تضغط مجموعات صناعة العملات الرقمية على بنك إنجلترا للتخلي عن الحدود المقترحة على حيازة العملات المستقرة، بحجة أن القيود ستجعل بريطانيا أقل تنافسية من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي في تنظيم الأصول الرقمية.
ما يجب معرفته:
- يقترح بنك إنجلترا حدودًا تتراوح بين 10,000 جنيه إسترليني و 20,000 جنيه إسترليني للأفراد و10 ملايين جنيه إسترليني للشركات على العملات المستقرة النظامية
- يدّعي التنفيذيون في الصناعة أن التنفيذ سيكون تقريبًا مستحيلًا ولا توجد اختصاصات رئيسية أخرى فرضت مثل هذه القيود
- نفذت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي أطرًا للعملات المستقرة دون حدود للحيازة، حيث ركزت أكثر على الاحتياطيات والإشراف
المعارضة الصناعية تتصاعد ضد الإطار التقييدي
أفادت صحيفة فاينانشال تايمز يوم الاثنين أن مسؤولي البنك المركزي يخططون لفرض حدود لحيازة العملات المستقرة تتراوح بين 10,000 و20,000 جنيه إسترليني (13,600–27,200 دولار) للأفراد. ستواجه الكيانات التجارية سقفًا يبلغ تقريبا 10 ملايين جنيه إسترليني (13.6 مليون دولار) على حيازات العملات المستقرة النظامية.
يعرف بنك إنجلترا العملات المستقرة النظامية بأنها الرموز المستخدمة على نطاق واسع بالفعل للدفع في بريطانيا أو من المتوقع أن تتبنى مثل هذه الاستخدامات. يبرر المسؤولون هذه القيود كإجراءات ضرورية لحماية ضد التدفق المفاجئ للودائع من البنوك التقليدية الذي يمكن أن يهدد تقديم الائتمان والاستقرار المالي الأوسع.
دافعت ساشا ميلز، المدير التنفيذي للبنك المركزي للبنى التحتية للسوق المالي، عن النهج من خلال ذكر المخاطر المترتبة على سحب الودائع بسرعة والإمكانيات لتوسيع أنظمة الدفع النظامية الجديدة. يهدف الإطار التنظيمي إلى منع السيناريوهات حيث يمكن أن يؤدي تبني واسع النطاق للعملات المستقرة إلى استنزاف الودائع البنكية.
ومع ذلك، رفض كبار الشخصيات في الصناعة الاقتراح باعتباره معيبًا.
وصف توم دوف جوردون، نائب رئيس السياسة الدولية في كوينباس، الحدود بأنها ضارة بمُدخري المملكة المتحدة والقطاع المالي في حي سيتي بلندن. وركز على القول بأن "فرض قيود على العملات المستقرة هو سيئ لمُدخري المملكة المتحدة، و سيئ لسيتي، و سيئ للإسترليني."
شكك سايمون جينينغز من المجلس التجاري للأصول الرقمية في المملكة المتحدة في التنفيذ العملي لمثل هذه الحدود. واقترح أن يكون تنفيذها تقريبا مستحيلًا دون إنشاء أنظمة بنية تحتية جديدة، بما في ذلك آليات شاملة للتحقق من الهوية الرقمية.
تختلف الأساليب التنظيمية العالمية بشكل كبير
جادل ريكاردو تورديلا-ريكي من رابطة المدفوعات بأن الحدود "لا معنى لها" نظرًا لعدم وجود قيود مشابهة على الحيازات النقدية التقليدية أو أرصدة الحسابات البنكية. يبرز هذا النقد تناقضًا جوهريًا في المعالجة التنظيمية المقترحة للأدوات الرقمية مقابل المالية التقليدية.
سنت الولايات المتحدة قانون العبقرية في يوليو، بتأسيس إطار اتحادي للعملات المستقرة بدون فرض سقف للحيازات. يحدد التشريع متطلبات الترخيص، ومستويات احتياطية وبروتوكولات الاسترداد للمصدرين مع السماح بحيازات فردية غير محدودة.
نفذ الاتحاد الأوروبي تنظيم السوق في الأصول المشفرة (ميكا) بأحكام خاصة بالعملات المستقرة تدخل حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024. أصبحت قواعد أوسع على الأصول والجهات المقدمة للخدمات المشفرة قيد العمل في 30 ديسمبر 2024. مثل النهج الأمريكي، يركز ميكا على الاحتياطات، وهياكل الحوكمة والرقابة من قبل المنظمين الوطنيين بدلاً من تقييد مبالغ حيازات الأفراد والمؤسسات.
تشير هذه الأطر الدولية إلى أن حدود الملكية المقترحة لبريطانيا تمثل نهجًا استثنائياً. لقد أعطى كل من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي الأولوية لتنظيم المُصدر ومتطلبات الاحتياطي بدلاً من القيود المباشرة على حيازات المستهلكين والشركات.
فهم العملات المستقرة والمخاوف التنظيمية
العملات المستقرة هي عملات مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة نسبة إلى الأصول المرجعية، عادةً ما تكون العملات الصادرة عن الحكومات مثل الدولار الأمريكي أو الجنيه الإسترليني. بخلاف العملات المشفرة المتقلبة مثل البيتكوين أو الإيثريوم، تهدف العملات المستقرة إلى توفير استقرار في الأسعار للمدفوعات والتحويلات.
أبدت السلطات التنظيمية في جميع أنحاء العالم مخاوف بشأن التأثير المحتمل للعملات المستقرة على الأنظمة البنكية التقليدية. تتركز المخاوف في السيناريوهات التي يمكن فيها أن يؤدي اعتماد واسع النطاق للعملات المستقرة إلى تدفق كبير للودائع من البنوك التجارية، مما قد يقيّد قدرتها على توفير الائتمان للاقتصاد الأوسع.
تخشى البنوك المركزية أيضًا من أن الشبكات الكبرى للعملات المستقرة يمكن أن تتطور إلى بُنى تحتية مهمة لأنظمة الدفع تعمل خارج الإشراف التنظيمي التقليدي. قاد هذا القلق إلى اتباع الدول نهجًا متفاوتًا في تنظيم العملات المستقرة، رغم أن معظمها ركّز على متطلبات الصادرة بدلاً من قيود المستخدمين. تمثل الحدود المقترحة من بنك إنجلترا محاولة للحد من المخاطر النظامية من خلال تقييد نطاق حيازات الأفراد والشركات للعملات المستقرة. ومع ذلك، ينقد المنتقدون هذا النهج باعتباره يعالج الأعراض وليس القضايا الهيكلية الأساسية في تنظيم العملات المستقرة.
الأفكار الختامية
تواجه الحدود المقترحة من بنك إنجلترا على حيازة العملات المستقرة تصاعد المعارضة الصناعية والمقارنات غير المواتية مع المناهج التنظيمية الدولية. بينما يستشهد المسؤولون بمخاوف الاستقرار المالي، تشكك المجموعات الصناعية في الجدوى العملية والتداعيات التنافسية لمثل هذه القيود على قطاع الأصول الرقمية في بريطانيا.