سعر البيتكوين كان في ارتفاع تاريخي في منتصف عام 2025، وقد تجاوز مؤخرًا حاجز 120,000 دولار لأول مرة. بعد شهرين من التماسك، انطلاقة البيتكوين في وضع اكتشاف السعر جعلت المشاركين في السوق يتساءلون عن القوى التي قد تدفعه للارتفاع أكثر.
رغم وصوله إلى مستويات قياسية حول 123,000 دولار، إلا أن المحللين والمستثمرين لا يرون علامات على الإرهاق في اتجاه الارتفاع في البيتكوين. في الواقع، تتطابق مجموعة من الرياح الاقتصادية الكلية، والعوامل التقنية، واتجاهات التبني المتزايدة لرسم صورة صعودية للأشهر القادمة.
في هذه المقالة، سنستكشف الأسباب العشرة الرئيسية التي يعتقد الخبراء أنها يمكن أن تدفع البيتكوين إلى مرحلة جديدة من النمو. سنقوم بتقييم التوقعات من قبل المتداولين المخضرمين والمحللين المؤسسيين، إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية والجزئية التي تدعم قوة البيتكوين. الطابع غير متحيز ويستند إلى الحقائق ويستند إلى بيانات حديثة وتعليقات الخبراء لفهم ما قد يدفع سعر البيتكوين للصعود أعلى.
1. التغيرات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي والرياح النقدية
أحد العوامل الأكثر تأثيرًا على آفاق البيتكوين هو موقف الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة وسياسة سعر الفائدة الخاصة به. بعد دورة رفع أسعار الفائدة الشديدة في السنوات السابقة، تشير العلامات الآن إلى اقتراب تغير نحو سياسة نقدية أكثر مرونة، مما قد يوفر دفعة كبيرة للبيتكوين. التضخم في الولايات المتحدة بدأ يهدأ تدريجيًا، وترقب الأسواق بشدّة لأي إشارة من الاحتياطي الفيدرالي لتخفيض أسعار الفائدة.
في الواقع، أظهر أداة CME FedWatch في منتصف يوليو 2025 أن التجار لا يتوقعون أي تخفيض في الأسعار قبل سبتمبر. ومع ذلك، هناك ضغوط متزايدة على الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ إجراء أسرع. لقد هاجم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب علناً رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم بأول لكونه بطيئًا في تخفيض الأسعار، واصفًا إياه بـ "المتأخر جدًا" وحتى مقترحًا على الحكومة أن تتنحى عنه. هذه الضغوط السياسية، إلى جانب بيانات التضخم الأقل حدة، تدفع بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة النظر في موقفهم.
الأبرز في هذا السياق، أشارت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان في أواخر يونيو إلى أنها ستؤيد خفض سعر الفائدة في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو إذا استمر تحسن بيانات التضخم. هذا الانفتاح على خفض أسعار الفائدة في وقت أبكر من المتوقع يمثل انعطافًا حادًا نحو الحمائم ويعتبر "إشارة صاعدة أخرى" للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.
تخفيض في الأسعار أو حتى وعد واضح بتخفيضات مستقبلية يؤدي عادة إلى إضعاف الدولار الأمريكي ودفع المستثمرين نحو بدائل قيمة والمنافسة على المخاطر - وهي فئة ازدهر فيها البيتكوين.
ويشير المحللون إلى أن الترابط الاقتصادي الكلي للبيتكوين يدعم هذه الرياح الخلفية. تاريخيًا، البيئة ذات معدلات الفائدة المنخفضة والتوسع في السيولة كانت محفزات لازدهار البيتكوين. إذا توقف الاحتياطي الفيدرالي أو عكس سياسته التشددية، فإن الانخفاض الناتج في العوائد قد يجعل البيتكوين أكثر جاذبية نسبيًا مقارنة بالسندات. نحن نرى بالفعل توقعًا لهذا: فقد تزامن ارتفاع البيتكوين في يوليو مع تكهنات متزايدة بتحول السياسة.
تحول المزاج لدرجة أن حتى بمجرد تلميح مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة المحتملة ساعد على الحفاظ على البيتكوين فوق 100 ألف دولار. بالإضافة إلى ذلك، أي إشارة إلى العودة إلى التيسير الكمي أو توسيع الميزانية ستضيف وقودًا لرواية "الأصل الأساس" للبيتكوين كتحوط ضد تدهور العملة. يجادل ساتراج بامبرا، الرئيس التنفيذي لشركة تداول العملات المشفرة، بأن توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي وخفض الأسعار في النهاية - ربما تحت قيادة احتياطي فيدرالي جديد - يمكن أن "يشعل ارتفاعًا عريض النطاق في الأصول ذات المخاطر العالية، حيث يكون البيتكوين جاهزًا للاستفادة".
بعبارة أخرى، الظروف النقدية الأسهل تخلق بيئة مناسبة للبيتكوين لتسلق المزيد، عن طريق توفير تعزيز للشهية للمخاطر وتحفيز الطلب كوسيلة تحوط ضد التضخم.
2. أزمة الديون في الولايات المتحدة وضعف الدولار (الجاذبية كملاذ آمن)
وراء التحول في نغمة الاحتياطي الفيدرالي يكمن خلفية اقتصادية كلية هائلة: العجز المالي الأمريكي الوطني المتزايد والديون الوطنية. لقد زادت إنفاقات الحكومة الأمريكية بشكل فعلي، وتدق ناقوس الخطر حول استدامة مستويات الديون. في مايو 2025 وحده، سجلت الولايات المتحدة عجزًا في الميزانية بلغ 316 مليار دولار – الثلث الأعلى في العجز الشهري على الإطلاق.
ونتيجة لذلك، ارتفع إجمالي الديون الوطنية الأمريكية إلى مستويات قياسية. هذه المشاكل المالية تسهم في انخفاض قيمة الدولار الأمريكي في الأسواق العالمية وتثير قلقًا بشأن التضخم طويل الأجل والجدارة الائتمانية. بالنسبة للبيتكوين، يعتبر هذا السياق بالغ الأهمية.
العديد من المستثمرين يرون البيتكوين كأساسة "نقدية صلبة" أو ذهب رقمي، وجذبًا عندما يتآكل الثقة في العملة الورقية.
توضح تحليلات حديثة ارتباطًا مباشرًا بين دوامة الديون في أمريكا وقوة سعر البيتكوين. وصف الخطاب السوقي المعروف بـ The Kobeissi Letter الموقف بشكل واضح: "هذا ليس طبيعيًا. لقد وصلنا إلى نقطة حيث يتحرك البيتكوين في خط مستقيم لتحقيق السعر" ردًا على المشاكل المالية الأمريكية. وضع الديون الأمريكي المتزايد قد دفع البيتكوين إلى ما يسمى بـ "وضع الأزمة"، حيث يرتفع BTC كتحوط ضد أزمة ديون محتملة.
تدعم البيانات ذلك: في الأشهر الست الماضية، بينما تراجعت قيمة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بحوالي 11%، أضافت أسواق العملات المشفرة أكثر من 1 تريليون دولار في القيمة.
يبدو أن المستثمرين يقومون بتدوير البيتكوين بشكل استباقي تحسبًا لضعف الدولار. في الواقع، تزامن ارتفاع البيتكوين مع ضعف واضح للدولار؛ فقد انخفض مؤشر الدولار (DXY) مؤخرًا إلى مستويات أقل من المعدل 100 ، وهو تطور يشير عادة إلى منظر أكثر مواتية للبدائل المخزونة للقيمة. يجعل الدولار الأضعف البيتكوين أكثر تحقيقًا بأسعار أقل في العملات الأخرى وغالبًا ما يعزز شهية المستثمرين الأمريكيين للأصول المقاومة للتضخم.
3. التدفقات المؤسساتية وصناديق البيتكوين
محرك رئيسي آخر لصعود البيتكوين هو زيادة الاستثمار المؤسسي، وخاصة عبر القنوات الجديدة المتاحة، مثل صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية. في العام الماضي، شهدت البيتكوين تغييرًا ملحوظًا من كونها سوقًا على مستوى التجزئة إلى سوق ثقيلة التأثير من قبل رأس المال المؤسسي والمهني.
يتضح هذا التحول في حجم تدفقات الأموال. تشير البيانات السوقية الأخيرة إلى أن صناديق البيتكوين الفورية في عام 2025 قد استحوذت على حوالي 70% من التدفقات الصافية التي تلقتها صناديق الذهب. بعبارة أخرى، صناديق البيتكوين تتنافس الآن مباشرة مع الذهب كمقصد لأموال المستثمرين - تأكيد لافت للرواية "الذهب الرقمي".
تسمح هذه المنتجات للمعاشات التقاعدية وصناديق التحوط والمستثمرين التقليديين بالحصول على وصول لبيتكوين بسهولة، وقد كانت الاستجابة قوية. في النصف الأول من عام 2025، تدفقت مليارات الدولارات إلى صناديق البيتكوين، خاصة بعد أن بدأ مكتب تداول الأوراق المالية الأمريكي في اعتماد هذه الصناديق.
لاحظ المحلل في ستاندرد تشارترد جيفري كيندريك "ارتفاعًا قدره 5.3 مليار دولار في صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة خلال فترة ثلاثة أسابيع" خلال واحدة من القفزات السريعة للبيتكوين. يشير إلى أن هذه الموجة من الشراء تبدو "تجميعًا مؤسسيًا حقيقيًا"، وليس مجرد تجار على المدى القصير.
النتيجة هي أن المستثمرون الكبار والطويلة الأمد يقومون ببناء مراكز في البيتكوين تدريجيًا. تظهر أمثلة ملموسة عن لاعبين كبار يدخلون في سوق البيتكوين. apartequinoxingtonsen التنافسية مع المتاجر التقليدية للقيمة. كل هذا حدث على خلفية وسائل استثمار جديدة: بحلول منتصف عام 2025، كانت العديد من صناديق البيتكوين المتداولة مباشرة (ETFs) حية في الولايات المتحدة وأماكن أخرى، مما يوفر للمؤسسات وسيلة منظمة ومريحة للاستثمار. كان إطلاق مؤسسة بلاك روك لصندوق "iShares Bitcoin Trust" (كمثال افتراضي) ومنتجات مشابهة من فيديليتي وآخرين لحظات حاسمة دفعت العديد من الشركات لبدء تخصيص الأموال لعملة البيتكوين. يبدو أن هذا الاتجاه في بداياته فقط. ومع حصول المزيد من الصناديق على الموافقة وقيام المزيد من المستشارين بإدراج البيتكوين في المحافظ، من المرجح أن يؤدي الاستمرار في المؤسساتية الخاصة بالبيتكوين إلى رفع الأسعار بشكل أعلى. كيندريك من "ستاندرد تشارترد" أشار بوضوح إلى أن القصة السائدة للبيتكوين أصبحت "كل شيء عن التدفقات" - بمعنى تدفقات رأس المال المؤسسي - مما يشير إلى أن سقف البيتكوين قد يكون أعلى بكثير مما كان يُعتقد سابقًا الآن بعد أن تشارك وول ستريت وحتى الدول فيها.
4. تأثير الضغط العرضي للبيتكوين وتأثير سنة 2024
بينما يزداد الطلب على البيتكوين، فإن جانب العرض من المعادلة مقيد بشكل جوهري، وقد أصبح مؤخرًا أكثر هكذا. في أبريل 2024، خضع البيتكوين لأحدث عملية تنصيف له، وهو حدث مبرمج كل أربع سنوات يقلل معدل إصدار البيتكوين الجديد إلى النصف. أدى هذا التنصيف إلى تقليل مكافأة الكتل من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة، مما يعني أن العرض اليومي الجديد من البيتكوينات انخفض بشكل كبير. تاريخياً، كانت الأسواق الرباعية للبيتكوين مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بجدول التنصيف: تقريباً 12-18 شهرًا بعد كل عملية تنصيف، شهد البيتكوين سوقًا صاعدًا بشكل شبه مكافئ (كما حدث في 2013 و2017 و2021). والتفسير مباشر - قلة العرض الجديد الذي يدخل السوق يمكن أن يؤدي إلى اختلال في العرض والطلب، خاصة إذا كان الطلب مستقرًا أو في ارتفاع. نحن الآن في تلك الفترة التالية للتنصيف حيث بدأ تأثير الصدمة العرضية يظهر.
لاحظت المؤسسات المالية الكبرى الديناميات العرضية. على سبيل المثال، ذكرت فرق البحوث في "ستاندرد تشارترد" أن التنصيف وتأثيره على المعدنين كان سببًا رئيسيًا لزيادة تفاؤلهم بتوقعات البيتكوين. أشاروا إلى أنه مع ارتفاع سعر البيتكوين (كما حدث في 2025)، أصبح المعدنون أكثر ربحية وبالتالي أصبحوا أقل ميلاً لبيع عملاتهم المكتسبه لتغطية التكاليف. بدلاً من ذلك، اختار العديد من المعدنين الاحتفاظ بمكافآت البيتكوين الخاصة بهم، مما أدى فعليًا إلى إزالة تلك العملات من العرض المتداول. توقعت "ستاندرد تشارترد" أن هذا السلوك "تكديس" المعدنين سيقلل بشكل كبير الكمية الصافية من البيتكوين المتاحة في السوق، مما يساهم في زيادة الضغط على الأسعار. بالفعل، بحلول منتصف 2025، كان المعدنون في موقع مالي قوي بفضل الأسعار المرتفعة، مما يمكنهم من تغطية النفقات التشغيلية بجزء صغير فقط من البيتكوين المكتسب، وتخزين الباقي. أدى هذا التخفيض في بيع المعدنين إلى تضييق العرض في وقت كانت فيه التدفقات الاستثمارية الجديدة قوية (كما نوقش أعلاه).2024، مع تحسن السياق الاقتصادي العام لعملة البيتكوين، يُعتقد أن السعر سيرتفع قبل أن نصل إلى قمة الدورة. هذا الرأي يجسد شعور العديد من المحللين الفنيين: بالرغم من وصول هدف فني قريب المدى، فإن الزخم والسياق الأوسع يوحيان بأن ذلك لم يكن القمة بل محطّة في الطريق.
في الواقع، يقوم العديد من المحللين بتحديد الأهداف الصاعدة القادمة لعملة البيتكوين. التاجر المعروف BitQuant كان واضحًا بشأن هدف قريب من 145,000 دولار لهذه الجولة الصاعدة. وبالمثل، توقع التاجر Cas Abbe مؤخرًا أن تصل البيتكوين إلى 135,000 دولار في الربع الثالث من 2025، بعد فترة قصيرة من التماسك حول 120,000 دولار. هذه الأرقام ليست مأخوذة من الهواء؛ إنها غالبًا ما تتوافق مع مستويات المقاومة الفنية أو النظائر التاريخية (على سبيل المثال، مستوى امتداد فيبوناتشي معين، أو نسبة ربح مقارنة بالدورات السابقة). حقيقة أن العديد من المحللين المستقلين يتفقون حول منتصف الـ100,000 كهدف مرحلي تضيف بعض المصداقية لتلك المنطقة. والجدير بالذكر، أن هذه الأهداف لا تزال تمثل زيادة معتدلة من المستويات الحالية، مما يعني أن هذه تعتبر نقاط عافية محافظة، وليست بالضرورة قمة الدورة. في الواقع، تتداول توقعات أوسع أيضًا. يأتي تحليل مثير للاهتمام من محلل مجهول "apsk32" الذي يستخدم نموذج قانون الطاقة لتتبع النمو الأسي لعملة البيتكوين على المدى الطويل. وفقًا لهذا النموذج، يتم تداول البيتكوين حاليًا بما يتجاوز اتجاهها طويل الأمد (بمعنى أن السوق يسعر النمو المستقبلي مبكرًا)، وهي حالة تسبق تاريخياً ارتفاعًا "انفجاريًا" كل أربع سنوات. يلاحظ أapsk32 أن البيتكوين بالفعل في ما يسميه "أفضل 21٪" من التقييمات التاريخية (نسبة للاتجاه)، وإذا استمر النمط، يمكن أن تدخل البيتكوين في "منطقة الطمع الشديد" التي تتوافق مع قمم الدورات السابقة. توقعه؟ يمكن أن تصل البيتكوين إلى 200,000 إلى 300,000 دولار بحلول عيد الميلاد 2025 إذا حدثت قمة متفجرة مشابهة لما حدث في 2013 أو 2017. ستكون تلك حالة جنونية تقليدية لنهاية الدورة. إنه نطاق واسع، لكنه يشير إلى أنه من الناحية الفنية، لدى البيتكوين مجال للارتفاع أكثر قبل أن تعتبر مفرطة الامتداد على منحنى النمو اللوغاريتمي.
المؤشرات الفنية الأخرى تدعم أيضًا الحالة الصعودية. هيكل اتجاه البيتكوين انقلب صعوديًا في 2025 – وصف المحللون مثل Michaël van de Poppe "تحولًا في الاتجاه" حيث انتقل BTC من تصحيح عميق (أقل من 100,000 دولار في وقت سابق من العام) إلى اتجاه صعودي متجدد بعد كسر مقاومة رئيسية حول 103,000 دولار. كل تماسك شهد أدنى مستويات أعلى، والمتوسطات المتحركة المهمة (مثل المتوسط المتحرك لـ 200 يوم و200 أسبوع) تتجه نحو الأعلى، مما يشير إلى زخم إيجابي طويل الأجل. يساعد مقارنات دورة السوق لتحديد موقعنا الحالي: العديد من المتداولين يرتبون الدورة الحالية على الدورات السابقة لتقدير مكاننا. وفقًا لعدة مراجع، يتوافق منتصف 2025 تقريبًا مع منتصف 2017 أو 2013، وهما فترات قبل الانفجار الشامل في تلك الدورات. على سبيل المثال، يقترح مقياس - الوقت من النصف - أن البيتكوين قد تصل إلى ذروتها في الربع الرابع من 2025 أو أوائل 2026 إذا استمر الجدول الزمني لما بعد النصف البالغ 18 شهرًا، مما يوحي بأنه عند 120,000 دولار في منتصف 2025 قد نكون فقط في منتصف هذه الجولة الصعودية.
علاوة على ذلك، تشير المقاييس الفنية عبر السلسلة مثل القيمة السوقية إلى القيمة المُحققة (MVRV) أو مخاطر الاحتياطي إلى أنها لا تشير إلى قمة نهائية، وفقًا لـ "Glassnode" ومقدمي البيانات الآخرين. عادة ما ترتفع هذه المؤشرات عندما يبدأ الحائزون على المدى الطويل في التوزيع (جني الأرباح بشكل جماعي) وعندما يهيمن القادمون الجدد على الشبكة – وهي ظروف لم تُلاحظ بعد. بدلاً من ذلك، لا يزال الحائزون على المدى الطويل يجمعون (كما نوقش)، ونشاط الشبكة، على الرغم من نموه، ليس في مستويات الحمى لدى قمة السوق. هذا يشير إلى أن السوق لم يدخل المرحلة النهائية من القمة المصحوبة بالنشوة التي تميز نهاية الدورة. مؤشر "الخوف والطمع" مرتفع ولكنه لم يصل إلى الحد الأقصى؛ اتجاهات البحث في Google عن "بيتكوين" تزداد لكنها كانت "منخفضة بشكل مدهش، أقل بكثير من المستويات التي شوهدت في 2017 أو 2021" على الرغم من تجاوز 120,000 دولار – مما يشير إلى أن الجمهور العريض لم ينجرف تمامًا في ضجة المال السهل بعد. تشير كل هذه الإشارات الفنية والسلوكية إلى دورة صعودية غير مكتملة، مع احتمال كبير لصعود كبير. سيرى المتداولون علامات الكلاسيكية للقمة (مثل مضاعفة سريعة في السعر على مدى بضعة أسابيع يرافقها جنون في وسائل الإعلام) - ولكن في غياب ذلك، يبدو أن المسار الأقل مقاومة هو صعوديًا. في المجمل، فإن التحليلات تؤكد أن الاتجاه الصاعد للبيتكوين لا يزال قائمًا وقد يتسارع، متماشياً مع التوقعات الخبراء بأن الأسعار سترتفع أكثر في المستقبل.
7. شعور السوق والموجة التالية من الخوف من فقدان الفرصة
كان شعور السوق حول البيتكوين في 2025 مختلفًا بشكل ملحوظ عن الجولات الصعودية السابقة - حتى الآن. وكما ذكر، على الرغم من وصول السعر إلى أرقام مكونة من ستة أرقام وتجاوز أعلى المستويات التاريخية السابقة، فإن الجنون الجماعي الذي ميز عام 2017 وأواخر 2020/2021 كان أقل وضوحًا. بيانات اتجاهات Google عن عمليات البحث عن "بيتكوين"، كمؤشر تقريبي للاهتمام الجماعي، لا تزال أقل بكثير من القمم التي لوحظت في الهوسات السابقة. الضجة على وسائل التواصل الاجتماعي، رغم وجودها، ليست على مستوى الحمى مثل ال مقابلات الطرح الأولي للعملات عام 2017 أو جنون العملات المزاحية في أوائل عام 2021. من المفارقات أن هذا النقص في النشوة الشاملة يُرى من قبل العديد من المحللين على أنه مؤشر ايجابي - قد يعني أن الارتفاع الحالي مدفوع بأصحاب عقلية أكثر استقرارًا (المؤسسات، الحائزين على المدى الطويل، إلخ) وأن موجة ضخمة من الخوف من عدم اللحاق بالركب لا تزال في الأفق. تاريخياً، تميل أسواق الثور في البيتكوين إلى الانتهاء باندفاع من الاهتمام الواسع والجنون المضارب. إذا لم نشاهد ذلك بعد، فهذا يشير إلى أن السوق قد لا يزال لديه المزيد ليتسلق قبل أن يصل إلى القمة النهائية.
هناك عدة عوامل تفسر الاستجابة العامة الأكثر هدوءًا حتى الآن. في عام 2025، لم تعد البيتكوين هي الأصل الجديد والغموض كما كانت قبل سنوات. لقد دخلت في مرحلة أكثر نضوجًا ويتم التعامل معها من قبل العديد كجزء من المنظومة المالية. كما أشارت إحدى التقارير، أصبحت البيتكوين الآن "مؤسسية تقريبًا"، وصعودها "لم يعد يُحدث التأثير الصادم" الذي كانت تفعله عندما كانت مبتدئة. العديد من المستثمرين الأفراد لا يزالون يلعقون جراحهم من سوق الدب في 2022 ويظلون حذرين أو غير مهتمين حاليًا. بالإضافة إلى ذلك، جزء من السكان يحصل على تعرض غير مباشر لبيتكوين من خلال الصناديق المتداولة في البورصة أو صناديق الاستثمار، دون الحاجة إلى البحث في جوجل عن "كيفية شراء البيتكوين"، مما يقلل في الواقع من المشاركة المرئية العامة مع زيادة الاستثمار في الوقت نفسه. ومع ذلك، في حال استمر السعر في الارتفاع - كأن يتحرك جيدًا في منطقة الـ150,000 دولار+ - فإن التجربة توحي بأن تغطية الإعلام ستكثف وقد تبدأ موجة جديدة من الخوف من فقدان الفرصة بين الجماهير. بالفعل، كل خطوة جديدة تميل لجلب اهتمام أكثر عامًا. رأينا لمحة من هذا عندما تجاوزت البيتكوين لأول مرة حاجز الـ100,000 دولار: عناوين الأخبار ظهرت وتدفقت بعض الاستثمارات الجديدة، ولكنه كان بعيدًا عن حالة جنون. غالبًا ما يأتي جنون الجمهور في النهاية - على سبيل المثال، في عام 2017 كانت معظم الانتباهات العامة عندما قفزت BTC من 10 آلاف دولار إلى 20 الف دولار في غضون أسابيع. كان ذلك السباق من 30,000 دولار إلى 60,000 دولار مع وجود إيلون ماسك ودوجيكوين في الأخبار كل يوم هو ما لفت أنظار الجمهور في عام 2021. بالنسبة لعام 2025، قد تكون تلك المرحلة لا تزال أمامنا.
مؤشرات الشعور بين المشاركين في العملة الرقمية هي حاليًا متفائلة ولكن ليست في المستويات القصوى. لقد ظل مؤشر الخوف والطمع في منطقة "الجشع" حيث ارتفعت الأسعار، ولم يصل حتى الآن إلى المستويات القصوى التي تسبق تاريخياً التصحيحات. في الواقع، يرحب العديد من التجار المخضرمين ببعض الشك النقدي الصحي في السوق لأنه يعني أنه لا يزال هناك مشترون مترددون للإقناع. أشار Cointelegraph إلى أن مكاسب بيتكوين في يوليو، رغم أنها كبيرة بالمطلق، كانت حوالي 14% - وهو أمر عادي تمامًا لشهر يوليو تاريخياً. هذا يشير إلى أن التوقعات مقاسة، وأن السوق لم يدخل بعد في حالة من الحماس غير العقلاني. حتى على تويتر المتخصص في العملات الرقمية، يمكن سماع الكلام حول الحذر ("قد نحصل على تراجع أو تماسك قريب") بقدر ما يتم ذكر أهداف المغامرات الطموحة. مرة أخرى، هذه علامات على سوق لم يبلغ القمة. الجانب الآخر هو أنه مع استمرار الأسعار في الارتفاع، يمكن أن تتغير مشاعر وسائل الإعلام والجماهير بسرعة. إذا دفعت البيتكوين إلى الرقم المستدير التالي (مثل 150 ألف أو أكثر)، يمكن أن يتوقع المرء انفجارا من العناوين الإيجابية، وحسابات جديدة في البورصات، ونعم، زيادة لافتة للنظر في عمليات البحث على جوجل. وفقًا لأحد التحليلات، "الجمهور لا يصل أبدًا أولاً" في الجولات الصعودية - غالبًا ما يتراكم الأفراد في وقت متأخر عندما تعلن العناوين عن ارتفاعات جديدة، مما يوفر وقودًا لقمة انفجارية.
من منظور معاكس، قد يعني الشعور الحالي الذي هو أكثر هدوءًا أن البيتكوين لديها مجالًا أكبر للتحرك قبل أن تسخن. كما أنه يوحي بأن عندما (أو إذا) دخل جمهور التجزئة في حالة من الجنون من عدم اللحاق بالركب، قد تمدد الجولة بشكل كبير ولكن أيضًا تخلق قمة أكثر تقلبًا. حتى الآن، الطبيعة الهادئة للجولة - التي تحركها المؤسسات إلى حد كبير وبدون "ضجة فيروسية" من الجولات الماضية - تعني أن الأساس يمكن أن يكون اقتصاديًا أكثر استقرارًا. كما أشار أحد التنفيذيين في Bitwise، تشعر هذه الجولة باختلاف لأن الدافعين لها ليسوا من الضجة العامة، بل من جيوب أعمق ومحفزات أساسية. ومع ذلك، يراقب الكثيرون للانتباه لاحتمالية التحول في المشاعر. إذا بدأ المستثمرين اليوميين في الاندفاع مرة أخرى (على سبيل المثال، مدفوعين بعناوين "بيتكوين 200 ألف بحلول عيد الميلاد" أو ببساطة الجشع مع رؤية الآخرين يجنون الأرباح)، فهذا قد يمثل السائق الأخير الذي يدفع البيتكوين إلى الهداف الكبيرة التي يتنبأ بها بعض الخبراء. ملخص الحديث، المشاعر 현재 في السوق هي متفائلة ولكن ليست في حالة نشوة - وهو ما غالبًا ما يسبق المزيد من الصعود - والموجة التالية من الخوف من عدم اللحاق بالركب يمكن أن تكون سائقًا قويًا يدفع البيتكوين إلى ارتفاعات جديدة قبل أن تنتهي هذه الجولة الدائرية.
8. عدم اليقين الاقتصادي العالمي ودور البيتكوين كملاذ آمن
عند النظر إلى الصورة الأوسع، تساهم الشكوك الجيوسياسية والاقتصادية المتنوعة في تعزيز قوة البيتكوين، حيث يبحث المستثمرون عن ملاذات خارج النظام المالي التقليدي. يُطلق على البيتكوين بشكل متزايد "الذهب الرقمي" بسبب سلوكه في فترات الاضطراب. في عام 2025، يتعامل العالم مع عدد من المشكلات: من نزاعات إقليمية ونزاعات تجارية إلى تراجع النمو في الاقتصادات الكبرى وآثار الاستمرار للحوافز المرتبطة بالجائحة. يمكن أن يؤثر كل من factorsمحتوى: يتدفق الاستثمار في البيتكوين بطرق دقيقة. على سبيل المثال، خلال تزايد الصراع في الشرق الأوسط في وقت سابق من العام، شهد البيتكوين (والذهب) ارتفاعًا حيث تحولت بعض رؤوس الأموال إلى ما يُعتبر ملاذات آمنة. خفف وقف إطلاق النار المؤقت من هذا الخطر المحدد، لكنه أظهر أن الصراعات الجيوسياسية بدأت تؤثر على تسعير البيتكوين؛ يُعامل بشكل متزايد كوسيلة تحوط ضد عدم الاستقرار العالمي من قبل بعض المستثمرين.
علاوة على ذلك، تواصل المخاوف بشأن البنوك التقليدية والاستقرار المالي في التزايد. أزمات البنوك في عام 2023 (عندما انهارت عدة بنوك أو احتاجت إلى إنقاذ) زرعت بذور الشك لدى الكثيرين حيال صحة النظام المصرفي. بينما هدأت الإجراءات السريعة للبنوك المركزية تلك الحوادث، فإن المشاكل الأساسية مثل الرافعة المالية العالية ومخاطر أسعار الفائدة لم تختف تمامًا. إذا شيء، فإن أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة في 2023-2024 تضع المزيد من الضغط على الديون السيادية والبنوك. لقد ناقشنا بالفعل الوضع المالي في الولايات المتحدة، ولكن أوروبا واليابان تواجه أيضًا معضلات: لقد كافحت أوروبا مع التضخم المدفوع بالطاقة والنمو البطيء، وتدافع اليابان عن سياساتها للتحكم في العائدات (طباعة المال). هذه الهشاشة الاقتصادية الكبرى تجعل المستثمرين العالميين يبحثون عن أصول بديلة ليست دائنًا لأحد. وبما أن البيتكوين لا مركزي ويتميز بالندرة، فإنه يناسب هذه المعادلة. يُلاحظ تبني البيتكوين بشكل متزايد في البلدان التي تواجه تضخمًا حادًا أو أزمات العملة – فكر في الأرجنتين وتركيا ونيجيريا – حيث يبحث السكان المحليون عن ملاذ من تخفيض قيمة العملة. في حين أن هذه الاتجاهات الشعبية قد لا تحرك السعر العالمي فورًا، فإنها تبرز قيمة البيتكوين في الاقتصاديات غير المستقرة وتضيف طلبًا تدريجيًا على الهوامش.
جانب آخر من عدم اليقين هو خطر الركود في الاقتصادات الكبرى. إذا تقلص النمو، فقد تعود البنوك المركزية إلى التحفيز (وهو ما يرتبط بنقطة البداية حول السياسة النقدية). بعض المستثمرين يخصصون استثمارات للبيتكوين توقعًا بأن البنوك المركزية ستقوم “بطباعة” النقود عند أول إشارة لوجود مشكلة خطيرة – ما يؤدي إلى تخفيض قيمة العملات الورقية وزيادة الأصول مثل البيتكوين. هذا الديناميكية من المال وعدم اليقين الاقتصادي = تفاؤل للبيتكوين قد تحقق في دورات سابقة (مثل ارتفاع البيتكوين السريع في عام 2020 وسط التحفيز الهائل من الفيدرالي ومخاوف الجائحة). اعتبارًا من منتصف عام 2025، صمد اقتصاد الولايات المتحدة لكنه تحت ضغط من ارتفاع الأسعار، نما الاقتصاد الصيني بشدة، واقتصاد أوروبا هش. إذا حدث أي صدمة كبيرة – سواء كان ذلك عجزًا عن سداد الديون، ركودًا شديدًا، أو تصعيد في الحرب – فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع طلب على الأصول الثابتة خارج النظام التقليدي. يستفيد الذهب تقليديًا في مثل هذه الأوقات، لكن البيتكوين أصبح الآن مدرجًا بقوة في القائمة، خاصة بالنسبة للمستثمرين الشباب ورأس المال التكنولوجي الذكي.
نرى أيضًا عقلية تحوط ضد المخاطر: يقوم بعض المستثمرين المؤسسيين بإضافة تخصيص صغير للبيتكوين كسياسة تأمين ضد المخاطر الكبيرة (مثل حدث يشهد تجاه خروج التضخم عن السيطرة أو خسارة العملات الورقية قيمتها بسرعة). الخصائص الفريدة للبيتكوين تمكنها من العمل كأصول مخاطرة (تزدهر عندما تكون الأسواق متفائلة) وأصول تجاه المخاطر (ملاذ قيم في الأزمات) اعتمادًا على السرد. في عام 2025، يسود السرد بأن البيتكوين وسيلة للتحوط ضد اختلال الحكومات والبنوك المركزية. يتردد هذا بشكل قوي في سياق تزايد الديون، التعنت السياسي بشأن الموازنات (مثل الدراما المتعلقة بسقف الديون الأمريكية)، وحتى النقاشات حول إزالة الدولار عالميًا. في الوقت الذي تشجع فيه دول مثل الصين وروسيا البدائل للدولار الأمريكي في التجارة، يرى البعض في النهاية أن البيتكوين يمكن أن يلعب دورًا في عالم نقدي متعدد الأقطاب (على الرغم من أنه لا يزال من السابق لأوانه تحقيق ذلك).
باختصار، إن استمرار وجود مخاطر اقتصادية كبرى على المستوى العالمي – من الحروب إلى أزمات الديون – يعزز جاذبية البيتكوين كموزع محفظة وتحوط. يميل كل موجة من عدم اليقين إلى جلب أنظار وأموال جديدة إلى البيتكوين، مما يدفع سعره لأعلى. أدى هذا الديناميكية إلى ملاحظة شركة التحليل IntoTheBlock بأن ارتباط البيتكوين بالذهب يرتفع في بعض الأوقات من الاضطرابات، ما يشير إلى أن المستثمرين يعتبرون كلاهما ملاذات آمنة في تلك اللحظات. إذا قدم النصف الثاني من 2025 المزيد من عدم اليقين (على سبيل المثال، تحول غير متوقع من الفيدرالي بسبب الركود، أو تصعيد جيوسياسي كبير)، قد يشهد البيتكوين تدفقات إضافية كنتيجة مباشرة لذلك، مما يدفع سعره إلى الأعلى. لذلك، فإن عدم الاستقرار العالمي – وبالرغم من أنه مؤسف – هو عامل آخر يمكن أن يدفع صعود البيتكوين بشكل أكبر.بالتأكيد! ها هو المحتوى مترجمًا إلى اللغة العربية مع الاحتفاظ بروابط الماكرو كما هي بدون ترجمة:
محتوى: غالبًا ما تستفيد بيتكوين من سوق الكريبتو المزدهرة. إنها علاقة تكافلية معقدة، ولكنها صحية في حالة السوق الصاعد. في الوقت الحالي، يقترح الخبراء مراقبة الهيمنة: إذا استقرت هيمنة بيتكوين أو ارتفعت، فقد تكون BTC تستعد لتتجه إلى مستوى أعلى؛ إذا انخفضت بسرعة، فقد يكون هذا إشارة على أن المرحلة النهائية من النشوة (مع جنون العملات البديلة) تجري، يليها تكيف قد يتبعها. في الوقت الحاضر، تعد قوة العملات البديلة المعتدلة علامة على سوق كريبتو قوية – وبيتكوين، كالعلم الرائد، لا تزال تتجه لتحقيق مكاسب أكبر في ظل الاتجاه العام الصاعد.
10. تنبؤات الخبراء الجريئة والتوقعات الطويلة الأجل
تُكمل محركات صعود بيتكوين التوقعات والنماذج الجريئة التي يقدمها الخبراء، والتي لا تعكس التفاؤل فحسب، بل يمكنها أيضًا التأثير على نفسية السوق. طوال عام 2025، أصدر العديد من المستثمرين والمحللين البارزين أهدافًا سعرية لبيتكوين، أحيانًا تجذب العناوين وتغذي الجو الصاعد. في حين يجب التعامل مع هذه التنبؤات بحذر، فإنها غالبًا ما تلخص العوامل التي ناقشناها وترسم صورة عن المكان الذي يعتقد مراقبو السوق المدروسة أن بيتكوين قد تتجه إليه.
على سبيل المثال، أثارت بنك وول ستريت الكبير ستاندرد تشارترد الضجة برفع هدفه السعري لبيتكوين إلى 120,000 دولار بحلول نهاية 2024 – وهو توقع تم تحقيقه بشكل ملحوظ وتجاوزه بحلول منتصف 2025. بعد أن اخترقت بيتكوين الستة أرقام بسرعة أكبر مما توقعوا، اعترف جيفري كيندريك، رئيس الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، علنًا بأن توقعه البالغ 120 ألف دولار قد يكون "منخفضًا جدًا". بحلول مايو 2025، حينما تجاوزت بيتكوين 100 ألف دولار، أخبر كيندريك العملاء بأنه يعتذر عن التقدير المنخفض، لافتًا الانتباه إلى أن القصة التي تدفع بيتكوين قد تغيرت: "الأمر يتعلق الآن بالتدفقات. والتدفقات تأتي بأشكال عديدة". أشار إلى التدفق القوي للأموال المؤسساتية (كما ناقشنا) واقترح أن السقف السعري لبيتكوين يمكن أن يكون أعلى بكثير مما كان معتقدًا سابقًا. إن مثل هذا التعليق من استراتيجي بنك كبير يصدق الحالة المتفائلة ويمكن أن يحفز الآخرين على إعادة النظر في تقييماتهم. بالفعل، تشير بعض التقارير إلى أن ستاندرد تشارترد ترى إمكانية الوصول إلى 150 ألف دولار–200 ألف دولار في المستقبل القريب، بل وطرحت إمكانية 500 ألف دولار على المدى الأطول بحلول عام 2028 في السيناريوهات المتفائلة للغاية. بالمثل، نشر المحللون في مؤسسات مالية أخرى – مثل سيتي بانك، مورغان ستانلي، إلخ – على مر السنين أهدافًا ضخمة (أحيانًا ستة أرقام أو أكثر)، غالبًا ما ترتبط بتحقيق بيتكوين قيمة سوقية معينة مقارنة بالذهب أو المال العريض.
شخصيات صناعة الكريبتو أكثر طموحًا. قال تشانغبنغ "CZ" تشاو، مؤسس بينانس (أكبر منصة تبادل كريبتو في العالم)، في مقابلة إنه يعتقد أن بيتكوين يمكن أن تصل بين 500 ألف و1,000,000 دولار في الدورة الحالية. سيكون هذا ارتفاعًا لا يصدق، ولكن سي زي جادل بأن أساسيات بيتكوين قد ازدادت قوة فقط وأن السوق الكريبتو الكلي يمكن أن ينمو إلى 5 تريليونات دولار بحلول نهاية 2025 (من حوالي 3 تريليونات دولار في يوليو 2025). يعكس مثل هذا التصريح ثقة كبيرة من واحدة من أبرز شخصيات الصناعة، وبينما قد يجد العديد من المتداولين ذلك غير واقعي في دورة واحدة، فإنه يبرز أن بعض الداخلين يرون بيتكوين بمبالغ تصل إلى مئات الآلاف من الدولارات ليس كمسألة "إذا" بل "متى". على أفق زمني أطول قليلًا، قامت شركة كاثي وود (ARK Invest) بتحديث توقعاتها الشهيرة، لتتوقع حالة صعودية بقيمة مليون دولار+ لكل BTC بحلول عام 2030، مع حالة الأساسية حول 600 ألف–1مليون دولار. تستند رؤية ARK إلى أن بيتكوين مع اختراقها الأسواق المتعددة (عملة الأسواق الناشئة، مخزن القيمة، الاستثمار المؤسساتي، إلخ)، يمكن أن يزيد التقدير بشكل أسي. بينما عام 2030 هو خارج نطاقنا المباشر، فإن مثل هذه التوقعات المرتفعة تسهم في السرد القائل بأن بيتكوين حتى عند 120 ألف دولار يمكن أن يكون أقل من قيمته الحقيقية بالنسبة لإمكاناته طويلة الأجل.
نعوّل على المدى الأقرب، هناك نماذج وتنبؤات خوارزمية تشير إلى صعود كبير حتى 2025. تعتمد واحدة منها ذكرتها CoinCodex على نموذج تعلم الآلة الذي يتوقع حوالي 180 ألف دولار في الربع الثالث من 2025 لبيتكوين. يتوقع انطلاقة قوية تبدأ في يوليو (التي بدأت بالفعل) لتصل إلى الذروة حول هذا المستوى، يتبعها تصحيح نحو 120 ألف دولار (الذي يتماشى بشكل مثير للاهتمام مع هدف ستاندرد تشارترد الأصلي "المنخفض جدًا" كدعم محتمل). يمكن لهذا النوع من التنبؤ، إذا لفت الانتباه، أن يؤثر على أهداف المتداولين (على سبيل المثال، قد يخطط البعض لجني الأرباح حول 180 ألف دولار إذا استثمروا في النموذج). تحليل آخر للسوق في أواخر 2024 اقترح انطلاقة عيد الميلاد 2025 إلى 250 ألف دولار أو أكثر بناءً على منحنيات النمو بالقانون الأسي. ناقشنا توقعات apsk32 بـ 200–300 ألف دولار بحلول نهاية العام؛ وتم تسليط الضوء عليها في وسائل التواصل الاجتماعي بل وحتى تلخيصها في Reddit، مشيرًا إلى أن العوامل الكلية المواتية مثل انخفاض الدولار، وخفض أسعار الفائدة الفيدرالية، واعتماد ETF لبيتكوين قد يساعد في تحقيق هذا السيناريو. عندما يرى المتداولون مثل هذه المخططات – بشكل أساسي قائمة بموجهات (الدولار المنخفض، تيسير الفيدرالي، شرائ المؤسسات) – تصبح بمثابة نبوءة تحقيق الذات: إذا تحققت تلك الظروف، سينضم المزيد من الأشخاص للاستثمار معتقدين بأن هدف نمو القانون الأسي قد يتحقق.
في حين أن هذه التنبؤات ليست بضمانات، فإنها تشكل جزءًا من نسيج السرد الذي يمكن أن يقود المشاعر السوقية. الأهم، هو أن ذلك ليس كل شيء جانبًا واحدًا – هناك بعض الأصوات التي تدعو إلى الحذر. على سبيل المثال، يشير بعض المحللين إلى أنه مع تقدم الدورات، تتناقص النسب المئوية للعائدات (قانون الأعداد الكبيرة)، لذا قد يكون الوصول إلى 300 ألف دولار أمرًا مبالغًا فيه. وآخرون، مثل حامل الذهب بيتر شيف، لا يزالون يتنبؤون بفشل بيتكوين (قال شيف مؤخرًا إن المستثمرين يجب أن يبيعوا بيتكوين من أجل الفضة بينما اقتربت بيتكوين من 258 ألف دولار – رغم أنه كان مخطئًا في السابق خلال الارتفاعات السابقة). يمكن للتشكيك الصحي من بعض الشؤون أن يمنع التفاؤل الزائد في فترة زمنية معينة، ولكن إذا استمر السعر في الارتفاع، في النهاية حتى المتشكيكون يمكن أن يُستَثنَوا ويُشَجعوا على الشراء – وغالبًا ما يُعَلِم المرحلة النهائية من الصعود.
في عام 2025، الميل العام لآراء الخبراء هو متفائل. من رؤساء شركات الكريبتو إلى استراتيجيو البنوك، يرون العديد من العوامل المؤيدة للصعود الذي فصّلناها. هذا يخلق نوعًا من الدافع النفسي: عندما تتحدث الشخصيات المحترمة علنًا عن 150 ألف دولار، 200 ألف دولار أو أكثر، فإنها تجذب الانتباه ويمكن أن تجذب مشترين جدد لا يريدون تفويت الخطوة التالية الكبيرة. يمكن أن يشجع ذلك أيضًا المستثمرين الحاليين على الاحتفاظ بمحافظهم بدلاً من جني الأرباح مبكرًا، مما يقلل من ضغط البيع. في الأساس، يمكن أن تصبح التوقعات المتفائلة – خاصة تلك المستندة إلى اتجاهات محددة مثل تدفقات ETF أو التحولات الماكرو – محركًا للتوجه الذاتية الدافعة. بالطبع، ستجد السوق في النهاية توازنها، ولكن حاليًا، بينما تجلس بيتكوين في نطاق الـ 120 ألف دولار المنخفضة، فإن نبض التنبؤات الصعودية يوفر تيارًا داخليًا من الثقة بأن أي انخفاضات قد تكون ضحلة وأن الأفضل (أو على الأقل الأسعار الأعلى) قد لا يزال في المستقبل القريب.
أفكار ختامية
صعود بيتكوين إلى ما بعد 120 ألف دولار تم تحفيزه بمزيج قوي من العوامل، وإذا كان تحليل الخبراء صحيحًا، فقد تدفع هذه العوامل نفسها سعرها إلى مستوى قياسي جديد. لدينا رياح الاقتصاد الكلي في صالح بيتكوين – من وجهة نظر أكثر مرونة للاحتياطي الفيدرالي ودولار ضعيف إلى مماطل الديون الأمريكية الذي يُبرِز جاذبية بيتكوين كتحوط. نرى سوق يتمتع بشحور من العرض الجديد بفضل النصف و استفادة غير مسبوقة، مهيئة لتكوين اختناق في العرض. في الوقت ذاته، الطلب يزدهر بفضل الاعتماد المؤسساتي، حيث تجذب ETFs الفورية المليارات إلى BTC ويرى المستثمرون الكبار بيتكوين كفئة أصول شرعية. المؤشرات التقنية ودورات السوق تعزز القضية الصعودية، مشيرة إلى أن السوق لم تصل بعد إلى تلك القمة المبتهجة التي تُنهي دورة – هناك مجال للصعود قبل أن تحذر التاريخ بالحذر.
الجدير بالذكر أن طابع هذا الارتفاع كان مختلفًا: "أكثر هدوءًا" و مدفوعًا بالمؤسسات حتى الآن. هذا يعني أن الهيجان المعتاد للأفراد – الذي غالبًا ما يدفع بيتكوين إلى آخر مرحلته البارابولية – قد لا يزال ينتظر. إذا ومتى اشتعل تلك الحالة الشعورية من الخوف من فقدان الفرصة (FOMO)، فقد يتزامن ذلك مع العديد من المحركات التي ناقشناها لتتوج في زخم قوي. سواء كان الوصول إلى 135 ألف دولار كما يتنبأ بعض المتداولون، أو امتدادها إلى 200 ألف دولار أو أكثر وفقًا للنماذج الجريئة، فإن الأشهر القادمة ستختبر قدرة بيتكوين على استيعاب رأس المال الجديد والطاقة السردية.
ينبغي أن يبقى المستثمرون عقلانين وسط هذا الحماس؛ فإن التقلبات دائمًا جزء من رحلة الكريبتو، وقد تنشأ صدمات غير متوقعة. ومع ذلك، فإن الشواهد المعروضة – من سياسات الاقتصاد الكلي إلى الاتجاهات على السلسلة – هي بالتأكيد متفائلة لآفاق بيتكوين. حتى بعد مسار تاريخي، يبدو أن العديد من الأسس "كل شيء سوى الطبيعي" – بطريقة تفضل خصائص بيتكوين الفريدة. كما وضعها أحد المحللين، يبدو أن بيتكوين في عام 2025 تكون في "وضع الخط المستقيم إلى الأعلى" بسبب عاصفة مثالية من العوامل. ومع أن الخطوط المستقيمة في النهاية تنحني، فإن الزخم المشترك لهذه العوامل العشرة يشير إلى أن صعود بيتكوين قد يكون له مجال ليمضي قبل أن تصل هذه الدورة الصعودية إلى نهايتها. سيتابع المتداولون المحترفون عوامل مثل اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، والموافقات على ETFs، وهيمنة بيتكوين للحصول على إشارات عن التوقيت ومدى التحركات القادمة. ولكن بالنسبة لقراء ومتداولي الكريبتو العاديين، الرسالة الرئيسية واضحة: قوى متعددة قوية مصطفة لصالح بيتكوين، وقد تستمر في دفع أكبر عملة مشفرة في العالم إلى قمم جديدة في الأسابيع والشهور المقبلة.