إيثريوم (ETH) استعاد مستوى 2,500 دولار فيما تواصل عمليات التخزين وامتلاك صناديق المؤشرات الفورية الأميركية امتصاص المعروض، ما يقلل كمية الإيثر المتاحة للتداول الفوري.
أبرز النقاط:
- ارتفعت حصة الإيثر المرهون إلى 35.56% في 18 سبتمبر، مقابل 29.8% في سبتمبر 2025.
- تمتلك صناديق إيثريوم الفورية الأميركية نحو 16.7 مليار دولار من الأصول بعد تدفقات صافية إجمالية بلغت 13.25 مليار دولار.
- تراجع المعروض السائل قد يضخم حركة السعر إذا تعزز الطلب الفوري أو انعكس هبوطًا.
تحولات في معروض إيثريوم
جاء صعود إيثريوم مجددًا فوق 2,500 دولار بالتزامن مع تراجع السيولة في المنصات واستمرار انتقال الرموز إلى التخزين عبر الرهان.
وأظهرت بيانات السحب خلال سبتمبر أن الإيثر ابتعد عن المنصات مع الارتداد الأخير، ما خفّض الكمية المتاحة فورًا للبيع.
هذا قد يدعم السعر عندما يظل المشترون نشطين، لكنه قد يزيد أيضًا من حدة الهبوط إذا ضعفت الشهية الشرائية، لأن تقلص السيولة يفاقم التقلبات.
وأصبح التخزين عاملًا رئيسيًا آخر في تقييد المعروض. إذ ارتفعت نسبة الإيثر المرهون من نحو 29.8% في سبتمبر 2025 إلى 35.56% بحلول 18 سبتمبر 2026، بعد تجاوز 32% في أبريل ومواصلة الصعود طوال الصيف. كما قدّرت CryptoQuant معدل التمويل عند نحو 0.0046، ما يشير إلى أن الرافعة المالية لم ترتفع بوتيرة حادة بالتوازي مع التخزين.
اقرأ أيضًا: العملات البديلة تتجاوز 1.07 تريليون دولار مع تراجع هيمنة بيتكوين
الطلب على صناديق ETF الخاصة بإيثريوم
يضغط الطلب المؤسسي على المعروض السائل بصورة أكبر عبر صناديق إيثريوم الفورية الأميركية. وأظهرت بيانات SoSoValue التي نقلتها AMBCrypto نحو 13.25 مليار دولار من التدفقات التراكمية، مع أصول إجمالية تقارب 16.7 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 5.2% من القيمة السوقية لإيثريوم.
وتتقدم BlackRock عبر صندوقها ETHA بأكثر من 9 مليارات دولار من الأصول، لكن التدفقات اليومية لا تزال متذبذبة. فقد تراوحت الجلسات الأخيرة بين تدفقات خارجة كبيرة وتدفق داخلي بقيمة 143.8 مليون دولار، ما يدل على أن الطلب على الصناديق لا يزال نشطًا من دون اتجاه واحد واضح قرب مستوى 2,500 دولار.
ويمنح هذا التحول في هيكل المعروض تأثيرًا أكبر للطلب الفوري على السعر. فعندما يتركز المزيد من الإيثر في عقود التخزين أو الصناديق المنظمة، ويتراجع ما هو متاح على المنصات، تصبح المشتريات الجديدة أكثر تأثيرًا. وفي المقابل، قد يؤدي ضغط البيع إلى تحركات أكثر حدة في سوق أقل سيولة.
وقد تراكم هذا التحول في معروض إيثريوم تدريجيًا خلال العام الماضي، بدلًا من أن يظهر مع الارتداد الأخير فقط. فقد ارتفعت نسبة التخزين بنحو ست نقاط مئوية بين سبتمبر 2025 وسبتمبر 2026، بينما توسعت أصول الصناديق المتداولة وتراجعت سيولة المنصات، ما يجعل اختبار مستوى 2,500 دولار الحالي مختلفًا عن الفترات السابقة التي كان فيها الإيثر أكثر قابلية للتداول الحر.
اقرأ التالي: صعود بيتكوين يواجه إشارة بيع عند 82 ألف دولار وسط تصعيد سعودي-حوثي
