استعادت عملة إيثريوم (ETH) مستوى 2500 دولار بينما تواصل عمليات الرهان ومقتنيات صناديق المؤشرات الفورية في الولايات المتحدة امتصاص المعروض، ما يترك كمية أقل من ETH متاحة للتداول الفوري.
أبرز النقاط:
- ارتفعت نسبة ETH المرهون إلى 35.56% في 18 سبتمبر، مقارنةً بـ 29.8% في سبتمبر 2025.
- تمتلك صناديق إيثريوم الفورية الأميركية نحو 16.7 مليار دولار من الأصول، بعد تدفقات صافية تراكمية بلغت 13.25 مليار دولار.
- قد يؤدي شحّ المعروض السائل إلى تضخيم تحركات الأسعار إذا تعزز الطلب الفوري أو تراجع.
تحوّل في معروض إيثريوم
جاء صعود إيثريوم مجددًا فوق 2500 دولار بالتزامن مع تراجع سيولة المنصات واستمرار انتقال الرموز إلى الرهان مواصلة الرصد في المعروض المتاح.
وأظهرت بيانات الخروج خلال سبتمبر ابتعاد ETH عن المنصات خلال موجة الارتداد الأخيرة، ما خفّض الكمية المتاحة للبيع الفوري.
هذا قد يدعم السعر عندما يبقى المشترون نشطين، لكنه قد يفاقم الهبوط أيضًا إذا ضعفت الشهية الشرائية، لأن تراجع السيولة قد يزيد من حدة التقلبات.
كما أصبح الرهان عاملًا رئيسيًا آخر يقيّد المعروض. فقد ارتفعت حصة ETH المرهون من نحو 29.8% في سبتمبر 2025 إلى 35.56% بحلول 18 سبتمبر 2026، بعد تجاوزها 32% في أبريل ومواصلة الصعود خلال الصيف. وأشار CryptoQuant أيضًا إلى أن معدل التمويل اقترب من 0.0046، ما يوحي بأن الرافعة المالية لم ترتفع بقوة بالتوازي مع ازدياد الرهان.
اقرأ أيضًا: العملات البديلة تتجاوز 1.07 تريليون دولار مع تراجع هيمنة بيتكوين
طلب المؤسسات على صناديق ETF
يواصل طلب المؤسسات تشديد المعروض السائل عبر صناديق إيثريوم الفورية الأميركية. وأظهرت بيانات SoSoValue التي نقلتها AMBCrypto نحو 13.25 مليار دولار من التدفقات التراكمية، وحوالي 16.7 مليار دولار من إجمالي الأصول، أي ما يعادل قرابة 5.2% من القيمة السوقية لإيثريوم.
وتتصدّر BlackRock عبر صندوقها ETHA المجموعة بأكثر من 9 مليارات دولار من الأصول، لكن التدفقات اليومية ما تزال متذبذبة. فقد تراوحت الجلسات الأخيرة بين تخارجات كبيرة وتدفق داخلي بلغ 143.8 مليون دولار، ما يدل على أن الطلب على الصناديق لا يزال نشطًا من دون اتجاه واحد واضح قرب مستوى 2500 دولار.
ويجعل هذا التحول في هيكل المعروض طلبَ السوق الفورية أكثر تأثيرًا على السعر. فعندما يتركز المزيد من ETH في عقود الرهان أو الصناديق المنظمة، ويقل المعروض في المنصات، تصبح عمليات الشراء الجديدة ذات أثر أكبر. لكن ضغط البيع قد يؤدي أيضًا إلى تحركات أشد في سوق أقل سيولة.
وقد تراكم هذا التحول في المعروض لدى إيثريوم تدريجيًا خلال العام الماضي، وليس فقط مع الارتداد الأخير. فقد ارتفعت نسبة الرهان بنحو ست نقاط مئوية بين سبتمبر 2025 وسبتمبر 2026، بينما توسعت أصول الصناديق وتراجعت سيولة المنصات، ما يجعل اختبار مستوى 2500 دولار الحالي مختلفًا عن فترات سابقة كان فيها ETH أكثر قابلية للتداول الحر.
القراءة التالية: صعود بيتكوين يواجه إشارة بيع عند 82 ألف دولار وسط تصعيد سعودي-حوثي
