تشير السوابق التاريخية إلى أن موجة السحوبات المستمرة لستة أيام من صناديق بتكوين الفورية (BTC) المتداولة في البورصة بالولايات المتحدة قد تمثل فرصة شراء أكثر من كونها إشارة تحذير.
قراءة Santiment لتدفقات صناديق ETF
تقول شركة التحليلات Santiment إن عمليات السحب الأخيرة ينبغي التعامل معها كإشارة معاكسة، لا كعلامة على ضائقة. الشركة جادلت بأن تدفقات صناديق ETF تعكس قناعة المستثمرين الأفراد بدرجة أكبر بكثير مما تعكس مراكز المؤسسات.
هذا الفارق مهم. لأن أموال التجزئة تميل إلى مطاردة السعر، فتظهر التدفقات الخارجة الكبيرة غالباً عندما يبلغ الخوف ذروته، بينما تتركز التدفقات الداخلة الثقيلة قرب القمم.
أشارت Santiment إلى نمط ثابت عبر الدورات الأخيرة.
فقد هبطت الأسعار تاريخياً بعد قمم التدفقات الداخلة الكبيرة التي حدثت بالقرب من قمم سعرية محلية، في حين ترافقت فترات التدفقات الخارجة مع فرص شراء. وقالت الشركة إن السلسلة الحالية تنسجم مع هذا النمط، إذ خفّف المستثمرون الأفراد تعرضهم بعد فشل بتكوين في الحفاظ على مستوى 80,000 دولار في مايو.
سجّلت صناديق بتكوين الفورية المتداولة في البورصة صافي تدفقات خارجة في جميع جلسات التداول الست من 15 مايو حتى 22 مايو. وقد فقدت الصناديق الأحد عشر المتعقبة ما مجموعه 1.26 مليار دولار خلال خمسة من تلك الأيام، بحسب بيانات Farside.
أيضاً اقرأ: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
خوف التجزئة، لا خروج المؤسسات
تم تداول بتكوين قرب 75,400 دولار عندما نشرت Santiment تقريرها يوم الجمعة. ووصفت الشركة المزاج الحالي بأنه أعمق حالة خوف في السوق منذ أكثر من ثلاثة أشهر ونصف، لكنها اعتبرته عملية إعادة ضبط مألوفة بدلاً من سبب للقلق.
قدّم محلل صناديق ETF جيمس سيفّارت مبرراً منفصلاً للتفاؤل. ففي حديث على بودكاست يستضيفه مايكل فان دي بوبّه، أشار سيفّارت إلى أن صافي التدفقات الداخلة التراكمي منذ إطلاق هذه المنتجات يبلغ الآن نحو 60 مليار دولار، أي قريباً من مستواه القياسي.
وقال إن معظم التدفقات الخارجة البالغة 9 مليارات دولار والمسجّلة بين أكتوبر وفبراير قد تم تعويضها منذ ذلك الحين، وإنه يتوقع تجاوز المستوى القياسي للتدفقات الداخلة قريباً.
تلتقي الرؤيتان عند النقطة نفسها.
فاستسلام المستثمرين الأفراد بشكل مستمر عبر قنوات صناديق ETF تزامن، في دورات سابقة، مع مناطق تراكم لحاملي الأجل الطويل أكثر من كونه بداية لهبوط أعمق.
هذا النمط ليس مضموناً. فصياغة Santiment نفسها تترك مجالاً لمزيد من الهبوط إذا فقدت بتكوين مستويات دعم رئيسية، في تذكير بأن الإشارات المعاكسة يمكن أن تتغير سريعاً عندما تنكسر الأسعار.
كان مسار بتكوين قبيل هذه السلسلة متقلباً. إذ وصل الأصل إلى قمة قرب 79,050 دولار في 16 مايو قبل أن يتراجع، وقضى معظم الشهر وهو يتحرك في نطاق جانبي دون مستوى 80,000 دولار الذي أراد المستثمرون الأفراد رؤيته مخترقاً. هذا الفشل في الاختراق، أكثر من أي تدفق منفرد في صناديق ETF، مهّد المسرح لحالة النفاد من الصبر التي تصفها Santiment الآن.
اقرأ أيضاً: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues