أصدرت شركة أبحاث الاستثمار سيتزنز جيه إم بي سيكيوريتيز هذا الأسبوع تحليلاً تزعم فيه أن تبنّي تقنية البلوك تشين يمكن أن يسرّع النمو الاقتصادي العالمي عبر القضاء على «تكاليف الاحتكاك» في المدفوعات والتسوية والتحقق من الملكية، رغم أن التقرير لم يقدّم أي توقعات رقمية محددة لتأثير ذلك على الناتج المحلي الإجمالي.
المحللون بقيادة ديفين رايان، مدير أبحاث التكنولوجيا المالية في الشركة، argued أن الأسواق التي تعمل على مدار الساعة والتسوية شبه الفورية يمكن أن تزيد سرعة دوران رأس المال عبر تقليل الضمانات المحجوزة ومخاطر الطرف المقابل في الأنظمة المالية.
وأشارت الشركة إلى إعلان New York Stock Exchange's عن منصة أوراق مالية مرمَّزة قائمة على البلوك تشين، باعتباره دليلاً على أن مشغّلي البنية التحتية التقليدية يدمجون هذه التقنية في أنظمتهم الأساسية.
مزاعم التأثير الاقتصادي
يرى تحليل «سيتزنز جيه إم بي» أن بنية البلوك تشين التحتية يمكن أن تدعم التوسع الاقتصادي عبر تسريع إعادة تدوير رأس المال، وتوسيع فئات الأصول القابلة للاستثمار، وتقديم أنظمة أكثر ملاءمة لعالم «رقمي على نحو متزايد ومدعوم بالذكاء الاصطناعي».
إلا أن البحث لم يقدّم منهجية مُحكّمة خضعت لمراجعة الأقران، ولا مضاعِفات رقمية متوقعة للناتج المحلي الإجمالي، ولا جدولاً زمنياً لتأثيرات اقتصادية ملموسة ناتجة عن تطبيق البلوك تشين.
وأكّد التقرير أن تبنّي المؤسسات ينتقل من برامج تجريبية إلى نشرٍ إنتاجي، مستشهداً بخطط منصة بورصة نيويورك لدعم تداول الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة على مدار 24/7 مع تسوية فورية عبر الأسهم المرمَّزة.
اقرأ أيضاً: eToro Lists Month-Old Midnight Token As Cardano-Linked Project Seeks Broader Retail Access
سياق منصة بورصة نيويورك
منصة بورصة نيويورك – رهن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية – ستجمع بين محرك المطابقة «بيلاَر» التابع للبورصة وبنية تسوية قائمة على البلوك تشين تدعم تمويل التسوية عبر العملات المستقرة وخيارات حفظ أصول متعددة السلاسل.
ووفقاً للشركة الأم «إنتركونتيننتال إكستشينج»، ستظل الأسهم المرمَّزة قابلة للاستبدال بالكامل مع الأوراق المالية المصدَّرة تقليدياً، مع الحفاظ على حقوق الأرباح والحوكمة المعتادة.
ولم تقدّم «آيس» جدولاً زمنياً للموافقات التنظيمية أو تاريخ إطلاق للمنصة، التي تتطلب تعديلات في قواعد غرفة المقاصة وموافقات من المستثمرين المؤسسيين للاحتفاظ بأصول قائمة على البلوك تشين.
فجوات في التحقق
تأكيد «سيتزنز جيه إم بي» أن التسوية الأسرع تقلل «ضريبة الاحتكاك» يفتقر إلى تحليل ملموس للتكلفة والمنفعة يقارن بين نفقات تنفيذ البلوك تشين وبين بنية التسوية الحالية وفق نموذج T+1.
وتعتمد ادعاءات الشركة بشأن سرعة دوران رأس المال على افتراض أن الأطر التنظيمية ستتقبّل الأوراق المالية المرمَّزة، وأن ترتيبات الحفظ ستلبّي متطلبات امتثال المؤسسات، وأن أنظمة الإبلاغ الضريبي يمكنها معالجة التسوية الفورية – وهي شروط لم تتحقق بعد.
كما تواجه البنية التحتية المالية التقليدية حواجز انتقال كبيرة، تشمل طريقة معاملة رأس المال التنظيمي للأصول على السلسلة، ومعايير تأهيل العملات المستقرة لاستخدامها في تسوية الأوراق المالية، وقابلية التشغيل البيني بين شبكات البلوك تشين وأنظمة المقاصة التقليدية.
اقرأ التالي: Steak 'n Shake Bitcoin Bonus Offers Hourly Workers $438 Annually With Two-Year Wait