تسجّل عملة بيتكوين (BTC) حالياً 8 من أصل 12 إشارة استسلام (Capitulation) تتابعها شركة فان إيك، إلا أن أداءها التاريخي لا يدعم بعدُ سيناريو تكوّن قاعٍ قوي للسوق على المدى القصير.
أبرز النقاط:
- ثماني من أصل 12 إشارة استسلام لدى فان إيك نشطة حالياً، بينما دخلت جميع الإشارات الـ12 مناطقٍ متطرفة خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
- مجموعات الإشارات التاريخية المماثلة حققت عوائد على مدى 90 و180 يوماً أقل من متوسطات بيتكوين الأوسع.
- فان إيك ترى أن مرحلة التراكم تقترب، لكن توقيت الدورة يشير إلى احتمال حدوث انتقال مفصلي بين سبتمبر ونوفمبر.
استسلام بيتكوين
في تقرير فان إيك الصادر في 18 أغسطس بعنوان Mid-August Bitcoin ChainCheck رصدت الشركة فعالية ثماني إشارات استسلام، مع وصول الإشارات الـ12 جميعها إلى مستوياتٍ متطرفة في مرحلةٍ ما خلال الأشهر الثلاثة السابقة. معظم هذه الإشارات يُفعَّل عندما تدخل قراءاتها أعلى 15% من نطاقاتها التاريخية.
الاستثناء هو مؤشر تراجع السعر من القمة (Price Drawdown)، حيث تعتبره فان إيك محقَّقاً عندما تهبط بيتكوين 35% على الأقل من أعلى مستوى سجّلته. ومع انخفاض يبلغ 49% حالياً، يقع هذا التراجع فقط في الشريحة الخامسة والثلاثين مئوية تاريخياً؛ ما يعني أن الاعتماد على قاعدة “النسبة المئوية” كان سيخفّض عدد الإشارات النشطة إلى سبع فقط.
أغلقت بيتكوين تداولات 11 أغسطس عند 63,549 دولاراً، بينما تراجعت التقلبات المحققة خلال 30 يوماً إلى 27.2% على أساس سنوي، وهو مستوى أدنى بكثير من متوسطها التاريخي القريب من 80%. كما انخفضت صعوبة التعدين بنسبة 18.3% عن ذروتها في نوفمبر 2025، في أكبر هبوط منذ حظر التعدين في الصين عام 2021.
اقرأ أيضاً: بنك إيطاليا يجد أن تكلفة الحوالات عبر USDC قد تصل إلى نحو 9%
عوائد فان إيك
توصل محللو فان إيك باتريك بوش وماثيو سيغل وغريفن ماكماستر إلى أن الفترات التي نشطت فيها ما بين ثماني إلى 12 إشارة استسلام لم تسجّل تاريخياً عوائد استثنائية على الآجال القصيرة. فقد بلغ متوسط المكاسب 12.8% بعد 90 يوماً، و32% بعد 180 يوماً، وهي نسب أدنى من خط الأساس التاريخي البالغ 15.2% و36.3% على الترتيب.
تحسّنت الصورة فقط على مدى عامٍ كامل، مع تحفّظ فان إيك على أن العيّنة التاريخية تضم العديد من الملاحظات المتداخلة المستمدة من عدد محدود من الحلقات المميزة.
وخلصت الشركة إلى أن السجل التاريخي “لا يمنحنا أفضلية” ضمن أفقٍ لا يتجاوز ستة أشهر.
كما يقدّم توقيت الدورة دوراً مكمّلاً في قراءة المشهد. فالدورات الهابطة الأربع المكتملة لبيتكوين منذ 2011 استغرقت في المتوسط 11 شهراً من القمة إلى القاع، أو 12.7 شهراً إذا استُبعدت دورة 2011، فيما دخل التراجع الحالي شهره العاشر في أغسطس.
استقبلت منتجات البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات صافية بنحو 663 مليون دولار خلال 30 يوماً، بعد خروجٍ سابق يقارب 2.4 مليار دولار في الشهر الذي سبقه؛ ما يوفّر مصدراً للطلب لم يكن حاضراً في الدورات الهابطة السابقة. ورغم أن القيعان الماضية كانت أعمق بكثير، مع تراجعات بين 78% و94%، ترى فان إيك أن تدفقات صناديق ETF الفورية اليوم وقاعدة المستثمرين المؤسسيين الأوسع قد تجعل هبوط هذه الدورة أقل حدّة من سابقاتها.
للمطالعة التالية: ادعاء حول شريحة iPhone 18 Pro يسيء فهم مصدر مكاسب السرعة
