مع نضوج سوق العملات الرقمية وزيادة تعقيدها، خاصة في تحليل حركة أسعار البيتكوين، يستخدم الخبراء أدوات تحليلية متقدمة لفك شفرة سلوك المتداولين والمشاعر السوقية. واحدة من هذه الأدوات هي نسبة الربح من المخرجات المنفقة (SOPR) التي تُستخدم غالبًا لقياس سلوك جني الأرباح للمستثمرين والمشاعر السوقية العامة. في هذه المقالة، نحاول تفسير كيفية استخدام SOPR بما في ذلك حسابها وتطبيقاتها في العالم الحقيقي للمستثمرين.
ما هو نسبة الربح من المخرجات المنفقة؟
نسبة الربح من المخرجات المنفقة (SOPR) هي مقياس متطور على السلسلة يتتبع مستويات الربح لجميع العملات المتداولة في فترة زمنية محددة. في جوهره، يعمل SOPR كنافذة لمعرفة ما إذا كان المشاركون في السوق يبيعون عملاتهم الرقمية بربح أو خسارة عندما تحدث المعاملات على البلوكشين. في حين أن المقياس يفترض أن نقل العملات يعادل البيع - وهذا ليس دائمًا الحال حيث قد يقوم المستخدمون بتحويل العملات بين محافظهم - فإن هذا التبسيط يثبت أنه مفيد بشكل ملحوظ عند تحليله بشكل كلي. تكمن جمالية SOPR في قدرته على تقديم صورة واضحة عن سلوك جني الأرباح على مستوى السوق، مما يوفر للمستثمرين رؤى حاسمة في المزاج السوقي واحتمال التغيرات في الاتجاهات.
كيفية حساب نسبة الربح من المخرجات المنفقة
تتضمن حساب SOPR مقارنة دقيقة بين قيمتين حاسمتين: قيمة المخرجات بالدولار الأمريكي في وقت إنفاقها مقابل قيمتها عند الإنشاء. يرتكز هذا الحساب حول مفهوم مخارج المعاملات غير المنفقة (UTXOs)، التي تمثل الرصيد في عناوين البيتكوين. تأخذ الصيغة القيمة المحققة (قيمة الدولار وقت الإنفاق) وتقسمها على القيمة عند الإنشاء، مما ينتج نسبة تشير إلى ما إذا كانت المعاملات تحدث بربح أو خسارة.
عندما يتجاوز SOPR الرقم 1، فإنه يشير إلى أن العملات المتداولة في تلك الفترة قد حققت أرباحًا عامة، بينما تشير القيم التي تقل عن 1 إلى تحركات بخسارة. يحمل اتجاه حركة SOPR أيضًا معنى مهمًا - حيث يشير الاتجاه الصاعد إلى زيادة الأرباح المحققة، بينما يشير الاتجاه التنازلي إلى تراجع الربحية في المعاملات.
فوائد استخدام نسبة الربح من المخرجات المنفقة
تبرز القوة الأساسية لـ SOPR في قدرتها على توفير رؤى فورية حول سلوك المشاركين في السوق خلال فترات زمنية محددة، مما يجعلها أداة لا تقدر بثمن للتحليل الشعوري للسوق. عندما تُتحقق خسائر كبيرة (SOPR سلبي) وتزداد هذه الخسائر بمرور الوقت، فإنها تشير إلى خوف بين المشاركين في السوق وتوقع انخفاضات أسعار إضافية.
تصبح هذه المعلومات ذات قيمة خاصة خلال الأسواق الصاعدة، حيث يمكن أن تقدم فترات الخوف لحظات شراء انتهازية للمستثمرين الاستراتيجيين. قدرة المقياس على التقاط السلوك السوقي الفعلي، بدلاً من الحركات السعرية فقط، تجعله أداة أساسية لفهم علم النفس السوقي وتحديد نقاط التحول المحتملة في السوق.
سيناريوهات SOPR في العالم الحقيقي
في التطبيقات العملية، يظهر SOPR أنماطًا مميزة عبر مراحل السوق المختلفة. خلال الأسواق الصاعدة، عادةً ما يحافظ SOPR على قيم فوق 1 حيث تصبح المزيد من العملات مربحة، مما يشجع حاملي الاستثمارات طويلة الأمد على تحقيق مكاسب. عندما تحدث تصحيحات داخل الأسواق الصاعدة، نلاحظ غالبًا انخفاضًا مؤقتًا في SOPR حيث يبيع المشاركون الجدد بدافع الذعر، بينما يرى المستثمرون ذوي الخبرة في هذه الأوقات فرصة للشراء.
يصبح المقياس مثيرًا للاهتمام بشكل خاص خلال الانتقالات السوقية، حيث قد تشير قمم SOPR المرتفعة إلى تزايد تحقيق الأرباح وإمكانية وصول السوق إلى ذروة. في الأسواق الهابطة، غالبًا ما ينخفض SOPR تحت 1 خلال مراحل الاستسلام، مما يخلق فرصًا للمستثمرين المعاكسين الذين يدركون هذه القراءات الشعورية القصوى.
كيفية استخدام SOPR للاستثمارات
فهم كيفية تفسير قيم SOPR أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. عندما يتجاوز SOPR الرقم 1، فإنه يشير إلى أن العملات المنقولة تُباع بربح، مما قد يشير إلى ثقة قوية في السوق ولكن أيضًا يزيد من احتمال الضغط لجني الأرباح. قيمة SOPR التي تبلغ تمامًا 1 تمثل نقطة توازن تكون غالبًا بمثابة مستوى دعم نفسي في الأسواق الصاعدة. تشير القيم التي تقل عن 1 إلى أن العملات تتحرك بخسارة، مما قد يشير إلى الاستسلام في الأسواق الهابطة ولكن أيضًا إلى إمكانية فرص شراء عندما تُجمع مع مؤشرات أخرى. غالباً ما يستخدم المستثمرون الناجحون SOPR بالاقتران مع مقاييس أخرى لتحديد قيعان السوق، خاصة عندما تتزامن فترات طويلة من قراءات SOPR أقل من 1 مع تراجع الضغط البيعي.
عندما يظهر SOPR قيمة أعلى، فهذا يعني أن المتداولين يحققون الأرباح ويتم نقل العملات المربحة إلى الآخرين. كما يشير إلى أن مستثمري العملات الرقمية الذين يبيعون العملات بربح يقومون بتحسين شروط السوق الخاصة بهم ويحققون المزيد من الأرباح. من ناحية أخرى، فإن قيمة SOPR التي تتجه إلى انخفاض تعني أن المتداولين يحققون خسائر ويتم نقل العملات التي تسبب خسائر إلى الآخرين. يشير ذلك إلى أن مستثمري العملات الرقمية الذين يبيعون هذه العملات في ظل ظروف سوقية متزايدة يحققون أرباحًا أقل.
تكمن القيمة الاستراتيجية لـ SOPR في قدرته على كشف علم النفس السوقي من خلال السلوك الفعلي للمعاملات. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يمكن أن تشير فترات SOPR المنخفضة المستمرة إلى فرص للتجميع، خاصة عندما تبقى العوامل الأساسية الأخرى قوية. في المقابل، قد تشير الفترات الممتدة من SOPR العالي إلى ظروف محتدمة حيث يمكن لجني الأرباح أن يؤدي إلى تصحيحات في الأسعار. بفهم هذه الأنماط وإدماجها في استراتيجية استثمار شاملة، يمكن للمستثمرين أن يضعوا أنفسهم بشكل أفضل للتنقل في أسواق العملات الرقمية المتقلبة بثقة ودقة أكبر.