أطلقت Paxos Labs توكن PAXGy (PAXGY)، وهو أصل رقمي مدعوم بتوكن PAX Gold (PAXG)، يتيح تحقيق عوائد من خلال إقراض الذهب للمؤسسات، مع بقاء عدد توكنات الحائز دون تغيير.
أبرز النقاط:
- يستخدم PAXGy احتياطيات PAXG في سوق تأجير الذهب للمؤسسات، مع تصميم العائد ليتجسد في سعر الصرف بدل إصدار توكنات جديدة.
- يمكن للحائزين إيداع PAXG أو مبادلة عملات مستقرة مدعومة للحصول على PAXGy، الذي تم إطلاقه عبر منصات مركزية وحلول على السلسلة.
- المنتج يضيف إلى الذهب المرمَّز مخاطر ائتمانية وسيولة وسوق، وتؤكد Paxos Labs أن تحقيق النمو غير مضمون.
عوائد الذهب في PAXGy
أوضحت Paxos Labs في تصريحاتها أن الحائزين يمكنهم إيداع PAXG أو مبادلة عملات مستقرة مدعومة للحصول على PAXGy عبر منصات مشاركة أو مباشرة على السلسلة. وتُوجَّه الاحتياطيات الداعمة للتوكن إلى مقترضين مؤسساتيين مختارين عبر سوق تأجير الذهب القائمة منذ فترة طويلة.
رصيد التوكن لدى الحائز لا يرتفع، لكن العائد يُصمَّم لرفع سعر الصرف مقابل PAXG، بحيث يصبح توكن واحد من PAXGy قابلًا للاسترداد مقابل كمية أكبر من PAXG مع مرور الوقت. أي أن سعر الصرف نفسه هو الذي يحمل العائد.
شركاء الإطلاق يشملون OKX و X Layer و 0x و Uniswap و Ether.Fi و Chainlink، مع إتاحة PAXGy عبر قنوات تداول مركزية ولامركزية. ويهدف هذا الهيكل إلى تمكين الحائزين من الحفاظ على تعرضهم للذهب المرمَّز، مع استخدام أصل مرتبط بسوق إقراض السبائك للمؤسسات.
اقرأ أيضًا: من سيقود Anthropic بعد الطرح العام؟ المؤسسون يستهدفون 50.1% من حقوق التصويت
مخاطر الإقراض
هذا الهيكل يضيف في المقابل طبقة جديدة من المخاطر. تؤكد Paxos Labs أن توكن PAXGy ينطوي على مخاطر ائتمانية وسيولة ومخاطر سوق، نظرًا لأن الاحتياطيات تُستخدم في استراتيجيات خارجية، بدل الاكتفاء بتعرض سلبي مباشر للذهب.
ولا يوجد ضمان للنمو. ففي حال تعثر أحد المقترضين أو تكبدت استراتيجية إدارة الاحتياطيات خسائر، قد تُضطر Paxos Labs إلى خفض سعر الصرف، ما قد ينعكس في صورة خسائر على الحائزين. وهذا ما يميز PAXGy عن PAXG، الذي صُمم لتوفير تعرض مباشر للذهب الفعلي المحتفظ به لدى أمناء مؤسساتيين، ومدعوم بتقارير إثبات احتياطيات منتظمة.
المنتج لا يحوّل الذهب نفسه إلى أصل مدر للدخل، بل يعرّض الاحتياطيات لمقابلات إقراض تدفع مقابل الحصول على المعدن، وهو سبب اقتران العائد الإضافي بمخاطر لا ترافق الذهب المرمَّز التقليدي.
وتشير Paxos Labs إلى أن القيمة الإجمالية للذهب المرمَّز باتت تتجاوز 5 مليارات دولار، فيما تخطى حجم التداول في الربع الأول من 2026 إجمالي تداولات عام 2025 كاملًا. وتسعى الشركة من خلال PAXGy إلى ربط هذا السوق المتنامي بنظام إقراض السبائك الذي يخدم المقترضين المؤسساتيين منذ سنوات.
لسنوات كان الدور الأساسي لـ PAXG أكثر بساطة: تمثيل الذهب الفعلي على السلسلة دون إضافة استراتيجيات إقراض تعرّض الاحتياطيات لمقترضين خارجيين. توكن PAXGy يغير هذا النموذج جذريًا.
اقرأ التالي: هل يمكن لعملـة Dogecoin أن تصل فعلًا إلى 3 دولارات؟ رهانات الحيتان تصطدم بحسابات صعبة
