سيركل إنترنت جروب (NYSE: CRCL) انفجرت أسهمها بنسبة 34% يوم الأربعاء بعد تمرير مجلس الشيوخ الأمريكي للقانون التاريخي GENIUS، التشريع الذي يؤسس لأول إطار تنظيمي فيدرالي للستابل كوين المدعومة بالدولار. امتد التداول الصعودي إلى 40% في التعاملات الممتدة، مما دفع السهم إلى 211.87 دولارًا وعزّز موقف سيركل كأحد أشهر الاكتتابات العامة في سوق الأسهم لعام 2025.
تمرير مجلس الشيوخ مشروع القانون بأغلبية حاسمة 68-30 صوتًا في جلسة تصويت ثنائية الثلاثاء، مما يمثل لحظة فارقة للسوق المستقر الذي يقدر بـ250 مليار دولار. أداء سهم سيركل منذ ظهوره في بورصة نيويورك في الخامس من يونيو كان مذهلاً بشكل لا يُصدّق، حيث ارتفعت الأسهم الآن بأكثر من 540% من سعر الاكتتاب البالغ 31 دولارًا.
يمثل قانون GENIUS أول إطار شامل لتنظيم الستابل كوين في تاريخ الولايات المتحدة. يجب أن يمر الآن بمجلس النواب الذي يسيطر عليه الجمهوريون قبل أن يُحال إلى الرئيس دونالد ترامب للموافقة النهائية، مع توقع تمريره بحلول نهاية الصيف.
وصف الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، جيريمي ألاير، التطور بأنه تاريخي، ناشراً على X أن التشريع سيُعزز التنافسية الاقتصادية والوطنية للولايات المتحدة لعقود قادمة. وأكد الرئيس ترامب هذه الفكرة، معلناً على Truth Social أن القانون سيجعل أمريكا "القائد دون منازع في الأصول الرقمية."
يتناول التشريع على وجه التحديد حالات عدم اليقين التنظيمية الرئيسية التي أعاقت قطاع الستابل كوين. يشمل قانون GENIUS بنودًا تقييدية تمنع الشركات الكبيرة غير المالية من إصدار ستابل كوين مباشرة إلا إذا أقامت شراكات مع كيانات مالية منظمة، مما يعالج مخاوف الاحتكار مع الحفاظ على التوازن التنافسي.
هيمنة سوق سيركل ومسار النمو
تصدر سيركل USDC، ثاني أكبر ستابل كوين في العالم ذات قيمة سوقية تقدر بحوالي 61 مليار دولار، وتأتي بعد USDT الذي تصدره تيثير في نظام ستابلكوين. يُمثل USDC حوالي 26% من إجمالي سوق الستابل كوين مقارنةً بسيطرة تيثير البالغة 67%، لكن منهجية سيركل التوافقية وضعته كخيار مفضل للتبني المؤسسي.
أظهرت الأداء المالي للشركة مقاومة ونموهًا ملحوظًا. تم معالجة أكثر من 25 تريليون دولار من حجم المعاملات باستخدام توكنات USDC، مما يدل على نطاق ضخم للبنية التحتية للدفع في سيركل. تضاعف القيمة السوقية لـUSDC في السنة الماضية، حيث وصلت إلى مستوى جديد فوق 60 مليار دولار، مما يعكس تزايد الطلب المؤسسي وتجار التجزئة على الستابل كوينات المنظمة.
شهدت جلسة التداول يوم الأربعاء حجم تداول غير مسبوق، حيث تم تبادل أكثر من 60 مليون سهم - أي ما يقرب من ضعف حجم التداول اليومي المتوسط للسهم. الآن، تتجاوز القيمة الرأسمالية لسيركل 48 مليار دولار، متفوقة على عدة شركات دفع تقليدية ومؤسسة كمنافسة قوية في قطاع الدفعات الرقمية.
من محللي برنشتاين، الذين بدأوا تغطية سيركل في وقت سابق من هذا الأسبوع، يرون أن قانون GENIUS سيكون محفزًا لإعادة الابتكار في الستابل كوين من جهات إصدار خارجية إلى لاعبين مخولين أمريكيين. لاحظ المحلل جوتام شوغاني أن التشريع يحدد بشكل واضح الستابل كوينات كأدوات دفع، مما يقرب معالجتها القانونية من النقد الرقمي ويفتح الأبواب للتبني الواسع خارج خطوط التشفير التقليدية.
يُتوقع أن يسرع الإطار التنظيمي تبني الشركات للستابل كوينات لإدارة الخزينة والمدفوعات عبر الحدود. اعتبارًا من المرور في مجلس الشيوخ للتشريع الرئيسي، فإن تبني الشركات للستابل كوينات مهيأ للنمو الكبير، حيث تُكتسب الشركات وضوحًا بشأن متطلبات الامتثال والدلائل التشغيلية.
اهتمام مؤسساتي وديناميكيات السوق
مؤخرًا، قامت ARK Invest بتقليص مركزها في CRCL، ببيع أسهم بقيمة 44.7 مليون دولار بالتزامن مع تمرير قانون GENIUS في مجلس الشيوخ، مما يشير إلى بعض جني الأرباح المؤسسية في ظل المرحلة التنظيمية. ومع ذلك، يبدو أن هذه الخطوة تكتيكية بدلاً من تغيير أساسي في المشاعر، حيث أن المجتمع المؤسسي الأوسع لا يزال متفائلاً بشأن توقعات سيركل طويلة الأمد.
شهد قطاع الستابل كوين نموًا مذهلاً في عام 2025، مدفوعًا بزيادة التبني المؤسسي، والوضوح التنظيمي، وتوسع حالات الاستخدام في التمويل اللامركزي (DeFi) والمدفوعات التقليدية. تميز نهج سيركل المتوافقة واستراتيجية الامتثال الأولى بأداءها من منافسيها، خصوصًا مع تصاعد التدقيق التنظيمي عالمياً.
تعكس مسار سهم سيركل نضج السوق التشفير الأوسع وقبوله المؤسسي. تسعير الاكتتاب العام للشركة عند 31 دولارًا للسهم الواحد، فوق النطاق المتوقع، أشار إلى الطلب القوي للمستثمرين على تطويرات البنية التحتية التشفير المنظمة. يؤكد الارتفاع بنسبة 540% اللاحقة ثقة المستثمرين في مكانة السوق واستراتيجية التنظيم لسيركل.
تشير المؤشرات التقنية إلى زخم صعودي مستمر، حيث يخترق السهم عدة مستويات مقاومة. تجمع بين الرياح الخلفية التنظيمية، الحصص السوقية المتزايدة، والتبني المؤسسي يخلق حالة صاعدة مثيرة للاهتمام للأداء المتفوق المستمر.
مكانة استراتيجية
بينما تحتفظ تيثير بقيادة السوق في تداول الستابل كوين، تقدم توافقية سيركل وشراكاتها المصرفية الأمريكية مزايا تنافسية في الأسواق المؤسسية. يعزز قانون GENIUS مكانة سيركل بإقامة مسارات تنظيمية واضحة تفضل جهات الإصدار المتوافقة على البدائل الخارجية.
تستكشف مؤسسات مالية كبيرة منها JPMorgan Chase عروض الستابل كوين، لكن ميزة المتقدم من سيركل والبنية التحتية القائمة تخلق حواجز دخول كبيرة. جذبت أدوات الشركة المؤسسية وواجهات برمجة التطبيقات شراكات مع شركات التقنية المالية الرائدة ومعالجات المدفوعات.
يمثل مرور قانون GENIUS أكثر من مجرد الوضوح التنظيمي - إنه يشير إلى تحول أساسي تجاه القبول السائد للبنية التحتية للدولار الرقمي. بالنسبة لسيركل، يمثل هذا الانتصار التشريعي تأكيدًا لاستثمارات سنوات من التوافق ويضع الشركة كالمستفيد الأساسي من تبني أمريكا للستابل كوينات المنظمة كمستقبل للمدفوعات الرقمية.
مع تقدم مشروع القانون إلى مجلس النواب للموافقة النهائية، من المحتمل أن يبقى أداء سهم سيركل مرتبطًا بشكل وثيق بالتطورات التشريعية. مع الدعم الثنائي القوي والدعم الرئاسي، تبدو احتمالية المرور النهائي مرتفعة، مما يشير إلى ضغط تصاعدي مستمر على أسهم سيركل بينما تستعد لاستغلال ميزة التنظيم في نظام المدفوعات الرقمية المتوسع بسرعة.