أعفت هيئة الإشراف على الأسواق المالية السويسرية FINMA الثلاثاء صندوقاً متداولاً في البورصة (ETF) يتتبع البيتكوين (BTC) من قواعد التنويع التقليدية، لتمنح الضوء الأخضر لأول صندوق بيتكوين فوري متاح للمستثمرين الأفراد في سويسرا، وذلك بعد خمسة أعوام من إجازة أول صندوق تشفير كان مقتصراً على المستثمرين المؤهلين فقط.
أبرز النقاط:
- FINMA توافق على أول صندوق ETF فوري للبيتكوين في سويسرا متاح للأفراد، من دون كشف اسم الصندوق أو جهة الإصدار.
- الهيئة أعفت المنتج من قواعد التنويع المعهودة، مستندة إلى سجل تداول البيتكوين الطويل وأحجام تداوله المرتفعة.
- تطبيق ضوابط على الحفظ والمخاطر التشغيلية والإفصاح، مع تقديم مزودين آخرين طلبات لإطلاق منتجات مماثلة.
استثناء البيتكوين من قواعد التنويع لدى FINMA
هيئة الرقابة على الأسواق المالية السويسرية أوضحت أن المنتج هو أول صندوق يُطرح للجمهور بموجب قانون صناديق الاستثمار السويسري يستثمر مباشرة في البيتكوين. ووفق التشريع السويسري، يُصنَّف الصندوق ضمن فئة "صناديق أخرى للاستثمارات البديلة" ذات المخاطر الخاصة، وليس ضمن هيكل الأوراق المالية الدينّية الذي تُبنى عليه غالبية المنتجات المشفرة المتداولة حالياً. وتشير الهيئة إلى أن مزودي صناديق آخرين قدّموا بالفعل أو أعلنوا عن نيتهم تقديم طلبات مشابهة.
القواعد السويسرية لصناديق الاستثمار تلزم عادة مديري الأصول بتوزيع استثماراتهم على مجموعة واسعة من الأدوات لتقليل التركّز. غير أن FINMA منحت في هذه الحالة استثناءً يسمح بالتركيز في البيتكوين، مستشهدةً بطول سجل تداوله في الأسواق، وبأحجام تداول تفوق بكثير معظم العملات المشفرة الأخرى.
متحدث باسم FINMA رفض الكشف عن اسم الصندوق الموافق عليه أو اسم مديره، مؤكداً أن الهيئة لا تفصح عن بيانات تخص مؤسسات بعينها. كما لم تنشر الجهة التنظيمية رمز التداول، أو أتعاب الإدارة، أو اسم جهة الحفظ، أو حجم الأصول الأولية، أو موعد الإدراج المخطط له في البورصة، ما يجعل الجوانب التجارية للصندوق غير معلنة حتى الآن. المستثمرون يعرفون أن المنتج حصل على الموافقة، لكن التفاصيل الدقيقة ما تزال غائبة.
اقرأ أيضاً: انقطاع في Revolut يوقف المدفوعات بالبطاقات في عدة دول مع ربط الحادث بخدمات Google Cloud
تحذيرات المخاطر المرتبطة بالبيتكوين
FINMA شدّدت على أن الموافقة التنظيمية لا تجعل من البيتكوين استثماراً آمناً، محذرةً من أن التقلبات الحادة في الأسعار قد تكلّف المستثمرين جزءاً كبيراً من رؤوس أموالهم. وأضافت أن على المستثمرين أخذ هذه المخاطر في الحسبان عند تحديد حجم المبالغ التي ينوون استثمارها.
وبموجب الموافقة، يتعيّن على المؤسسات الخاضعة للرقابة تقليص مخاطر الحفظ والمخاطر التشغيلية بما يتماشى مع إرشادات الأصول المشفرة التي نشرتها FINMA في 12 يناير، مع إلزام وثائق الصندوق بشرح هذه المخاطر بوضوح. كما يجب على الجهات الموزّعة للصندوق الالتزام بقانون الخدمات المالية السويسري، الذي يفرض اختبارات الملاءمة والملائمة المناسبة، والتنبيه الصريح إلى تقلبات الأسعار وإمكانية تكبّد خسائر. وترى FINMA أن هذه الضوابط عند نقطة البيع تمنح المستثمرين حماية أكبر مقارنة بشراء العملات المشفرة مباشرةً عبر المنصات.
خلفية منتجات التشفير المتداولة في سويسرا
الصندوق الجديد يختلف عن المنتجات المشفرة المتداولة حالياً في السوق السويسرية. فالأدوات المتداولة في البورصة (ETP) المرتبطة بالبيتكوين على بورصة SIX السويسرية هي في الأساس أوراق مالية دينّية مضمونة لا تحتاج إلى موافقة مسبقة من FINMA بالطريقة نفسها التي تحتاجها صناديق الاستثمار، في حين يخضع صندوق الـETF الجديد لقانون الصناديق وما يتضمنه من متطلبات حماية للمستثمرين.
بورصة SIX بدأت إدراج منتجات مرتبطة بالعملات المشفرة منذ عام 2018، تلاها في 2019 منتج يتتبع أداء البيتكوين والإيثر (ETH). وفي سبتمبر 2021، منحت FINMA موافقتها على صندوق Crypto Market Index Fund الذي يستثمر أساساً في سلة من الأصول الرقمية، لكنها قصرت الاكتتاب فيه على المستثمرين المؤهلين دون الجمهور العام. وفي سبتمبر 2025، قامت Bitwise بإدراج خمسة منتجات تشفير متداولة في البورصة على SIX، تضم أدوات تتبع البيتكوين، وسولانا (SOL)، وXRP (XRP)، إضافة إلى مؤشر للأصول الرقمية.
اقرأ التالي: OpenAI تسعى لتقييم يبلغ 1.4 تريليون دولار مع اقتراب الطرح الأولي لـ Anthropic في وول ستريت