خفّضت بلاك روك الحدّ الأدنى لتحويل بيتكوين (BTC) مباشرة إلى وحدات صندوقها المتداول في البورصة من 25 مليون دولار إلى مليون دولار فقط، بعد تنفيذ تحويلات تراكمية تتجاوز قيمتها 5 مليارات دولار.
أبرز النقاط:
- بلاك روك خفّضت الحد الأدنى للتحويلات العينية في صندوق iShares Bitcoin Trust بنسبة 96%، لتفتح الباب أمام شريحة أوسع من حاملي بيتكوين.
- إجمالي مبادلات بيتكوين مقابل وحدات ETF عبر الصندوق تجاوز 5 مليارات دولار، أي نحو ضعف المستوى المسجّل في أكتوبر.
- Bitwise وMorgan Stanley بدورهما قلّصتا الحدود الدنيا لديهما، في وقت دفع فيه صيف من تعثرات محافظ الأجهزة المستثمرين نحو الحفظ المنظم.
الحد الأدنى لمبادلة بيتكوين بوحدات ETF يتراجع إلى مليون دولار
مدير الأصول خفّض في يوليو سقف الحد الأدنى لعمليات “الإنشاء العيني” في صندوقه iShares Bitcoin Trust المتداول تحت الرمز IBIT. تفاصيل الخفض بنسبة 96% كُشف عنها هذا الأسبوع. الخفض يخص آلية إنشاء الوحدات الجديدة في الصندوق، ولا يمتد إلى عمليات الشراء العادية لوحدات IBIT في ناسداك، التي لا تفرض حدًا أدنى.
الإنشاء العيني يسمح للمستثمر المؤهل بتسليم بيتكوين مباشرة إلى الصندوق مقابل الحصول على وحدات ETF، بدلاً من بيع العملة مقابل نقد أولاً. هذه البنية قد تؤجّل استحقاق ضريبة الأرباح الرأسمالية التي يثيرها البيع النقدي، كما تلغي عبء حماية كلمات السر الأولية (seed phrases) وإدارة محافظ الأجهزة.
الجهة التنظيمية فتحت الباب لهذه الآلية في يوليو 2025، حين سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بعمليات الإنشاء والاسترداد العينية لصناديق المؤشرات المتداولة المربوطة مباشرة بأصول مشفّرة. التعامل المباشر مع الصندوق يظل محصورًا في المشاركين المعتمدين، ما يعني أن المستثمر يحتاج إلى وسيط أو مكتب تداول لترتيب عملية المبادلة.
الصندوق كان يحتفظ بنحو 60.65 مليار دولار من صافي الأصول في 25 أغسطس، ويتقاضى رسم رعاية نسبته 0.25%، مع ما يقارب 22.65 بيتكوين في كل “سلة إنشاء” واحدة.
اقرأ أيضًا: سعر بيتكوين لامس 81 ألف دولار قبل أن يهدأ مع توالي إشارات التشبّع الشرائي
ميتشنك يربط طفرة مبادلات بيتكوين بفشل حلول الحفظ
روبي ميتشنك، رئيس الأصول الرقمية في بلاك روك، قال إن صندوق IBIT نفّذ تحويلات مباشرة بأكثر من 5 مليارات دولار حتى الآن، مقابل نحو 3 مليارات دولار فقط في أكتوبر. وربط ميتشنك هذا النمو بحالات خطف وابتزاز وفشل في حلول الحفظ الذاتي، دفعت المستثمرين إلى نقل جزء كبير – أو كامل – حيازاتهم إلى أطر حفظ منظمة عبر صناديق ETF.
جهات إصدار منافسة اتّخذت الاتجاه نفسه. Bitwise خفّضت الحد الأدنى لديها من 100 مليون دولار إلى 3 ملايين دولار فقط، بينما قامت Morgan Stanley أيضًا بتقليص عتبة التحويل. وفي Grayscale، ارتفعت نسبة التسوية العينية – بحسب رئيس قسم التداول وأسواق رأس المال – إلى 62% من إجمالي إنشاءات بيتكوين في يونيو، بعد أن كانت 28% فقط في مارس، وفق بيانات نقلتها الشركة.
اختراق Coldcard يعيد تشكيل مشهد الحفظ الذاتي لبيتكوين
هذه المبادلات لا تولّد طلبًا جديدًا على بيتكوين بحد ذاتها، إذ إنها تعيد تغليف معروض قائم ضمن هيكل منظم. ما تغيّر هذا الصيف هو تقييم المستثمرين لمستوى الأمان في خيار الحفظ الذاتي.
مهاجمون استغلّوا ثغرة في برمجية عام 2021 لمحافظ Coldcard التي تطوّرها Coinkite بدءًا من 30 يوليو، واستنزفوا نحو 1,816 بيتكوين، تعادل تقريبًا 116 مليون دولار، من أكثر من 5,200 عنوان.
بيانات Glassnode أظهرت أن ما يقارب 210,000 بيتكوين غادرت محافظ حاملي المدى الطويل خلال الأسبوع التالي، في أكبر تراجع أسبوعي لهذه الفئة منذ ديسمبر 2024. المحللون قرأوا هذا النزوح بوصفه “هجرة حفظ” أكثر منه موجة بيع، لأن بيتكوين كان يتداول آنذاك قرب 64 ألف دولار، أي أقل بنحو 50% من ذروته القياسية في أكتوبر 2025.
اقرأ التالي: كاردانو قد تتكامل مع إيثريوم خلال أشهر، بحسب هوسكينسون
