة فائدة Zcash، وتحسين الاستدامة المالية.

تشكلت مؤسسة Zcash، وهي مؤسسة غير ربحية تبعًا للقانون الأمريكي 501(c)(3)، في عام 2017 لتوفير حوكمة مستقلة ودعم نظام Zcash البيئي. في عام 2020، أطلقت منظمة المنح الكبرى لتمويل مطورين إضافيين ومشاريع مجتمعية، مما عزز من لامركزية نظام التطوير البيئي.

التقنية وميزات الخصوصية

البنية: فرع للبيتكوين مع تحسينات الخصوصية

بنيت Zcash على فرع من قاعدة شيفرة البيتكوين، موروثة الكثير من خصائصها الأساسية. مثل البيتكوين، تستخدم Zcash آلية إجماع إثبات العمل، على الرغم من أنها تستخدم خوارزمية Equihash بدلاً من SHA-256 الخاص بالبيتكوين. صُممت Equihash في الأصل لتكون مقاومة لـ ASIC، على الرغم من أنه تم تطوير ASICs لها في النهاية. تنتج الشبكة كتلاً تقريبًا كل 75 ثانية، أسرع من وقت كتلة البيتكوين البالغ 10 دقائق.

ومع ذلك، تختلف Zcash بشكل جوهري في بنية الخصوصية لديها، مما يسمح لنوعين من المعاملات بالتواجد على نفس سلسلة الكتل.

المعاملات الشفافة مقابل المعاملات المحمية

تدعم Zcash نوعين من العناوين، كل منهما يمكنه تفعيل مستويات مختلفة من الخصوصية:

العناوين الشفافة (t-addresses) تعمل بشكل مشابه لعناوين البيتكوين. يتم تسجيل المعاملات بين العناوين الشفافة في سلسلة الكتل العامة، كاشفة عن المرسل، المستقبل، والمبلغ. تبدأ هذه العناوين بالحرف "t" وغالبًا ما تستخدم من قبل البورصات المركزية لأغراض الامتثال التنظيمية. لقد حدثت الغالبية العظمى من أنشطة Zcash تاريخيًا من خلال العناوين الشفافة - وجدت دراسة تجريبية في 2018 أن معظم مستخدمي Zcash لم يتفاعلوا مع المجمعات المحمية على الإطلاق.

العناوين المحمية (z-addresses) تستخدم التشفير المعرفي الصفري لتوفير ضمانات قوية للخصوصية. عندما تُرسل الأموال بين العناوين المحمية، تكون المعاملة مشفرة بالكامل على سلسلة الكتل، مخفية المرسل، المستقبل، والمبلغ. على الرغم من هذا التشفير، يمكن للشبكة التحقق من صحة المعاملة باستخدام براهين zk-SNARK. يمثل هذا اختراقاً في الخصوصية التشفيرية: القدرة على إثبات شيء ما دون الكشف عن سبب صحته.

تدعم Zcash أيضاً المعاملات المختلطة:

• المعاملات المحمية تنقل الأموال من العناوين الشفافة إلى العناوين المحمية
• المعاملات المكشوفة تنقل الأموال من العناوين المحمية إلى العناوين الشفافة، كاشفة عن المبلغ ولكن ليس عن تاريخ المعاملة

فهم zk-SNARKs

The acronym zk-SNARK stands for Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge. Let's break down what this means:

معرفة صفرية: البرهان لا يكشف شيء عن المعلومات الأساسية سوى أن البيان الذي يجري إثباته صحيح. في زكاش، يعني هذا أنك تستطيع إثبات أنك تمتلك الحق في إنفاق عملات معينة دون الكشف عن أي عملات، أو المقدار، أو تاريخ المعاملات.

وجيز: الأدلّة صغيرة للغاية (عادة بضع مئات من البايتات) ويمكن التحقق منها في ميلي ثانية حتى للبيانات المعقدة حسابيًا.

غير تفاعلي: على عكس بروتوكولات معرفة الصفر السابقة التي تطلبت تواصلًا ذهابًا وإيابًا، zk-SNARKs تنتج دليلًا واحدًا يمكن التحقق منه دون تفاعل إضافي مع المُثبِت.

حجة معرفة: البرهان لا يثبت فقط أن البيان صحيح، ولكن أيضًا أن المُثبِت يعرف معلومات معينة (شاهد) تُثبت ذلك.

في الواقع، zk-SNARKs تتيح لزكاش الحفاظ على دفتر الأستاذ بشكل آمن دون كشف الأطراف أو المبالغ المالية للمعاملات. عندما يقوم المستخدم بإنشاء معاملة محمية، فإنه يولّد دليل zk-SNARK يثبت أن لديه الحق في إنفاق عملات معينة وأن المعاملة متوازنة بشكل صحيح دون الكشف عن العملات المحددة التي يتم إنفاقها أو مقدار المعاملة.

تحسينات البروتوكول: Sprout → Sapling → Orchard

تكنولوجيا الخصوصية في زكاش تطورت بشكل كبير عبر تحسينات بروتوكول رئيسية:

Sprout (2016-2018) كان البروتوكول المحمي الأصلي الذي أطلق مع زكاش في 2016. بناء مباشرة على ورقة Zerocash، قدم Sprout خصوصية قوية ولكن مع قيود كبيرة في الاستخدام. كان إنشاء معاملة محمية يمكن أن يستغرق دقائق ويتطلب موارد حسابية كبيرة، مما يجعله غير عملي للأجهزة المحمولة أو المعاملات المتكررة. عناوين Sprout بدأت بـ "zc".

Sapling (October 2018) مثل كانت قفزة هائلة إلى الأمام. تم تفعيله في 28 أكتوبر 2018، وقد أدخل Sapling تحسينات عديدة:

• وقت إنشاء المعاملة المحمية انخفض إلى مجرد بضع ثوانٍ
• انخفضت متطلبات الذاكرة بأكثر من 90٪
• أصبح دعم المحافظ المحمولة ممكنًا
• تم فصل مفاتيح العرض عن مفاتيح الإنفاق، مما يمكن المستخدمين من منح رؤية انتقائية للمعاملات لأغراض المراجعة
• تم فصل مفاتيح الإثبات عن مفاتيح الإنفاق، مما يسمح للمفاتيح الخاصة بالبقاء في التخزين البارد

عناوين Sapling تبدأ بـ "zs" وتستخدم بدائل تشفير أكثر كفاءة مما قلل بشكل كبير من العبء الحسابي. الترقية جعلت المعاملات الخاصة في زكاش عملية ومتاحة لأول مرة.

Orchard (May 2022) انطلق مع ترقية الشبكة 5 في 31 مايو 2022، مقدمًا نظام البرهان Halo 2. كان هذا ثوريًا لسببين:

1. إزالة الإعداد الموثوق به: Halo 2 لا يتطلب مراسم إعداد موثوق بها، مما يزيل مخاطر "النفايات السامة" التي عانت منها البروتوكولات السابقة.

2. تركيب البرهان المتكرر: يسمح Halo 2 بالأدلة التي تتحقق من أدلة أخرى، مما يفتح إمكانيات لتحسينات قاب

لية التوسع وتطبيقات عبر السلاسل.

قدمت Orchard عناوين موحدة (UA)، والتي تجمع بين مستقبلين لعناوين Orchard وSapling والشفافة في صيغة عنوان واحدة. هذا يجعل البروتوكول أكثر قدرة على التحمل في المستقبل، حيث أنه يمكن إضافة مسابح محمية جديدة كأنواع مستقبلين إضافية دون تغيير صيغة العنوان.

مسبح Orchard المحمي يمثل الآن أحدث ما توصلت إليه تكنولوجيا خصوصية زكاش، وتظهر البيانات الحديثة أنه يكتسب قبولًا: اعتبارًا من أوائل 2025، بدأ مسبح Orchard في رؤية استخدام كبير، مع وصفه من قبل المدافعين بأنه "Orchard flippening" مع انتقال قيمة أكبر إلى هذا المسبح الأكثر تقدمًا للخصوصية.

الخصوصية في الممارسة: التحليل الأكاديمي والقيود

بينما تقدم زكاش تكنولوجيا خصوصية قوية، أظهرت الأبحاث الأكاديمية أن الخصوصية في الممارسة تعتمد بشكل كبير على سلوك المستخدم. دراسة بارزة في عام 2018، "تحليل تجريبي للخصوصية في زكاش" بواسطة Kappos وآخرون، نشرت في USENIX Security، فحصت أول سنتين من بيانات سلسلة الكتل لزكاش. وجد الباحثون:

• أن الغالبية العظمى من نشاط زكاش حدث في الجزء الشفاف من سلسلة الكتل، دون الانخراط أبدا في المسابح المحمية
• أن المؤسسين وعمال المناجم شكلوا حوالي 66٪ من القيمة المستخرجة من المسابح المحمية
• أنماط الاستخدام القابلة للتحديد جعلت من الممكن تقليص مجموعة الخصوصية بشكل كبير

خلصت الدراسة إلى أن "بينما يمكن استخدام زكاش بشكل خاص، يمكن أيضًا تقليص مجموعة الخصوصية بشكل كبير من خلال تطوير اختبارات بسيطة تستند إلى أنماط الاستخدام القابلة للتحديد".

هذا يوضح تحديًا أساسيًا: تكنولوجيا الخصوصية قوية فقط بمقدار تبني المستخدمين لها. عندما يستخدم عدد قليل من المستخدمين المعاملات المحمية، يصبح من يستخدمها أكثر تعريفًا. تتحسن خصوصية جميع المستخدمين مع استخدام المزيد من المشاركين للمسبح المحمي - تأثير شبكة كافحت زكاش لتحقيقها. اعتبارًا من يوليو 2025، كان حوالي 20٪ من عرض ZEC في عناوين محمية، على الرغم من أن هذا زاد إلى حوالي 27-28٪ (4.5 مليون ZEC) بحلول أواخر أكتوبر 2025، مما يظهر تحسنًا تدريجيًا.

ميزات الامتثال التنظيمي

على عكس عملة مونيرو، التي تفرض الخصوصية افتراضًا، يتضمن نموذج الخصوصية الاختياري لزكاش ميزات مصممة للامتثال التنظيمي:

• العناوين الشفافة للإيداعات والسحوبات في البورصات تلبي متطلبات هوية العميل/مكافحة غسل الأموال
• مفاتيح العرض تتيح للمستخدمين إمكانية الكشف الانتقائي عن معلومات المعاملة للمراجعين أو الجهات التنظيمية أو الأطراف المعتمدة الأخرى
• قدرات الكشف عن المدفوعات تتيح للمستخدمين إثبات تفاصيل الدفع عند الحاجة

تضع هذه الميزات زكاش كخيار خصوصية يمتثل للقوانين كما يصفه بعض المراقبين، مما قد يسمح له بالنزول الضروري من الضغوط التنظيمية التي دمرت عملات الخصوصية الأخرى.

التوكينوميات والاقتصاديات

السياسة النقدية وجدول العرض

السياسة النقدية لزكاش تعكس الهيكل الأساسي لبيتكوين. يفرض البروتوكول حدًا أقصى صارمًا يبلغ 21 مليون ZEC، مع إنشاء عملات جديدة كمكافآت للكتل تُدفع لعمال المناجم. يتم تقليل هذه المكافآت إلى النصف تقريبًا كل أربع سنوات (كل 840,000 كتلة، نظرًا لتوقيت الكتل الأسرع لـزكاش)، مما يخلق جدول إصدار انكماشي يمكن التنبؤ به.

تاريخ وجدول تقسيم النصف:

• المكافأة الأولية (2016-2020): 12.5 ZEC لكل كتلة، يتم تقسيمها بنسبة 80٪ لعمال المناجم (10 ZEC) و20٪ للمؤسسين/التطوير (2.5 ZEC)
• أول تقسيم للنصف (18 نوفمبر 2020): تم تخفيض المكافأة إلى 6.25 ZEC لكل كتلة، بالتزامن مع ترقية Canopy
• ثاني تقسيم للنصف (نوفمبر 2024): ستنخفض المكافأة إلى 3.125 ZEC لكل كتلة مع ترقية الشبكة NU6
• ثالث تقسيم للنصف (متوقع في نوفمبر 2025): [ست

نخفض مكافأة الكتلة إلى 1.5625 ZEC](https://gate.com/learn/articles/zcash-halving/745)

مثل بيتكوين، يتوقع أن يتم تعدين جميع ZEC بحلول حوالي 2146.

تطور صندوق التطوير

انتهى المكافأة المثيرة للجدل للمؤسسين مع أول تقسيم للنصف في نوفمبر 2020. تم استبداله بهيكل أكثر driven من قبل المجتمع عبر ترقية شبكة Canopy، التي نفذت ZIP 1014.

الهيكل الحالي لصندوق التطوير (2020-2024):

بدءًا من أول تقسيم للنصف، يتم تخصيص 20٪ من المكافآت للتطوير، موزعة كالتالي:

• 35٪ لمشروع Bootstrap (الشركة الأم لشركة Electric Coin Company) = 7٪ من المكافأة الكلية للكتلة
• 25٪ لمؤسسة زكاش = 5٪ من المكافأة الكلية للكتلة
• 40٪ للمنح الكبرى = 8٪ من المكافأة الكلية للكتلة

يترجم هذا إلى: يتلقى عمال المناجم 80٪، والمنح الكبرى 8٪، وECC 7٪، وZF 5٪ من كل مكافأة كتلة.

صندوق المنح الكبرى، المُدار بواسطة مؤسسة زكاش مع مساهمة المجتمع، مصمم لتمويل مشاريع كبيرة وطويلة الأجل من قبل مطورين مستقلين، مما يزيد من لامركزية النظام البيئي.

كان من المتوقع أن تنتهي صلاحية هيكل صندوق التطوير هذا عند التقسيم الثاني في نوفمبر 2024. كان المجتمع يناقش ما الذي يجب أن يحل محله، مع اقتراحات تتراوح بين تمديد النموذج الحالي إلى تنفيذ "مسبح مؤجل" حيث تتراكم الأموال للتوزيع المستقبلي عبر الحوكمة المجتمعية.

مقاييس العرض الحالية

اعتبارًا من أواخر أكتوبر 2025:

• السعر الحالي: ~335-387 دولارًا أمريكيًا (يتفاوت حسب البورصة)

• القيمة السوقية: محتوى: حوالي ~$5.5-6.25 مليار

• تصنيف السوق: #23-35

• الإمداد المتداول: حوالي ~16.3 مليون ZEC

• الإمداد الأقصى: 21 مليون ZEC

• نسبة الإمداد الأقصى المصدرة: حوالي ~77.6%

• الإمداد المحمي: ~4.5 مليون ZEC (27-28% من الإمداد المتداول)

• حجم التداول على مدار 24 ساعة: حوالي ~$900 مليون - $1.26 مليار

مقارنة مع بيتكوين

بينما تشارك Zcash وبيتكوين في سقف إمداد متطابق وجداول نقصان مشابهة، إلا أن معدلات التضخم تختلف بسبب اختلاف وقت الكتلة. إنتاج كتل Zcash الأسرع (75 ثانية مقابل 10 دقائق لبيتكوين) يعني أنها تصل إلى معالم الإمداد بشكل أسرع في الوقت الزمني، رغم أن العدد الإجمالي لنفس المستوى يبقى كما هو.

كل من العملات المشفرة تستمد قيمتها من الندرة والسياسة النقدية المتوقعة. ومع ذلك، فإن تخصيص صندوق تطوير Zcash يعني أنه للفترة بين 2020-2024، تم تخصيص 20% من الإصدارات الجديدة لتطوير النظام البيئي بدلاً من توجيهه حصرياً إلى المعدنين. وهذا يخلق توازنات: تمويل مستدام لتحسين البروتوكول مقابل حوافز معدنية قد تكون أقل مقارنة ببيتكوين.

المعالم الرئيسية والنظام البيئي

الترقيات الرئيسية للشبكة

إلى جانب الترقيات البروتوكول المحمي الرئيسية (Sprout, Sapling, Orchard) المشمولة سابقًا، خضعت Zcash لعدة ترقيات مهمة في الشبكة:

Overwinter (يونيو 2018): أول ترقية لشبكة Zcash، عززت Overwinter البروتوكول للتحديثات المستقبلية من خلال إدخال الإصدارات، وحماية إعادة التشغيل، وانتهاء صلاحية المعاملات، وتحسين الأداء للمعاملات الشفافة.

Heartwood (يوليو 2020): الترقية الرابعة للشبكة أتاح Flyclient، مما يسمح بالتحقق من إثبات العمل الفعال للعملاء الخفيفين، وقدم القاعدة المحمية، مما يسمح لحمامات التعدين باستلام المكافآت مباشرة إلى العناوين المحمية.

Canopy (نوفمبر 2020): إلى جانب إنهاء مكافأة المؤسسين وإنشاء صندوق التطوير الجديد، أغلقت Canopy تجمع Sprout، مما منع تقديم قيمة جديدة إلى البروتوكول الخصوصية المهجور وتقليص السطح الهجومي لـ Zcash.

NU5 (مايو 2022): ترقية الشبكة 5 قدمت Orchard بشهادات Halo 2 وعناوين موحدة، تمثل أخر تطور كبير في Zcash.

NU6 (نوفمبر 2024): الترقية السادسة للشبكة تزامنت مع النصف الثاني، مما يعزز الأساس التقني لـ Zcash.

تطوير المحفظة والبنية التحتية

نضج نظام Zcash البيئي بشكل كبير منذ إطلاقه، مع العديد من التطورات المهمة:

محفظة Zashi: المحفظة المحمولة الرسمية من ECC، توفر Zashi واجهة مستخدم بديهية مع الخصوصية بشكل افتراضي، حيث يتعين أن تُحافظ الأموال مغلفة قبل أن تُستخدم. في سبتمبر 2025، تلقت Zashi ترقية CrossPay، مما يتيح تبادلات شفافة عبر السلاسل عبر النيات القريبة، مما يسمح بتحويلات ZEC خاصة إلى سلاسل الكتل الأخرى دون تعريض البيانات الوصفية.

عقدة Zebra: تقوم ECC بالانتقال من برنامج zcashd العقدي القديم (المكتوب بلغة C++) إلى Zebra، وهي تنفيذ مبني على لغة Rust يحسن من القابلية للتوسع والأسعار، وهيكلها النموذجي يبسط تنفيذ الترقيات المستقبلية مثل قدرات المعاملات الغير متصلة لـTachyon.المحتوى: تجاوزت القيمة السوقية 1.8 مليار دولار في وقت سابق من عام 2025 قبل أن ترتفع إلى مستوياتها الحالية فوق 5.5 مليار دولار، مما يمثل زيادة بأكثر من ثلاث مرات في القيمة السوقية على مدى عدة أشهر. هذا يضع Zcash كعملة الخصوصية الثانية من حيث القيمة السوقية، ومع ذلك لا تزال بعيدة بشكل كبير عن البيتكوين ومنصات العقود الذكية الرئيسية.

التحديات والمخاطر

الخصوصية ضد التنظيم: التهديد الوجودي

أكبر تحد يواجه Zcash هو الحملة التنظيمية العالمية على العملات المشفرة التي تحافظ على الخصوصية. الحكومات والجهات التنظيمية المالية تنظر بشكل متزايد إلى عملات الخصوصية كأدوات لغسل الأموال، التهرب الضريبي، والنشاط غير القانوني، بغض النظر عن حالات استخدامها المشروعة.

إلغاء الإدراج من البورصات: تعرضت عملات الخصوصية مثل Monero وZcash لإلغاء الإدراج 60 مرة في عام 2024، وهو ما يمثل زيادة ستة أضعاف مقارنة بالسنوات السابقة. قامت منصات رئيسية مثل Kraken بإزالة عملات الخصوصية للامتثال لمتطلبات التنظيم الأوروبية، بينما قام OKX بإلغاء أزواج تداول ZEC في يناير 2024. فكرت Binance في إلغاء إدراجها لكنها تراجعت بعد مقاومة من المجتمع وبعد أن اقترحت Zcash "عناوين شفافة للاستخدام داخل البورصات فقط".

في الإمارات، قامت بورصات كبيرة مثل Binance FZE وBitOasis بإلغاء إدراج ZEC للامتثال لإرشادات VARA. تم حظر عملات الخصوصية في ولايات قضائية مثل اليابان (منذ عام 2018)، كوريا الجنوبية، وأستراليا.

الأطر التنظيمية: تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي (MiCA) يحظر تداول الأصول المشفرة ذات الإخفاء المتضمن إلا إذا كانت سجلات المعاملات قابلة للتحديد. التنظيم الأوروبي لمكافحة غسل الأموال (AMLR) 6، والذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2027، يمكن أن يحظر الرموز المعززة للخصوصية بشكل كامل.

قاعدة السفر لفريق العمل المالي (FATF) أثرت على 57% من معاملات عملات الخصوصية، مما يتطلب من البورصات مشاركة معلومات المرسل والمستقبل للمعاملات التي تزيد عن عتبات معينة - وهو أمر غير متوافق بشكل أساسي مع الهدف الأساسي لعملات الخصوصية.

استراتيجية Zcash التنظيمية: بخلاف Monero التي تفرض الخصوصية بشكل افتراضي وتواجه إلغاء إدراج شبه عالمي، النموذج الاختياري لخصوصية Zcash يوفر مسارًا محتملاً للمستقبل. اقترح مجتمع Zcash "عناوين شفافة للاستخدام داخل البورصات فقط" للتداول المؤسسي، في محاولة للتوافق مع توقعات التنظيم بينما يحافظ على الخصوصية للمستخدمين الأفراد. المفاتيح العرضية وأدوات الإفصاح الانتقائي تلبي حاجة الجهات التنظيمية للتدقيق.

ومع ذلك، تخلق هذه التدابير امتثالاً للتوتر مع المهمة الأساسية لـ Zcash. يجادل النقاد بأن الاستخدام الواسع للعناوين الشفافة يقوض أهداف المشروع في الخصوصية، بينما يرى المؤيدون أن البقاء في البيئة التنظيمية هو شرط أساسي لأي مهمة خصوصية على الإطلاق.

التبني المنخفض للمحفظات المحمية: مفارقة الخصوصية

على الرغم من تقديم تقنيات خصوصية رائدة في الصناعة، إلا أن 27-28% فقط من إمدادات ZEC محتفظ بها في محفظات محمية اعتبارًا من أواخر أكتوبر 2025. هذا يخلق مفارقة: تقنية الخصوصية تكون أكثر فعالية عند تبنيها على نطاق واسع، ولكن التبني المنخفض يجعل المعاملات الخاصة أكثر بروزاً ويمكن تحديدها بسهولة.

دراسة أكاديمية أجراها Kappos وآخرون في عام 2018 أوضحت هذا بوضوح: عندما يشارك عدد قليل من المستخدمين في البركة المحمية، يصبح من السهل تحديد هوية الذين يستخدمونها من خلال تحليل التوقيت، ومطابقة المبالغ، والوسائل الأخرى. هذا يخلق دائرة مفرغة - المستخدمون يتجنبون ميزات الخصوصية بسبب التبني المنخفض، مما يحافظ على التبني منخفضًا.

البورصات تتحمل مسؤولية كبيرة عن التبني المنخفض للمحفظات المحمية. تتطلب معظم المنصات المركزية إيداعات للعناوين الشفافة للامتثال لمتطلبات "اعرف عميلك"/مكافحة غسل الأموال، وتقارير حديثة تشير إلى أن انخفاض 8% في عدد العناوين النشطة لـ Zcash لمتطلبات KYC الأكثر صرامة. عندما تكون الطرق الأساسية للدخول والخروج تجبر المعاملات الشفافة، يظل استخدام المحفظات المحمية نشاطًا محدودًا.

لقد أحرز النظام البيئي تقدمًا - حيث نما التبني المحمي من حوالي 20% في منتصف عام 2025 إلى 27-28% بحلول أكتوبر 2025 - لكن الأسئلة الأساسية حول الفونجابيليتي وفعالية الخصوصية لا تزال قائمة عند هذه المستويات من التبني.

مركزية التعدين والأمن

مثل معظم العملات المشفرة بنظام إثبات العمل، يواجه Zcash مخاوف مستمرة بشأن مركزية التعدين. بينما تم تصميم خوارزمية Equihash في البداية لمقاومة تعدين ASIC، تم تطوير أجهزة ASIC فيما بعد، مما أدى إلى تركيز القوة الأولية بين عمليات التعدين الصناعية.

تخفيض المكافآت في نوفمبر 2024 قلل من إيرادات المعدنين بنسبة 50%، من 6.25 ZEC إلى 3.125 ZEC لكل كتلة. لحافظ على الربحية، يجب على المعدنين تنفيذ ترقيات كفاءة الأجهزة، خفض تكاليف التشغيل، أو الخروج من الشبكة. يمكن أن يؤدي التوحيد المحتمل بين عمليات التعدين، مع خروج المعدنين الأصغر، إلى زيادة مخاطر المركزية.

ومع ذلك، ازداد معدل الهاش في الشبكة بحوالي 30% رغم التخفيض، مما يشير إلى أن ارتفاع سعر ZEC قد عوض عن المكافآت الزائدة، محافظًا على الأمن وثقة المعدنين.

المخاطر التقنية والقضايا التاريخية

مخاوف الإعداد الموثوق به: بينما تم التخلص من متطلبات الإعداد الموثوق للبرك المحمية الجديدة في ترقية Orchard، لا تزال برك Sprout وSaplingالقديمة تعتمد على مراسم توليد المعلمات الخاصة بها. إذا لم يتم تدمير "النفايات السامة" من هذه المراسم بشكل صحيح، يمكن نظرياً إنشاء ZEC مزورة. لا يوجد دليل على حدوث مثل هذا الاختراق، ولكن الخطر النظري لا يزال قائمًا لبرك القديمة.

تعقيد التنفيذ: تعقيد زكاش التشفير يزيد من تحديات التنفيذ. تعقيد البروتوكول يجعل من الصعب مراجعته، يزيد من سطح الهجمات، ويتطلب خبرات متخصصة للصيانة والتحسين. الانتقال من zcashd إلى Zebra يمثل جهداً لمعالجة هذه المخاوف مع شيفرة أكثر حداثة وصيانة.

الثغرات التاريخية: نظام بروف المتواضع الأساسي BCTV14 المستخدم في Sprout به خطأ جعل البروتوكول عرضة للتزييف، مما يتطلب تغييرًا إلى نظام بروف مختلف ومراسم إعداد موثوقة جديدة. بينما تم اكتشاف مثل هذه المشكلات ومعالجتها، فإنها تبرز المخاطر الكامنة في التشفير المتقدم.

المنافسة والموقع في السوق

تواجه Zcash منافسة من عدة اتجاهات:

عملات الخصوصية الأخرى: تظل Monero (XMR) أكبر عملة خصوصية برأس مال سوقي يبلغ 6.1 مليار دولار، مقارنة بـ Zcash التي تبلغ 5.5-6.25 مليار دولار. نموذج الخصوصية بالافتراضي لـ Monero يجذب المستخدمين الذين يسعون إلى أقصى مستويات الخصوصية، على الرغم من مواجهتها لضغوط تنظيمية أكثر شدة نتيجة لذلك.

طبقات الخصوصية على السلاسل الرئيسية: حلول مثل Tornado Cash (رغم العقوبات المفروضة عليها) والطبقات الثانية التي تركز على الخصوصية على Ethereum تقدّم الخصوصية دون الحاجة إلى امتلاك رمز مميز متخصص.

الحلول المؤسسة للخصوصية: قد تطور البنوك والمؤسسات حلولها الخاصة للخصوصية باستخدام zk-SNARKs أو طرق تشفير أخرى، مما يمكن أن يتجاوز العملات العامة للخصوصية تمامًا.

الحوكمة ومخاوف المركزية

نموذج حوكمة Zcash تطور لكنه يحتفظ ببعض المركزية. تظل شركة Electric Coin شركة هادفة للربح وتمتلك تاريخيًا تأثيرًا كبيرًا على توجيه البروتوكول. المكافأة الأصلية بنسبة 20% للمؤسسين تعرضت للنقد لأنها تفضل المستثمرين الأوائل.

انتهاء صندوق التطوير في نوفمبر 2024 أثار نقاشًا مكثفًا داخل المجتمع. يتم النظر في ستة مقترحات للتمويل في المستقبل، مع نتائج تتراوح من عدم وجود صندوق تطوير (جميع المكافآت للمعدنين) إلى نماذج مختلطة مختلفة. تخلق هذه الغموض في الحوكمة خطرًا على التخطيط على المدى الطويل والتنسيق في النظام البيئي.

المستقبلالمحتوى: الآفاق وحالات الاستخدام

مسارات النمو المحتملة

على الرغم من التحديات الكبيرة، هناك عدة عوامل تضع Zcash في موقع مناسب لتحقيق نجاح طويل الأمد محتمل:

الخصوصية كحق إنساني: مع توسع الحكومات في قدرات الرقابة وإطلاق العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) بميزات المال القابل للبرمجة، قد تزيد الطلبات على الخصوصية المالية بشكل كبير. ارتبطت مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس مع حماية الخصوصية المالية بحماية التعديل الرابع، مما يعزز الشرعية التنظيمية لمهمة العملات الخصوصية الأساسية. وصف تقنيون بارزون مثل نافال رافيكانت Zcash بأنها "تأمين ضد البيتكوين" في عصر تتزايد فيه متطلبات الشفافية.

الموقف التنظيمي: توفر الشفافية الاختيارية لـ Zcash، ومفاتيح العرض، والإفصاح الانتقائي، والعناوين الشفافة المتوافقة مع التبادل ما يتطلبه المنظمون بالضبط: القابلية للتدقيق عند الحاجة، الخصوصية عند الاختيار. بينما قامت Kraken بإزالة Monero من المنطقة الاقتصادية الأوروبية بأكملها وتوقف Binance عن تداول Monero عالمياً، حافظت Zcash على الوصول من خلال نموذج الخصوصية الاختياري الخاص بها. حتى أن Binance أزال ZEC من قائمة "علامة المراقبة" في يوليو 2025، مما يشير إلى ثقة محسنة.

مع نضج الأطر التنظيمية في 2027 مع EU AMLR 6، المشاريع التي تقدم الخصوصية دون أدوات الامتثال قد تكون عرضة للإزالة والتهميش. يضع نموذج Zcash الهجين كخيار الخصوصية المتوافق.

التطورات التكنولوجية: من المقرر إطلاق Zcash Shielded Assets (ZSAs) في NU7، مما سيمكن من إنشاء رموز محافظة على الخصوصية على Zcash. يفتح هذا إمكانيات لـ:

• العملات المستقرة الخاصة مع مفاتيح عرض متوافقة مع اللوائح
• البيتكوين والإيثريوم المجسر مع التحويلات المحمية
• تطبيقات DeFi تركز على الخصوصية
• حالات استخدام الشركات التي تتطلب معاملات سرية

تمكن تكامل CrossPay مع Zashi التبديل المحمي بين السلاسل، مما يتيح تحويلات ZEC المحمية إلى سلاسل أخرى دون الكشف عن metadata. يظهر التكامل مع Maya Protocol DEX وNymVPN القدرة على التكيف في بيئة تنظيمية مجزأة.

الاهتمام المؤسساتي: تقديم ETF للخصوصية من Grayscale بتخصيص 10% لانكشاف ZEC، وضع جميني كأول منصة مسجلة لتبادل Zcash، وتعاون JPMorgan التاريخي في تقنية zk-SNARK يُظهر أن اللاعبين المؤسساتيين يعدون Zcash كخيار قابل للتطبيق بالرغم من ميزات الخصوصية.

خارطة الطريق والأولويات التقنية

NU7 وما بعدها: ستقدم الترقية السابعة للشبكة "Zcash Shielded Assets"، موسعة بذلك فائدة Zcash من مجرد عملة خصوصية إلى منصة خصوصية. جميع معاملات ZSA ستكون غير قابلة للتمييز عن معاملات ZEC العادية، مما يزيد بشكل هائل المجموعة المجهولة والخصوصية لجميع المستخدمين.

الهجرة الكاملة إلى Zebra: إتمام الانتقال من zcashd إلى Zebra سيوفر بنية تحتية أكثر كفاءة وقابلة للصيانة لدعم الابتكار المستقبلي.

تحسينات القابلية للتوسع: تفتح قدرات إثبات هالو 2 التكرارية إمكانيات لحلول الطبقة الثانية والسلاسل الجانبية التي ترث خصائص الخصوصية لـ Zcash. يبسط الانتقال إلى هندسة Zebra الحديثة تنفيذ التحديثات المستقبلية مثل إمكانيات التعاملات دون اتصال بـ Tachyon.

أدوات الخصوصية المحسنة: تحسين مستمر لمفاتيح العرض والإفصاح عن الدفع وأدوات التدقيق لتحقيق التوازن بين الخصوصية واحتياجات الامتثال التنظيمي.

حالات الاستخدام وسيناريوهات التبني

الخصوصية المالية الفردية: في المناطق ذات الحكومات السلطوية، والضوابط الرأسمالية، أو الرقابة المالية، يمكن لـ Zcash تمكين الأفراد من إجراء المعاملات وتخزين القيمة بشكل خاص. ويتضمن ذلك النشطاء والصحفيين والمعارضين السياسيين والمواطنين العاديين الذين يسعون إلى الاستقلال المالي.

سرية الأعمال التجارية: تتطلب الشركات الخصوصية في المعاملات لأسباب تنافسية - الكشف عن العلاقات مع الموردين، والأسعار، واستراتيجيات الأعمال عبر سلاسل الكتل الشفافة يخلق عيوب كبيرة. يسمح الإفصاح الانتقائي لـ Zcash للشركات بإثبات الامتثال للمنظمين أثناء الحفاظ على السرية من المنافسين.

جسر الخصوصية بين السلاسل: مع ZSAs والتكاملات بين السلاسل مثل Zashi CrossPay، يمكن أن تصبح Zcash طبقة الخصوصية للنظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة. يمكن للمستخدمين حماية البيتكوين أو الإيثريوم أو العملات المستقرة في بركة Orchard، إجراء معاملات خاصة، وفتحها إلى السلسلة الهدف.

DeFi مع الحفاظ على الخصوصية: مع نضوج التمويل اللامركزي، تطبيقات مركزة على الخصوصية على Zcash قد تمكن من الإقراض والتداول وإنشاء العوائد في سرية دون كشف المراكز أو الاستراتيجيات أو الأصوال للمنافسين والمستغلين.

المدفوعات والتحويلات: للمدفوعات عبر الحدود والتحويلات، خاصة في المناطق ذات البنية التحتية المصرفية المحدودة أو الرسوم العالية للتحويلات، تقدم Zcash وسيلة سريعة وخاصة ومنخفضة التكلفة لنقل القيمة.

التوقعات السعرية والسوقية

تتراوح التنبؤات السعرية بشكل واسع، مما يعكس عدم اليقين الأساسي المحيط بالعملات الخصوصية:

السيناريو المتفائل: استمرار زخم عملات الخصوصية، التنقل الناجح في اللوائح، واعتماد ZSA قد يدفع ZEC نحو مستويات نفسية تتراوح بين 500-700 دولار في المدى المتوسط. بعض المحللين يتوقعون قيما طويلة الأجل تتجاوز 1000 دولار بحلول 2030 إذا أصبحت الخصوصية الاستخدام الأساسي الذي يقود تبني العملات المشفرة.

الحالة الأساسية: التداول المستدام في نطاق 300-400 دولار مع تقلبات حول الترقيات الرئيسية للشبكة والتطورات التنظيمية. زيادة تدريجية في اعتماد المعاملات المحمية وإطلاق ناجح لـ ZSA يدعم الأسعار في نطاق 400-600 دولار خلال 2-3 سنوات.

السيناريو الهابط: عمليات إزالة من المنصات المستمرة، القمع التنظيمي، والاعتماد المحدود قد يدفع ZEC إلى مستويات تتراوح بين 100-200 دولار. تمثل الحظر التنظيمي الكامل في الأسواق الرئيسية خطرًا وجوديًا.

من المهم أن نلاحظ أن جاذبية Zcash الاستثمارية لا تزال غير مؤكدة نظرًا للمنافسة المتزايدة بين العملات البديلة ونمو نظام DeFi. الميزات التكنولوجية المتطورة للعملة في مجال الخصوصية قد لا تترجم إلى الهيمنة السوقية إذا تأخر التبني.

العوامل الأساسية للنجاح

يعتمد مستقبل Zcash على:

1. البيئة التنظيمية: ما إذا كانت الحكومات ستتبنى، تتسامح، أو تحظر العملات المشفرة الحفاظ على الخصوصية
2. اعتماد المعاملات المحمية: الوصول إلى الكتلة الحرجة حيث تصبح المعاملات الخاصة القاعدة وليست الاستثناء
3. تمويل التطوير: حل المجتمع لقضايا التمويل بعد 2024 لضمان استمرار الابتكار في البروتوكول
4. الموقع التنافسي: الحفاظ على القيادة التكنولوجية مع توسيع إمكانية الوصول وحالات الاستخدام
5. الوصول إلى المنصات: الحفاظ على الإدراج في المنصات الرئيسية أو تطوير بدائل لامركزية قوية

الخاتمة

تمثل Zcash أحد المشاريع الأكثر طموحًا من الناحية التقنية في عالم العملات الرقمية، حيث تطبق تقنيات التشفير المتقدمة لمواجهة التحدي الأساسي للخصوصية المالية في عالم البلوكشين الشفاف. من جذورها في الأبحاث الأكاديمية حول Zerocoin وZerocash إلى مكانتها الحالية كعملة رقمية من بين أفضل 30 عملة، دأبت المشروع على تجاوز الحدود في التشفير بدون معرفة والتكنولوجيا المحافظة على الخصوصية.

الإنجازات التقنية للشبكة كبيرة: [zk-SNARKs التي يمكنها إجراء معاملات خاصمحتوى: تواجه Zcash تحديات هائلة. ازدادت العداوة التنظيمية تجاه العملات الخاصة بشكل كبير، حيث تم إزالة 73 عملة من البورصات في عام 2025 والحظر المحتمل في الأسواق الكبرى بحلول عام 2027. انخفاض تبني الحماية - فقط 27-28٪ من العرض - يثير تساؤلات حول ما إذا كانت تقنية الخصوصية تحقق الهدف المنشود منها. التوتر الأساسي بين الخصوصية والالتزام قد يكون من المستحيل حله بالكامل.

ما يجعل مستقبل Zcash جذابًا بشكل خاص هو موقعه في تقاطع قوى قوية متعددة: الطلب المتزايد على الخصوصية المالية، القمع التنظيمي للأدوات المجهولة، التقدم التكنولوجي في التشفير الخالي من المعرفة، والنضوج البطيء للعملات الرقمية بعيدًا عن المضاربة نحو حالات استخدام فعلية. بينما يتخذ Monero موقفا لا يساوم حول الخصوصية الافتراضية، يوفر نموذج الخصوصية الاختياري لـ Zcash مع ميزات التوافق مسارًا وسطا محتملا - بافتراض أن مثل هذا المسار الوسط قابل للاستدامة.

بالنسبة للقراء الذين يقيّمون Zcash، الاعتبارات الرئيسية هي:

التكنولوجيا: تشفير خصوصية رائد في الصناعة مع سجل حافل بالتطور النشط
الاقتصاد: نموذج ندرة شبيه بالبيتكوين مع حوالي 77٪ من الحد الأقصى للعرض تم إصداره بالفعل
التبني: استخدام متنامى ولكنه لا يزال محدوداً لميزات الخصوصية؛ لم يتم تحقيق الكتلة الحرجة بعد
التنظيم: تهديد وجودي تتنقل Zcash عبره بشكل أفضل من الأقران ولكن يمكن أن يكون قاتلاً
حالات الاستخدام: اقتراح قيمة نظري قوي لم يترجم بعد إلى استخدام واسع النطاق في العالم الحقيقي

مع نضوج النظام البيئي للعملات الرقمية ونشر الحكومات لأدوات مراقبة متقدمة بما في ذلك العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs)، يصبح السؤال الفلسفي في صميم Zcash ذو صلة متزايدة: هل الخصوصية المالية حق من حقوق الإنسان يستحق الحماية من خلال التشفير، أم أنها مفهوم قديم لا يتوافق مع متطلبات الامتثال الحديثة؟ سيحدد إجابة السوق على هذا السؤال ما إذا كانت Zcash ستصبح بنية أساسية للخصوصية في الاقتصاد الرقمي أو قصة تحذيرية حول حدود المثالية التشفيرية في واقع تنظيمي.

بالنسبة لأولئك الذين يشاهدون تطور Zcash، فإن قرار صندوق التطوير في أوائل 2025، التطورات التنظيمية حول EU AMLR 6 في 2027، تنشيط ZSA، والنمو المستمر (أو الركود) لمجموعة الحماية ستكون مؤشرات رئيسية لمسار المشروع. التقنية مثبتة؛ التحدي الآن هو تحويل الابتكار التشفيري إلى تبني مستدام في بيئة تنظيمية معادية بشكل متزايد.