جذب صندوق المؤشرات المتداولة الفوري على البيتكوين (BTC) التابع لشركة BlackRock Inc. تدفقات جعلته يبدو سادس أكبر صندوق مؤشرات من حيث التدفقات منذ بداية العام.
استقطب الصندوق نحو 25.4 مليار دولار من التدفقات الصافية على الرغم من تسجيله خسارة قدرها 9.6% خلال العام.
يُعد IBIT الصندوق الوحيد بين الصناديق الأعلى تصنيفًا الذي يحقق عائدًا سلبياً، وفقًا لبيانات أبرزها محلل بلومبرغ إنتليجنس إيريك بالكوناس.
يشير التباين بين أداء السعر والطلب الاستثماري إلى تحول هيكلي في كيفية توجيه رؤوس الأموال نحو التعرض للعملات المشفرة عبر أدوات منظمة.
ما الذي حدث؟
يضع ترتيب الصندوق في الصدارة مقارنة بمنتجات راسخة من بينها صندوق SPDR Gold Trust.
فقد حقق الذهب عائدات تجاوزت 64% خلال الفترة نفسها.
ومع ذلك، جذب IBIT رؤوس أموال أكثر من الصناديق المدعومة بالذهب.
يبدو أن المستثمرين يستغلون فترات التراجع لبناء مراكز بدلاً من الاستجابة لتحركات الأسعار قصيرة الأجل.
يشير هذا الانفصال عن التدفقات المدفوعة بالأداء التقليدي إلى أن صناديق بتكوين المتداولة تدخل مرحلة جديدة.
أصبح الطلب الآن أقل حساسية لتقلبات الأسعار اليومية.
فتحت شركة Vanguard Group مؤخرًا منصتها لتداول صناديق المؤشرات المتداولة على العملات المشفرة رغم استمرار تشككها في البيتكوين.
وقارن رئيس قسم الأسهم الكمية عالميًا في الشركة، جون أمريكس، البيتكوين بـ «لابوبو رقمي» – لعبةぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬぬ عوضًا عن اعتباره أصلاً منتجًا.
في الوقت نفسه، تُظهر بيانات السلسلة من CryptoQuant أن مستثمرين كبارًا جددًا يعيدون تشكيل أساس تكلفة البيتكوين.
فالعناوين المصنّفة كـ «حيتان جديدة» تمثل الآن ما يقرب من 50% من القيمة المحققة للبيتكوين.
ويمثل ذلك زيادة حادة مقارنة بما قبل 2025، حين لم تتجاوز حصة الحيتان الجديدة 22% من رأس المال المحقق.
اقرأ أيضًا: Bitcoin Price Could Hit $1.4M By 2035, CF Benchmarks Projects
لماذا يهم هذا الأمر؟
تُظهر التدفقات المستمرة أن قناعة المؤسسات بالتعرض المنظم للبيتكوين لا تزال متماسكة رغم ضعف الأسعار.
تخفِّض قوة علامة بلاك روك التجارية وقدرات توزيعها من عوائق دخول المستثمرين التقليديين إلى أسواق العملات المشفرة.
إذا تمكن IBIT من جذب أكثر من 25 مليار دولار في عام يتسم بعوائد سلبية، فإن احتمال تدفقات أكبر بكثير في أسواق الصعود يصبح مهمًا.
يشير التغير في تركيبة القيمة المحققة كذلك إلى تحول جوهري في هيكل السوق.
فالحيتان الجديدة تضخ كميات كبيرة من رأس المال عند مستويات أسعار أعلى، بدلاً من الشراء عند القيعان والتوزيع التدريجي كما في الدورات السابقة.
يوحي هذا النمط بإعادة تثبيت لأساس التكلفة الإجمالي للبيتكوين، أكثر من كونه دورانًا مضاربيًا قصير الأجل.
إن اجتماع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المستدامة مع رأس مال مؤسسي جديد يوفر دعماً هيكليًا مستقلاً عن المعنويات اليومية في السوق.
اقرأ التالي: Solana AI Token Ava Crashes 96% After Insider Wallet Analysis