تخطط المفوضية الأوروبية لتوضيح أن لوائح العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي تسمح بمعاملة العملات المستقرة التي تصدرها الشركات الحاصلة على تراخيص الاتحاد الأوروبي كما لو أنها قابلة للتبادل مع الرموز التي تصدرها الكيانات الأخرى لنفس الشركات وغير التابعة للاتحاد الأوروبي. أكد مصدر مطلع على الأمر يوم الأربعاء أن هذه المبادئ التوجيهية تعالج سؤالًا حاسمًا حول العمليات الرقمية عبر الحدود في إطار نظام العملات الرقمية الشامل للكتلة.
ماذا يجب معرفته:
- ستقدم المفوضية قريبًا إرشادات تسمح لمصدري العملات المستقرة المرخصة من الاتحاد الأوروبي بمعالجة رموزهم كقابلة للتبادل مع تلك من الجهات غير التابعة للاتحاد الأوروبي لنفس الشركة
- قدمت السلطة المشرفة على البنوك الفرنسية الاستفسار الأصلي في أبريل 2024 للحصول على الوضوح بشأن قواعد التبادل للرموز
- حذرت البنك المركزي الأوروبي من أن هذا النهج قد يقوض السيادة المالية للاتحاد الأوروبي بالسماح لحاملي الرموز غير المتعلقة بالاتحاد الأوروبي باستنزاف احتياطيات الاتحاد الأوروبي
تأتي هذه التوضيحات بينما يواصل منظمو الشؤون الأوروبية الكفاح مع تعقيدات الإشراف على الأصول الرقمية. تمثل العملات المستقرة فئة من العملات الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة من خلال الربط بالعملات التقليدية مثل الدولار الأمريكي.
تمثل هذه الإرشادات المحاولة التنظيمية الأحدث لمعالجة مخاطر العملات المستقرة مع تمكين الابتكار. يعكس التوقيت إلحاحًا متزايدًا بين صناع القرار لوضع قواعد واضحة لقطاع العملات الرقمية الذي يتطور بسرعة.
إطار MiCA ومتطلبات الرموز
اعتمد الاتحاد الأوروبي تنظيم الأسواق في أصول العملات الرقمية في عام 2023، مما أنشأ قواعد شاملة لعمليات الأصول الرقمية. بموجب نظام MiCA، يجب على مصدري العملات المستقرة الحصول على موافقة إشرافية لإنشاء الرموز داخل حدود الاتحاد الأوروبي، مع تكرار تصنيف هذه الأصول كرموز مالية إلكترونية.
يواجه مستصدرو EMT متطلبات احتياطي صارمة. يجب عليهم الاحتفاظ بمعظم الأصول الداعمة في بنوك مقرها الاتحاد الأوروبي لضمان قدرات الاسترداد عند تبادل العملاء العملات الرقمية مقابل العملات التقليدية. تهدف هذه القواعد إلى حماية المستهلكين مع الحفاظ على الاستقرار المالي.
طرح مراقب البنوك في فرنسا سؤال التبادل في أبريل 2024، ساعيًا إلى وضوح حول ما إذا كانت الرموز المتطابقة من أذرع الشركات المختلفة ستُعتبر قابلة للتبادل. عالجت الاستفسار السيناريوهات التي تمتلك فيها جهة ترخيصًا من الاتحاد الأوروبي بينما تعمل الأخرى خارج الكتلة.
مخاوف البنك المركزي واستجابة المفوضية
حذرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الاثنين من أن العملات المستقرة تشكل مخاطر على السياسة المالية والاستقرار المالي. دعت المشرعين إلى دفع التشريعات التي تدعم إطلاق اليورو الرقمي. تؤكد تعليقاتها على التوترات المستمرة بين الابتكار والسيطرة التنظيمية.
سبق أن أعرب البنك المركزي الأوروبي عن مخاوف بشأن قابلية التبادل عبر الحدود للرموز. حذر مسؤولون في البنك من أن احتياطيات الاتحاد الأوروبي يمكن أن تواجه ضغوط الاسترداد من حاملي الرموز غير المتعلقة بالاتحاد الأوروبي، مما قد يقوض الاستقلال الاستراتيجي الأوروبي. قد يؤدي هذا السيناريو إلى خلق نقاط ضعف في أوقات الضغوطات السوقية.
دفع متحدث باسم المفوضية الأوروبية ضد هذه المخاوف. صرح المسؤول بأن عمليات الركض على العملات المستقرة المحكومة جيدًا والمضمونة بالكامل تظل غير مرجحة للغاية نظرًا للضمانات المناسبة.
سيقوم حاملو العملات من خارج الاتحاد الأوروبي بتوجيه طلبات الاسترداد إلى الكيانات غير التابعة للاتحاد الأوروبي بدلاً من العمليات المرخصة من الاتحاد الأوروبي، وفقًا للمتحدث. من الناحية النظرية، ينبغي أن يمنع هذا الهيكل السيناريوهات التي تقلق مسؤولي البنك المركزي.
لاحظت المفوضية الحمايات الإضافية المتاحة بموجب الإطار. يمكن مطالبة مصدري الرموز المالية الإلكترونية الذين يعملون دوليًا بتنفيذ آليات إعادة التوازن لضمان توافق احتياطيات الاتحاد الأوروبي مع مقتنيات الرموز في الاتحاد الأوروبي. توفر هذه الآليات طبقة أخرى من الحماية للاستقلال المالي الأوروبي.
تأثير الصناعة والإمكانات المستقبلية
تتناول الإرشادات سؤالًا أساسيًا للشركات الرقمية العالمية التي تسعى للوصول إلى سوق الاتحاد الأوروبي. يحتفظ العديد من مشغلي العملات المستقرة بكيانات عبر عدة اختصاصات لتلبية الأسواق المتنوعة مع الامتثال للأنظمة المحلية.
يمكن أن تشجع قواعد التبادل الواضحة المزيد من الشركات على السعي للحصول على تراخيص الاتحاد الأوروبي. تعمل هذه الإرشادات على تقليل حالة عدم اليقين التنظيمي التي عقدت العمليات عبر الحدود لشركات الأصول الرقمية. ومع ذلك، لا تزال تفاصيل التنفيذ غير واضحة. لم تحدد المفوضية توقيت إصدار الإرشادات الرسمية أو تحديد متطلبات الامتثال المحددة للشركات المعنية.
تعكس التوضيحات أيضًا الجهود الأوروبية الأوسع لتحقيق التوازن بين الابتكار والإشراف التنظيمي. يواجه صناع القرار ضغوطًا لتجنب قمع التطور التكنولوجي مع حماية المستهلكين والاستقرار المالي.
الأفكار الاختتامية
تمثل الإرشادات المقبلة للمفوضية الأوروبية بشأن قابلية التبادل للعملات المستقرة خطوة هامة في توضيح تنفيذ نظام MiCA للعمليات عبر الحدود. بينما تتناول مخاوف الصناعة بشأن حالة عدم اليقين التنظيمي، تسلط الإرشادات الضوء أيضًا على التوترات المستمرة بين دعم الابتكار وحماية الاستقلال المالي في الأوساط السياسية الأوروبية.