وسّعت شركة مايكل سايلور، ستراتجي، حيازاتها من بيتكوين (btc) عبر شراء 520 بيتكوين إضافية بقيمة تقارب 35 مليون دولار، مع زيادة احتياطياتها النقدية في ظل استمرار التساؤلات حول أداء الأسهم الممتازة للشركة.
النقاط الرئيسية:
- اشترت ستراتجي 520 بيتكوين مقابل 34.9 مليون دولار، ما رفع إجمالي الحيازات إلى 847,363 بيتكوين.
- زادت الشركة احتياطيها النقدي إلى 1.4 مليار دولار مع استمرار تمويل المشتريات عبر بيع الأسهم.
- يجادل محللون بأن ستراتجي تحتفظ بمرونة مالية كبيرة رغم ضعف أداء أسهم STRC.
حيازات ستراتجي
كشفت ستراتجي في ملف لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية أفصحت فيه أنها اشترت 520 بيتكوين بين 15 و21 يونيو مقابل نحو 34.9 مليون دولار، بسعر وسط يبلغ 67,068 دولاراً للعملة الواحدة.
رفعت هذه الصفقة إجمالي حيازات الشركة إلى 847,363 بيتكوين. ووفقاً للمؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور، أنفقت الشركة ما يقرب من 64.1 مليار دولار، بما في ذلك الرسوم والمصاريف، لبناء مركزها في بيتكوين بمتوسط سعر شراء يبلغ 75,651 دولاراً لكل بيتكوين.
وفق أسعار السوق الحالية، تُقدَّر قيمة هذه الحيازات بنحو 54.8 مليار دولار. وتمثل هذه الكمية أكثر من 4% من الحد الأقصى المعروض من بيتكوين البالغ 21 مليون عملة، وتعكس حالياً خسائر غير محققة تقارب 9.3 مليارات دولار.
تم تمويل أحدث عملية شراء من خلال مبيعات آنية في السوق لأسهم الشركة العادية من الفئة A، رمزها MSTR. وخلال الأسبوع الماضي، باعت الشركة 2.71 مليون سهم وجمعت نحو 335.5 مليون دولار. وقالت ستراتجي إنه لا يزال لديها هامش إصدار متاح بقيمة 25.4 مليار دولار ضمن برنامج إصدار أسهم MSTR.
وسّعت الشركة مؤخراً قدرتها على جمع التمويل عبر إضافة تفويض جديد لإصدار أسهم MSTR يصل إلى 21 مليار دولار، إلى جانب 21 مليار دولار أخرى مرتبطة بالأسهم الممتازة STRC و2.1 مليار دولار عبر الأسهم الممتازة STRK.
لمح سايلور إلى عملية الاستحواذ الأخيرة قبل الإعلان بيوم، عندما شارك رسماً محدثاً لمتعقب بيتكوين على وسائل التواصل الاجتماعي مرفقاً بالتعليق: "يبدو أفضل مع مزيد من النقاط."
اقرأ أيضاً: نظرية كبح سعر XRP تكتسب زخماً مع بناء باحث واحد لقضيته
تحديات STRC
في السابق، كانت STRC مصدراً رئيسياً لتمويل مشتريات بيتكوين، لكن السهم الممتاز يتم تداوله دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار منذ منتصف مايو. ونتيجة لذلك، لم تعتمد ستراتجي على هذا الأداة لزيادة حيازاتها من بيتكوين خلال الشهر الماضي.
في الوقت نفسه، زادت الشركة مركزها في الاحتياطيات الدولارية. وأبلغت ستراتجي عن رصيد احتياطي قدره 1.4 مليار دولار حتى 21 يونيو، مقارنة بـ 1.1 مليار دولار قبل أسبوع، بما في ذلك العائدات المتوقعة من مبيعات الأسهم التي لم تُسوى بعد.
أدت ضغوط السوق الأخيرة إلى إثارة مخاوف بشأن استدامة نموذج تمويل ستراتجي. هبط سهم STRC إلى أدنى مستوى قياسي عند 82.53 دولار الأسبوع الماضي قبل أن يتعافى، في حين تراجعت أسهم ستراتجي بنسبة 5.8% خلال الأسبوع وما تزال منخفضة بأكثر من 27% منذ بداية العام.
شكك عدد من محللي وول ستريت في الادعاءات القائلة إن ستراتجي قد تُضطر في النهاية إلى تصفية حيازاتها من بيتكوين. وقال المحلل في Benchmark مارك بالمر إن الشركة ستحتاج أولاً إلى استنفاد احتياطياتها النقدية الكبيرة قبل النظر في بيع الأصول للوفاء بالتزامات توزيعات الأرباح. كما جادل محللو TD Cowen بأن وضع احتياطيات الشركة يجب أن يسمح لها بإدارة المدفوعات المرتبطة بـ STRC، بشرط أن يواصل بيتكوين الارتفاع مع مرور الوقت.
تظل ستراتجي أكبر جهة حيازة مؤسسية لبيتكوين بفارق واسع. ووفقاً لبيانات Bitcoin Treasuries، تحتفظ ما يقرب من 200 شركة مدرجة الآن ببيتكوين في ميزانياتها العمومية، في اتجاه تسارع بعد أن روّجت ستراتجي لنموذج الخزينة المعتمد على بيتكوين. إلا أن القطاع الأوسع شهد انكماشاً حاداً في التقييمات منذ ذروات عام 2025 مع فتور حماس المستثمرين وتقلص العلاوات السوقية.
اقرأ التالي: بيتكوين يتفوق على البنوك في الأمان الكمي حتى مع تعرّض 25% من المعروض، بحسب تيم درابر