ما الذي تراه البنوك في ستيلر ولا يزال يفوت قطاع الكريبتو للأفراد

تدور معظم نقاشات الكريبتو حول بيتكوين (BTC)، وإيثريوم (ETH)، وأي عملة ميم ترتفع هذا الأسبوع. نادرًا ما تتصدر ستيلر (XLM) العناوين.

ومع ذلك فهي تُنجز يوميًا تحويلات مالية حقيقية بين 180 دولة، برسوم لا تتجاوز جزءًا من السنت لكل معاملة.

هذا الفارق بين مستوى الاهتمام ومستوى الاعتماد العملي هو تحديدًا ما يجعل ستيلر جديرة بالفهم الآن، مع صعود XLM بأكثر من 10٪ في 24 ساعة وعودتها إلى قائمة أعلى 22 أصلًا من حيث القيمة السوقية.

خلاصة سريعة (TL;DR)

ستيلر شبكة مدفوعات مفتوحة المصدر تُصفّي التحويلات عبر الحدود في 3 إلى 5 ثوانٍ مقابل نحو 0.00001 دولار لكل معاملة، باستخدام نموذج إجماع لا يحتاج إلى مُعدّنين.

تستمد الشبكة اعتمادها في العالم الحقيقي من نظام «الجهات المرسية» المرخَّصة التي تجسر الفجوة بين العملات الورقية والبلوكشين، ما يجعلها مفيدة للبنوك وشركات الحوالات والبنوك المركزية التي تستكشف العملات الرقمية.

فهم كيفية عمل ستيلر يوضح لك لماذا تختارها البنى التحتية المؤسسية للمدفوعات بدلًا من منافسي الطبقة الأولى الأعلى ضجيجًا، وما هي حدود الشبكة الفعلية.

ما هي ستيلر فعلًا ولماذا تم بناؤها

تأسست ستيلر في عام 2014 على يد جيد مكالب، المشارك أيضًا في تأسيس ريبل، وجويس كيم. وتتولى المؤسسة غير الربحية مؤسسة تطوير ستيلر (Stellar Development Foundation – SDF) إدارة البروتوكول مفتوح المصدر، مع الحفاظ على فصل واضح بين المؤسسة وطبقة المنتجات التجارية المبنية فوقه.

كان هدف التصميم الأساسي ضيقًا ومقصودًا.

لم تُبنَ ستيلر لتكون منصة عقود ذكية عامة الأغراض، ولا بورصة لامركزية لرموز مضاربية. بُنيت لنقل القيمة بين العملات، بسرعة وبتكلفة زهيدة، مع قدر من البرمجة يكفي لدعم المنتجات المالية.

هذا التفويض المركز هو ما شكّل كل قرار معماري تلا ذلك.

"ستيلر شبكة مفتوحة المصدر ولا مركزية صُممت لتسهيل التحويل السريع ومنخفض التكلفة للقيمة بين عملات وأصول مختلفة حول العالم." – مؤسسة تطوير ستيلر

انطلقت الشبكة في يوليو 2014 وظلت تعمل في بيئة إنتاجية منذ ذلك الحين، حيث عالجت مليارات المعاملات. حصلت الـ SDF عند الإطلاق على 100 مليار XLM كمعروض أولي، والمعروض الكلي ثابت. لا تُسك أي وحدات XLM جديدة. هذا يختلف جذريًا عن نماذج التوكن التضخمية التي يخفّف فيها المعروض الجديد حصة الحائزين مع الوقت.

بروتوكول إجماع ستيلر، ولماذا يستبدل التعدين

يتعرف معظم الناس على البلوكشين عبر بيتكوين، حيث يحرق المعدّنون الكهرباء للتحقق من الكتل وتأمين السجل. تستخدم ستيلر نموذجًا مختلفًا تمامًا يسمى بروتوكول إجماع ستيلر (SCP)، المبني على مفهوم «الاتفاقية البيزنطية المتحادة» (Federated Byzantine Agreement).

الصياغة المبسطة كالتالي: بدلًا من تسابق كل عقدة لحل لغز ما، تختار كل عقدة على ستيلر مجموعة من العقد الأخرى التي تثق بها، تُسمى «شريحة كواروم». تُعتبر المعاملات مؤكدة عندما تتفق شرائح الكواروم المتداخلة. لا تعدين، لا إثبات عمل، ولا تكلفة طاقة هائلة. تصل الشبكة إلى نهائية المعاملة في 3 إلى 5 ثوانٍ، مقارنة بمتوسط زمن الكتلة في بيتكوين البالغ 10 دقائق.

المفاضلة هنا تختلف عن نظام إثبات الحصة في إيثريوم (ETH). ستيلر ليست بلا إذن بمعنى التعدين؛ فالمدققون كيانات معروفة، ما يمنح الشبكة طابعًا شبه اتحادي. يرى المنتقدون أن هذا يجعلها أكثر مركزية، بينما يرى المدافعون أن «مركزية كافية لتكون موثوقة، وانفتاح كافٍ لعدم الحاجة للثقة» هو التصميم المناسب لسكك المدفوعات التي ستستخدمها المؤسسات فعليًا.

تبلغ رسوم المعاملة 100 ستروب، أو 0.00001 XLM لكل عملية. وبالأسعار الحالية فهذا أقل بكثير من جزء من ألف من السنت. وُجدت الرسوم أساسًا لمنع البريد المزعج، لا لمكافأة المعدّنين. تُحرَق الرسوم المحصَّلة، ما يزيل كميات ضئيلة من XLM من التداول مع الوقت.

تُنجز ستيلر معاملة خلال 3 إلى 5 ثوانٍ وبرسوم متناهية الصغر لا تكاد تُذكر، وهو مزيج لا يمكن لسلسلة إثبات عمل مجاراته من دون Layer 2.

(Image: Shutterstock)

الجهات المرسية، الجسر بين العملات الورقية وشبكة ستيلر

أهم مفهوم تتجاوزه معظم أدلة الكريبتو هو نظام الجهة المرسية (Anchor).

الجهة المرسية كيان مرخَّص ومنظم، يكون عادةً شركة خدمات مالية أو بنكًا أو شركة فينتك. تستقبل ودائع بعملة حقيقية في العالم الواقعي، وتُصدر توكنًا رقميًا مماثلًا على ستيلر، وتضمن استرداده على الجانب الآخر.

فكّر فيها كشيك سياحي، ولكن على بلوكشين عالمي.

تودِع الدولار الأمريكي لدى جهة مرسية. تُصدر الجهة عملة USD Coin (USDC)، أو توكنًا خاصًا مرتبطًا بالدولار، إلى محفظة ستيلر الخاصة بك. ترسل هذا التوكن إلى أي مكان في العالم خلال ثوانٍ. تسترد الجهة المرسية لدى المستلِم التوكن بعملتها المحلية، سواء كانت بيزو أو نايرا أو بيزو فلبيني، وتدفع عبر تحويل بنكي أو أموال عبر الهاتف المحمول.

طبقة الجهات المرسية هي ما يجعل ستيلر تنافس الحوالات البنكية وشركات التحويل، لا البلوكشينات الأخرى فقط.

من بين الجهات المرسية التي تقوم بهذا الدور مانيغرام، التي عقدت شراكة مع SDF في 2021 للسماح بصرف USDC نقدًا في فروع مانيغرام، إضافة إلى عدد من شركات الفينتك الإقليمية في أميركا اللاتينية وإفريقيا وجنوب شرق آسيا. تُظهر بيانات SDF أن الشبكة استُخدمت لممرات أموال حقيقية منها مسارا الولايات المتحدة – المكسيك والاتحاد الأوروبي – إفريقيا.

يحافظ هذا التصميم على الامتثال التنظيمي في مكانه الطبيعي: عند منافذ الدخول والخروج من وإلى العملات الورقية، وليس مدمجًا في البروتوكول نفسه.

شبكة ستيلر ذاتها لا تتعامل مع العملات الورقية. الجهات المرسية هي من تفعل ذلك.

هذا الفصل ساعد ستيلر على تجنب الاحتكاك القانوني الذي يواجه المنصات التي تحاول إصدار أدوات منظمة على مستوى البروتوكول مباشرة.

البورصة اللامركزية المدمجة ومدفوعات المسارات

تمتلك ستيلر بورصة لامركزية مدمجة في البروتوكول نفسه، لا كعقد ذكي مضاف. يمكن تداول أي أصل مُصدَر على ستيلر مقابل أي أصل آخر على دفتر أوامر على السلسلة. هذه ليست تطبيقًا منفصلًا، بل ميزة أساسية في دفتر السجل.

تتيح هذه البورصة ميزة في ستيلر تسمى مدفوعات المسارات (Path Payments)، وهي واحدة من أكثر الأفكار نفعًا عمليًا في أي بلوكشين مدفوعات. آلية عملها كالتالي: افترض أنك تمتلك توكنات مربوطة باليورو وتريد الدفع لشخص لا يقبل سوى توكنات الشيلينغ الكيني. تُوجّه ستيلر اليورو الذي تملكه تلقائيًا عبر سلسلة من التداولات على السلسلة، وربما عبر XLM كعملة جسر، وتُوصل توكنات KES إلى المستلم، وكل ذلك في معاملة ذرّية واحدة.

لا يحتاج المرسِل ولا المستلِم إلى حيازة XLM بأنفسهم. تعمل XLM كجسر سيولة في الخلفية. لهذا الدور الذي تلعبه XLM طابع هيكلي أكثر من كونه مضاربيًا؛ فهي الأصل الوسيط العالمي الذي يلجأ إليه البروتوكول عندما لا يتوافر زوج تداول مباشر بين عملتين.

يمكن لمدفوعات المسارات أن تمر عبر ما يصل إلى ست قفزات من الأصول الوسيطة في معاملة واحدة. التسلسل بأكمله ذرّي (Atomic)، أي أنه يكتمل بالكامل أو يُلغى بالكامل. لا يوجد تنفيذ جزئي قد يترك المستخدم عالقًا في منتصف التحويل.

ستيلر ودفع البنوك المركزية نحو العملات الرقمية (CBDC)

تستكشف البنوك المركزية حول العالم بنشاط العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، وقد أصبحت ستيلر بهدوء واحدة من ساحات الاختبار المفضلة. نشرت SDF أطرًا تفصيلية لإصدار الـ CBDC على ستيلر، تتضمن فصلًا بين طبقة إصدار البنك المركزي وطبقة توزيع البنوك التجارية.

شملت سلطة النقد في سنغافورة ستيلر في تجارب مشروع Ubin للمدفوعات العابرة للحدود. عمل البنك الوطني الأوكراني مع ستيلر لاستكشاف الهريفنيا الرقمية. استخمت جمهورية جزر مارشال ستيلر كعمود فقري تقني لعملتها السيادية (SOV)، إحدى أوائل العملات الرقمية ذات صفة النقد القانوني الصادرة عن دولة ذات سيادة.

هذه ليست بيانات تسويقية، بل عمليات نشر تقنية حقيقية؛ حيث حلّت قدرة ستيلر الاستيعابية، وهيكل الرسوم، ونموذج الجهات المرسية مشكلات لم تستطع أي سلسلة بلوكشين جاهزة للإنتاج حلها بتكلفة مماثلة. دفع عمل الـ CBDC كذلك SDF لتطوير Stellar Turrets وStellar Soroban، وهي طبقة عقود ذكية جديدة أضيفت إلى ستيلر في 2024 لتوفير مزيد من البرمجة دون التخلي عن جوهر الشبكة المتمحور حول المدفوعات.

يستخدم سوروبان بيئة تنفيذ مبنية على WebAssembly، ويقدّم حدودًا للموارد وتسعيرًا للرسوم مصممًا لجعل تنفيذ العقود الذكية قابلًا للتنبؤ، بدلًا من تعريضه لحروب الغاز. يتيح ذلك لمصدري التوكنات والجهات المرسية ومطوري الفينتك إضافة منطق شرطي إلى معاملات ستيلر من دون تعقيد بناء الحلول على إيثريوم.

ستيلر مقابل ريبل، المقارنة التي لا تنتهي تمامًا

تتشارك ستيلر وريبل سلفًا مشتركًا؛ فجيد مكالب شارك في تأسيس كليهما، وكلاهما يستهدف المدفوعات العابرة للحدود. هذه الخلفية التاريخية تسبّب ارتباكًا دائمًا. فهما الآن مشروعان منفصلان تمامًا، بنُظم حوكمة مختلفة، وآليات إجماع مختلفة، وتموضع سوقي متباين. العلاقات مع شبكات البنوك المراسلة. واجهت عملة XRP سنوات من التقاضي مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في الولايات المتحدة حول ما إذا كانت تشكل ورقة مالية أم لا.

تركّز ستيلار على طبقة مختلفة. هدفها هو تحويلات التجزئة، والشمول المالي في المناطق التي تعاني من ضعف الخدمات المصرفية، ومشكلة ممرات العملات الورقية (fiat-to-fiat) التي تعالجها التحويلات البنكية التقليدية بشكل سيئ. تؤطّر مؤسسة ستيلار للتنمية (SDF) مهمتها بشكل صريح حول الأشخاص الذين يفتقرون إلى الوصول إلى البنوك التقليدية، وهو ما يُقدَّر بـ 1.4 مليار بالغ غير متعامل مع البنوك حول العالم، بحسب بيانات البنك الدولي. الشبكة مفتوحة لأي شخص للبناء عليها دون الحاجة إلى علاقة تجارية مع المؤسسة.

هناك أيضًا اختلاف في الحوكمة له أهميته. شركة ريبل تمتلك احتياطيًا كبيرًا من XRP ولها تأثير كبير على نظام XRP البيئي. تمتلك مؤسسة SDF عملة XLM لكنها تعمل كمنظمة غير ربحية مسجلة وفق تصنيف 501(c)(3) لدى مصلحة الضرائب الأمريكية، مع ولاية منشورة تنص على تخصيص الأموال لتطوير النظام البيئي وليس لتحقيق الربح. هذا الهيكل لا يجعل ستيلار شبكة لامركزية بالمعنى الخالص، لكنه يخلق ديناميكيات حوافز مختلفة عن شركة هادفة للربح تتحكم في احتياطي مماثل.

Also Read: How Pudgy Penguins Went From NFT Collection To Crypto’s Biggest Consumer Brand

من المستفيد فعليًا من تصميم ستيلار؟

فهم البنية يشير مباشرة إلى من تخدمه الشبكة عمليًا. ستيلار ليست مُحسَّنة لمزارعي العوائد (yield farmers) أو جامعي الـ NFT أو المتداولين الذين يريدون رافعة مالية على الأصول شديدة التقلب. غياب العناصر المتقدمة من DeFi، على الأقل خارج سوروبان، يُعد ميزة لفئة المستخدمين المستهدفة، وليس عيبًا.

مرسلو التحويلات الذين يرسلون الأموال من الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة أو دول الخليج إلى عائلاتهم في الفلبين أو نيجيريا أو المكسيك يدفعون رسومًا لوسترن يونيون ومونيغرام غالبًا ما تصل إلى 5–7 بالمئة. هيكل الرسوم في ستيلار يخفض تلك التكلفة إلى ما يقارب الصفر، وشراكة مونيغرام تعني أن صرف النقد متاح في مئات آلاف المواقع الفيزيائية.

مطوّرو التكنولوجيا المالية (Fintech) الذين يبنون تطبيقات دفع في الأسواق الناشئة يحصلون على طبقة تسوية موثوقة ومنخفضة التكلفة دون الحاجة لتشغيل بنية بلوكتشين خاصة بهم أو التعامل مع تقلب أسعار الغاز. نظام الـ Anchors يعني أنهم يستطيعون العمل ضمن أطرهم التنظيمية المحلية مع الاستفادة في الوقت نفسه من السيولة العالمية.

البنوك المركزية والحكومات تحصل على سجل (ليدجر) رقمي قابل للبرمجة والتدقيق والتخصيص لتجارب العملات الرقمية، دون التعقيدات الاعتبارية المرتبطة بالبناء على سلسلة إثبات عمل (Proof-of-Work) غير مُصرَّح بها.

فرق الخزينة في الشركات التي تنقل الدولار الأمريكي بين الشركات التابعة في دول مختلفة يمكنها استخدام العملات المستقرة المربوطة (anchored stablecoins) على ستيلار للتسوية في ثوانٍ بدلًا من الانتظار من يوم إلى ثلاثة أيام عمل لتأكيد الحوالات البنكية.

ما لا تخدمه ستيلار جيدًا هو مستخدمو DeFi ذوو الحجم العالي الذين يحتاجون إلى عقود ذكية قابلة للتكوين (composable)، ومجمّعات سيولة (AMM pools) عميقة، ومجمّعات عوائد (yield aggregators). سوروبان يوسع هذا النطاق، لكن ستيلار ليست إيثريوم. المستخدمون الذين يريدون بلوكتشينًا عامًا قابلًا للبرمجة للمنتجات المالية المعقدة سيجدون النظام البيئي أصغر، والأدوات أقل نضجًا، والمجتمع أقل تركيزًا على هذا الاستخدام.

Also Read: Crypto Funds Shed $1.47B As Iran Risk-Off Spreads Beyond The US

الخلاصة

تشغل ستيلار موقعًا محددًا بدقة في مشهد البلوكتشين، وغالبًا ما يتم تجاهلها. السبب أنها لا تحاول الفوز بسباق DeFi أو إطلاق خارطة طريق لامعة.

هي تفعل شيئًا واحدًا: نقل القيمة عبر حدود العملات بسرعة وبكلفة منخفضة. وتقوم بذلك بدرجة من الإتقان جعلت البنوك المركزية وشركات التحويلات الكبرى والحكومات السيادية تبني عليها حلولًا إنتاجية فعلية.

نموذج الـ Anchor هو الرؤية المفتاحية هنا. فهو يفصل الجزء المنظم المتعامل مع العملات الورقية عن طبقة التسوية المفتوحة غير المُصرَّح بها.

هذا الفصل ذكي معماريًا. كما أنه قابل تجاريًا بطريقة تعجز عنها نماذج stablecoin المعتمدة على السلسلة فقط، خصوصًا في السلطات القضائية ذات قواعد صارمة لنقل الأموال.

وصل سوروبان في عام 2024، مضيفًا طبقة قابلة للبرمجة قد تدفع ستيلار نحو منتجات مالية أكثر تعقيدًا. ما إذا كان بإمكانه منافسة نظام إيثريوم المطوّرين لا يزال سؤالًا مفتوحًا.

ما ليس موضع شك هو سجل الشبكة في حالة استخدامها الأساسية.

أحد عشر عامًا من الجاهزية (uptime). مليارات المعاملات التي تمت تسويتها. وقائمة متنامية من التطبيقات المؤسسية. مجتمعة، تحكي قصة أكثر هدوءًا ولكن أكثر متانة من معظم التوكنات التي تتصدر قوائم CoinGecko اليوم.