نحو 30% من إجمالي معروض Ethereum (ETH) — أي ما يقرب من 36.6 مليون توكن — أصبح الآن مقفلاً في عقود الرهن، في مستوى قياسي لنظام إثبات الحصة في الشبكة، الذي يسحب عشرات المليارات من الدولارات من التداول السائل حتى مع استمرار تداول الأصل دون 2000 دولار.
ما الذي حدث: مستوى رهن قياسي
تُظهر بيانات تحليلات السلسلة shows أن المشاركة في الرهن على شبكة إيثيريوم وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، مع التزام ما يقرب من 36.6 مليون ETH في عقود المدقِّقين. ويعني هذا الإنجاز أن ما يقرب من ثلث المعروض المتداول فعليًا أصبح غير متاح للتداول.
يبدو أن وتيرة التراكم مدفوعة جزئيًا بالمؤسسات وأصحاب الحيازات الكبيرة.
كيانات مثل BitMine have been adding to their staked positions، في حين زادت المحافظ الأصغر أيضًا من مشاركتها سعيًا وراء عوائد المدقِّقين.
Whale behavior on-chain has been mixed، حيث قام بعض كبار الحائزين بتقليص احتياطياتهم، بينما يعمل آخرون على توسيع تعرضهم عبر قنوات الرهن — وهي طريقة تقلل من ضغط البيع المباشر.
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
لماذا يهم الأمر: ضغط على جانب المعروض
يحمل التحول الهيكلي في ديناميكيات معروض ETH تداعيات مهمة على سلوك السعر. فمع كون ما يقرب من ثلث إجمالي التوكنات مقفلًا — ومع مواجهة المدقِّقين لفترات انتظار طويلة قبل أن يتمكنوا من السحب — ينكمش حجم المعروض المتداول بشكل ملحوظ.
يشير محللون إلى أن هذا التشديد، إلى جانب استمرار تجميع الحيتان، يمكن أن يضخّم تقلبات الأسعار إذا تغيّزت معنويات السوق. انخفاض السيولة يعني أن موجات الصعود والهبوط قد تتحرك بوتيرة أسرع.
يتداول ETH دون مستويات دعم رئيسية في الجلسات الأخيرة، ويشير المحللون إلى مزيج من الضعف الفني والرياح المعاكسة الكلية التي تضغط على سوق العملات المشفَّرة الأوسع. ومع ذلك، يشير مستوى الرهن القياسي إلى أن مشاركي الشبكة ما زالوا ملتزمين بالتموضع طويل الأجل على الرغم من صعوبات الأسعار على المدى القصير.