آرثر هايز، المستثمر المشهور في الأصول الرقمية والرئيس التنفيذي السابق لـBitMEX، يتوقع ارتفاعًا ملحوظًا في سوق العملات المشفرة خلال الربع الأول من عام 2025، مع ذروة محتملة في منتصف إلى أواخر مارس. مقاله الأخير، "ساسا"، يستكشف مجموعة متنوعة من العوامل الاقتصادية الكلية التي قد تؤثر على هذا الاتجاه، من سياسات الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة إلى عدم اليقين السياسي في واشنطن.
في افتتاح مثير، يضع هايز المسرح بصور من منحدرات التزلج في هوكايدو، اليابان. هناك، تُشبه الظروف الثلجية الهشة بفخاخ محتملة تواجه سوق العملات المشفرة. يعتقد أن الأشهر الأولى من عام 2025 قد تشهد "إغراقًا" من السيولة، مما يدفع أسعار الأصول الرقمية للأعلى. ومع ذلك، يحذر من أن الديناميات السياسية والمالية في الولايات المتحدة قد تقدم تحديات غير متوقعة.
يحلل هايز التوقعات المحيطة بفترة الرئيس دونالد ترامب الثانية. ويزعم أن الحماس الأولي مرتفع، لكن قد يتبعه خيبة أمل ناتجة عن عدم تلبية التوقعات السياسية. ومع ذلك، يعتقد أن أي نكسات قصيرة الأجل يمكن التخفيف منها من خلال "دفعة سيولة الدولار" القوية.
Facility (RRP) عكسي للاحتياطي الفيدرالي كان له تأثير كبير على مسار البيتكوين، متوازية مع حركات الأسعار منذ عام 2022. يشرح هايز كيف أدخل سحب المنشأة السيولة إلى الأسواق، ويلاحظ أن التغييرات الأخيرة تجعل الـRRP أقل جاذبية، مما يشير إلى تدفق محتمل قدره 237 مليار دولار تقوده سندات الخزينة العالية العائد.
جزء حاسم من فرضية هايز يركز على حساب وزارة الخزانة العامة (TGA). يسلط الضوء على القيود التي تواجهها وزارة الخزانة بسبب حدود سقف الديون، مما يستدعي السحب من TGA لتغطية النفقات، وبالتالي إطلاق السيولة. دون حل، قد يتم استنفاد TGA بحلول منتصف العام. يمكن للصراع السياسي المستمر أن يؤخر الإجراءات الضرورية، مع تداعيات على سيولة السوق.
بدمج هذه العوامل، يتوقع هايز زيادة محتملة قدرها 612 مليار دولار في سيولة الدولار للربع الأول من 2025. ومع ذلك، يمكن أن يشهد شهر مارس انخفاضًا حيث تتباطأ تدفقات السيولة وقد لا تتحقق التوقعات للإنفاق الفيدرالي الجديد أو التشريعات المؤيدة للعملات المشفرة.
مستشهدًا بتوازي مع عام 2024، يستشهد هايز بذروة سعر البيتكوين في منتصف مارس وتحولات السوق اللاحقة. بمجرد توقف إنفاق TGA، يمكن أن تتحول مستويات السيولة إلى محايدة أو سلبية، مما يؤثر على الأصول المحفوفة بالمخاطر. في حين أن العوامل الخارجية مثل سياسات الائتمان الصينية والتخفيض المحتمل للدولار من قبل إدارة ترامب قد تعطل هذا الجدول الزمني، يؤكد هايز على موثوقية RRP وTGA كمؤشرات قريبة الأجل.
يختتم هايز بمنظور استراتيجي للسوق. تاريخيًا، يقدم الربع الأول غالبًا فرص بيع كبيرة، مما يشير إلى أن المستثمرين يمكنهم الخروج من المراكز بشكل مربح قبل تغييرات السيولة المتوقعة. "بحلول الربيع، قد يكون الوقت قد حان للبيع والانتظار لتجديد الظروف في وقت لاحق من العام"، ينصح هايز.
في وقت الكتابة، يتم تداول البيتكوين عند 101,344 دولارًا.