عندما قدّم كيفن وورش إقرار الذمة المالية الخاص به إلى مكتب الأخلاقيات الحكومي الأميركي هذا الأسبوع، احتوى على أمر لم يكشف عنه أي مرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي في تاريخ الولايات المتحدة من قبل: محفظة واسعة من الاستثمارات في العملات المشفرة، تشمل حصصًا في منصة مشتقات DeFi، وشبكتين من شبكات البلوك تشين من الطبقة الأولى، وصندوقًا رائدًا لرأس المال المغامر في الكريبتو، وأكثر من 20 جهة أخرى عاملة في الأصول الرقمية.
ذكر وورش، مرشح الرئيس دونالد ترامب لخلافة جيروم باول في رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، امتلاكه غير المباشر لحصص في Solana (SOL)، وOptimism (OP)، وLightning Network، وdYdX (DYDX)، وPolychain Capital، وCompound (COMP)، وDapper Labs، وأكثر من اثني عشر مشروعًا آخر في الويب 3.
من المقرر عقد جلسة تأكيد تعيينه أمام لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في 21 أبريل. وإذا تم تأكيده، فسيكون أول شخص يقود أقوى بنك مركزي في العالم بينما سبق له أن راهن شخصيًا على مستقبل التمويل اللامركزي.
ما الذي يفعله الاحتياطي الفيدرالي فعليًا ولماذا يهم الكريبتو؟
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتحديد أسعار الفائدة. هذه الجملة وحدها تحمل من الوزن لسوق العملات المشفرة ما يفوق تقريبًا أي عامل آخر في التمويل. عندما يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة، يصبح الاقتراض مكلفًا، ويميل المستثمرون للابتعاد عن الأصول عالية المخاطر، وغالبًا ما يتراجع سعر بيتكوين.
وعندما يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة، تتوسع السيولة، وتعود شهية المخاطر، وتشهد العملات المشفرة تاريخيًا موجات صعودية.
لكن تأثير رئيس الفيدرالي يتجاوز قرارات الفائدة نفسها. فهو يدلي بشهادته أمام الكونغرس، ويرسل إشارات عن توجه السياسة في خطاباته، ويشكّل طريقة تفكير البنك المركزي الأميركي حيال الابتكار المالي، والأموال الرقمية، ومخاطر النظام المالي.
رئيس تَعامَل شخصيًا مع بروتوكولات DeFi، ويفهم ما تفعله شبكات الطبقة الثانية، وسبق أن دعم صناديق رأس المال المغامر في الكريبتو، يختلف جوهريًا عن كل من سبقوه في هذا المنصب.
ماذا يوجد فعليًا داخل محفظته؟
أغلب مراكز وورش في الكريبتو موجودة داخل أدوات لصناديق رأس مال مغامر، وتحديدًا AVGF I وDCM Investments 10 LLC، حيث تُبلَّغ البنود الفردية، وفقًا لقواعد الأخلاقيات الفيدرالية، بدون ذكر قيمتها بالدولار. وهذا يعني أن كل مركز تقل قيمته عن 1000 دولار من التعرض الفردي. هذه ليست رهانات مركزة، بل حصص صغيرة ومتنوعة تماثل ما يحتفظ به كثير من المستثمرين القريبين من وادي السيليكون الذين موّلوا مشاريع ويب 3 في مراحلها المبكرة خلال السنوات الأخيرة.
غير أن الأسماء المدرجة في القائمة ليست مجهولة بأي حال.
سولانا واحدة من أكبر شبكات البلوك تشين في العالم من حيث حجم المعاملات. dYdX من أكثر منصات المشتقات اللامركزية استخدامًا. Polychain Capital من أكثر شركات رأس المال المغامر في الكريبتو تأثيرًا. Optimism حلّ رائد لتوسعة إيثريوم. هذه ليست مراكز على الهامش، بل حصص في بنية تحتية يستخدمها عشرات الملايين من الأشخاص يوميًا.
لماذا عليه أن يبيع وما الذي ينص عليه القانون؟
يفرض قانون الأخلاقيات الفيدرالي على جميع كبار المسؤولين تصفية المصالح المالية التي يمكن أن تخلق تعارضًا مع مهامهم الرسمية. وقد تعهّد وورش في إقراره بتصفية جميع الأصول المرتبطة بالكريبتو إذا تم تأكيد تعيينه. لكن بعد أن يفعل ذلك، لا تنتهي القصة عند هذا الحد.
Also Read: NEAR's Biggest DeFi Protocol Rhea Finance Bleeds $7.6M In Fake-Token Oracle Attack
تفرض قواعد الأخلاقيات الفيدرالية فترة «تهدئة» مدتها عام واحد، يتعيّن عليه خلالها أن ينأى بنفسه عن أي مسألة يمكن أن تؤثر بشكل مباشر ومتوقع في الأصول التي باعها مؤخرًا.
وهذا يخلق مفارقة؛ إذ قد يكون رئيس الفيدرالي المقبل أكثرهم معرفةً بكيفية عمل بروتوكولات DeFi، وأكثرهم فهمًا لشبكات الطبقة الثانية، ومع ذلك سيُمنع قانونيًا من توظيف تلك المعرفة خلال الأشهر الاثني عشر الأولى من ولايته.
ما الذي قد يعنيه ذلك لأسعار بيتكوين؟
توجهات وورش في السياسة النقدية ليست إيجابية بشكل مباشر للكريبتو. خلال سنواته في مجلس إدارة الفيدرالي، دافع باستمرار عن سياسة أكثر تشددًا، وميزانية عمومية أصغر، وأسعار فائدة حقيقية أعلى، وهي مواقف شكّلت تاريخيًا رياحًا معاكسة للأصول المضاربية بما فيها بيتكوين. وقد عارض التيسير الكمي في عام 2010 بحجة أنه سينفخ فقاعات الأصول.
لكنه تقارب مؤخرًا مع دفع ترامب نحو خفض الفائدة، بحجة أن الفيدرالي يستطيع تقليل تكاليف الاقتراض دون إعادة إشعال التضخم. هذا التفصيل مهم. فالرئيس الذي يُقلّص الميزانية العمومية بينما يخفض أسعار الفائدة القصيرة الأجل قد يخلق بيئة تميل هيكليًا لصالح أطروحة بيتكوين (BTC) كأصل لحفظ القيمة: عرض نقدي أكثر تشددًا، وتكلفة رأسمال أقل، ومصداقية أعلى للعملة، وذلك على حساب المضاربات قصيرة الأجل في العملات البديلة.
الرهان الحقيقي لسوق الكريبتو على وورش ليس أنه سيكون «مشجعًا» للـ DeFi، بل أن رئيسًا للفيدرالي سبق أن استثمر شخصيًا في هذا الفضاء سيفهم ما يتعامل معه، بدلًا من محاربته انطلاقًا من موقع جهل.
ما الذي يجب مراقبته في 21 أبريل؟
قد تكشف جلسة استماع وورش أمام لجنة البنوك في مجلس الشيوخ عن إشارات مهمة. من المتوقع أن يضغط عليه أعضاء المجلس بشأن ممتلكاته من الكريبتو، وجدول تصفية تلك الأصول، وكيف ينوي التعامل مع فترة الاستبعاد (التهدئة). إجاباته ستُظهر للسوق ما إذا كان تاريخه الشخصي مع الأصول الرقمية سيتحوّل إلى سياسة مدروسة، أم أنه سيُقصي الموضوع بالكامل طوال مدة ولايته.
وهناك أيضًا تعقيد آخر خارج نطاق سؤال الكريبتو تمامًا.
فقد هدّد السيناتور توم تيليس (الجمهوري عن كارولاينا الشمالية) بعرقلة أي مرشح لرئاسة الفيدرالي إلى أن تُسقط وزارة العدل تحقيقها مع الرئيس المنتهية ولايته، باول. وإذا استمر هذا الجمود، فلن يكون تأكيد وورش مضمونًا، وسيظل باول في موقع القيادة وسط حالة عدم اليقين.
Read Next: Drift Lines Up $150M Tether Deal To Relaunch After $285M Hack