بيتكوين (BTC) تبتعد عن أسهم التكنولوجيا وتقترب من الذهب بعد صعود بنحو 25% في أغسطس، في وقت تختبر فيه العوائد المرتفعة وتزايد رهانات تشديد السياسة النقدية قدرتها على لعب دور «الملاذ الآمن».
أبرز النقاط:
- الارتباط على مدى 90 يوماً بين بيتكوين والذهب تجاوز 50%، بينما تراجع ارتباطها بمؤشر ناسداك 100 إلى نحو 33%.
- عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات صعد إلى 4.79% في الأول من سبتمبر، ما يزيد الضغط على الأصول عالية المخاطر.
- الأسواق كانت تسعّر احتمالاً يقارب 60% لرفع الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفدرالي لشهر سبتمبر، مع بقاء أسعار النفط فوق 90 دولاراً للبرميل.
ضغوط ماكرو على بيتكوين
محللون ربطوا تحوّل الارتباطات التي تشهدها بيتكوين بتدهور البيئة الاقتصادية الكلية، في وقت يقيّم فيه المستثمرون تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، وارتفاع تكاليف الطاقة، وتشديد الأوضاع المالية عالمياً. عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بلغ 4.79% في الأول من سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2025، بالتزامن مع تراجع المؤشرات الرئيسية في وول ستريت خلال الجلسة نفسها.
أسواق النقد رفعت أيضاً تقديراتها لاحتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى نحو 60% بعد أن ألمح رئيس الاحتياطي الفدرالي كيفن وورش إلى أن التضخم ما زال مصدر قلق. بقاء النفط فوق 90 دولاراً للبرميل يضيف طبقة جديدة من مخاطر التضخم، وهو مزيج يغذي عادة الإقبال على الأصول الدفاعية التقليدية.
ثمة نقطة تحتاج إلى توضيح في سردية السيولة: الصفقة البالغة 12.5 مليار دولار والمقررة في 3 سبتمبر هي عملية إعادة شراء لإدارة النقد من وزارة الخزانة الأميركية، وليست مشتريات مباشرة من الاحتياطي الفدرالي، في حين يخطط فرع الاحتياطي الفدرالي في نيويورك بشكل منفصل لتنفيذ مشتريات إعادة استثمار تقارب 17 مليار دولار حتى 14 سبتمبر.
اقرأ أيضاً: إغلاق Full Sail بعد اختراق Sui بقيمة 91 ألف دولار استهدف ثلاثة خزائن
ارتفاع الارتباط بالذهب وفق بيانات غرايسكيل
بحث صادر عن Grayscale في 27 أغسطس أظهر أن ارتباط بيتكوين بالذهب على أساس 90 يوماً تجاوز 50% بعد أن كان قريباً من الصفر في مطلع العام، بينما تراجع ارتباطها بمؤشر ناسداك 100 من أكثر من 60% إلى نحو 33%. رئيس الأبحاث في غرايسكيل زاك باندل وصف هذا التحول بأنه قد يشير إلى عودة «تجارة التحوّط من تآكل قيمة العملات الورقية».
أهمية هذا التغيّر تنبع من أن بيتكوين كانت تُتداول في السنوات الأخيرة بصورة أقرب إلى أسهم التكنولوجيا عالية المخاطر، لا كأداة تحوّط نقدية بحتة.
قوة الارتباط المتزايد مع الذهب وتراجع العلاقة بناسداك توحيان بتغيّر في سلوك بيتكوين السوقي، لكن الارتباط الإحصائي وحده لا يكفي لتكريسها كملاذ آمن دائم.
بيانات TradingView التي استند إليها التقرير أظهرت ارتفاع نسبة XAU/BTC بأكثر من 1.2% منذ بداية الشهر بعد شهرين متتاليين من التراجع. وبما أن الذهب هو البسط في هذه النسبة، فإن ارتفاعها يعني أن الذهب تفوّق أداءً على بيتكوين نسبياً، وبالتالي لا يمكن اعتبار الحركة دليلاً على تفوّق بيتكوين على الذهب في هذه المرحلة.
بيتكوين دخلت هذه المرحلة من الاختبار بعد مكاسب تقارب 25% في أغسطس، عززت سردية «مخزن القيمة» قبل أن تعود العوامل الماكرو اقتصادية للتشدد مجدداً. في وقت سابق من 2026 كان ارتباطها بالذهب قريباً من الصفر، بينما تجاوز ارتباطها بناسداك 60%، ما يجعل التحول الحالي لافتاً لكنه ما زال حديث العهد.
اقرأ التالي: ريكاردو ساليناس يضع 70% من محفظته في بيتكوين ويحذّر من التضخم
