بيتكوين يدخل النصف الثاني من عام 2025 في موقع قوي تاريخياً. بعد أن عانى من سوق هبوطية قاسية خلال عام 2022، تمكنت أكبر عملة مشفرة في العالم من تحقيق انتعاش غير عادي.
بحلول منتصف 2025، لم تمحُ فقط بيتكوين خسائرها السابقة، بل تجاوزت أعلى سعر لها في أواخر 2021. في يونيو 2025، اخترقت BTC لفترة وجيزة حاجز 110,000 دولار لأول مرة في تاريخها، مسجلةً أعلى ارتفاع لها على الإطلاق حوالي 112,000 دولار في البورصات الكبرى. جاء هذا الإنجاز وسط تزايد التفاؤل بأن السوق الصاعدة المرتقبة منذ فترة طويلة كانت ثابتة بقوة. في بداية يوليو، كانت بيتكوين تستمر في التداول فوق عتبة الستة أرقام (في نطاق 106K–108K) بعد تلك الانطلاقة إلى ارتفاعات جديدة. والسؤال الآن الذي يشغل الجميع هو: إلى أي درجة يمكن أن ترتفع بيتكوين في هذه الدورة؟
حالة السوق بلا شك متفائلة، ولكنها معتدلة بدروس الماضي. يتذكر المتداولون المخضرمون أن الارتفاعات المتفجرة غالباً ما تدعو إلى التقلبات، وكل جولة صعودية تقابل في النهاية تحدياتها. ومع ذلك، فإن الظروف الأساسية التي تدعم ارتفاع بيتكوين عام 2025 تختلف بشكل كبير - وربما تكون أقوى - مما كانت عليه في أي دورة سابقة. الطلب المؤسساتي في أعلى مستوياته بفضل أدوات استثمار جديدة، مؤشرات على السلسلة تظهر تراكمًا قويًا لحاملي المدى الطويل، وتغيرات اقتصادية كلية قد وضعت بيتكوين كأصل جذاب في عصر عدم التيقن النقدي. باختصار، تلاقت مجموعة من العوامل لدفع سعر بيتكوين إلى السماء. "النجوم انحصرت لصالح بيتكوين"، كما قال أحد المحللين، مشيرًا إلى أن الاستثمار أصبح ينظر إليه بشكل متزايد على أنه وسيلة لمواجهة الضعف المتزايد للعملات التقليدية.
من المهم أن هذا التفاؤل ليس مبنيًا على ضجيج أعمى، بل على تطورات وبيانات ملموسة. المؤسسات المالية الكبرى والمحللون الموثوق بهم للسوق ينشرون الآن توقعات سعر لبيتكوين ذات ستة أرقام على مدى الأشهر المقبلة وحتى عام 2025. مؤشرات على السلسلة - من احتياطيات البورصة إلى نشاط المحافظ الكبيرة - ترسم صورة لسوق في حالة تراكم صحي، وليست جنون مضاربة. في الوقت ذاته، الرياح الاقتصادية الكبرى التي كانت تهب ضد بيتكوين (مثل ارتفاع معدلات الفائدة) يبدو أنها تتحول لصالحها، مما يعزز السرد حول BTC كـ "ذهب رقمي" في عالم من ضغوط مالية وجيوسياسية. حتى المنظمون، الذين اعتبروا منذ فترة طويلة قضية خطيرة، اتخذوا خطوات نحو الوضوح الذي قد يدعم في نهاية المطاف دمج بيتكوين في النظام المالي السائد.
في هذه المقالة، سنستكشف التوقعات الرئيسية والآراء الخبيرة بشأن القدرة المستقبلية لبيتكوين على تحقيق أعلى ارتفاع لها، مع التركيز على كل من الآفاق المباشرة (الأشهر المقبلة من عام 2025) والمسار الشامل للسوق الصاعدة حتى نهاية العام. سنعتمد في مناقشتنا على توقعات موثوقة من محللي العملات الرقمية والباحثين المؤسساتيين، وسنستعرض الأدلة الموجودة على السلسلة والاتجاهات الاقتصادية, المصدر البيانات, النقاط المشتركة الواردة في تحمل المستثمرين. هل يمكن أن تصل البيتكوين إلى 120K أو 150K أو حتى أعلى بحلول عام 2025؟ وما هي المخاطر أو العقبات التي يجب على المستثمرين مراعاتها؟ من خلال تحليل البيانات والتعليقات المتاحة، نسعى إلى تقديم صورة متوازنة ومدروسة عن المستقبل المتوقع لبيتكوين - واحدة تتجنب الضجيج الغير مبرر ولكن لا تتجاهل السيناريوهات المتفائلة للغاية التي يتصورها بعض الخبراء الموثوقين.
التوقعات الخبيرة تشير إلى أرقام قياسية جديدة في عام 2025
دفٌ من التوقعات المتفائلة من محللين بارزين ومؤسسات مالية تشير إلى أن هناك مجالًا كبيرًا لارتفاع سعر بيتكوين إلى ما بعد أعلى مستوى لها حاليًا. يتوقع العديد من الخبراء الآن أن تحقق BTC مستويات جديدة قياسية في عام 2025، غالباً ما يتم عرض قيم ذات ستة أرقام. من المهم ملاحظة أن هذه التوقعات لا تأتي من مجرد مضاربين مجهولين على تويتر فحسب - بل تتضمن تحليلات من بنوك عالمية كبرى ومديري الأصول وباحثي السوق الرقمي ذوي الخبرة. رغم أن الأهداف الدقيقة تتفاوت، إلا أن الفكرة المشتركة هي أن بيتكوين تستعد لتحقيق ارتفاعات أعلى بكثير في هذه الدورة، ما لم تقابل أي انتكاسات غير متوقعة شديدة. محتوى: مبشرو العملات الرقمية منذ فترة طويلة مثل تيم درابر (الذي تنبأ بشكل سيء السمعة بأن يصل سعر البيتكوين إلى 250,000 دولار بحلول عام 2023) ما زالوا يحتفظون بهذا الهدف البالغ ربع مليون دولار، وإن كانت توقيتاتهم قد تأجلت لبضع سنوات أخرى.
من الجانب الأكثر تحفظاً، يحذر عدد من المحللين من أن البيتكوين قد لا يتجاوز بكثير أعلى مستوى سابق له أو قد يواجه سقفاً أقل بكثير من أكثر التوقعات تفاؤلاً. على سبيل المثال، يجادل بعض استراتيجيو السوق التقليديون بأنه إذا تدهورت الظروف الاقتصادية (مثل دخول الركود)، قد يتحول المستثمرون بعيداً عن الأصول المضاربة، مما يحد من الارتفاع المحتمل للبيتكوين. ومع ذلك، فإن مثل هذه الآراء التحفظية (مثل استهداف البيتكوين "فقط" ما بين 80,000 دولار إلى 100,000 دولار) قد غُمرت مؤخراً بسبب حركة السعر القوية والمتحسنة، بل وحتى المؤسسات التي كانت تقليدياً حذرة مثل JPMorgan اعترفت بإمكانية ارتفاع bitcoin – حيث اقترح محللو JPM في أواخر 2023 سعر توازن طويل الأجل يقارب 45,000 دولار استناداً إلى تكاليف إنتاج التعدين ومعايير المقارنة الذهبية، ولكن من الواضح أن السوق قد تجاوز ذلك بالفعل في هذه الدورة الصعودية. تركز غالبية التوقعات في منتصف عام 2025 حول وصول البيتكوين إلى مستويات مرتفعة في نطاق الخمس أرقام إلى المنخفضة/المتوسطة في نطاق الست أرقام في هذه الدورة (تقريباً بين 120,000 دولار و 200,000 دولار)، مع استعداد عدد متزايد من الأصوات المعتمدة لاحتمال الوصول إلى الطرف الأعلى من هذا النطاق. بعبارة أخرى، يبدو أن تحقيق مستويات قياسية جديدة ليس فقط ممكنًا بل مضمونًا إلى حد كبير إذا استمرت الاتجاهات الحالية، وقد لا نكون سوى في بداية الصعود القادم للبيتكوين.
ومع ذلك، من المهم التأكيد على أن هذه التوقعات ليست ضمانات. فالتقلب التاريخي للبيتكوين يعني أن الطريق إلى أي هدف – صاعد أو هابط – يمكن أن يكون مضطربًا. يرفق المحللون عدة تحفظات بتوقعاتهم: يجب أن يتحقق التبني المؤسسي المستمر، ينبغي أن تبقى الظروف الاقتصادية العامة مواتية، ويجب ألا تتسبب أي خطوات تنظيمية صادمة في تقويض الطلب. في الأقسام القادمة، سنستعرض البيانات والتطورات التي تدعم النظرة الصعودية، وكذلك عوامل الخطر التي قد تغير السرد. من أنماط التراكم على السلسلة إلى اتجاهات أسعار الفائدة وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، سنفحص سبب دعوة العديد من الخبراء لمستويات أعلى – وما هي العلامات التي قد تحذر بأن تلك التوقعات بحاجة إلى إعادة تقييم.
مقاييس السلسلة تظهر قناعة قوية بين حاملي البيتكوين
إذا كان من المقرر تحقيق التوقعات السعرية العالية للبيتكوين، يجب دعمها بأساسيات قوية على السلسلة بنفس القدر. في الواقع، أحد الأسباب التي تجعل المحللين يبقون واثقين بشأن هذا السوق الصاعد هو أن بيانات البلوكشين تكشف عن ديناميكيات صحية تدعم ارتفاع سعر البيتكوين. بدلاً من مجرد صعود ضعيف مدفوع بالرافعة أو الهايب، يبدو أن الاتجاه الصاعد في 2024-2025 مبني على تراكم حقيقي من قبل المستثمرين الطويلين الأجل، وإمداد محدود من العملات المتاحة للبيع، وتحسن في معدلات استخدام الشبكة. تشير هذه الإشارات على السلسلة إلى أن قوة سعر البيتكوين الحالية لها أساس قوي – وربما أكثر صلابة من ال ارتفاع الجنوني لعام 2017 أو حتى الارتفاع المدفوع بالحوافز لعام 2021.
الاتجاه الرئيسي هو التراكم الملحوظ من قبل الحائزين الكبار (أو "الحيتان") على مدى العام الماضي. تقارير شركة تحليل البلوكشين جلاس نود وغيرها تشير إلى أن المستثمرين الكبار كانوا يشترون بثبات في هذا الارتفاع ويخزنون العملات بعيداً، بدلاً من السعي للتداول بسرعة. في الحقيقة، أظهرت المحافظ التي تحوي أرصدة كبيرة جداً – بحجم 10,000 بيتكوين أو أكثر – اتجاه تراكم قوي في الأشهر الأخيرة، اقتربت من القيمة القصوى على مقياس جلاس نود (درجة "رائد التراكم" بالقرب من 1.0). تلك المحافظ، التي غالباً ما تعود لأشخاص مؤسسات التشفير أو البورصات أو الأفراد فاحشي الثراء، كانوا مشترين صافين حتى عندما تجاوز البيتكوين عتبات 70K، و80K، و100K. الكيانات التي تحوي 1,000-10,000 بيتكوين (حيتان أصغر مثل مكاتب الأسرة أو مديري الأموال) أضافت بالمثل إلى مراكزها، مما يدل على قناعة واسعة بين المستثمرين ذوي الجيوب العميقة.
بالتزامن مع ذلك، ينخفض عرض البيتكوين الموجود في البورصات، وهو ما يعد عادة مؤشرًا صعوديًا. عندما ينقل المستثمرون العملات من منصات التداول إلى التخزين البارد أو المحافظ، عادة ما يشير ذلك إلى نية الاحتفاظ بدلاً من البيع (حيث تكون العملات في البورصات هي المتاحة للتصفية بسهولة). في النصف الأول من عام 2025، بلغت تدفقات البيتكوين الخارجة من البورصات المركزية أعلى مستوى في عامين وفقًا لمتابعة على السلسلة. تم رصد تدفقات ثقيلة للأسبوع تلو الآخر – في الأساس، يتم سحب المزيد من البيتكوين من البورصات مما يتم إيداعه. عملياً، يعني هذا أن المستثمرين يقومون بتأمين البيتكوين الخاص بهم في التخزين طويل الأجل، مما يقلل من العرض السائل في السوق. يخلق تقلص العرض في البورصة نوعًا من الحد من العرض: إذا ظل الطلب قويًا أو ازداد، ستكون هناك عملات أقل متاحة للشراء على الفور، مما يمكن أن يشدد التحركات السعرية الصعودية. إنها السيناريو التقليدي لـالكثير من الدولارات (أو العملات المستقرة) تطارد القليل من الساتوشيات. تؤكد بيانات جلاس نود أن الرصيد الإجمالي للبيتكوين المحتفظ به على جميع البورصات قريب من أدنى مستوياته خلال سنوات عديدة، في حين أن النسبة المئوية للبيتكوين التي لم تتحرك لأكثر من عام عند مستوى قياسي مرتفع – مما يعكس عقلية "HODLer" التي تسود.
تشدد مقاييس أخرى على هذا المفهوم من القناعة القوية بين الحائزين. أحد هذه المقاييس هو نسبة HODL المحققة أو الدرجة التي يحدث فيها جني الأرباح على السلسلة. حتى الآن في عام 2025، هناك إشارات ضعيفة نسبيًا على أن الحائزين الطويلين الأجل يندفعون لجني الأرباح بشكل جماعي، على الرغم من تداول البيتكوين فوق أعلى مستوى سابق له. يبدو أن العديد من المستثمرين الأوائل راضون عن الاحتفاظ، ربما يتوقعون مكاسب كبيرة أكبر في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، كانت بيانات الشبكة مثل العناوين النشطة وعدد المعاملات تتجه نحو الازدياد بشكل طفيف، ليس في حمى مضاربة ولكن في نمط نمو ثابت يدل على تبني عضوي. كما كان معدل التجزئة للبيتكوين (وهو مقياس للطاقة التعدينية الكلية التي تحمي الشبكة) يحقق أيضًا مستويات جديدة من الارتفاع خلال العام الماضي، مما يعكس استثماراً مستمراً في بنية الشبكة الأساسية وثقة في المستقبل البروتوكولي. يرتبط معدل التجزئة المتزايد تقليديًا بالموقف الإيجابي والسعر، حيث أنه يرمز إلى أن المعدنين واثقين بما يكفي لنشر المزيد من الآلات – رهان مكلف طويل الأمد على البيتكوين.
الأمر الحاسم في ذلك هو أن الارتفاع الحالي لا يظهر نفس التجاوزات في الرافعة المالية التي سبقت القمم السابقة. خلال ارتفاع عام 2021، على سبيل المثال، أظهرت بيانات السلسلة والسوق اهتمامًا مفتوحًا للغاية في العقود الآجلة للبيتكوين وارتفاعات متكررة في معدلات التمويل (تكلفة الاحتفاظ بالمراكز الطويلة)، مما يشير إلى سوق مدفوع بشكل كبير بالمشتقات المضاربة. حتى الآن في عام 2025، كانت معدلات التمويل للعقود الآجلة محايدة في الغالب أو حتى سلبية قليلاً، مما يعني أنه لا يوجد تجارة طويلة مكتظة. يمكن لهذا الموقف الحذر أو حتى المتشكك من قبل التجار قصيري المدى أن يكون وقودًا لمزيد من الاتجاه الصاعد – حيث لا يوجد تراكم كبير للمراكز الطويلة مفرطة الرافعة للتصفية، يمكن لكل ارتفاع سعري تدريجي أن يجبر المزيد من رأس المال قيد الإنتظار على القفز في السوق (الجدار التقليدي من القلق الذي تتسلق عليه الأسواق الصاعدة). الانخفاض النسبي في الرافعة المالية يعني أيضًا أن زيادات التقلبات (رغم أنها موجودة) كانت أقل كارثية؛ لقد تمكن البيتكوين من الحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية خلال التراجعات، مع عمليات تراجع ضحلة مقارنة بتأرجحات 30-40٪ العنيفة التي شهدها في بعض الدورات السابقة.
كحالة دراسة، يمكن النظر إلى مشاعر المشاركين على المدى الطويل: حاملو البيتكوين على المدى الطويل (LTHs)** – الذين يُعرفون عادةً بأنهم عناوين لم تحرك البيتكوين الخاصة بهم لمدة 155 يومًا أو أكثر – هم عادةً المال الذكي والصبور في النظام البيئي. هؤلاء الـLTHs يتحكمون الآن في حوالي ثلاثة أرباع عرض البيتكوين الكلي.as it seeks new all-time highs.
رياح الماكرو: أسعار الفائدة والتضخم والذهب الرقمي الجديد
علاوة على المقاييس الخاصة بالعملات المشفرة، لا يمكن التقليل من دور الظروف الاقتصادية الكلية في صعود بيتكوين حتى عام 2025. في الواقع، يعزو العديد من المحللين انتعاش بيتكوين الكبير إلى التحول الكبير في الخلفية الماكرو مقارنةً بالرياح المعاكسة لعام 2022. في ذلك الوقت، أدى التضخم المتزايد ودورة تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى خلق بيئة مخاطرة عاقبت الأسهم والعملات المشفرة على حد سواء. أثبتت بيتكوين، التي غالباً ما تُوصف بأنها أصل غير مرتبط، أنها مرتبطة بشدة بالظروف النقدية – فقد انخفضت من 69,000 دولار إلى 16,000 دولار بسبب زيادات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بأسرع وتيرة منذ عقود. ومع ذلك، بحلول أواخر عام 2023 ومن ثم في عام 2024، بدأت تظهر علامات على تباطؤ التضخم وأن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من ذروة زياداته في الفائدة. مجرد التوقع بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف (أي التوقف عن زيادة الفائدة وأخيراً قطع الفائدة) ساعد في إشعال انتعاش عام في الأصول ذات المخاطر. وعندما استشعر المستثمرون نهاية تشديد السياسة النقدية، بدأت السيولة في العودة بحذر إلى الأسهم والعملات المشفرة. بحلول نهاية عام 2023، قاع بيتكوين وبدأ بالصعود، وتسارعت في عام 2024 مع تلاشي أسوأ مخاوف الاقتصاد الكلي.
انتقل سريعاً إلى منتصف عام 2025، وقد تحول السرد الاقتصادي الكلي إلى واحد يفيد بشكل قوي أطروحة استثمار بيتكوين. الأهم من ذلك كله، أن عهد الزيادات المستمرة في أسعار الفائدة الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى. انتقل البنك المركزي الأمريكي إلى نمط ثبات بل وبدأ في تخفيضات الفائدة للمرة الأولى منذ عصر الجائحة، حيث تباطأ النمو الاقتصادي وأصبح التضخم تحت السيطرة. الفوائد الأقل تميل إلى زيادة جاذبية الأصول ذات المخاطر – فهي تجعل السندات والادخار أقل جاذبية من الناحية الحقيقية وتدفع المستثمرين نحو البحث عن العوائد. وأوضح خبير مالي: "بشكل عام، أسعار الفائدة المرتفعة تخيف المستثمرين بعيدًا عن الاستثمارات الأكثر خطورة مثل الحوسبة المشفرة، وسيُنظر إلى خفض الفائدة على أنه إيجابي." تجلى هذا الديناميكية بشكل واضح: "عندما بدأت الفائدة في الوصول إلى ذروتها، وصلت أسعار الحوسبة المشفرة إلى القاع ثم ارتفعت في عامي 2023 و2024"، وأشار Bankrate، مضيفًا أن توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي وإدخال صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة ساعدت في تعزيز كل من بيتكوين وإيثيريوم خلال هذه الفترة. بحلول عام 2025، مع بدء عمليات تخفيض الفائدة أو اقترابها، أصبحت بيئة السيولة أكثر ملائمة لبيتكوين. الحوسبة الرخيصة والحوسبة الوفيرة يمكن أن تفتح المزيد من رؤوس الأموال نحو الاستثمارات البديلة أو البديله، وبيتكوين كانت أكبر المستفيدين من هذا التحول.
عامل ماكرو آخر هو التضخم نفسه. في حين تراجع التضخم الرئيسي عن ذروته في عام 2022 لكنه لا يزال مرتفعًا في السياق التاريخي في عدة اقتصادات رئيسية. بالإضافة إلى ذلك، المستويات الاستثنائية من الدين الحكومي والعجز المالي أثارت مخاوف بشأن انكماش العملة على المدى الطويل. هنا يزداد سرد بيتكوين كـ "الذهب الرقمي" أو كدرع ضد التضخم. يبحث المستثمرون البارعون بشكل متزايد في بيتكوين كدرع ضد خطر انكماش العملة الورقية – ليس بالضرورة تضخم الأسعار اليومي، لكن التآكل الأوسع للقوة الشرائية التي يمكن أن تنتج عن طباعة البنوك المركزية للأموال لسداد الديون الضخمة. في مذكرة لـ Decrypt، لاحظ ستراهينيا سافيتش من FRNT Financial أن الكثيرين يحتمون ببيتكوين "كدرع ضد الشكوك التي تعصف بالعملات الورقية." وأشار إلى الوضع المالي "غير المستدام" في الولايات المتحدة، حيث مستويات الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ترتفع والشهية السياسية للتقشف غير موجودة. يتجاوب هذا مع العرض القيم الجوهري لبيتكوين: كما هو الحال مع الذهب، تعتبر بيتكوين أصلًا لا مركزيًا بحد أقصى لا يمكن تضخيمه بواسطة أي حكومة. خلص سافيتش إلى أن بالنسبة لمؤيدي بيتكوين، البيئة الاقتصادية العالمية الحالية – المليئة بالإنفاق العجز والدين المرتفع واستقرار النقدية المشكوك فيه – هي "بالضبط السبب الذي جعلهم يشترون الأصل في المقام الأول". يعزز ذلك موقف الأطروحة عن الذهب الرقمي التي بدت وكأنها تتلاشى في 2021-2022 لكنها تعاود التأكيد على نفسها الآن.
بالفعل، رأينا أمثلة ملموسة على تصرف بيتكوين كأصل ملاذ آمن جنبًا إلى جنب أو حتى كبديل للتحوطات التقليدية. ظهرت سيناريو مثير للدهشة في عام 2025 عندما تجددت مخاوف الحروب التجارية (الناتجة عن إعلانات التعريفة الجمركية الأمريكية) مما أثار زعزعة في أسواق الأسهم. عندما صدرت أخبار التعريفات المحتملة وغيرها من القلق الجيوسياسي، تراجع مؤشر الأسهم الأمريكي S&P 500 وحتى الذهب سجل ارتفاعًا طفيفًا – لكن بيتكوين ارتفعت خلال نفس الفترة. حسبما أفادت Decrypt، "مع إعلانات التعريفة الجمركية، شهدت تراجع S&P 500 بينما ارتفعت بيتكوين"، مما يعزز الفكرة بأن بيتكوين يُنظر إليها بشكل متزايد كشكل من "الذهب الرقمي" من قبل المستثمرين الذين يبحثون عن ملاذ من الاضطرابات الاقتصادية الكلية. حول العالم، مختلف القلاقل الجيوسياسية والاقتصادية فيها أضاءت جاذبية بيتكوين كأصل غير مرتبط بمصير أي أمة واحدة. "الأزمة الاقتصادية العالمية ليست خالية من القلق الاقتصادي الكلي والجيوسياسي… في هذا السياق، يُجذب المستثمرون بشكل كبير إلى أصل رقمي جديد ونادر وذو تعمل نظير إلى نظير خارج سيطرة أي حكومة واحدة"، لاحظ سافيتش، مشيرًا إلى ارتفاع مكانة بيتكوين كمأمن عالمي. تم تعزيز هذا السرد بحقيقة أن جيل الشباب والمجتمعات المتقدمة تقنيًا يفضلون بيتكوين على الذهب – وهو اتجاه يمكن أن يحول طلب تريليونات الدولار القيمة من المعادن الثمينة إلى العملات المشفرة بمرور الوقت.
وعلى الجانب الآخر، تحسنت الرغبة في المخاطرة بشكل عام مع تراجع مخاوف الركود في عام 2024 وأوائل 2025. النمو الاقتصادي القوي (على الرغم من عدم التساوي) في قطاع التكنولوجيا خلق مزاجًا مخاطرًا رفع الأسهم والعملات المشفرة معًا. لوحظت ارتباط بيتكوين بأسهم النمو العالي، وخاصة أسهم التكنولوجيا المرتفعة، من قبل المحللين: عندما يزدهر مؤشر ناسداك، غالبًا ما تكون بيتكوين قريبة من اللحاق به. بحلول عام 2025، مع نمو مؤشري ناسداك كومبوزيت وS&P 500 بشكل كبير (ارتفع S&P بنسبة 24% في 2023 واستمر في الارتفاع في 2024)، أصبحت المستثمرون أكثر ارتياحًا للعودة إلى العملات المشفرة مرة أخرى. هناك أيضًا تصور بأن بيتكوين كأصل للمخاطرة مع لمسة " – حيث يرتفع في بيئات غنية بالسيولة ومبنية على الثقة مثل الأسهم، ولكن لديه أيضًا خصائص الأصول التي يمكن أن تتألق في سيناريوهات الركود التضخمي أو الأزمة. في 2025 رأينا بشكل مثير للاهتمام كلا الجانبين: بيتكوين تسلق إلى جانب الأسهم خلال الفترات المتفائلة، ولكن أيضًا الانفصال والارتفاع خلال بعض فترات ضعف الأسهم عندما نشأ هذا الضعف من المخاوف النقدية أو السيادية. ببطء، هذه السلوك الفريد يقنع مديرين المحفظات التقليديين أن تخصُّص صغير لبيتكوين يمكن أن يكون تنويعًا قيماً. كما أبرزت ARK Invest، أن مستثمرو الأسواق الناشئة الذي يواجهون خطر انخفاض العملات أو تهديدات ضوابط رأس المال يتحولون بشكل متزايد إلى بيتكوين كوسيلة لحفظ القيمة. وداخليًا في الولايات المتحدة، شهدنا اعتماد خزن الشركات وحتى البلديات مناقشة بيتكوين كأصل احتياطي مقاوم للتضخم.
من منظور استراتيجية الماكرو، فإن توقع إستمرار السياسة النقدية السهلة حتى عام 2025 يوفر خلفية إيجابية للأفق بيتكوين. بحسب التوقعات، تتوقع العديد من التوقعات أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بشكل أكبر في النصف الثاني من 2025 استجابة لأي تباطؤ اقتصادي، وربما حتى يفكر في محفزات جديدة إذا لزم الأمر. هذا "المركزي الفيدرالي" يدعم فعليًا أسعار الأصول. وقال أحد التحليلات: “يمكن أن يدعم التحفظ الاقتصادي الناعم وخفض الفائدة المحتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأصول التي تعتمد على السيولة مثل بيتكوين”، مضيفًا أن ضعف الدولار والعوائد المنخفضة تجعل بيتكوين أكثر جاذبية كملاذ قيمة. بالفعل، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي من ذروته، والذي يرتبط بالعكس تاريخيًا مع بيتكوين (غالبًا ما يتزامن الدولار الهابط مع قوة BTC، حيث يبحث المستثمرون العالميون عن البدائل وتصبح الأصول المسعرة بالدولار أرخص للمشترين من خارج الولايات المتحدة). بالإضافة إلى ذلك، إذا ما أظهر التضخم علامات على عودته بسبب التيسير في السياسة، يمكن أن يزيد من الاهتمام ببيتكوين كتداول معادٍ للتضخم. نرى همسات بذلك في سوق الذهب – حافظ الذهب على قربه من أعلى مستوى على الإطلاق حول 2000 دولار في 2023–2025 – وعادة ما يُلقب بيتكوين بـ “الذهب الميليني”، ويجذب شريحة ديموغرافية قد تختار الندرة الرقمية على المعدن اللامع.
خلاصة القول، أن الرياح الماكرو التالية: انخفاض الفائدة، وفرة السيولة، وعدم اليقين الاقتصادي المستمر، قد تشكلت بشكل مثالي لبيتكوين. تدفع العوائد الأقل رؤوس الأموال نحو العوائد العالية المحتملة لبيتكوين؛ تدفع المخاوف بشأن انكماش العملات والدين الرأسمال نحو العرض الثابت لبيتكوين؛ والمزاج العام السائد يدفع الأصول المضاربية إلى الازدهار. إنها توازن دقيق – على سبيل المثال، إذا حدث ركود شديد، يمكن أن يضر بيتكوين في البداية حيث يبيع الناس الأصول للحصول على النقد، ولكن حتى الآن استطاعت بيتكوين التنقل بمهارة في التقاطع الاقتصادي الكلي. طالما أن الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى يبقون في وضع التيسير أو على الأقل يمتنعون عن المزيد من التشديد، يجب أن تتمتع بيتكوين ببيئة نقدية داعمة. يمكن للمرء أن يجادل بأن بيتكوين في عام 2025 تلعب الدور الذي لعبته أسهم التكنولوجيا في عام 2010: مستفيدة من الفائدة المنخفضة والسياسات النقدية الميسرة، ولكن مع تحول إضافي يتمثل بأن يُنظر إليها كدرع ضد تجاوزات تلك السياسة النقدية الميسرة نفسها. هذا الجاذبية المزدوجة – كونها أصلًا مخاطرًا وملاذًا آمنًا اعتمادًا على النظرة – يعني أن بيتكوين تقف لجذب تدفقات متنوعة من فئات مستثمرين مختلفة في مشهد اقتصادي يفتقر إلى العوائد الآمنة وعلى حساب عوامل غير مؤكدة.
التبني المؤسسي وتأثير صناديق بيتكوين
لا يمكن لأي تحليل للدفعة الأخيرة لبيتكوين أن يكون مكتملًا دون مناقشة التحولات الضخمة في التبني المؤسسي خلال السنوات القليلة الماضية – خصوصًا إطلاق صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة وزيادة مشاركة الشركات في الخزينة. في أواخر عام 2024، وراء حدث مهم توقعه دعاة العملات المشفرة لما يقرب من عقد من الزمن: الأوساط المراقبة أعطت الضوء الأخضر لأول صندوق بيتكوين... ETFs في الولايات المتحدة. بعد سنوات من التردد والرفض المتكرر، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على عدة طلبات بارزة لصناديق تداول البيتكوين، بما في ذلك واحدة من أكبر مدير للأصول في العالم، بلاك روك. كانت هذه اللحظة نقطة تحول جذرية لديناميات سوق البيتكوين.
إطلاق صناديق تداول البيتكوين في الولايات المتحدة (وكذلك المنتجات المماثلة في كندا وأوروبا في وقت سابق) قدّم للمستثمرين التقليديين طريقة سهلة ومنظمة للحصول على تعرض للبيتكوين من خلال سوق الأسهم. من الناحية العملية، فتح هذا الأمر المسابح الضخمة من رأس المال التي كانت مسبقًا محجوبة بسبب مخاوف الحفظ أو قيود التفويض. في غضون أسابيع من انطلاقها في أواخر عام 2024، شهدت هذه الصناديق تدفقات مالية ضخمة تُرجمت مباشرة إلى شراء بيتكوين. على سبيل المثال، في يوم واحد في أبريل 2025، شهدت صناديق تداول البيتكوين الأمريكية تدفقات صافية جماعية بحوالي 591 مليون دولار، جزء من أكثر من 3.3 مليار دولار من التدفقات في ذلك الأسبوع الواحد. قاء الصندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لبلاك روك في المقدمة، حيث جمع في وقت ما ما يقرب من مليار دولار في عمليات شراء يومية مع تدفق المستثمرين للأموال إلى هذا المنتج الجديد. أظهرت هذه الاندفاعة المفاجئة لرأس المال عبر الصناديق كيف يمكن تحقيق الحجم بسرعة الآن بعد أن أصبحت هناك وسيلة منظمة. بالنسبة لمؤسسة كبيرة أو صندوق تقاعد سابقًا، قد يكون من الصعب أو غير ممكن شراء وحفظ البيتكوين الفعلي؛ ولكن مع صندوق تداول مصدق عليه من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، تلاشت هذه العوائق إلى حد كبير. النتيجة: الطلب على البيتكوين من صناديق الاستثمار المتداولة فاق إلى حد كبير العرض الجديد.
في الواقع، خلال ديسمبر 2024 (بعد أسابيع فقط من الموافقات الأولى على صناديق الاستثمار المتداولة)، جمعت صناديق البيتكوين حوالي 51,500 BTC - حوالي ثلاثة أضعاف كمية جميع البيتكوينات الجديدة المستخرجة في ذلك الشهر. لوضع ذلك في السياق، يتم تعدين حوالي 13,850 BTC كل شهر بعد التخفيض إلى النصف، مما يعني أن صناديق الاستثمار وحدها كانت تشتري 272% من الإصدار الشهري. كان هذا الاختلال بين الطلب الجديد والعرض الجديد عاملاً رئيسيًا في انفجار سعر البيتكوين ليتجاوز 100 ألف دولار. إنها حالة بسيطة تتعلق بوجود مشترين أكثر من البائعين: لم يتمكن المعدنون من مواكبة الشهية، لذلك كان يجب تعديل السعر صعودًا حتى تم الوصول إلى التوازن. بحلول منتصف عام 2025، كان التأثير التراكمي لتدفقات صناديق الاستثمار كبيرًا. يقدّر المحللون أن صناديق البيتكوين الأمريكية تحتفظ بشكل جماعي بما يزيد عن 100,000 BTC (ولا تزال في تزايد)، حيث تعمل كمصرف كبير للإمدادات المتداولة. الأهم من ذلك، أن هذه الحيازات هي في الأساس طويلة الأجل - العديد من مشتري صناديق الاستثمار المتداولة هم حسابات التقاعد، ومخصصات المؤسسات أو المستثمرين الأفراد الذين يستخدمون منصات الوساطة، مما يعني أن العملات المتوقفة في صناديق الاستثمار المتداولة من غير المرجح أن يتم بيعها بسرعة. وقد أدخل هذا الديناميكية مشتريات هيكلية تحت السوق وأضفت قوة لريادة السوق الصاعدة.
تجاوز التأثير الميكانيكي لشراء صناديق الاستثمار المتداولة التأثير النفسي والسردي. مشاركة الشركات المشهورة في وول ستريت مثل بلاك روك، فيديليتي وإنفيسكو في عروض صناديق استثمار البيتكوين وجهت إشارة للعالم بأن البيتكوين أصبح الآن فئة أصول سائدة. إذا كان في عام 2017 يتم تجاهل البيتكوين كموضة على الإنترنت على الهامش، فإن في عام 2025 يتم مناقشته على قنوات مثل CNBC وبلومبرج كجزء شرعي من محفظة متنوعة. منحت ختم الشرعية المعروف لصناديق الاستثمار المتداولة وترتيبات الحفظ والتأمين المصاحبة لها الاطمئنان للعديد من المستثمرين الذين كانوا قلقين سابقًا. ليست النظرية فقط: تظهر الاستطلاعات وتقارير تدفقات الصناديق زيادة ملحوظة في التخصيص المؤسسي للبيتكوين منذ أواخر عام 2024. تقارير تقول أن صناديق التحوط، وصناديق وقف الجامعات والمكاتب العائلية وحتى بعض صناديق التقاعد المحافظة بدأت في غمس أقدامها، غالبًا عبر هذه المنتجات المنظمة. كما أشارت ARK Invest، حتى النسبة الصغيرة من التخصيص من قبل الصناديق الكبيرة يمكن أن يكون له تأثير ضخم - حيث يعتمد سيناريوهم الصعودي لعام 2030 على متوسط تخصيص 6.5% فقط للبيتكوين في المحافظ بين المؤسسات، والذي سيترجم إلى مئات الآلاف من الدولارات لكل BTC. يمكن أن نكون الآن في البدايات الأولى من هذا التحول، مسرعًا عن طريق الوصول الأسهل الذي توفره صناديق الاستثمار المتداولة.
هناك جانب آخر من التبني المؤسسي هو المشاركة في تبني الشركات العامة للبيتكوين كقطعة من الألغاز المؤسسية. الاتجاه للشركات العامة لإضافة البيتكوين إلى ميزانيتها، الذي بدأ بشكل ملحوظ مع شركة MicroStrategy في 2020، وتوسع في 2024-2025.
المعلومات المتبقية شستعرض في سياق افتتاحيتها مع المحددات الموضحة في الطلب الحد الأدنى في الماضي، عمل كمحفز لأكثر الارتفاعات الدراماتيكية لبيتكوين. الإصدار المبسط للنمط يسير كالتالي: بعد كل عملية تصفية، يقل العرض مع استمرار أو زيادة الطلب مما يدفع السعر للأعلى خلال الـ12-18 شهرًا التالية، وينتهي بقمة كبيرة تاريخية (أعلى مستوى على الإطلاق)، يليها سوق دب متعدد الأشهر وتوطيد، حتى يبدأ الدورة التالية. وبينما لا تتطابق دورتان تمامًا، تتناسب قمم الأعوام 2013 و2017 و2021 تقريبًا مع هذا النمط، مع وقوع قمة كل سوق صاعد تقريبًا بعد 1 إلى 1.5 سنة من عملية التصفيات (نهاية 2013، نهاية 2017، نهاية 2021 تتوافق مع تصفيات الأعوام 2012 و2016 و2020 على التوالي). الآن، في عام 2025، تجد بيتكوين نفسها مرة أخرى في ما يبدو أنه مرحلة السوق الصاعدة التي تلي التصفيات، والعديد من الأشخاص ينظرون إلى النظائر التاريخية لتقدير كيف يمكن أن يتشكل بقية هذه الدورة.
حدثت تصفية 2024 (وهي رابع حدث من نوعه لبيتكوين) في أبريل 2024، وخفضت مكافأة الكتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين. قُبَيل تلك التصفية، كانت بيتكوين قد بدأت بالفعل في التعافي من انخفاضاتها في أواخر 2022، وساعدت السردية بحدوث شحة في العرض في تحفيز الشعور الصعودي. ووفقًا لبحث أجرته Pantera Capital، فإن بيتكوين وصلت تقليديًا إلى القاع تقريبًا 477 يومًا قبل التصفية ثم ارتفعت خلالها وخصوصًا بعدها. وكما هو متوقع، كان قاع سوق الدب لبيتكوين حوالي نوفمبر 2022 (تقريبًا 500 يوم قبل التصفية)، وكانت قد ارتفعت بالفعل خلال 2023 حتى وصلت إلى تصفية أبريل 2024، حينما كانت عند مستوى 30-$40 ألف دولار. وتوقعت Pantera وآخرون أن الزخم الصعودي الحقيقي يميل إلى أن يحدث بعد التصفية، على مدى تقريبي 12 إلى 18 شهرًا بعد التصفية - تاريخيًا حوالي 480 يومًا في المتوسط من التصفيات إلى قمة الدورة. إذا تمسك هذا النمط، فإن المرء يتوقع أن تحدث قمة هذه الدورة الصاعدة في وقت ما في أواخر 2025 (480 يومًا من أبريل 2024 ستضعنا حول أغسطس 2025، ولكن دورات السابقة تباينت بضع أشهر إما فوق أو تحت المتوسط). كانت توقعات Pantera بأن سعر بيتكوين قد يصل إلى $148,000 تقريبًا بحلول يوليو 2025 - وهي زيادة تبلغ حوالي 322% من سعر التصفية، تتوافق مع الأرباح بالنسبة المئوية التي تنخفض في كل دورة (الدورات السابقة شهدت مضاعفات أكبر، لكنها بدأت من أسعار أقل بكثير). وأشارت Pantera إلى أن تأثير كل تصفية على السعر يميل إلى التوقف تدريجيًا كلما نضجت بيتكوين (حجم السوق أكبر الآن، لذلك تعتبر التصفية خفضًا أصغر نسبيًا في العرض الجديد). أخذ نموذجهم ذلك في الاعتبار، ولهذا تقدير $148K، والذي، رغم ارتفاعه، ليس انفجاريًا مثل، لنقل، صعود 2016->2017 بـ20 ضعف أو صعود 2020->2021 بـ7 ضعف من القاع إلى القمة.
التوازي التاريخي ليس مثاليًا، لكن حتى الآن، تتبع دورة 2024–2025 مسارًا يمكن لأعضاء بيتكوين المحنكين التعرف عليه. بحلول أوائل 2025، كانت عملة بيتكوين قد تجاوزت بشكل مريح قمتها السابقة في الدورة (وهو شيء لم تفعله إلا متأخرًا جدًا في دورة 2016->2017 على سبيل المثال). بعد عبورها للبقمة السابقة عند $69 ألف ودخولها مستوى الأرقام المكونة من ستة أصفار، أشارت بيتكوين إلى أن هذه الدورة بالفعل تتضمن مرحلة اكتشاف أسعار جديدة. شهدت دورة الماضية قمم كبيرة: على سبيل المثال، في ديسمبر 2017 ارتفعت بيتكوين إلى $20 ألف ثم انخفضت بسرعة، وفي نوفمبر 2021 وصلت إلى $69 ألف ثم انخفضت بسرعة بعدها. الكثير من المحللين يراقبون علامات ظهور نهائي مماثل مليء بالبهجة في هذه الدورة – النوع من الزيادة النهائية التي غالبًا ما تعرف نهاية سوق صاعدة للعملات المشفرة. تشمل الميزات الشائعة لنهائي كهذا فترة قصيرة من زيادة سعر شبه مكافئة، ارتفاع اهتمام وسائل الإعلام السائدة، تدفق أموال التجزئة (التي غالبًا ما تشتري العملات البديلة الصغيرة دون تحفظ)، ومؤشرات تقنية مثل RSI التي تصبح مفرطة الشراء بشكل كبير. حتى منتصف 2025، كانت هذه العلامات تتشكل لكنها لم تتجلى بالكامل بعد. على سبيل المثال، بينما ارتفع سعر بيتكوين بقوة، إلا أنه لم يتخذ بعد الاتجاه الرأسي كما شوهد في، لنقل، الشهر الأخير من 2017 أو جنون أوائل 2021. لاحظ تحليل حديث من Morpher أن السوق يبدو أنه في مرحلة "تفاؤل متأخر" ولكنه لم يصل بعد إلى النشوة التامة. قامت بيتكوين بالتداول في نطاق منظم نسبيًا بين حوالي $88 ألف و$108 ألف، لتعزز مكاسبها بدلاً من أن ترتفع في خط مستقيم. تؤيد المؤشرات الفنية هذا: حيث ظل RSI اليومي حول الناظر للمنتصف (50-60) بدلًا من القفز فوق 90، وأظهر MACD زخمًا إيجابيًا ولكن ليس من النوع الانحراف الشامل النموذجي للقمة. أيضًا، لم نلاحظ "موسم العملات الميم" أو ارتفاعات العملات البديلة الغريبة التي غالبًا ما تشير إلى الزبد - في حين ارتفعت بعض العملات البديلة، إلا أنها كانت مدروسة بعض الشيء واحتفظت بيتكوين بالسيطرة (حصتها من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة) عند مستوى مرتفع نسبيًا، مما يشير إلى أن الأموال لا تزال تفضل العملات الكبيرة "الأكثر أمانًا" نسبيًا. كل هذا يشير إلى أنه إذا كان المرء يعتقد في نظرية الدورة، فإن قمة هذا السوق الصعودي قد لا تزال في المستقبل.
تاريخيًا، استمرت الأسواق الصاعدة 12 إلى 18 شهرًا بعد التصفية، رغم أن هناك تباينًا. على سبيل المثال، استمرت صعود 2020–2021 قرابة 18 شهرًا (إذا حددنا بدايته من قاع الجائحة في مارس 2020، رغم أنه بعد التصفية كان 13 شهرًا). بدأت الدورة الحالية ربما في أواخر 2022 (القاع) أو أوائل 2024 (زخم بعد التصفية). باستخدام أوائل 2024 كبداية، ستستمر دورة صعود لـ12-18 شهرًا حتى أواخر 2025 أو حتى أوائل 2026 قبل أن يتم رؤية القمة بشكل واضح. بالطبع، هذا دليل وليس ضمانة – يمكن أن تقتقطع الأحداث الماكرو أو الصدمات غير المتوقعة دورة قصيرة، وبالمقابل يمكن أن تمدد موجة تبني غير مسبوقة الدورة. لكن العديد من الخبراء، إدراكًا للماضي، يتمركزون لاحتمال ذروة بيتكوين في الربع الرابع من 2025 (بزيادة أو نقصان ربع سنة). ينظر المتداولون إلى الخيارات التي تنتهي في أواخر 2025 حيث تزايد اهتمام المفتوح حول أسعار ضرب مرتفعة للغاية، مما يشير إلى أن البعض يتوقع تحركًا شبه مكافئ في ذلك الحين. في الوقت نفسه، يتهيأ حاملو البيتكوين طويلي الأجل نفسيًا لاحتمال أن يكون عام 2025 هو فرصة البيع الرئيسية التالية إذا كان المرء يحاول توقيع توقيت الدورات - على الرغم من أن طيفًا متزايدًا يوظفون الآن استراتيجيات مثل عدم البيع مطلقًا وبدلًا من ذلك الاقتراض مقابل بيتكوين أو مجرد ركوب السوق في المستقبل، معتقدين أن كل قاع دورة سيكون أعلى من السابق.
يجدر الإشارة إلى تباين واحد عن الدورات السابقة: نضج سوق بيتكوين واتساع مزيج المشاركين، كما ناقشنا مع التبني المؤسساتي. يمكن أن يُسهم هذا في تخفيف الدورة أو تغيير شكلها. على سبيل المثال، في 2013 و2017، كانت الحماسة البيع بتجزئة قوة رئيسية في قيادة النفخة النهائية. في 2025، قد تنشأ المؤسسات تسليقاّ بولية أكثر تدريجيًا (حيث يستمرون في الصعود بمرور الوقت) وربما توزيعًا أكثر تنظيمًا عند إعادة التوازن. أو بالعكس، إذا تجمعت العامة في وقت متأخر (كما يحدث غالبًا عندما تصل الأخبار القمم الجديدة)، فإن طلبهم مجتمعًا مع حاملي المؤسسات يمكن أن يحدث قفزة أكبر من قبل. هناك أيضًا احتمال حدوث "دورة فائقة" – النظرية التي يعتقد البعض أنه عند نقطة معينة، قد تكسر بيتكوين نمط دورة الأربع سنوات وتدخل في سوق صاعدة بنيوية أطول بسبب الاعتناء العالمي الجاد. إنها فكرة مثيرة طرحت في أوقات الصعود، وما إذا كانت 2025 هي ذلك اللحظة من المستحيل القول، لكن حتى الآن، يبدو أن الإيقاع رباعي السنوات لا يزال إطار عمل مفيد.
أبرز أحد المعلقين البارزين في السوق، Rekt Capital، أن بيتكوين تميل تاريخيًاإلى حدوث ارتفاع كبير في السعر حوالي 150-160 يومًا بعد التصفية. في الواقع، لاحظت Rekt Capital في منتصف 2024 (تقريبًا 154 يومًا بعد التصفية) أن بيتكوين يمكن أن تكون مهيأة للانطلاق حول ذلك الإطار الزمني، مستشهدة بكيفية أن الدورات السابقة شهدت نقاط انحراف بعد بضعة أشهر من حدث التصفية. وكان ذلك صحيحًا بما فيه الكفاية، ففي أواخر 2024 كانت بيتكوين قد اخترقت بشكل حاسم أعلى مستوياتها السابقة، مما يتماشى بشكل فضفاض مع ذلك التوقيت. إذا تمسك النمط، قد تشهد بيتكوين موجة اندفاع قوية أخرى في أواخر 2025 (حوالي 1 إلى 1.5 سنة بعد التصفية)، مما يشير مجددًا إلى نهاية 2025 كفترة حرجة.
لذلك فإن المستثمرين والمحللين يتابعون عن كثب علامات قمة دورة بينما نتقدم خلال 2025. يمكن أن تشمل هذه العلامات: تحركات سعرية أسية (مثل ارتفاع بيتكوين بعشرات الآلاف من الدولارات في الأسبوع، وهو ما لم يحدث بعد)، مؤشرات المشاعر المرتفعة (الجشع الشديد في مؤشرات الخوف والجشع، FOMO العام مع الحديث عن العملات المشفرة من قبل الجميع من سائقين الأوبر إلى المشاهير 24/7)، أداء عالي للعملات البديلة (إذا بدأت العملات منخفضة الجودة في الارتفاع 10 مرات خلال أيام، غالبًا ما تكون إشارة على القمة)، وارتفاع معدلات التمويل (مما يشير إلى وجود قدر كبير من الرافعة المالية التي تلاحق الارتفاع). وكما يقول أحد مقولات السير جون تمبلتون: “الأسواق الصاعدة تولد على التشاؤم، وتنمو على الشك، وتنضج على التفاؤل، وتموت في النشوة.”. ووفقًا لتلك الحكمة، يبدو أن بيتكوين 2025 تنتقل من مرحلة التفاؤل باتجاه النشوة، لكنها قد تكون لم تصل إلى هناك بعد. وعندما تأتي النشوة، سيكون من المهم للمستثمرين الحفاظ على العقلانية في خضم الهيجان - حيث أن ذلك هو الوقت الذي يكون فيه الخطر الأكبر بأن تتوقف الموسيقى. ومع ذلك، فإن عدم المشاركة على الإطلاق بدافع من خوف من القمة يمكن أن يعني أيضًا فقدان الفرص. العديد من المؤمنين على المدى الطويل ببساطة يحتفظون خلال الدورات، مقبلين حقيقة أن سوقًا دبية بعد 2025 قد يفقد 50% أو أكثر من قيمة القمة، لكنه سيظل على الأرجح يستقر عند مستويات أعلى بكثير من الأسعار ما قبل الارتفاع (على سبيل المثال، كان قاع السوق الدبي في 2022 $16 ألف أعلى بكثير من القاع الدبي في 2018 $3 ألف).
في الختام، يوفر التحليل التاريخي للدورات طريقًا متفائلًا حذرًا: إذا اتبعت 2025 سابقة، فقد تصل بيتكوين إلى ذروتها في الدورة في وقت لاحق من هذا العام مع أسعار قد تصل منطقة $150 ألف–$200 ألف أو تتجاوز ذلك، قبل دخولها في فترة تبريد التالية. تاريخ الدورة ليس محدداً ولكنه يوجه، لكن الكثير من ذلك قد تجسد بالفعل وفقًا لذلك حتى الآن. ومع تقدم الدورة، سيوازن المشاركون في السوق المهرة بين هذه المعرفة التاريخية والبيانات في الوقت الفعلي (الاتجاهات على السلسلة، التحولات الماكرو، إلخ) لتحديد ما إذا كان و/أو متى بدأ زخم بيتكوين بالفعل بالتراجع. ولكن في منتصف عام 2025، تشير الأدلة إلى أننا ما زلنا على ذلك المسار الصعودي، مع تازى all-time highs likely still ahead rather than behind us.
المشهد التنظيمي: وضوح وتحديات في الأفق
في حين أن قوى السوق ومشاعر المستثمرين تحرك سعر البيتكوين في المدى القصير، فإن البيئة التنظيمية تشكل الخلفية التي يمكن أن تعزز الثقة أو تضيف عدم اليقين. في أوائل العقد الثاني من القرن الواحد والعشرين، كانت اللوائح التنظيمية للعملات المشفرة تذكر غالبًا كخطر رئيسي - سحابة معلقة من الاحتمالات التي يمكن أن تعرقل التبني. بحلول عام 2025، لم تزل تلك السحابة بالكامل، ولكن هناك أشعة ضوء كبيرة تخترقها. في العديد من الولايات القضائية، شهدنا خطوات نحو وضوح تنظيمي استفاد في الواقع من نضج سوق العملات المشفرة. في الوقت نفسه، تبقى بعض المعارك التنظيمية والمجهولات، مما يعني أن نظرة السياسات الدولية تظل سيفًا ذو حدين بالنسبة لمسار البيتكوين.
على الجانب الإيجابي، شهدت الأعوام 2024 و2025 تقدمات تنظيمية ذات مغزى تشرع وتدمج العملات المشفرة بدلاً من قمعها. ربما الأبرز هو نظام تنظيم الأصول المشفرة (MiCA) الشامل الذي أقره الاتحاد الأوروبي. أصبح MiCA، الذي سرى في جميع أنحاء الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي في أواخر عام 2024، محققًا إطارًا قانونيًا موحدًا لإصدار الأصول المشفرة وتداولها ومزودي الخدمات. هذا القانون يمنح الشركات العاملة في مجال العملات المشفرة مجموعة واضحة من القواعد بداخل أوروبا - بدءًا من ترخيص التبادل إلى متطلبات احتياطيات العملة المستقرة. النتيجة هي أن أوروبا لديك الآن أحد أكثر الأنظمة التنظيمية وضوحًا وربما من أكثرها صلابة في العالم فيما يتعلق بالعملات المشفرة. وقد رحب المشاركون في السوق بـ MiCA لأنه يزيل الغموض ويشير إلى أن أوروبا مفتوحة للابتكار في مجال العملات المشفرة تحت إشراف المجتمع. تم الترويج لهذا القانون من قبل البعض كمحفز محتمل لجولة جيلية جديدة في سوق العملات المشفرة، حيث يمكن أن يجذب الشركات ورأس المال إلى المنطقة بوعد اليقين التنظيمي. بالنسبة للبيتكوين، تأثير MiCA غير مباشر لكنه مهم: إنه يخلق الثقة بأن تداول وحفظ BTC (وسائر العملات) يمكن أن يتم في إطار ينظمه بشكل جيد ضمن كتلة اقتصادية ضخمة، مما يقلل من الخوف من الحظر المفاجئ أو العقبات القانونية هناك.
في الولايات المتحدة، كانت الرحلة التنظيمية أكثر تقلبًا، لكن بحلول عام 2025 هناك إشارات على ذوبان الجليد. موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على صناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين الفوري - التي ناقشناها - كانت اعترافًا ضمنيًا من المنظمين بأن البيتكوين هو أصل شرعي للاستثمار العام. كما يعكس أيضًا زيادة الضغوط من المحاكم (مثل انتصار دعوى جرايسكيل في عام 2023) ومن كونجرس أكثر وعيًا بالعملات المشفرة للسماح بالابتكار بدلاً من دفعه إلى الخارج. علاوة على ذلك، تغير الوضع السياسي: أدى الانتخابات الرئاسية الأميركية لعام 2024 إلى إدارة تعتبر أكثر صداقة للعملات المشفرة مقارنة بسابقتها. في الواقع، ربط بعض المحللين مباشرة جزءًا من الأداء القوي للبيتكوين في أواخر عام 2024 بنتيجة الانتخابات. عودة الرئيس دونالد ترامب إلى البيت الأبيض (كما حدث في هذا السيناريو) اعتبرت إيجابية لأسواق العملات المشفرة. ترامب، رغم بعض الانتقادات السابقة للبيتكوين، كان يدير حملة على منصة تتبنى إلغاء القيود والترويج للاقتصادات الناشئة، كما أشارت إدارته إلى أنها سوف تتراجع أو تخفف من بعض الإجراءات العدائية التي اتخذها المنظمون في السنوات السابقة. هذا التوقع لموقف تنظيمي أكثر تسامحًا - أو على الأقل انتهى ما يسمى بـ "التنظيم من خلال الإنفاذ" - منح دفعة إضافية لمعنويات السوق. على سبيل المثال، في ظل الإدارة السابقة، كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات تتبع بفعالية إجراءات صارمة ضد عدة تبادلات للعملات المشفرة ووسمت عشرات من العملات البديلة كأوراق مالية غير مسجلة، مما ألقى بظلام على الصناعة. بحلول عام 2025، مع قيادة جديدة في الوكالات وحوار أكثر انفتاحًا، هناك أمل في تشريعات واضحة لبيان الرموز الأمنية مقابل السلع، كيف يمكن للتبادلات التسجيل، إلخ. ظل التخوف من "حظر" صريح في الولايات المتحدة قد تلاشى فعليًا، واستبدل بالنقاشات حول نطاق الرقابة المناسب.
الأمور ليست كلها سلسة تمامًا، ومع ذلك. لا تزال الجهات التنظيمية على مستوى العالم تجتهد لتوازن الابتكار مع حماية المستهلك واستقرار المالي. في الولايات المتحدة، على الرغم من أن البيتكوين نفسه يتمتع بموقف تنظيمي قوي نسبيًا (يعترف به كسلعة من قبل CFTC والآن مع صناديق استثمار)، فإن أجزاء من صناعة العملات المشفرة لا تزال تحت المراقبة. المقاود، على سبيل المثال، من المرجح أن تواجه لوائح جديدة فيما يتعلق بالاحتياطات والإصدار. تعد المعاملة الضريبية للعملات المشفرة منطقة أخرى متطورة – اقترح المشرعون الأمريكيون تطلّب مزيد من تقارير الضرائب على المعاملات بالعملات المشفرة، وكيفية التعامل مع المكاسب الرأسمالية من جولة 2025 الكبيرة (على سبيل المثال، أي تغييرات على معدلات الضرائب على المكاسب من العملات) يمكن أن تؤثر على سلوك المستثمرين. أيضاً، لم توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات بعد على صناديق استثمار إيثريوم الفوري اعتبارًا من منتصف عام 2025 (على الرغم من تقديم عدة منها) وتواصل متابعة القضايا ضد بعض مصدرى الرموز المشفرة من عمليات الطرح الأولي للعملة أو المشتبه بهم في الاحتيال. وبالتالي، تبقى الأمور القانونية في طور عدم اليقين، مما يبقى عامل خطر محتملاً. يمكن لأي حكم قضائي مفاجئ أو إجراءات تنظيمية أن تقلب السوق على المدى القصير. كما قال محلل بلومبرغ، أي "إجراءات مفاجئة في القوانين الضريبية أو سياسات لجنة الأوراق المالية والبورصات" يمكن أن تخرج من خلفيات غير متوقعة قد تلحق الضرر بالمعنويات وتعيق مؤقتًا ارتقاء البيتكوين. على سبيل المثال، إذا قرر المنظمون تقييد بشدة قدرة البنوك بالتواصل مع شركات العملات المشفرة (قطع عمليات تحويل الفيات)، قد يسبب ذلك أزمة سيولة. أو إذا أصبحت قواعد مكافحة غسيل الأموال متشددة إلى درجة تعيق التجارة الشرعية، قد يثير ذلك هواجس لدى بعض المستثمرين.
خارج الولايات المتحدة وأوروبا، تقدم الاقتصادات الكبرى الأخرى صورة مختلطة. اشتهرت الصين بحظر تداول العملات المشفرة لمواطنيها في 2021، مما دفع بالكثير من الأنشطة إلى خارج البلاد. لم يتغير ذلك رسميًا - لا تزال الصين تمنع التبادلات المحلية - ولكن من المثير للاهتمام أن حكومة الصين تمتلك مخزونًا كبيرًا من عملات البيتكوين المصادرة، ويتواجد المتداولون الصينيون بطرق للمشاركة من خلال الأسواق البعيدة عن البورصة. هناك تكهنات بأنه في ظل مناخ عالمي أكثر ملاءمة، قد تخفف الصين موقفها، لكن لم يبرز شيئًا ملموسًا حتى الآن. الهند، التي تذبذبت بين الخطاب المعادي للعملات المشفرة و التفكير في عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC)، تبدو أنها تتخذ نهجاً أكثر توازناً مؤخرًا، حيث تنظم الضرائب على العملات المشفرة بدلاً من حظر الملكية. أمريكا اللاتينية كانت بالفعل نقطة مضيئة، مع دول مثل السلفادور التي تبنت البيتكوين كعملة قانونية (تجربة جريئة مستمرة حتى 2025) وأخرى مثل البرازيل التي وضعت قواعد واضحة وحتى استثمارات حكومية في تقنية البلوكشين. أفريقيا وجنوب شرق آسيا تشهد اعتمادًا متزايدًا مع تدخلات تنظيمية نادرة حتى الآن، على الرغم من أن بعض الدول تقوم بتصياغة أطر عمل.
يبقى مجال لمراقبته هو العملات الرقمية للبنوك المركزية وكيف يمكن أن تتفاعل مع البيتكوين. تقوم العديد من البنوك المركزية بتطوير عملاتها الرقمية الخاصة بها، والتي قد تُستخدم لفرض ضوابط رؤوس الأموال أو تقديم وسائل نقل قيمة بديلة. بعض المتحمسين للعملات المشفرة قلقون من أن اعتماد العملات الرقمية على نطاق واسع قد يأتي مع لوائح تُثبط استخدام العملات اللامركزية مثل BTC. ومع ذلك، بحلول 2025، لم تُضعف العملات الرقمية للبنوك المركزية (مثل اليورو الرقمي التجريبي أو الصين الرقمية e-CNY) بشكل كبير جاذبية البيتكوين - إذا كان هناك شيء بالفعل، فإنها تبرز الاختلاف مع البيتكوين كشبكة بدون إذن مقابل المال الرقمي الذي تصدره الحكومة.
من الناحية القانونية، كان هناك تطور إيجابي واحد مهم يتمثل في الأحكام القضائية الأكثر وضوحًا بشأن الأصول المشفرة. دفع المحاكم في الولايات المتحدة، في حالات بارزة، إلى رفض إدعاءات واسعة من المنظمين. على سبيل المثال، أجبرت انتصار جريسكيال لجنة الأوراق المالية والبورصات لمراجعة موقفها غير المتسق بشأن الصناديق المتداولة. في قضية أخرى (على سبيل المثال، المعركة القانونية الافتراضية لشركة Ripple)، قدمت المحاكم قرارات أكثر دقة بشأن ما يشكل ورقة مالية عندما يتعلق الأمر بالرموز المشفرة، مما قد يعفي الرموز اللامركزية بشكل كافٍ. كل حكم كهذا يقلل من عدم اليقين بشكل بسيط.
بالمحصلة، بحلول عام 2025، هناك إحساس بأن المسار التنظيمي يتجه نحو تطبيع العملات المشفرة. لم نعد نرى شخصيات بارزة تدعو لحظر شامل؛ بدلاً من ذلك، الدوائر تدور حول كيفية دمج العملات المشفرة بأمان في النظام المالي. يمكن للمرء أن يجادل بأن هذا تطور طبيعي: حيث نما الصناعة وتواجد ممارسة الضغط، أدرك صانعو السياسات أن العملات المشفرة شيء يمكن تنظيمه وفرض الضرائب عليه، وليس فقط حظره. حتى في الولايات المتحدة، حيث يحب البعض تقسيم الأراء بشكل حزبي (مع بعض أعضاء الكونغرس داعمين للعملات المشفرة وآخرين مشككين)، هناك تقدم في مشاريع القوانين الحزبية لوضع قواعد واضحة للطريق. جماعة الضغطة المدعومة من قبل بعض الشركات واسعة الجيوب بعد نجاحات جولة السوق هذه، قد اكتسبت أيضًا تأثيرًا.
ومع ذلك، يجب التحلي بالحذر. لا يزال بإمكان التنظيم أن يكون عاملاً مؤثرًا يُدخل تقلبات. على سبيل المثال، إذا قررت اقتصاديات كبيرة فرض قيود شديدة مفاجئة - على سبيل المثال، حظر المستثمرين المؤسسيين من اقتناء العملات المشفرة، أو حظر التعدين بسبب البيئة - قد يؤدي ذلك إلى تراجع حاد. الضغوطات المتصلة بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) على تعدين البيتكوين تظل موضوعًا. بينما تحولت كثير من عمليات التعدين إلى استخدام الطاقة المتجددة أو الغاز المتحرق (مما يحسن من السمعة البيئية)، قد تتخذ بعض الجهات القضائية إجراءات صارمة على التعدين إذا اعتبرت أنها تتعارض مع الأهداف المناخية. حتى الآن، يميل التوجه إلى انتقال المعدنين بدلاً من توقفهم - بعد حظر الصين، تحولت عمليات التعدين إلى شمال أميركا، آسيا الوسطى، إلخ. وفي الولايات المتحدة، تسعى بعض الولايات بنشاط لجذب المعدنين لفوائد استقرار الشبكة.
في الختام، يظل الأفق التنظيمي للبيتكوين في انتظار 2025 متسمة بالتفاؤل الحذر، خاصةً مقارنة بعدم اليقين في السنوات السابقة. إزالة بعض التهديدات الوجودية قد أسهم في رفع المعنوية التي تدعم السوق الحالي خصوصًا بعد اعتماد أطر عمل أوضح في الاتحاد الأوروبي وتغير نحو ودية أكبر في موقف الولايات المتحدة، مما يجعل من المحتمل أن تكون مساهمات رئيسية لتلك المعنويات. Content: فئة الأصول لتكون تحت الإشراف وليس منبوذة للقضاء عليها. ومع ذلك، فإن الرحلة لتحقيق الوضوح التنظيمي الكامل مستمرة. يجب على المستثمرين متابعة التطورات السياسية - سواء كانت قوانين جديدة من الكونغرس، أو توجيهات من SEC/CFTC، أو قوانين ضريبية من IRS، أو تنسيق دولي على معايير العملات المشفرة - حيث يمكن أن تؤثر هذه على الوصول إلى السوق وسلوك المستثمرين. بشكل عام، الخوف من أن "القوانين التنظيمية ستقضي على بيتكوين" قد تراجع بشكل كبير. إذا كان هناك شيء، فإن القوانين التنظيمية المدروسة تُرى الآن على أنها تمكّن المزيد من التبني - على سبيل المثال، صندوق تداول البورصة (ETF) الذي تمت الموافقة عليه من قبل SEC كان عملًا تنظيميًا، وأدى إلى تدفق مليارات الاستثمار. طالما أن الصناعة تواصل التفاعل مع صناع السياسات وتعمل بشفافية، فمن المحتمل أن يظل البيئة التنظيمية دافعًا إيجابيًا بدلاً من كونه عائقًا في طريق تقدم بيتكوين نحو أعلى مستوياتها على الإطلاق.
الخاتمة: على وشك تحقيق أعلى مستويات جديدة، مع وعينا الكامل
أداء بيتكوين المتميز خلال 2024 وحتى 2025 أكد مجددًا وضعها كأصل تحويلي - أحد الأصول التي نضجت بشكل كبير منذ أيامها الأولى، ولكنها لا تزال تحمل إمكانيات كبيرة في حال صدقت التوقعات. ومع وقوفنا في منتصف 2025، ومع السعر يصل إلى أرقام سداسية وقريب بشكل مغرٍ من أعلى المستويات القياسية الأخيرة، السؤال ليس إذا ما كانت بيتكوين ستسجل سجلًا جديدًا - فقد حققت بالفعل حوالي 112 ألف دولار - ولكن إلى أي مدى يمكن أن يصل القمة التالية وما هو الطريق الذي ستسلكه للوصول إلى هناك.
التحليل أعلاه يسلط الضوء على تلاقي العوامل المشجعة: توقعات الخبراء من مصادر موثوقة تتصور بيتكوين في نطاق 150 ألف إلى 200 ألف دولار في الأشهر المقبلة، مدعومة بأساسيات قوية على السلسلة مثل تجميع الحيتان وتقلص العرض، مدعومة by ريح خلفية ماكرو اقتصادية من سياسة نقدية أسهل و شهية المستثمرين للبدائل وسط حالة عدم اليقين المالي ، ومعجلة باعتماد مؤسسي وتدفقات دخيلة مدفوعة بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) على نطاق غير مسبوق. هذا يختلف تمامًا عن انتعاش أواخر عام 2017 الذي استند إلى حد كبير على هستيريا التجزئة ورواية جديدة. لقد أصبح انتعاش عام 2025 أكثر شمولًا وعمقًا: وول ستريت متورط، وتحظى الشركات العادية باهتمام متزايد، وحتى الحكومات والشركات الرائدة تلعب دورًا في اللعبة. لقد تخرج البيتكوين، من نواح عديدة، إلى عالم كبار المال.
ومع ذلك، يجب على المستثمرين والمتحمسين تجنب الرضا الزائد. قد يكون البيتكوين في مسار صعودي، لكنه ليس سكة حديدية متجهة للقمر - حيث أن التقلبات والتصحيحات جزء لا يتجزأ من حمضها النووي. وفي عام 2025، شاهدنا بالفعل انخفاضات ومراحل من التعزيز التي اختبرت عزم الوافدين الجدد. وننظر إلى الأمام، فالمشهد ليس من دون مخاطر. الظروف الاقتصادية الكبيرة، رغم أنها ملائمة الآن، يمكن أن تتغير - يمكن أن يؤدي ارتفاع غير متوقع في التضخم أو أزمة مالية إلى تعزيز البيتكوين (كمكان آمن) أو إيذائها (إذا جفت السيولة)، اعتمادًا على طبيعة الصدمة. والمفاجأت التنظيمية - رغم أنها أقل تهديدًا مما كانت عليه من قبل - قد تظل تبرز; وقد يؤدي جزء من الأخبار السيئة في هذا المجال إلى خلق مخاوف مؤقتة. وهناك أيضًا خطر دائم من الحماس المفرط. وفي مرحلة ما، على الأرجح عندما يصل سعر البيتكوين إلى مستويات أعلى ، يمكن أن يدخل السوق في مرحلة من القناعة الباهظة (مرحلة النشوة) حيث يتجاوز السعر التقدم الجوهري. وتشير التاريخ إلى أن اللحاق بالانتفاضة في مراحلها المتأخرة بدون توخي الحذر يمكن أن يؤدي إلى انخفاضات مؤلمة عندماتدور الدورة بشكل حتمي.
ولكن في الوقت الحالي، يبقى الاتجاه واضحًا نحو الصعود، وأولئك الذين ركبوا هذه الموجة حتى الآن تم مكافأتهم على قناعتهم. وقد انتفخ أيضًا السوق الأشمل للعملات المشفرة ليصل إلى قيمة سوقية إجمالية تزيد عن 3.4 تريليون دولار - متجاوزة أشواط عام 2021 وتبدي حجم رأس المال المتدفق إلى هذه الفضاء. يقف البيتكوين في مقدمة هذا الانتعاش، وقد ظل سيطرته سليمة وقصته ربما أقوى من أي وقت مضى. لقد رأيناه يُطلق عليه الذهب الرقمي، وهو حماية للقرن الحادي والعشرين، ومتجر للقيمة للأفراد (والمؤسسات)، وتقنية تقدم حرية مالية. كل قمة جديدة على الإطلاق تخلق عناوين الأخبار وتثبت صحة تلك الروايات في أعين جمهور أوسع. عندما تجاوز البيتكوين حاجز 100 ألف دولار، عبرت نقطة نفسية حاسمة: جعلت الأرقام السداسية من الصعب على حتى المتشككين الأشد تجاهل، و أصبحت أصلًا طموحًا لجيل من المستثمرين مثلما أصبح الذهب عند 2000 دولار أو مؤشر داو عند 30 ألف.
في الأشهر القادمة، راقب التطورات الرئيسية التي يمكن أن تكون بمثابة معالم أو محفزات. قد تؤدي الموافقة المحتملة لصندوق مؤشرات متداول للإيثريوم (ETF) في الولايات المتحدة إلى تمديد انتعاش العملات الرقمية وجلب اهتمام جديد إلى الفضاء. سيكون التراكم المستمر من المؤسسات (عبر ETFs أو عمليات الشراء المباشرة) مميزًا - يمكن للبيانات الأسبوعية عن تدفقات الأموال أن تعطي مقياسًا لمدى "حماوة" الحماس المؤسسي. على السلسلة، راقب مؤشرات HODLer (هل لا يزال أصحاب المدى الطويل متمسكين بقوة؟)، وسِجل المعاملاتوالرسوم (قد تشير الزيادة إلى نشاط متزايد)، و أرصدة البورصات (يشير التدفق المستمر إلى الثقة المستمرة). تقنيًا، سيشاهد المتداولون إذا كان بإمكان البيتكوين الحفاظ على الدعم فوق المستويات الرئيسية السابقة (مثل البقاء فوق حاجز 100 ألف دولار الآن وقد تحقق، بنفس الطريقة التي كانت بها 20 ألف دولار و69 ألف دولار نقاطًا مرجعية سابقة). غالبًا ما يسبق التماسك فوق أعلى المستويات السابقة المرحلة التالية من الصعود. من ناحية أخرى، إذا تراجع البيتكوين بشكل حاد إلى ما دون هذه المستويات، قد يشير ذلك إلى أن هناك حاجة لفترة تهدئة أطول.
وللمؤمنين بدورة الأربع سنوات، 2025 هي السنة التي طال انتظارها - وحتى الآن قد وفرت. ومع ذلك، هم أيضًا يعرفون كيف تنتهي دورة القصة عادة: قمة انفجارية تليها تراجعات. العديد منهم بالفعل يخططون لاستراتيجيات خروج أو تغطيات عند ظهور علامات لتلك القمة (مثل التخفيف التدريجي مع تحقيق معالم كـ 150 ألف دولار، 200 ألف دولار، أو إعداد أوامر وقف)، بينما يخطط آخرون للتمسك بغض النظر، معتبرين أن أي تراجع بعد عام 2025 ما هو إلا شتاء مؤقت قبل الربيع القادم. لا يوجد نهج "صحيح" أو "خاطئ" في سوق ناشئ متقلب مثل هذا؛ يعتمد الأمر على أفق الاستثمار وتحمل المخاطر لكل شخص.
في الختام، لا يمكن إلا التفكير في رحلة البيتكوين: من فضول بقيمة 0.001 دولار في عام 2009 إلى أكثر من 100,000 دولار في عام 2025، فقد تحدى البيتكوين عددًا لا يحصى من النعوات وتوقعات المتشككين. كل دورة تجر في مؤمنين جدد - سواء كانوا مستثمرين تجزئة صغارًا في البلدان النامية يحافظون على مدخراتهم أو مدراء صناديق بقيمة مليارات الدولارات يبحثون عن ألفا غير متاشبك - وكل دورة تختبر أيضًا إيمان الملتزمين بها بانخفاضات ممزقة للروح. إذا أثبتت التحليلات الخبرية التي تم جمعها هنا دقتها، قد تكون البيتكوين فعلا مستعدة لبلوغ مستويات في عام 2025 كانت تبدو غير متخيلة مرة، مما يعزز دورها في النظام المالي العالمي. لكن حتى ونحن نتطلع إلى تلك القمم الجديدة وربما نحتفل بشمبانيا عندما تتحقق بعض الأهداف، من الحكمة البقاء على الأرض. قيمة البيتكوين لا تكمن فقط في سعره، ولكن في الثورة التكنولوجية والنقدية التي يمثلها. السعر هو انعكاس لنمو الاعتماد والإيمان بتلك الثورة.
لذلك، بينما نحن متوقعون للقمة القياسية المقبلة للبيتكوين وربما أول خطوة لها في إقليم ربع مليون دولار (إذا توافقت النجوم تمامًا)، تسود الأجواء بثقة وحماسة. البيانات والآراء الخبرية التي تم فحصها تعكس المصداقية في مسار صاعد أمامنا. على فرض عدم حدوث اضطرابات كبرى، يبدو أن البيتكوين مستعد للمتابعة في التسلق إلى مجموعات أسعار غير معروفة - ربما باختبار الستات المنخفضة إلى المتوسطة بحلول نهاية العام إذا تحققت السيناريوهات الصعودية. مثل هذه النتيجة لن تكافئ فقط المستثمرين بل ستشكل أيضًا لحظة حاسمة في تطور البيتكوين من تجربة مضاربة إلى فئة أصول راسخة. وكالعادة، يجب على المشاركين البقاء يقظين، وإجراء أبحاثهم الخاصة، وأن يكونوا مستعدين للتقلبات والمنعطفات. ولكن إذا استمرت الاتجاهات الحالية، قد تشهد الأشهر القادمة البيتكوين يحقق ما كان في الماضي معلمًا شبه أسطوريًا: سعر يضعه بقوة بين الأصول الأعلى قيمة على الأرض، ويلبي - وربما يتجاوز- العديد من التوقعات التي بدت جريئة قبل فترة قصيرة فقط. القمة التالية ليست مسألة إذا، بل إلى أي مدى يمكن أن يصعد البيتكوين في هذا الدورة الصعودية، قبل أن تبدأ دورة التجديد مرة أخرى.