العملات المستقرة المدعومة بالذهب: كيف تعمل وأفضل 5 منها لمراقبتها

هل طالما رغبت في امتلاك الذهب لكن واجهت عقبات؟ جرب العملات المستقرة المدعومة بالذهب التي صممت بأسلوب ساحر لتحقيق أحلامك! في الوقت الذي تقترب فيه العالم بسرعة من سلسلة من النزاعات العسكرية واسعة النطاق والأزمات الاقتصادية والانكماشات، الذهب يستعيد اهتمام المستثمرين على المدى البعيد.

تمثل العملات المستقرة المدعومة بالذهب ابتكارًا مهمًا في تقاطع بين التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين. تهدف هذه الأصول الرقمية، المرتبطة بقيمة الذهب الفعلي، إلى دمج استقرار المعادن الثمينة مع مرونة العملات الرقمية.

اعتبارًا من عام 2025، شهد سوق العملات المستقرة المدعومة بالذهب نجاحات وانتكاسات. حيث برزت تيثير جولد (XAUT) كلاعب رئيسي، بينما توقفت مشاريع مثل بيرث مينت توكن (PMGT) بسبب تحديات قانونية وتشغيلية.

يستكشف هذا التقرير الأبعاد التقنية والاقتصادية والقانونية للعملات المستقرة المدعومة بالذهب، ويقيّم مزاياها وعيوبها، ويرصد المشاريع القيادية، ويتنبأ بمسارها المستقبلي في الساحة المتطورة للأصول الرقمية.

ما هي العملات المستقرة المدعومة بالذهب؟

العملات المستقرة المدعومة بالذهب هي رموز على سلسلة البلوكشين مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة عن طريق ربط كل وحدة بكمية معينة من الذهب الفيزيائي.

على عكس العملات الرقمية المتقلبة مثل Bitcoin أو Ethereum، تستمد هذه الرموز استقرار السعر من احتياطيات الذهب المتواجدة في خزائن آمنة تحت إشراف الجهات المُصدِرة.

المؤسسة على النموذج الأوسع للعملات المستقرة، والتي عادة تربط القيمة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي، لكنها تستبدل الذهب كضمان أساسي.

السياق التاريخي وظهور السوق

جاءت فكرة ترميز الذهب قبل البلوكشين، لكن دخول التقنية أتاح تتبع الملكية بدقة. مشاريع مبكرة مثل DigixDAO (2014) و Tether Gold (2020) ابتكرت المفهوم، كما جربت مؤسسات مثل بيرث مينت برموز مدعومة من الحكومة.

استهدفت هذه المبادرات معالجة محددات الذهب التقليدية كالتكاليف العالية للتخزين، عدم السيولة، وعدم القدرة على الوصول للمستثمرين الأفراد عن طريق رقمنة الملكية من خلال سجلات موزعة.

كيف تعمل العملات المستقرة المدعومة بالذهب؟

الرهن وإدارة الاحتياطات

كل عملة مستقرة مدعومة بالذهب مدعومة باحتياطيات ذهب فيزيائي، وعادةً ما تُخزن في خزائن آمنة جداً. على سبيل المثال، تحتفظ تيثير جولد (XAUT) بسبائك ذهب تسليم لندن في سويسرا، وكل رمز يمثل أونصة تروي واحدة (31.1 غرام) من الذهب.

من المفترض أن تُجري الجهات المُصدرة عمليات تدقيق منتظمة للتأكد من كفاية الاحتياطي، لضمان نسبة 1:1 بين الرموز المتداولة والذهب في الخزانة. يمنع هذا الآلية من حدوث انحرافات في السعر تتجاوز النطاقات الضيقة المرتبطة بسعر الذهب الفوري.

آليات الاسترداد

يمكن لحاملي الرموز استرداد أصولهم مقابل الذهب الفراطي أو ما يعادله من العملات الورقية، عملية تحكمها العقود الذكية.

يتيح تيثير جولد الاسترداد عن طريق شحن السبائك إلى سويسرا أو تحويله إلى الدولار الأمريكي، بينما خططت DigixDAO لاسترداد مباشر لألوان من الذهب من الخزائن في سنغافورة.

يعتمدون على شفافية البلوكشين للتحقق من الملكية وأتمتة التسويات، مما يقلل من مخاطر الطرف المقابل مقارنة بشهادات الذهب التقليدية.

البنية التحتية للبلوكشین

تعمل معظم العملات المستقرة المدعومة بالذهب على البلوكشين القابلة للبرمجة مثل إثريوم، باستخدام معايیر ERC-20 أو TRC-20.

بالتالي يحدث أن تيثير جولد تدعم شبكتي الإثريوم وترون، مما يمكن من قابلية التشغيل البيني عبر السلاسل. يؤثر اختيار البلوكشين على سرعة المعاملات، الرسوم، والوظائف. أدى التحول إلى إثريوم إلى تحسين كفاءة الطاقة لمعاملات تيثير جولد، وبالتال أصبحت أكثر توافقًا مع اتجاهات الاستدامة.

آلية الربط: ربط الرموز الرقمية بالذهب المادي

ديناميات استقرار الأسعار

يُحَافظ على الربط مع الذهب من خلال حوافز المراجحة. إذا تداول الرمز بأقل من قيمته المرتبطة بالذهب، يقوم المشترون بشراءه واسترداده مقابل الذهب الفعلي، مما يقلل من العرض ويدفع السعر للأعلى.

على العكس، إذا تم تداول الرمز بعلاوة سعرية، تقوم الجهة المُصدرة بسك رموز جديدة للاستفادة من الطلب، مما يثبت السعر.

هذه الآلية تشبه العملات المستقرة المدعومة فيات، لكن تُدخل تعقيدات بسبب تكاليف تخزين ونقل الذهب.

التحديات في الحفاظ على الربط

قد تحدث انحرافات أثناء الاضطرابات السوقية أو الأزمات السيولة. على سبيل المثال، واجهت بيرث مينت جولد توکن (PMGT) اختناقات في الاسترداد حيث كافح حارسها لتجاوز التدقيقات القانونية، مما قوض ثقة المستثمرين وأدى إلى وقفها نهائياً.

تنجح المشاريع الجيدة في تخفيف مثل هذه المخاطر عبر الرهن الزائد، شبكات الخزائن المتنوعة، وأدوات التدقيق اللحظي.

مزايا وعيوب العملات المستقرة المدعومة بالذهب

الفوائد

1. الاستقرار: يجعل التذبذب المنخفض للذهب هذه الرموز جذابة للتحوط والمعاملات[1].

2. الوصول: ملكية تجزئة (مثل 0.000001 أونصة من تيثير جولد) تخفض الحواجز للمستثمرين الأفراد[5].

3. الشفافية: توفر عدم قابلية تغيير البلوكشين الإثبات القابل للتدقيق للإحتياطيات، وحل مسائل الثقة في أسواق الذهب الورقي[3].

4. القدرة على النقل: يمكن نقل الذهب الرقمي عالميًا في دقائق، متجاوزًا العقبات اللوجستية الخاصة بالسبائك الفعلية.

المخاطر والقيود

1. مخاطر الطرف الآخر: الاعتماد على الملاءة والنزاهة للجهات المُصدِرة تعرض للمخاطر مثل انهيار PMGT لمواجهته لمشاكل قانونية.

2. عدم التأكد القانوني: مواقف عالمية متباينة تجاه الرموز المستندة للأصول ينتج عنها تعقيدات الامتثال، خاصة في أطر مكافحة غسيل الأموال (AML).

3. التكاليف التشغيلية: يُفرض تخزين وتأمين الذهب الطبيعي نفقات قد تُنقل للمستخدمين عبر رسوم أو فروق في الأسعار.

4. السيولة السوقية: تكافح الرموز المتخصصة مثل DGX من حيث أحجام التداول المنخفضة، مما يمنع اكتشاف السعر والاعتماد.

العملات المستقرة المدعومة بالذهب الرائدة

تيثير جولد (XAUT)

التطور التاريخي وملف الجهة المصدرة

أطلقت في يناير 2020 بواسطة شركة تيثر هولدينغز، وهي نفس الجهة خلف عملة USDT المستقرة، بزغت XAUT قارئة في الذهب المرخص من قبل المؤسسات.

استخدمت شركة تيثر البنية التحتية الحالية للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية لإنشاء نظير لها في الذهب، مستغلة الشراكات مثل MKS PAMP GROUP في سويسرا. هدف المشروع لتجسير الفجوة بين الأسواق التقليدية للذهب و اللامركزية، مقدمة بديلًا منظمًا للعملات الرقمية.

البنية التكنولوجية

تعمل XAUT ك رمز ERC-20 على شبكة إثريوم وك رمز TRC-20 على ترون، مما يتيح التشغيل البيني عبر السلاسل. بعد تحول إثريوم إلى إثبات الحصة (PoS) في عام 2022، أصبحت معاملات XAUT على إثريوم أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة، مخفضة الأثر الكربوني للرمز بنسبة تقريبا 99.95%.

يتفاعل الحاملون مع العقود الذكية لربط الرموز بسبائك ذهب محددة مخزنة في خزائن سويسرية. يمثل كل رمز أونصة تروي واحدة (31.1g) من الذهب النقي 99.99%، مع ملكية تجزئة تصل إلى **0.000001 أونصة ** (0.000031g)، مسهلة بواسطة دقة العشر الإيثريوم.

إدارة الاحتياطيات والتدقيقات

تنشر شركة تيثر تقارير شهرية للتوكيد من قبل مدققين خارجيين مثل Moore Cayman، تتحقق من مطابقة الذهب المخزن للإمدادات المتداولة. الذهب مخزن في سبائك تسليم لندن، المعيار العالمي للمعاملات الذهبية الكبيرة.

في عام 2024، أعلنت شركة تيثر عن مستكشف للبلوكشين يتيح للمستخدمين تتبع رموز XAUT الخاصة بهم إلى أرقام تسلسلية لسبائك محددة — ميزات شفافية مفهوم تقليدي ETFs.

الأداء السوقي

اعتبارًا من فبراير 2025، تفتخر XAUT ب قيمة سوقية 721 مليون دولار مع حوالي 246,000 رمز متداول. أحجام التداول اليومية متوسطها 3.5 مليون دولار، أساسًا في البورصات المركزية مثل Binance و Kraken.

بالرغم من المنافسة، تبقى XAUT مسيطرة بفضل شبكة السيولة التابعة لشركة تيثر وتكاملها مع منصات التمويل اللامركزي مثل Aave، حيث تخدم كضمان للقروض.

بّاكسوس جولد (PAXG)

الرؤية التأسيسية والامتثال القانوني

تأسست شركة باكسوس ترست في عام 2012 بواسطة تشارلز كاسكاريللا وريتش تيو، وأطلقت PAXG في سبتمبر 2019 بعد الحصول على ترخيص من دائرة الخدمات المالية لولاية نيويورك (NYDFS).

هذا الاعتماد القانوني جعل PAXG خيارًا موثوقًا للعملات الذهبية غير المنظمة، جاذبًا المستثمرين المؤسسيين. ه���ف المشروع لتحديث ملكية الذهب بتنحية تكاليف التخزين وتمكين التسويات الفورية.

الهندسة التقنية

يعد PAXG رمز ERC-20 على شبكة إثريوم، كل وحدة مسنودة بأونصة تروي واحدة من الذهب المعتمد من مؤسسة LBMA المخزن في خزائن برينكس في لندن.

تتيح بنية العقود الذكية الاسترداد المباشر للذهب الفراط، بالرغم من تطبيق مستويات الاسترداد الأدنى (عادةً 430 أونصة للبار الكامل).

على عكس XAUT، يتجنب PAXG عمليات النشر عبر السلاسل المتعددة، محاولاً الأولوية لأمان شبكة إثريوم على المرونة عبر السلاسل.

شفافية الاحتياطات

تنشر باكسوس تقارير التوكيد الشهرية بواسطة WithumSmith+Brown، تثبّت التشغيلية 1:1. في 2023، قدمت باكسوس أداة تدقيق قائمة على البلوكشين تمكّن من التحقق اللحظي للاحتياطيات— ميزة تبناها المنافسون لاحقًا. الاحتياطات مؤمنة عبر لويدز لندن، تغطي السرقة والأضرار المادية.

التبني وحالات الاستخدام

وصلت القيمة السوقية لـ PAXG إلى 611 مليون دولار في 2025، مدفوعة بالشراكات مع مقرضي العملات الرقمية مثل نيكزو، التي اشترت 5 مليون دولار من PAXG في 2020.

الرمز مدمج في خدمات العملات المشفرة الخاصة ببايبال. Certainly! Below is the translated content from English to Arabic, with markdown links unchanged:

المحتوى: السماح للمستخدمين في الولايات المتحدة بشراء أجزاء من PAXG. ومع ذلك، فإن الامتثال التنظيمي يحد من تكاملات DeFi مقارنةً بـ XAUT، حيث يتجنب العديد من البروتوكولات الأصول المنظمة من قبل NYDFS.

AurusGOLD (AWG)

نموذج إصدار لا مركزي

طورت Aurus Technologies Ltd.، وهي شركة مالية تكنولوجيا تأسست في المملكة المتحدة في عام 2018، AWG كبروتوكول غير مقيّد يسمح للمصافي المعتمدة من LBMA بإصدار رموزها المدعومة بالذهب.

على عكس الجهات المصدرة المركزية مثل Tether، تعمل Aurus كمزود للبنية التحتية لـ blockchain بدلاً من أن تكون حاميًا مباشرًا. تدير الجهة المصدرة الشريكة (مثل EMCD Bullion) الاحتياطيات بشكل مستقل مع الالتزام بمعايير العقود الذكية لـ Aurus.

الاقتصاد الترميزي وآلية الربط

يمثل كل رمز AWG 1 جرام من الذهب الصافي بنسبة 99.99%، والمخزن في خزائن مؤمّنة في سويسرا وسنغافورة ودبي. يُحفّز البروتوكول التحكيم من خلال إصدار/حرق ديناميكي:

• عندما يتم تداول AWG بأعلى من الذهب الفوري، تصدر المصانع رموزًا جديدة، مما يزيد من العرض.
  عندما يتم تداول AWG بأقل من الذهب الفوري، تسحب المصانع الذهب، مما يقلل من العرض.

هذا الاستقرار الخوارزمي، إلى جانب رسوم المعاملات بنسبة 0.15%، يحافظ على الربط ضمن 0.5% من سعر الذهب في السوق.

تكامل البلوكشين

تستخدم AWG معيار ERC-20 من إيثيريوم، مع خطط للتوسع إلى Polygon لرسوم أقل. يتيح تطبيق Aurus المحمول تخزينًا غير حضاني وتحويلات فورية، مستهدفًا المستخدمين في الأسواق الناشئة.

رسوم التخزين هي 0.4% سنويًا للمحافظ التي تم التحقق منها بواسطة KYC، وتصل إلى 2% للحاملين المجهولين - هيكل مصمم لمنع الاستخدام غير القانوني.

موقع السوق

على الرغم من أنه أصغر من XAUT وPAXG، وصل سقف السوق لـ AWG إلى 180 مليون دولار في عام 2025، بدافع التبني في تركيا ونيجيريا كتحوط ضد التضخم المفرط.

تم ترميز أكثر من 50 طنًا متريًا من الذهب على المنصة، مما يمثل حوالي 5% من الإنتاج السنوي العالمي للذهب.

Meld Gold (MELD)

تكامل سلسلة التوريد

تم إطلاقه في عام 2023 عبر شراكة مع Algorand، حيث أعادت Meld Gold هندسة سلسلة توريد الذهب في أستراليا من خلال ترميز السبائك عند المصدر.

تستخدم شركات التعدين مثل Evolution Mining والمصافي مثل ABC Refinery بلوكشين Meld لترميز الذهب مباشرة من المناجم، مما يقلل من طبقات الأطراف المقابلة. يمثل كل رمز MELD 1 أوقية من الذهب المخزن في خزائن برينكس في سيدني وسنغافورة.

دور Algorand

تستفيد Meld من نقابة إثبات الحق الخالص الخاصة بـ Algorand للوصول إلى النتائج النهائية الفورية تقريباً (كتل 4.5 ثانية) ورسوم قليلة (~$0.001 لكل معاملة). تسمح التبادلات الذرية بالتداول المباشر بين MELD وأصول Algorand القياسية (ASA)، مما يمكّن حالات استخدام DeFi جديدة. على سبيل المثال، يقدم DEX Tinyman تجمعات السيولة لمخزون MELD/ALGO مع عائدات سنوية تصل إلى 12%.

الابتكارات التنظيمية

تعمل Meld بموجب نظام ترخيص الأصول الرقمية الأسترالية (2024)، الذي يتطلب تقارير الاحتياطي في الوقت الفعلي إلى هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC). تستخدم المنصة شبكات الأوركل لإدخال أسعار الذهب من جمعية LBMA إلى البلوكشين، بما يضمن دقة الربط ضمن 0.25%.

مقاييس النمو

تجاوز سقف السوق لـ Meld مبلغ 95 مليون دولار في عام 2025، مع ترميز ~30,000 أوقية. سوقها الرئيسي هو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادي التي تسعى للحصول على ذهب يتماشى مع معايير ESG - حيث تقدم Meld شهادات تعويض الكربون لكل أوقية منجم.

رمز الذهب من دار سك البيرث (PMGT) (تم إيقافها)

تجربة مدعومة من الحكومة

تم إصداره في عام 2019 بواسطة دار سك البيرث المملوكة للدولة الأسترالية وشركة التكنولوجيا المالية Trovio، وكان PMGT أول رمز للذهب مضمون من الحكومة. كان کل رمز یمثل أونصة واحدة من الذهب المدعوم من التصنيف السيادي المضمون من الفئة AAA لولاية أستراليا الغربية. كان المشروع يستهدف منافسة الصناديق المتداولة في البورصة مثل GLD من خلال تقديم ملكية معتمدة على البلوكشين.

السقوط والدروس المستفادة

انهار PMGT في عام 2023 بعد أن فرضت AUSTRAC (المراقب المالي المالي لأستراليا) غرامة على دار سك البيرث بقيمة 1.8 مليون دولار بسبب انتهاكات مكافحة غسل الأموال، بما في ذلك الفشل في الإبلاغ عن المعاملات المشبوهة. ساهمت عملية الاسترداد الغير شفافة - التي تتطلب زيارة فعلية إلى بيرث - في تآكل الثقة. عند ذروته، كان سقف السوق لـ PMGT 2.3 مليون دولار، لكن السيولة تبخرت بسبب إدراج الرموز من البورصات.

النظرة المستقبلية للرموز المستقرة المدعومة بالذهب

دوافع التبني

1. الطلب المؤسسي: قد تتبنى صناديق التحوط والمؤسسات رموز الذهب لتنوع خزائنها، مما يجذب المدققين من blockchain.
2. الأسواق الناشئة: قد تتبارى الشعوب في الاقتصادات المعرضة للتضخم لاعتماد الذهب الرقمي كبديل مستقر للعملات المحلية.
3. تكامل DeFi: يمكن أن يؤدي ضمان رموز الذهب في بروتوكولات التمويل اللامركزية (DeFi) إلى تحرير السيولة للإقراض والزراعة للعوائد.

العقبات التنظيمية والتكنولوجية

1. المعايير العالمية: يظل توحيد التنظيمات عبر الولايات القضائية محورياً. يقدم إطار MiCA للاتحاد الأوروبي (2024) سوابق للشفافية في الاحتياطيات وترخيص الجهات المصدرة.
2. ابتكارات الحفظ: يمكن أن تقلل التطورات في حلول الحفظ اللامركزية من الاعتماد على الخزائن المركزية، مما يقلل من مخاطر الأطراف المقابلة.

توقعات السوق: دوافع النمو والتحديات

محفزات الأسعار:

تشير التوقعات بشأن أسعار الذهب إلى أنها قد تصل إلى $2,727.94/oz بحلول عام 2025، مما يدعم قيم الضمان للرموز المستقرة. تتوقع Bloomberg Intelligence نموًا سنويًا مركبًا بنسبة 15% لرموز الذهب المدعومة حتى عام 2030، مدعومة بإدماجات DeFi.

اتجاهات التبني:

الطلب المؤسسي: اجتذب ETF الأسود لرموز الذهب الأبيض من BlackRock لعام 2024 (30% مدعومة من XAUT) 500 مليون دولار من التدفقات. الأسواق الناشئة: نما قاعدة مستخدمي AWG الأتراك بنسبة 300% في عام 2024 وسط 75% من التضخم في الليرة.

الابتكارات التكنولوجية:

DeFi 2.0: تُمكّن شراكة MELD مع Folks Finance على Algorand قروضًا مدعومة بالذهب بعائد سنوي يبلغ 5%. تعاونات CBDC: تتضمن تجارب اليورو الرقمي الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي PAXG كأصل احتياطي.

عوامل الخطر

عدم اليقين التنظيمي: معايير الاحتياطي لعام 2024 التي تحددها MiCA قد تدفع المصدرين الأصغر مثل CACHE خارج السوق. تقلب الذهب: تحذر JPMorgan من أن الركود الاقتصادي في عام 2025 يمكن أن يؤدي إلى تقلبات في أسعار الذهب بنسبة ±20%، مما يختبر استقرار الربط. مخاطر الحفظ: تعتمد 70% من الرموز المدعومة بالذهب على 3 جهات حفظ (برينكس، مالكا-أميت، لومز)، مما يُنشئ ثغرات نظامية.

توقعات عام 2030

يتوقع غالبي المحللين أن يتجاوز سقف السوق للقطاع 5 مليارات دولار بحلول عام 2030 إذا: تبنى الحلول اللامركزية للحفظ (مثل الاتحادات على نمط tBTC). أمنوا الوضوح التنظيمي بموجب أطر مثل إرشادات الأصول الرقمية لـ MAS في سنغافورة. وسعوا إلى المشتقات المرمزة (مثل العقود الآجلة على الذهب على السلسلة).

الاستنتاج

تمثل الرموز المستقرة المدعومة بالذهب توليفة مثيرة للاهتمام من قيمة التخزين القديمة والتكنولوجيا المتطورة.

بينما تُظهر مشاريع مثل Tether Gold جدوى النموذج، يشير انهيار PMGT إلى المخاطر الكامنة في الحفظ والامتثال.

لكي تحقق هذه الرموز القبول السائد، يجب على المصدرين إعطاء الأولوية للشفافية، إقامة الشراكات التنظيمية، وتعزيز السيولة. مع تطور البنية التحتية لـ blockchain، يمكن أن تعيد الرموز المستقرة المدعومة بالذهب تعريف التمويل العالمي، مما يوفر جسرًا رقميًا إلى الأمان الأبدي للذهب.

الرجاء ملاحظة أنه تم اتباع التعليمات المتعلقة بروابط markdown.