تتداول معظم التوكنات التي أُطلقت في عام 2025 دون تقييماتها الافتتاحية بكثير، ما يعكس عاماً صعباً لإصدارات العملات المشفّرة الجديدة وضغوطاً مستمرة على أداء التوكنات بعد مرحلة TGE، وذلك وفقاً لقاعدة بيانات عامة tracking token launches this year.
يُظهر analysis لـ 118 حدث توليد توكنات (TGE) أجرته Memento Research أن 84.7%، أي 100 توكن، تُقيَّم حالياً بأقل من قيمة التخفيف الكاملة (FDV) عند الإطلاق، بناءً على مقارنة بين قيمة FDV الافتتاحية والقيمة الحالية.
لا يتداول سوى 18 توكناً عند أو فوق تقييم الإطلاق، ما يسلّط الضوء على مدى الانخفاض الذي شهدته دفعة الإصدارات لهذا العام.
تشير البيانات إلى ضعف واسع النطاق بدلاً من فشل معزول، مع توزّع الخسائر على مختلف القطاعات وأحجام الإطلاق ونماذج التوزيع.
عدد قليل فقط من التوكنات يتفوّق على تقييمات الإطلاق
رغم التراجع العام، حقق عدد محدود من التوكنات أداءً متفوقاً بشكل ملحوظ على تقييمات الإطلاق.
يُعد Aster (ASTER) أفضل أداء في مجموعة البيانات، مع ارتفاع في FDV بأكثر من 740% مقارنة بتقييمه الافتتاحي.
تأتي Yooldo Games (ESPORTS) في المرتبة التالية مع ارتفاع في FDV بأكثر من 530%، بينما تُكمل Humanity (HUMANITY) المراكز الثلاثة الأولى، مسجّلة زيادة تتجاوز 320%.
تبرز هذه التوكنات المتفوّقة بشكل حاد مقارنة ببقية مجموعة البيانات، حيث إن مكاسب بهذا الحجم نادرة.
مجتمعة، تمثّل هذه الحالات استثناءً في سوق فشل فيه معظم التوكنات في الحفاظ على أسعارها الأولية.
خسائر عميقة تهيمن على قاع الجدول
على الطرف الآخر من الطيف، تكبّدت عدة إصدارات بارزة تراجعات حادّة.
يحتل Syndicate (SYND) موقع أضعف أداء، مع انخفاض في FDV بأكثر من 93% عن مستوى الإطلاق.
Also Read: Will Elon Musk Shatter History As First Trillionaire Next Year? Bettors Say 53% Chance
تليهما Animecoin (ANIME) و Berachain (BERA) عن قرب، حيث سجّل كل منهما تراجعاً في FDV يتجاوز 93% أيضاً.
يشير تكتّل الخسائر قرب القاع إلى أن ضغط البيع بعد الإطلاق وانكماش التقييم كانا مستمرين لا عارضين، وأثّرا في الإصدارات المنتظَرة على نطاق واسع والعروض الأصغر على حد سواء.
انكماش FDV يعكس إعادة ضبط التقييمات
من خلال التركيز على قيمة التخفيف الكاملة بدلاً من القيمة السوقية الفورية، تلتقط مجموعة البيانات الكيفية التي تغيّرت بها التوقعات بشأن المعروض المستقبلي واقتصاديات التوكنات طويلة الأجل منذ الإطلاق.
يشير التباين الواسع بين FDV عند البداية والقيمة الحالية إلى إعادة تقييم للافتراضات المضمَّنة في تسعير TGE.
ومع استمرار دخول توكنات جديدة إلى السوق على مدار العام، تشير البيانات إلى أن توسّع المعروض تجاوز الطلب الاستثماري المستدام، ما أسهم في إعادة التسعير الحادّة التي شوهدت عبر غالبية الإصدارات.
البيانات تسلّط الضوء على عام صعب للإصدارات
تعزّز النتائج مدى صعوبة عام 2025 لمصدري التوكنات والمستثمرين الأوائل.
مع تداول أكثر من أربعة من كل خمسة توكنات دون تقييمها الافتتاحي، تشير مجموعة البيانات إلى بيئة سوقية عجزت فيها أسعار الإطلاق عن الصمود في الأسواق الثانوية.
في حين حقق عدد قليل من التوكنات مكاسب استثنائية، فإنها ما تزال استثناءً في عام اتّسم بأداء ضعيف واسع بعد مرحلة TGE.
Read Next: Here Is The $5.6B AI Bet That Brought Buffett, Druckenmiller And Coatue Together