البيتكوين (BTC) والتدفقات الخارجة من صناديق ETF امتدت لستة أسابيع، بينما يعتمد تحذير جيسي أولسن عند 23,979 دولارًا على انهيار حاد في سوق الأسهم لا يزال بعيدًا عن إجماع المحللين.
النقاط الرئيسية:
- تدفقات الخروج من صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة استمرت ستة أسابيع متتالية، وهي أطول سلسلة منذ إطلاق هذه المنتجات.
- هدف أولسن الهبوطي يعتمد على انهيار في سوق الأسهم بأكثر من 50%، وهو احتمال لا يتوقعه المحللون على نطاق واسع.
- حائزو البيتكوين على المدى الطويل زادوا من وتيرة التراكم، بينما تُظهر بيانات التصفية تركّزًا أكبر للرافعة المالية القصيرة فوق السعر.
التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين ETF
اكتسبت توقعات أولسن زخمًا بعد ربطه سعر البيتكوين عند 23,979 دولارًا بهبوط في سوق الأسهم يتجاوز 50%، وهو سيناريو انتشر مع إظهار بيانات صناديق ETF بيعًا مؤسسيًا مستمرًا.
بيانات SoSoValue التي استشهدت بها BeInCrypto أظهرت أن التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين ETF استمرت ستة أسابيع متتالية من منتصف مايو حتى 18 يونيو، مع بقاء الأسبوع الحالي غير مكتمل.
هذه السلسلة أطول من فترات السحب التي استمرت خمسة أسابيع والمسجلة في أوائل 2026 وأوائل 2025، مما يجعلها أطول موجة استردادات منذ بدء تداول صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة.
ارتباط البيتكوين بالأسهم عامل محوري. فقد بلغ معامل ارتباط البيتكوين لفترة ستة أشهر مع مؤشر S&P 500 نحو 0.468 وفقًا لـ Charlie Quant Lab، ما يشير إلى أن موجة بيع عميقة في الأسهم قد تضغط على سعر BTC.
مع ذلك، فإن وتيرة التدفقات الخارجة تتباطأ. فقد تراجعت عمليات الاسترداد الأسبوعية من 1.72 مليار دولار في 5 يونيو إلى حوالي 227 مليون دولار بحلول 18 يونيو، ما يشير إلى تباطؤ في وتيرة البيع.
اقرأ أيضًا: ادعاء اختراق NSA من قبل Mythos ينتشر على نطاق واسع، لكن خبراء الأمن غير مقتنعين
احتمالات انهيار البيتكوين
الجزء الأصعب في توقعات أولسن هو محفز سوق الأسهم. فهبوط بنسبة 50% سيكون أشبه بحدث أزموي، بينما أشار التقرير إلى أن المحللين ما زالوا يتوقعون نمو أرباح مؤشر S&P 500 هذا العام.
قال بنجامين كوين إن القاع الدوري مرجح أكثر في أكتوبر 2026، وليس عبر استسلام فوري، في حين أشارت جي بي مورغان (JPMorgan) إلى احتمال موجة بيع للأسهم بقيمة 165 مليار دولار مع نهاية الربع.
تموضع المشتقات أيضًا يعمل ضد سيناريو انهيار أحادي الاتجاه. فقد أظهرت بيانات Coinglass وجود رافعة مالية لتصفية مراكز الشراء بقيمة 2.41 مليار دولار على منصة Binance، مقارنة بـ 3.01 مليار دولار من رافعة مالية لتصفية المراكز القصيرة.
هذا يعني أن الارتداد الصعودي قد يفرض تغطية مراكز قصيرة أكثر مما قد تفرضه الهبوطات من تصفية مراكز الشراء، ما يحدّ من احتمالات سلسلة انهيارات ما لم تتدهور قوة الطلب في السوق الفورية. كما تحرك الحائزون على المدى الطويل في الاتجاه المعاكس لموجة الخوف. فقد أظهرت بيانات Glassnode ارتفاع صافي تغير مراكزهم من 30,885 بيتكوين في 11 يونيو إلى 79,298 بيتكوين بحلول 21 يونيو.
واجهت البيتكوين سابقًا موجات بيع حادة مرتبطة بالأسهم، لكن الوضع الحالي لا يعيد بعد سيناريو ضغوط سوقية على نمط 2008. الإشارة الحالية هي الحذر، لا الاستسلام الشامل.
اقرأ التالي: بوليماركت دفعت لمبدعين لتزييف أرباح الرهان، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال