تراجع سهم تسلا بأكثر من 7% في تعاملات ما قبل الافتتاح الخميس، بعدما أخفقت شركة السيارات الكهربائية في بلوغ توقعات الأرباح، وأكدت أن إنفاقها الرأسمالي سيتجاوز 25 مليار دولار بحلول 2026.
أبرز النقاط:
- "تسلا" حققت إيرادات قياسية في الربع الثاني بلغت 28.24 مليار دولار، لكن ربحية السهم المعدلة عند 0.33 دولار جاءت دون توقعات وول ستريت.
- المدير المالي فايفاف تانيجا أكد أن الإنفاق الرأسمالي السنوي سيتخطى 25 مليار دولار، مع استمرار وتيرة الصعود لعامين أو ثلاثة مقبلة.
- هامش التشغيل انكمش إلى 1.4% من 4.1% قبل عام، مع قفزة في المصروفات التشغيلية بنسبة 47%.
إيرادات "تسلا" ترتفع بينما الأرباح تتآكل
الشركة أعلنت عن إيرادات قدرها 28.24 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة 26% على أساس سنوي، وأعلى من توقعات المحللين البالغة نحو 26.3 مليار دولار. في المقابل، بلغت ربحية السهم المعدلة 0.33 دولار، مقارنة بتقديرات تقارب 0.50 دولار. كما سجلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 3.2 مليار دولار، دون مستوى الـ4 مليارات دولار الذي كانت وول ستريت تترقبه.
دخل التشغيل تراجع بنسبة 57% إلى 398 مليون دولار، وهبط هامش التشغيل إلى 1.4% من 4.1% قبل عام، مع صعود المصروفات التشغيلية 47% إلى 4.35 مليار دولار، مدفوعة باستثمارات الذكاء الاصطناعي، والبحث والتطوير، ومصاريف التعويض بالأسهم.
إيرادات الاعتمادات التنظيمية انكمشت إلى 146 مليون دولار من 439 مليون دولار، بينما تضاعف الإنفاق الرأسمالي تقريباً إلى 5.79 مليار دولار، ما دفع التدفقات النقدية الحرة إلى المنطقة السالبة عند 1.09 مليار دولار.
اطلع أيضاً: شركة Anthropic حاولت الاستحواذ على شركة روبوتات بقيمة 11 مليار دولار قبل إعلان الرفض
ماسك وتانيجا يدافعان عن طفرة الإنفاق الرأسمالي
الرئيس التنفيذي إيلون ماسك وصف الفترة الحالية بأنها "عام ضخم" على صعيد الإنفاق الرأسمالي، مؤكداً ثقته في أن الاستثمارات ستحقق عوائد قوية على المدى الطويل. أما المدير المالي فايفاف تانيجا فحدد إجمالي الإنفاق للعام بأكثر من 25 مليار دولار، محذراً من أن وتيرة الإنفاق ستواصل الارتفاع لعامين أو ثلاثة أعوام مقبلة، من دون أن يقدّم هو أو ماسك جدولاً زمنياً واضحاً لعوائد هذه الاستثمارات.
تانيجا أبلغ المحللين أن "تسلا" ترتب خطوط تمويل ديون تصل إلى 30 مليار دولار، مخصصة لمشروعات الروبوتات الآلية Robotaxis، والروبوت البشري Optimus، ومصنع رقاقات (semiconductor fab)، وتصنيع الطاقة الشمسية، وبنية تحتية للحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي.
رهانات "تسلا" على الروبوتات تحت مجهر المحللين
الهامش الإجمالي تراجع إلى 16.8%، أدنى من متوسط التوقعات البالغ 19.5%، مع تحول المبيعات نحو النسخ الأرخص من Model 3 وModel Y بدلاً من الطرازين الأعلى سعراً Model S وModel X اللذين جرى إيقافهما.
جين مونستر من Deepwater Investment اعتبر أن الأرقام تعكس نهاية "شتاء السيارات الكهربائية" الذي بدأ في مارس 2024، مدفوعاً بارتفاع أسعار البنزين وتراجع حدة الرياح المعاكسة السياسية. في المقابل، كتب إديسون يو من "دويتشه بنك" أن الطلب الدولي كان المحرك الرئيسي للربع، مع تفوق أوروبا، ودور داعم من السوق الصينية.
على مستوى الحجم، لم تكن هناك مفاجآت كبيرة؛ إذ سلّمت "تسلا" 480,126 سيارة، ونشرت 13.5 غيغاواط/ساعة من حلول تخزين الطاقة، وزادت اشتراكات خاصية القيادة الذاتية الكاملة (FSD) بنسبة 56% إلى 1.48 مليون مشترك، وأكدت أن إنتاج روبوت Optimus يسير وفق الجدول لبدء التصنيع في وقت لاحق من هذا العام في مصنعها في فريمونت بولاية كاليفورنيا.
عوائد "تسلا" من الاعتمادات التنظيمية تتراجع منذ عامين. مبيعات هذه الاعتمادات بلغت ذروتها عند 2.76 مليار دولار في 2024، قبل أن تهبط 28% في العام التالي، فيما أنهت واشنطن برنامج الحافز الفيدرالي البالغ 7,500 دولار للمركبات الكهربائية في نهاية سبتمبر 2025. كما ألغى المشرعون غرامات كفاءة استهلاك الوقود التي كانت تحفز شركات السيارات المنافسة على شراء هذه الاعتمادات من "تسلا".
المقال التالي: فيلم وثائقي على Hulu عن تشارلز مانسون يكشف حفيدته المجهولة وسط متابعة أسواق التنبؤ