تراجع معروض إيثريوم (ETH) على البورصات بنحو 38% منذ مايو 2023 ليصل إلى قرابة 15.5 مليون ETH، في الوقت الذي عاد فيه مؤشر القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى المنطقة الإيجابية لأول مرة منذ تسعة أشهر، بينما حافظ السعر على التداول فوق مستوى 2,438 دولار.
أبرز النقاط:
- معروض إيثريوم على البورصات يقترب من 15.5 مليون ETH، وهو أدنى مستوى منذ سنوات
- زخم مؤشر MVRV يتحول إلى الإيجابية في أواخر أغسطس بعد نحو تسعة أشهر سلبية
- سعر ETH ما زال فوق دعم 2,438.85 دولار مع استمرار انضغاط التقلبات في السوق
معروض إيثريوم على البورصات
بيانات Glassnode أظهرت وجود نحو 15.5 مليون ETH على منصات التداول، وهو أدنى رصيد منذ سنوات وأقل بنحو 38% من الذروة المسجّلة في مايو 2023 قرب 25.2 مليون ETH. وتيرة التراجع تسارعت منذ يونيو 2025.
كانت الأرصدة على البورصات تدور آنذاك حول 21.5 مليون ETH، ما يعني أن قرابة 6 ملايين عملة غادرت المنصات منذ ذلك الحين، مع استمرار انكماش المعروض المعروض للبيع الفوري. انخفاض أرصدة البورصات يقلص الكمية القابلة للتسييل الفوري، لكنه لا يحدد وحده اتجاه السعر خلال تحركات السوق الأوسع، وهي نقطة جوهرية في المرحلة الحالية.
يجري تداول ETH قرب 2,464 دولار بعد هبوط يومي بنحو 0.87%، مع بقائه فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.618 عند 2,438.85 دولار، وهو نطاق كان قد شكّل سقفاً للموجات الصاعدة من منتصف مارس حتى منتصف مايو. هذا المستوى الذي كان مقاومة تحول الآن إلى منطقة دعم رئيسية.
اطلع أيضاً: قد يصل بيتكوين إلى 400 ألف دولار بحلول 2030، أرمسترونغ يؤكد أن القاع بات خلفنا
زخم مؤشر MVRV لعملة ETH
يبلغ معدل MVRV لإيثريوم حالياً قرابة 1.05، أعلى من متوسطه المتحرك لـ 160 يوماً والبالغ نحو 0.88، بعد أن اخترق خط الاتجاه في النصف الثاني من أغسطس. هذا التقاطع أنهى مرحلة زخم سلبي استمرت قرابة تسعة أشهر منذ نوفمبر 2025، بينما بدأ المتوسط المتحرك نفسه في الانحناء صعوداً.
الإشارة ما زالت حديثة نسبياً.
العوامل الفنية الأخرى توحي أيضاً بأن السوق يقترب من حركة أوسع، إذ تراجع حجم التداول الأسبوعي منذ أواخر أغسطس، في حين يتموضع مؤشر عرض نطاقات بولنغر (Bollinger Band Width Percentile) قرب قاع نطاقه. مؤشر القوة النسبية (RSI) يدور حول 60 بعد تبريده من مستويات قاربت 80 في أواخر أغسطس، ليبقى الزخم إيجابياً لكن أقل مبالغة مما كان عليه خلال الموجة السابقة.
الثبات فوق مستوى 2,438.85 دولار لفترة مستمرة قد يمهد الطريق لاستهداف مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.5 عند 2,919.89 دولار، أي ما يعادل صعوداً بنحو 18%، في حين أن كسر هذا الدعم يترك فراغاً نسبياً في البنية الفنية حتى منطقة 1,980 دولار تقريباً. التجربة القريبة تحذر من التعامل مع تراجع أرصدة البورصات كإشارة صعودية بحتة.
بين سبتمبر 2025 ويونيو 2026 استمرت أرصدة إيثريوم على البورصات في الانخفاض، رغم هبوط السعر من نحو 4,850 دولاراً إلى قرابة 1,550 دولاراً، وهو ما يبرز أهمية التحول الأخير في مؤشر MVRV إلى جانب عامل المعروض. خلال تلك الفترة لم يمنع تقلص الأرصدة تراجعاً في السعر بنحو 68%، ما يؤكد أن زخم التقييم يلعب دوراً محورياً في قراءة المشهد الحالي، وأن انكماش المعروض وحده لم يكن كافياً لدعم السعر.
اقرأ أيضاً: Witkoff سجّل 107 ملايين دولار من World Liberty Holding قبل تصويت مجلس الشيوخ
