أنكوراج ديجيتال، كامينو، وشركة سولانا (SOL) أطلقوا هيكلاً ثلاثي الأطراف يسمح للمؤسسات بالاقتراض مقابل SOL المرهون في أسواق الإقراض لدى كامينو مع إبقاء الضمانات في الحفظ المنظم.
تم تصميم هذا الترتيب لمعالجة عقبة أساسية: إذ تحظر معظم أطر الامتثال المؤسسية إيداع الأصول مباشرة في العقود الذكية.
كيف يعمل النموذج
بموجب هذا النموذج، يبقى SOL المرهون في حسابات منفصلة لدى بنك أنكوراج ديجيتال، وهو أمين حفظ للعملات المشفرة يتمتع بميثاق فيدرالي.
تواصل المؤسسات كسب مكافآت الرهن – بنحو 7% سنوياً – مع الحصول في الوقت نفسه على سيولة اقتراض من خلال كامينو، أحد أكبر بروتوكولات الإقراض اللامركزية على شبكة سولانا.
يتولى منصة إدارة الضمانات Atlas التابعة لأنكوراج الإشراف الآلي على نسب القرض إلى القيمة، وحركات الهامش، وعمليات التصفية على مدار الساعة.
لا يقوم المقترضون مطلقاً بتحويل الضمانات مباشرة إلى العقد الذكي الخاص بالبروتوكول، وهي الخطوة التي أبعدت تاريخياً الشركات الخاضعة للتنظيم عن إقراض التمويل اللامركزي.
قال نيثان ماكولي، المدير التنفيذي لأنكوراج ديجيتال، إن هذا الهيكل يتيح للمؤسسات استخدام SOL المرهون بشكل «منتج» من دون المساومة على ضوابط الحفظ أو الامتثال.
اقرأ أيضاً: Binance Fired Investigators Who Flagged $1B In Iran-Linked USDT Flows, Report Says
الأطراف المشاركة
شركة سولانا هي كيان متداول علناً تم إنشاؤه بالشراكة مع Pantera Capital وSummer Capital للعمل كخزانة SOL طويلة الأجل.
تم تداول أسهم HSDT بالقرب من 1.93 دولار يوم الخميس – قريباً من أدنى مستوى في 52 أسبوعاً – وأبلغت الشركة عن صافي خسارة قدرها 352.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وفقاً لموقع Investing.com.
تصف الشركات هذا الترتيب بأنه نموذج قابل للتكرار لشركات الخزانة الأخرى والمستثمرين المغامرين الذين يسعون للحصول على ائتمان على مستوى البروتوكول مع ضمانات الحفظ.
الخلفية التنظيمية
يأتي هذا الإطلاق في وقت ما يزال فيه المشرعون في الولايات المتحدة في طريق مسدود بشأن كيفية تنظيم التمويل اللامركزي.
قانون CLARITY، الذي أقره مجلس النواب في يوليو 2025 بأغلبية من الحزبين بلغت 294 مقابل 134 صوتاً، تعثّر في مجلس الشيوخ بعد أن سحب فاعلون رئيسيون في الصناعة دعمهم علناً بسبب صياغة منقحة في يناير 2026.
تشمل نقاط الخلاف الرئيسية ما إذا كان ينبغي لمطوري بروتوكولات DeFi غير الحافظة أن يواجهوا التزامات امتثال صممت للوسطاء المركزيين، وكيف ينبغي التعامل مع منتجات العائد على العملات المستقرة.
أجّلت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ جلسة التصويت المقررة في 15 يناير ولم تُعد جدولتها بعد.
إلى أن يتم الانتهاء من هذا الإطار، قد تكون الهياكل الهجينة مثل نموذج أنكوراج-كامينو هي الطريقة الأساسية التي تستطيع من خلالها المؤسسات الوصول إلى أسواق إقراض التمويل اللامركزي مع البقاء ضمن حدود القواعد التنظيمية القائمة.
اقرأ التالي: Trump's Truth Social Files Two New Crypto ETFs - Including One For Crypto.com's CRO Token